2017-06-25 03:51:27
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  • A pesar de permanecer como país fronterizo

    Bancos extranjeros consideraron que, a pesar de permanecer como país fronterizo, los fundamentos de mediano y largo plazo de los activos argentinos se mantienen intactos. En consecuencia, animan a sus clientes a aprovechar las caídas en los precios para tomar posición. Destacan las buenas perspectivas del ADR de YPF y de la acción de la firma tecnológica Globant, que solo cotiza en la bolsa de Nueva York

    Mientras los inversores todavía digieren el impacto de exclusión de Argentina del índice de mercados emergentes de MSCI, varios asesores coincidieron en que el movimiento bajista solo durará algunas jornadas y recomendaron aprovechar las caídas para entrar al mercado. UBS comentó que, aunque hubo una mala noticia, `la perspectiva de largo plazo se ve bien` y afirmó que compraría cualquier papel argentino `decente` que estuviera en baja.

    JP Morgan, por su parte, coincidió en que la corrección derivada de la decisión de MSCI genera un punto atractivo de entrada al mercado. La entidad mantuvo su visión positiva de mediano plazo sobre Argentina, ya que entiende que la reclasificación sigue en curso y es optimista con respecto a la salida de la recesión y al resultado de las elecciones legislativas. `Seguimos sobreponderando Argentina y mantenemos a Globant en nuestra cartera modelo`, sostuvo.

    En tanto, Morgan Stanley (que ya no tiene ninguna relación con el MSCI) hizo circular entre sus clientes un informe donde analizó y recomendó el ADR de YPF. `Somos compradores de la debilidad`, afirmó. La entidad financiera argumentó: `YPF ha tenido un bajo rendimiento en las últimas semanas debido a la toma de ganancias previa a la decisión negativa de MSCI sobre Argentina y al debilitamiento de los precios del petróleo. Creemos que esto es injustificado, ya que lo de MSCI fue un evento técnico y los precios de los hidrocarburos en Argentina tienen un piso para 2017`.

    Morgan Stanley consideró que YPF tiene una valoración atractiva (ayer cerró en u$s 22,12) y destacó que cotiza con un 44% de descuento con respecto a las acciones petrolíferas de gran capitalización. Asimismo, señaló que, `aunque sigue teniendo hasta 25% de retorno, la acción está un 21% abajo de su pico de mediados de abril [cuando llegó a superar los u$s 26 por acción]`.

    De acuerdo al banco norteamericano, el MSCI y el declive del precio del petróleo llevaron a la acción al valor actual, que calificaron como `injustificado`. En cuanto a la decisión del proveedor de índices, el banco norteamericano opinó: `Consideramos esto como un movimiento puramente técnico, ya que los fundamentos de la industria y de la compañía no han cambiado`.

    Sobre el precio del petróleo, que bajó hasta los u$s 45, el informe recordó: `Argentina no está totalmente expuesta a los precios internacionales. De hecho, el país tiene un precio mínimo de u$s 55 por barril para el petróleo ligero y u$s 47 por barril para el petróleo pesado hasta el final del año`.

    Adicionalmente, Morgan Stanley explicó que los fundamentos del sector se mantienen vigentes y subrayó: `Los sindicatos de petroleros convencionales han comenzado a aceptar acuerdos laborales similares a áreas no convencionales, aumentando la productividad y baj ando aún más los costos operativos`.

    Sobre la base de su análisis, Morgan Stanley planteó tres alternativas posibles para el ADR de YPF con vistas a fin de 2018. En el escenario más optimista, el precio sería de u$s 59; en una situación neutra, rondaría los u$s 31; y en el contexto más pesimista, la valuación de la petrolera caería a u$s 15.

    El Cronista

    El país no pudo ascender a liga emergente.

    Los presidentes del BCRA en la era de los `fronterizos` (por controles de cambio lanzados): Marcó del Pont, Fábrega y Vanoli. Sturzenegger revirtió medidas pero no alcanzó.

    El otro MSCI que puede sacudir los mercados en agosto u octubre. Se abrió la grieta en el mercado por el bono del siglo. El día que una criptomoneda dejó sin oxígeno a sus inversores. Movimientos en Venezuela. Lo que espera el BCRA en materia de inflación. Brasil aún duele.

    Semana de alta tensión en los mercados con idas y vueltas en las cotizaciones. Como siempre ocurre, el operador de sangre fría tuvo oportunidad de sacar provecho de la minicorrida tras la decisión de mantener al país en la liga de los `fronterizos` por parte de MSCI, empresa a la que se sigue llamando erróneamente `Morgan Stanley` cuando en realidad en mayo de 2009 se independizó. Había sido creada en 1969 para desarrollar el mercado de índices bursátiles globales. El derrape que provocó en las acciones y bonos el miércoles enmudeció a la plaza local, que se había jugado a pleno al ascenso a la liga `Emergente` siguiendo el rumbo de Pakistán. No pudo ser, lamentablemente. Pero al menos los mesadineristas no perdieron el humor. Es que señalaban que el peor impacto para los precios de bonos y acciones sería el del otro MSCI: el que se refiere a la explicación de las siglas de `Mira Si Cristina se Impone`. Por el momento las encuestas dan una probabilidad no alta de que ocurra ese otro `MSCI` el 22 de octubre. Igual conviene recordar que el 13 de agosto serán las PASO, las verdaderas encuestas. Las que circulan en la actualidad están con alto nivel de contaminación. Sólo a medida que se acerque la fecha del comicio las consultoras se irán ajustando a la realidad. Y aún así pueden equivocarse para cualquier lado.

    Semana de gran cantidad de encuentros de ejecutivos pese al feriado del martes. Ayer, puntualmente, tuvo lugar en Rosario el ágape de la Fundación Libertad que contó con la presencia de Federico Sturzenegger, quien logró resucitar tras el fatídico 2,6% de inflación de abril con el l,3%de mayo. En julio `vamos a estar en una inflación del 21% interanual` y recordó que `arrancamos el año con una inflación del 36,6%`. Las expectativas de analistas, el REM, lo avalan para 2018 con una proyección del 15%. Claro que siempre que no surja su principal contrincante, el ministro Aranguren, con tarifazos por encima de lo previsto (aunque Dietrich con Transporte también lo puede complicar). Más cerca, en Pilar, el exministro Alfonso Prat Gay habló en la 5ta edición de `Argentina Visión 2020/40`, un encuentro del sector agropecuario organizado por la Universidad Austral (IAE Business School y el Centro de Agronegocios de la Facultad de Ciencias Empresariales). La Austral, como la Di Telia y la UCEMA, es el semillero de operadores con sus programas de posgrados en Finanzas. ¿En qué anda Prat Gay? `Lo que está sucediendo en muchos países es la sensación de que no hay líderes cercanos que nos protejan. Es imposible explicar el fenómeno Trurnp, que llegó sin representar claramente a ninguno de los dos partidos`, dijo. `La Argentina puede estar en las grandes ligas y se dará cuando los argentinos se demuestren a sí mismos lo que pueden dar, empujando el carro en la misma dirección. Es un camino largo y requ iere de mucha generosidad por parte de la dirigencia`, agregó. Más divertido que estos encuentros fue la Copa de Golf y degustación de Glenmorangie, ayer al mediodía, en el Jockey Club de San Isidro. Se conoció ayer que Carolina Otero fue designada como la nueva CFO de Allianz Argentina. La ascendida, tiene 45 años y 24 de experiencia en el rubro de los seguros con pasos por Holanda, Chile y en Alemania.

    No apto para cardíacos fue lo sucedido ayer con una criptomoneda a la que no pocos operadores le han puesto una ficha. Se trata de `Ethereum`, la hermana menor del bitcoin que tuvo un `flash crash` pasando de 300 a sólo 13 dólares. Se gatillaron encima posiciones y márgenes. Pero también órdenes de compra. Por eso es que hubo varios afortunados que por milagros de la informática pudieron comprar a 13 lo que en segundos volvió a valer 300 dólares. Hubo otros a los que se les procesó ventas a ese mínimo que vieron cómo se esfumaba en segundos su `cripto-apuesta.`

     

    Se abrió la grieta en el mercado por el bono a 100 años lanzado por el ministro Caputo. Hay quienes lo vieron como una buena señal, pero otros lo califican como un error. En ambos bandos hay justificaciones que no resisten el menor rigor matemático. Los políticos hacen su trabajo. Pero a economistas, ello no se les perdona. Un operador, que se camufla bajo el seudónimo del `Sniper` para evitar represalias oficiales, explicó que `no tiene sentido estirar el plazo más allá de los 20 o 30 años`. Los flujos, si encima se los descuenta a una tasa alta del 8%, prácticamente no tienen valor para el inversor. `Es como el cupón PBI: se ofrece algo que para los inversores tiene valor de casi cero`, disparó. Agregó: `1) la ´duration´ es de 12,5 años cuando el bono a 2046 es de 11 años; no tiene sentido pagar 80 puntos básicos más; México, cuando emitió su bono a 100 años, lo hizo con una ´duration´de 20 años; 2)se equivoca cuando dice que estira el plazo; no es lo mismo ´maturity´ que ´duration´; 3) también cuando declaró a un sitio de noticias de información general que los u$s2.750 millones se licúan con el crecimiento a 2117; no contempla el interés del 7,2% que da todos los años`. En la gestión de Roque Fernández, Morgan Stanley ofreció un bono a 100 años y el banco fue fumigado. Les convenia sólo a los compradores, no al emisor.

    El tradicional informe del `Oso`, el ejecutivo de banca privada que se esconde detrás de ese seudónimo, barrió con todos los temas financieros. Sólo le faltó el bitcoin. Esto es lo que augura: `1) Si algo le faltaba a este mercado, era que las acciones relacionadas con la salud en EE.UU. lleguen a valuaciones no vistas desde los 90 y precios de CDS (seguros contra defaults) un poco absurdos; por ejemplo Aetna y United Health en estos momentos son más seguras que el Reino Unido, Francia y Japón en cuanto a riesgo crediticio; todos especulando con una nueva ley que desregule el mercado, pero no vaya a ser que ocurra lo mismo que en Argentina con el MSCI, así que a comprar unos puts del `IYH`, el ETF de estas empresas a octubre ya que subió de 153 a 170 en un mes; 2) esta semana el petróleo volvió a su menor valor en 10 meses y estamos cada vez más cerca de los 40 dólares; por ahora no se viven momentos de zozobra como hace 2 años, pero a estos precios durante mucho tiempo varias empresas chicas y medianas sufrirán las consecuencias; 3) en Venezuela Julio Borges, el presidente de la Asamblea Nacional, les envió sendas cartas a los organismos regulatorios de EE.UU. para que investiguen las operaciones que se hicieron hace 3 semanas con Goldman Sachs y Nomura bajo el tratado de prácticas corruptas de 1977 (FCPA) ya que entre muchas irregularidades hay u$sl50 millones que no se saben a dónde fueron...; 4) en Brasil esta semana hemos visto cómo se le está complicando la situación a JBS; por un lado, le bloquearon la venta de los frigoríficos en Argentina Paraguay y Uruguay a Minerva, y por el otro, los accionistas minoritarios les están tratando de sacar el control de la empresa; mientras tanto, el real se sigue debilitando y las acciones de Petrobras por debajo de 8; 5) en la Argentina esta semana tuvimos un baño de realidad luego de haber observado la colocación exprés más rápida de la historia en un bono a 100 años... así como la emisión del bono sorprendió al mercado, lo mismo ocurrió con la no inclusión en el índice de mercados emergentes; por ahora, el susto duro 24 horas, pero esperaría un poco ya que por el volumen que tuvimos hubo mucha compra oportunista que donde puedan hacer una diferencia seguramente se irán a casa a la espera de que pasen las elecciones ya que los fondos que estaban esperando el ascenso a Primera B deberán esperar un año más`.

    Ámbito Financiero

    Baja el dólar y suben bonos y la Bolsa

    Tuvieron ayer un respiro los mercados tras el efecto MSCI. Tanto las acciones como los bonos se recuperaron. El panel líder ensayó una mejora del 1,85%gracias a los papeles energéticos. Por su parte los títulos públicos, sobre todo en dólares, lograron avances de hasta 1,5%. Así el riesgo-país retrocedió 1,9%. Mientras que en el mercado cambiario el dólar cortó una racha de cuatro avances consecutivos y bajó ocho centavos, a $16,46, desde su récord histórico, ante la mayor oferta de los exportadores.

    VOLUMEN DE NEGOCIOS FUE RECORD EN EL MES Frenó el dólar racha alcista y cayó a $16,46 (creció fuerte oferta) Tras el efecto `frontera` que desplomó al Merval el miércoles, ayer la Bolsa tuvo un rebote técnico y avanzó un 1,8 por ciento.

    Un día después de sufrir una de sus peores caídas en los últimos tiempos tras el inesperado no ingreso del país a la `liga de los emergentes`, el índice Merval ensayó un rebote técnico y subió un 1,8%, a 20.996,86 unidades, en una rueda mucho más apacible, y con menos volatilidad.

    El panel líder, que el miércoles había perdido casi 5%, logró repuntar de la mano de las acciones del sector energético y agroindustrial. En ese marco, las principales subas las registraron los papeles de Transportadora de Gas del Sur (+4,9%); YPF (+4,8%); y San Miguel (+4,8%). La acción más operada fue la de Pampa Energía (+1%), con un volumen de $ 64,6 millones. Mientras que las únicas tres bajas del día fueron protagonizadas por Siderar (-1,4%), Tenaris (-0,8%) y Edenor (-0,6%).

    En el panel general, en tanto, sobresalieron las subas del 20%de la novata Mol i nos Agro (MOL A) y de 1 9,6% de Ledesma. Como se esperaba, el monto total negociado en acciones se contrajo fuertemente: bajó un 60%, a $423,8 millones.

    `Tras la corrección del miércoles, se ha borrado prácticamente el diferencial que mostraban las acciones respecto de sus pares de mercados emergentes en los últimos meses, lo que indica que el ajuste de las acciones argentinas fue acorde`, comentaron desde Puente. En este sentido, estimaron que `no deberían esperarse mayores presiones a la baja, ni un fuerte impulso alcista, dado que no hubo una sobrecorrección`.

    Otro operador explicó que `las acciones rebotaron dado que crece el consenso de que más allá de la desilusión que generó el ´noemergente´ -al menos por ahora-, aún existe espacio para la valorización ante mejora de fundamentales`.

    De todos modos, seguir en la categoría de `frontera` les quitará liquidez a los negocios El ponderador de fondos Morgan Stanley Capital International (MS- CI) argumentó que la decisión estuvo en línea con la preocupación de los inversores, que aún esperan a ver que las reformas de mercado puedan mantenerse largo tiempo para que sean irreversibles.

    En el segmento de la renta fija, por su parte, los bonos en dólares también se recuperaron y en algunos casos lograron avances de hasta el 1,5%, como el Argentina 2046 (nominado en divisa). Entre los más negociados, el Bonar2024 y el Discount bajo ley argentina ganaron un 0,5%. A su vez, en los cupones del PBI, el mayor volumen se registró para la serie en pesos, que terminó con un alza del 1,6%. `La renta fija aprovechó la mayor calma para recuperar terreno, ya que todavía existe un fuerte apetito por devengar a competitivas tasas, a lo cual se sumó un dólar que se desinfló tras las coberturas cambiarias que se dispararon inicialmente con el efecto MSCI`, explicó el economista Gustavo Ber.

    En el mercado cambiario, el dólar cortó una racha de cuatro avances consecutivos al retroceder ocho centavos, a $16,46, desde su récord histórico, en medio de un intenso nivel de oferta por parte de exportadores. En el mermayorista entre bancos, la moneda descendió siete centavos y medio, a $16,18, mientras que el Banco Nación cerró el tipo de cambio en $16,145 para la transferencia. El volumen subió un 22% a u$s691 millones, récord en lo que va de junio. `Los ingresos de divisas fueron nuevamente muy intensos durante la sesión y provocaron un reacomodamiento del dólar que volvió a un rango exhibido en las últimas semanas de mayo, en un proceso que parece haber digerido más razonablemente el sacudón provocado por el mantenimiento de Argentina como mercado de frontera`, explicó un analista.

     

    Mientras, el `blue` cedió 17 centavos, a $16,53, según el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño. En el mercado de futuros Rofex, el dólar para fines de junio cayó a $16,21, y para julio cedió a $16,495, con una tasa implícita de 20,7%. El plazo más largo negociado fue diciembre, que descendió a $17,795 con una tasa de 19,43%. Por último, las reservas del Banco Central aumentaron u$s45 millones y finalizaron en u$s45.917 millones. -1,86

    Ámbito Financiero

    José María Echagüe, estratega Consultatio Asset Management

    La magnitud de la caída de los activos de ayer está en línea con la enorme expectativa que había por el reingreso al índice emergente de MSCI. Pero si se analizan las razones de la empresa para esperar en la reclasificación del país se ve que tienen más que ver con los propios procesos de Morgan Stanley y la necesidad de asegurarse la sustentabilidad de los cambios que introdujo el Gobierno que con una crítica puntual a los mismos. No hay que perder de vista que no hay comentarios sobre el nivel de progreso de la agenda.

    Este revés se da en la misma semana en que Argentina emite un bono a 100 años. Creo que ambos eventos van en contra de la idea cortoplacista que a veces tienen los inversores. No es `plug andplay`: la vuelta a los mercados lleva tiempo y requiere reglas claras.

    Sin embargo, esta noticia no cambia la perspectiva del mercado local en el mediano plazo. Las acciones argentinas siguen teniendo la misma estructura de riesgo. Aquí, es importante recordar que los inversores argentinos subestiman el factor político, pero para los inversores internacionales la incertidumbre políticas pesan más. El Merval alcanzó en estos meses niveles récord, muy por encima de cualquier otra bolsa del mundo. Esto parece corresponderse con la normalización financiera y la estabilización de la economía.

    Con este impasse, se abren oportunidades de compra en el equity argentino. Puntualmente, el sector energético tiene mayor atractivo: si bien las acciones petroleras fueron las que recibieron un castigo mayor por permanecer como mercado de frontera, también fue acompañado por una baja del precio internacional del petróleo. Si el crudo repunta como la mayoría de los estudios de research adelantan, estos activos argentinos tienen mucho potencial de crecimiento.

    En el mercado de renta fija la caída de los bonos de ayer puede estar más relacionada a una digestión lenta del mercado a las últimas colocaciones del Gobierno, que en los últimos diez días emitió cerca de u$s 7.000 millones. Pero el apetito sigue estando: Argentina es un highyielder y los inversores siguen interesados en el país.

    El Cronista

    El rubro inversiones lideró el crecimiento, algo que no sucedía desde 2011

    Liderado por el rubro inversiones, creció 0,3% durante el primer trimestre de 2017 en relación con igual período del año pasado, mientras que frente al cuarto trimestre de 2016 la mejora trepó hasta 1,1%.

    El rubro inversiones lideró el crecimiento, algo que no sucedía desde 2011

    Empujado en el alza de la inversión, el P6I encadenó tres trimestres de crecimiento El primer cuarto del año mostró una suba de 0,3% contra igual período del año pasado y de 1,1% contra el último de 2016. De todas formas, la meta oficial de 3,5% sigue lejana

    El Producto Bruto Interno (PBI) creció 0,3% durante el primer trimestre de 2017 en relación con igual período del año pasado, mientras que frente al cuarto trimestre de 2016 la mejora fue de 1,1%, informó ayer el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

    Según explica el informe del instituto la evolución estuvo empujada por el ítem `demanda global` que mostró un crecimiento de 3% en la formación bruta de capital fijo.

    El dato negativo estuvo dado por el sector externo, donde las exportaciones de bienes y servicios reales registraron una variación de -1,8 %.

    `El crecimiento estuvo impulsado por sectores como el agro, la construcción, transporte y comunicaciones, y el sector financiero, mientras que la industria, el consumo y el comercio exterior no terminan de despegar`, explicó el organismo.

    Fausto Spotorno, economista de la consultora Orlando Ferreres y Asociados, explicó que el dato los sorprendió. `Es mejor del que esperábamos. Estimábamos una caída de 0,3%, por lo que ahora tuvimos que readecuar la estimación de crecimiento para el año, más cerca del 3%`, agregó.

    Para Spotorno el dato alentador es que el consumo, `que es el dato más flojo, aunque no está creciendo tampoco está registrando una caída. Además, observamos que la mayoría de los sectores están creciendo`.

    A la hora de mirar el dato de 3,5% de crecimiento del Producto que el Gobierno fijó en el presupuesto, el economista de OJF anticipó que, si bien hasta ahora no se alcanza, `vamos a estar en la zona`. `El crecimiento importante tendría que darse en el tercer trimestre, pero hasta ahora viene bien`, agregó.

    El economista jefe de Joaquín Ledesma y Asociados, Gabriel Gómez Caamaño señaló que la `mejor noticia es la inversión, no sólo porque crece sino porque es quien lidera el crecimiento, algo no que no sucedía desde 2011`.

    Para el especialista este dato es, por sobre los demás, `un síntoma de sustentabilidad. Si se observa el crecimiento que se vivió en el kirchnerismo entre 2004 y2008, la variable más dinámica y que lo lideraba era la inversión`.

    En el desagregado del informe se observa que la inversión estuvo impulsada por las importaciones de maquinarias, que crecieron 96,3 %.

    El dato negativo del informe del Indec es el de las exportaciones, que caen 1,8%. `Esto tiene que ver con el punto de comparación. Durante el primer trimestre del año pasado tenías mucha cosecha que había sido retenida a la espera de un reacomodamiento de los impuestos -retenciones-`.

    Frente a la consulta sobre si con este encadenamiento de crecimiento se llega a la pauta, Gómez Caamaño `estás muy lejos del 3,5% anual, para esto tendríamos que crecer al 4,5% anual en los próximos datos, es demasiada aceleración. Va ser difícil llegar al 3%, pero no va a quedar tan lejos`.

    Desde el Ministerio de Hacienda resaltaron que el crecimiento del PBI `no se concentró en un par de sectores sino que 12 de los 16 sectores de la economía crecieron`. Asimismo, señalaron que el consumo privado `también creció por primera vez en siete trimestres). La expansión fue a un ritmo anualizado de 5,7% (+1,4% sin estacionalidad contra el trimestre anterior) y ya está por encima del nivel que tenía un año atrás.

    `Es importante que sean las exportaciones y la inversión quienes lideran el crecimiento ya que esto hace que la expansión sea sostenible`, apuntaron desde Hacienda. Las exportaciones cayeron 1,8% por la alta base de comparación del índice

    El Cronista

    Los planes para el posicionamiento

    Las autoridades trabajan en un programa que incluye modificar la infraestructura para orientarla al crecimiento del comercio internacional, aumentar la capacidad de almacenamiento y la generación de energía eólica; el rol protagónico de Vaca Muerta y la integración con la comunidad

    Hacia 2040, el puerto de Bahía Blanca podría convertirse en un puerto clase mundial. Su ubicación estratégica, sus aguas profundas que permiten el ingreso de buques de gran porte sumado a un canal de acceso de 92 km de longitud que recorre 25 km sobre la costa norte de la ría, son ventajas singulares que le ofrecen un enorme potencial.

    Pero sus bondades no terminan ahí. La actual administración del Consorcio de Gestión del Puerto de Bahía Blanca (CGPBB) con su presidente Pablo Pussetto a la cabeza propone nuevos desafíos que van desde la modificación de la infraestructura portuaria orientada al crecimiento del comercio internacional, la mayor capacidad de almacenamiento, la interacción con la zona de Vaca Muerta como facilitador de las necesidades de las empresas radicadas en el lugar, las acciones de ahorro energético por medio de aerogeneradores y molinos eólicos, la realización de acciones sustentables y cuidado del medio ambiente has tala integración del puerto con la comunidad a través del aprovechamiento del espacio y actividades conjuntas como actividades náuticas, turismo, y talleres de capacitación.

    Para este mega proyecto innovador en la Argentina que busca incluir de manera proactiva la participación de todos los actores para elaborar una visión a largo plazo, el consorcio convocó al equipo de ingenieros de Port Consultants Rotterdam (PCR), consultora que proyectó el puerto de Roterdam, para que, junto con un equipo argentino realicen el diagnóstico para la puesta en marcha del plan estratégico del puerto.

    Durante una charla con la nación, Pussetto explicó que `hoy, la perspectiva es establecer una visión para el puerto de Bahía Blanca, de cara a 2040 con las oportunidades y desafíos que se presenten y de esta manera, administrar sus oportunidades de crecimiento y desarrollo`.

    El directivo, que asumió su cargo el año pasado, identificó que los cambios producidos en la Argentina en los últimos tiempos impulsan una actualización del último planeamiento del puerto realizado en 2008.

    En este sentido, expresó: `La Argentina tiene la perspectiva de insertarse en el mundo de mejor manera, especialmente, a través del comercio internacional`, y continuó que `considerando que el puerto de Rotterdam es uno de los más importantes a nivel mundial, decidimos consultar a sus hacedores porque con su experiencia, ellos podrán aportar herramientas de gestión y las mejores prácticas de desarrollo a escala mundial`.

    Pussetto estimó además que `el grupo de trabajo holando-argentino puede lograr el equilibrio justo entre los conocimientos y las prácticas internacionales sin perder la perspectiva de la cultura argentina`.

    La transformación portuaria fue un camino recorrido a través de 60 reuniones entre todos los actores directos e indirectos involucrados, como las empresas radicadas en la zona del puerto, la Bolsa de Cereales, la municipalidad de Bahía Blanca, la Cámara Portuaria, el Concejo Deliberante, diferentes ONG ambientalistas y demás actores. Así, `a lo largo de este proceso participativo tratamos de responder la pregunta de cómo nos imaginamos el puerto de aquí a 20 años`, relató el presidente del Consorcio de Gestión del Puerto de Bahía Blanca. Paso a paso Según Pedja Zivojnovic, Port Consultants Rotterdam-PCR, el plan estratégico `consiste en dibujar el futuro del puerto en conjunto con otros actores y tener una visión a largo plazo` y agregó que cree que este último aspecto es bastante innovador para la Argentina.

    En los Países Bajos `es tradición planificar todo a largo plazo porque es un país estable, donde se puede planificar y cumplir`, detalló.

     

    Todo el proyecto se divide en etapas y el plan estratégico en tres fases: la primera corresponde al diagnóstico de la situación actual del puerto (el punto de partida). La segunda, en la elaboración de la visión portuaria Bahía Blanca 2040 (de ordenamiento territorial). Y la tercera es el plan de acción.

    Según el especialista holandés, `este será un proyecto flexible, el futuro es incierto, tenemos varios escenarios para desarrollar a futuro y tenemos que preparar al puerto para los próximos 20 años`, aclaró.

    Por su parte, Pablo Arecco (Port Consultants Rotterdam-PCR-) agregó que `el objetivo primero del planeamiento estratégico es generar empleo, mejorar la calidad de vida de la población, agregar valor en el proceso industrializado de la Argentina, optimizar las condiciones del entorno, mejorar la competitividad de nuestro país y, a su vez, potenciar las conexiones hacia el interior de la Argentina y su área de influencia`.

    Sobre el desarrollo del trabajo, el ingeniero francés Vincent Besson (PCR) dijo que `cada uno aporta su experiencia y conocimientos, en mi caso, estoy colaborando y ayudando con todo el proyecto, desarrollando talleres, soy parte, junto con el equipo, de la columna vertebral del proyecto, empujando el trabajo diario y procesando datos`. Costo-beneficio El costo de inversión total del plan estratégico de las obras es una incógnita que será revelada cuando el plan maestro esté a punto de finalizar.

    Consultado sobre el tema, Pussetto dijo que el costo del proyecto no es 100% inversión portuaria, porque `en principio, tenemos que identificar inversiones relacionadas con las necesidades logísticas de los actores privados y esperamos tener un diagnóstico más claro de las oportunidades y del nivel de inversión que cada uno de los sectores va a requerir cuando lleguemos a la finalización de este trabajo`, aclaró.

    Alineado con los tiempos del presidente del Consorcio de Gestión del Puerto de Bahía Blanca , Eric van Drunen, economista marítimo (PCR), expresó que hacia fines de la concreción del plan maestro (en la segunda etapa del plan estratégico), se podrá tener una idea sobre el desarrollo del puerto a futuro en cuanto a movimiento de cargas y `según ese potencial con pronóstico a futuro, podremos tener una idea del costo de la infraestructura del puerto y estimar los ingresos para hacer un análisis de factibilidad financiera`.

    Según su perspectiva, la economía argentina o de la región compite (en mayor medida) con actividades de valor agregado especialmente, `por las actividades que se podrían generar relacionadas con la zona de Vaca Muerta`, acotó. Multimodalismo El puerto es un nodo de transportes que lo trasciende completamente. En este sentido, `la red de transporte de Bahía Blanca es fundamental para el funcionamiento del puerto, porque si bien, el lado marítimo no tiene problema alguno, el resto de los modos sí lo tiene y es en ése sentido que habría que accionar en cuanto a la conexión de las redes ferroviarias o camineras` aclaró Ricardo Schwarz, planificador portuario (argentino).

    Sobre el tema, Pussetto dijo que el multimodalismo es el camino hacia el futuro y, un ejemplo de la importancia del transporte multimodal es el transporte de los insumos para Vaca Muerta, porque `una oportunidad concreta está relacionada con el transporte de las arenas para tecnología de fracking (para explotación de petróleo y gas), el tránsito fluvial marítimo (donde se encuentran las canteras con estas arenas), el trasvaso en ferrocarril hacia la zona de Bahía Blanca y posteriormente, hacía la zona donde se encuentran los pozos petroleros`, explicó.

    Y sostuvo que `con toda esta transformación, las empresas del polo petroquímico tienen una gran expectativa en relación al equipamiento que necesitan para las perforaciones de gas y petróleo por lo tanto, `el puerto de Bahía Blanca, y también la ciudad tendrán un rol protagónico por su interconexión con cada uno de estos sectores`, detalló el directivo. Y con vistas a que la Argentina pueda incrementar el mercado de granos en los próximos años `Vialidad Nacional está planteando inversiones para lograr este objetivo`, subrayó el presidente del consorcio. Valor agregado El puerto tiene actividades relacionadas con la industria petroquímica: importación de productos inflamables, gas licuado, entre otros.

     

    Hoy Bahía Blanca tiene el polo petroquímico más grande de la Argentina asociado a la posibilidad del desarrollo de Vaca Muerta, que en un primer momento va a generar un tráfico inbow importante en el futuro `porque todas las plantas que son satélites en la cadena de valor necesitan crecer y tendrán un crecimiento significativo si se desarrolla de Vaca Muerta`, pronosticó.

    Los ejes de actividad para el crecimiento están relacionados con el futuro de la actividad agrícola. Este año la Argentina tendrá una producción de 120 millones de toneladas aproximadamente. `La perspectiva para2025esde 180 millones de toneladas` y, en este sentido` queremos capturar una buena parte de cuota de crecimiento y además continuar fortaleciendo el tráfico de contenedores que aún es bastante incipiente`, aseveró. Sobre la posibilidad de realizar convenios con universidades y otras instituciones, el presidente del consorcio expresó `debemos ser un motor de la innovación y generar un espíritu entrepeneur dentro de la sociedad`, concluyó.

    ALGO MÁS SOBRE EL PUERTO Operaciones actuales, mercados de llegada y estrategia

    Mercadería Movimientos En 2016, el puerto de Bahía Blanca registró 27.413.669 toneladas de mercadería movilizada. La cifra equivale a 1051 buques (para el traslado) Aumento El número representa un aumento del 9,2% (respecto de 2015). En el primer bimestre de 2017, los granos, aceites y subproductos superaron el 6% respecto del mismo período de 2016

    Destinos A dónde fueron las ventas Exportaciones totales: Brasil (24%), China (22%), Vietnam (14%), Corea del Sur (6%), Arabia Saudita (6%), Egipto (5%), Indonesia (4%), Tailandia (3%)

    Energía Ampliación Procedentes de Italia, en el muelle Multipropósito se descargaron 6 potentes motores diesel y sus correspondientes alternadores Objetivo Con un total de 1775 toneladas, estos generadores servirán para aumentar en 100MW a la Central Termoeléctrica Luis Piedra Buena, administrada por Pampa Energía

    HINTERLAND ESTRATÉGICO ENTRE LA PATAGONIA Y LA LLANURA PAMPEANA

    El complejo portuario Bahía Blanca está constituido por un conjunto de instalaciones diseminadas sobre la costa norte de la ría de Bahía Blanca. Ubicado en un nodo de comunicaciones vial y ferroviario, es una puerta que abre al mundo su extraordinario hinterland conformado por la Llanura Pampeana -una fuente indispensable de alimentos mundial-, y la Patagonia -un reservorio natural vital del planeta. La vía de acceso al puerto (90 km de longitud) posee un moderno sistema de balizamiento, integrado por 79 boyas y balizas alimentadas por energía solar, que le otorga muy buenas condiciones de seguridad para la navegación nocturna, complementado por un sistema de tráfico marítimo (VTS) cuya función principal es proporcionar seguridad a través de la vigilancia de la navegación por medio de dos radares en regiones de tráfico crítico. Ingresando desde el océano Atlántico hacia el Oeste se encuentran en primer lugar las boyas para manipuleo de hidrocarburos de Punta Ancla y Punta Cigüeña, siguiendo luego el muelle comercial de Puerto Rosales, y a continuación Puerto Belgrano, la base más importante de la Armada Argentina. Llegando al interior de la ría, se hallan las instalaciones que constituyen el Puerto de Ingeniero White donde están las instalaciones especializadas en la carga de cereales y subproductos, principal rubro de exportación del puerto, y hacia el Oeste, el Muelle Ministro Carranza para cargas generales. En el sector, también está emplazado el Muelle Multipropósito, destinado al movimiento de cargas generales y contenedores. Entre el puerto de Ingeniero White y Puerto Galván, en la zona denominada Cangrejales, están asentadas las empresas: Profertil S.A, Compañía Mega S.A., y Louis Dreyfus Commodities. La primera, es una de las mayores productoras mundiales de urea y amoníaco; la segunda, una planta de fraccionamiento de hidrocarburos líquidos, sistema de almacenamiento y cargamento en barcos; y la tercera, uno de los principales comercializadores mundiales de granos y subproductos agroindustriales. Luego, Puerto Galván, constituido por diversos muelles destinados a cereales, subproductos y carga general. En su extremo oeste, además se encuentra la Posta 1 y 2 para inflamables, concesionado a Tegral S.A. destinada a la recepción y/o embarque de productos combustibles líquidos y gaseosos como así también productos químicos. Se sumó en 2016 un tercer muelle que facilita la optimización de la operatoria de la nueva Central Termoeléctrica Guillermo Brown y además permite un descongestionamiento de los actuales sitios.

    La Nación

    Se postergó el paso de Argentina a `emergente`

    Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street finalizaron ayer principalmente con pérdidas, en una jornada donde se dio a conocer la decisión de postergar para 2018 el ingreso de Argentina a la categoría de economía emergente en el MSCI, lo que significa un fuerte revés para el país.

    Las acciones cotizaron a la baja a la espera de que se diera a conocer el resultado. El mercado local se mantuvo parado debido al feriado por el `Día de la Bandera`, por lo cual los efectos de esta resolución se verán reflejados en las operaciones de hoy, que probablemente arrastren al Merval hacia abajo.

    Los papeles de Tenaris (-2,1%) lideraron las caídas, mientras que los de Pampa Energía (-1,8%) y Ternium (-1,7%) completaron el podio. Por debajo se ubicaron los ADRs de Grupo Financiero Galicia (-1,6%), Telecom Argentina (-1,1%), Petrobras Energía Participaciones (-0,8%), Banco Francés (-0,5%) e IRSA(-0,5%).

    A contramano, los títulos de Banco Macro (+2,5%) encabezaron las ganancias, seguidos por los de YPF (+2,2%). Muy por debajo se ubicaron las acciones de Cresud (+0,5%), Transportadora Gas del Sur (+0,2%) y Edenor (+0,01%), que cerraron con subas mínimas.

    El banco de inversión Morgan Stanley sostuvo que `mantendrá en índice MSCI en la lista de revisión para una potencial reclasificación al estatus de ´mercado emergente´ como parte de la Revisión Anual de Clasificación de Mercados en 2018`. Sin embargo, se destacaron los puntos favorables de la economía en los últimos años, que resultaron `(1) en un tipo de cambio flotante, (2) la eliminación de reservas de efectivo y límites mensuales de repatriación de efectivo y (3) la abolición del período de inmovilización para inversiones`.

    Ámbito Financiero

    Hasta 2018 seguirá entre países de frontera. Riesgo-país trepó 3,6%.

    Nadie lo esperaba, menos luego de la colocación del bono a 100 años (el mercado lo tenía incorporado en los precios). Pero lo cierto es que ayer sorpresivamente la compañía MSCI decidió mantener al mercado argentino como fronterizo, o sea fuera del índice de los emergentes. Al cierre de Wall St. las acciones argentinas acusaron el impacto con fuertes caídas de hasta 16% para YPF. Si bien reconocen cambios realizados por el Gobierno siembran dudas sobre la irreversibilidad del cambio y las reformas anunciadas. Se posterga hasta 2018 la reclasificación de la Argentina, que permanece fuera del menú de los grandes inversores en acciones.

    DUDAN DE LASOSTENIBILIDAD DEL PROCESO DE CAMBIO Y DE REFORMAS

    Argentina quedó fuera de los emergentes hasta el próximo año Luego de la colocación del bono a 100 años la noticia fue una sorpresa. MSCI dejó fuera del índice de mercados emergentes al argentino. O La consultora financiera MSCI anunció ayer que decidió mantener a la Argentina fuera del índice de mercados emergentes, por lo menos, hasta el año que viene, mientras continúa evaluando la sostenibilidad de los cambios macro y políticos. De modo que el mercado argentino seguirá siendo considerado como `fronterizo`, quedando así fuera del menú de gran parte de los grandes inversores institucionales del mundo.

    El comunicado oficial señaló que `MSCI está manteniendo el índice MSCI Argentina en la lista de revisión para una posible reclasificación a la categoría de Mercados Emergentes como parte de la Revisión Anual de Clasificación de Mercados de 2018`. Según explica la compañía estadounidense `desde diciembre de 2015, el Banco Central ha abolido las restricciones cambiarias y los controles de capital vigentes desde hace varios años. Estos cambios han dado como resultado, entre otras cosas: (1) un tipo de cambio flotante, (2) la eliminación de las reservas de efectivo y los límites mensuales de repatriación que afectan al mercado de acciones y (3) la supresión del período de bloqueo de capital para las inversiones`. Sin embargo, aclaró que `aunque el mercado de renta variable argentino cumple la mayoría de los criterios de accesibilidad para los Mercados Emergentes, la irreversibilidad de los cambios relativamente recientes aún debe ser evaluada`.

    De esta manera Argentina vuelve a quedar fuera del `club de los 25` mercados emergentes que integran el influyente índice de MSCI, del que forman parte, entre otros, Brasil, Chile, Perú, Grecia. Rusia, Corea y China.

    La misma decisión tomó respecto de Nigeria sobre quien señaló que `está retrasando su decisión sobre una posible reclasificación del índice MSCI Nigeria al estatus de mercado independiente a la revisión semestral del índice de noviembre de 2017`.

    Todo esto se dio luego de que MSCI publicó su `2017 Market Classification Review`, el informe en el que comunica las incorporaciones y modificaciones a los índices que elabora. En febrero de 2009 el índice MSCI Argentina, una selección de acciones de empresas locales que la firma elaboradora de índices, fue degradado a la categoría de Mercado de Frontera (MSCI Frontier  Markets) donde militan Nigeria, Kazajistán, Rumania, Jordania, Vietnam, Pakistán y Kenia. Se trata de la tercera y última jerarquía de una escala de calificaciones que arranca en `desarrollados`. Ayer precisamente abandonaron esta calificación China (que venía de recibir tres rechazos) y Arabia Saudita.

    En cuanto a China, el Gobierno logró conseguir que 169 de sus acciones clase A que cotizan en la Bolsa de Shanghái pudieran ingresar en la revisión anual de MSCI. La incorporación de estas acciones domésticas es reclamada por varios clientes de MSCI, que consideran que `China está subrepresentada en los índices a pesar del peso e influencia de su economía`, como lo manifestaran analistas de Goldman Sachs. MSCI prestó atención al reclamo aunque reconoció que la traba para incorporar a China se da en que sus mercados financieros cuentan todavía con una cláusula que obliga a los emisores de productos financieros que negocian con acciones chinas (incluso fuera del país) a solicitar una autorización previa. El riesgo para MSCI era que alguno de sus clientes no obtenga la autorización de la Bolsa de Shanghái y entonces se vea obligado a retirar su producto financiero. Pero todo ya es historia. El mercado argentino cumple la mayoría de los criterios de accesibilidad, pero hay dudas sobre la irreversibilidad de los recientes cambios.

    Ámbito Financiero

    Macro, Itaú Unibanc0 Y BBVA Banco Francés buscan comprarlo

    Se retrasó la venta de acciones de Banco Patagonia: su accionista mayoritario, Banco do Brasil, frenó la junta de accionistas de la entidad en el país y postergó su decisión sobre si venderá el 59% en Patagonia o si ofrecerá acciones nuevas.

    De acuerdo a lo publicado ayer en Bloomberg, el Banco de Brasil podría incluso mantener su participación, y la opción menos probable es que lleve a cabo una venta de acciones y también venda su participación.

    El 18 de mayo, el Banco de Brasil dijo que seguía estudiando opciones de estrategia en el extranjero. Por su parte, el Banco Patagonia informó a la CNV el jueves que no tema quorum para celebrar una junta de accionistas el 21 de junio. En la reunión estaba previsto que se votase sobre la venta de 35,9 millones de acciones, o el 4,99 por ciento del capital en circulación. Sólo confirmaron su asistencia accionistas que representan el 18,5 por ciento de los títulos en circulación, según el documento remitido a las autoridades.

    Banco do Brasil contrató a JP- Morgan Chase en 2016 para que participase en la gestión de la venta de Banco Patagonia. El grupo brasileño debía recibir ofertas vinculantes para su interés en Patagonia el jueves. Antes de la finalización del plazo, los tres interesados que quedaban eran Banco Macro, Itaú Unibanco y BBVA Banco Francés. Banco Macro captó u$s670 millones la semana pasada en una oferta secundaria de acciones para invertir en opciones de crecimiento.

    Los accionistas de BBVA Francés aprobaron una venta de 145 millones de acciones nuevas en julio. El banco brasileño ha estado considerando una oferta secundaria de acciones o una venta a otro banco en un intento por alcanzar la rentabilidad de sus competidores.

    El grupo también ha cerrado sucursales y alentado la jubilación temprana de empleados. En diciembre, el banco brasileño se inclinaba por una oferta pública de al menos una porción de su participación mayoritaria en Patagonia para mejorar las valoraciones de la compañía, dijo el máximo responsable, Paulo Caffarelli, en una entrevista en Sao Paulo.

    BAE

    Morgan Stanley definirá si eleva categoría de `frontera` a `emergente`

    La Argentina había quedado fuera del índice, en 2009, por sus trabas al ingreso de capitales. Su inclusión alentará una fuerte entrada de fondos.

    Morgan Stanley evaluará mañana la posibilidad de que Argentina sea ascendida de la actual categoría de mercado fronterizo a mercado emergente, como parte de la Revisión Anual de la Clasificación del Mercado de 2017.

    La inclusión de Argentina en el índice de emergentes es importante para el mercado doméstico ya que hay fondos internacionales que hoy tienen impedido ingresar en acciones argentinas justamente por tratarse de un mercado de frontera. Se espera que un cambio de categoría provoque un abaratamiento de la deuda que coloca Luis Caputo y un flujo importante de fondos que buscarán tomar posiciones en activos locales.

    Los parámetros que son necesarios para pasar a ser considerado en el índice `emergente` son: la liquidez del mercado, el tamaño del mismo y el desarrollo económico. Tal como figura en la minuta elaborada por MSCI, Morgan Stanley Capital International, la propuesta de reclasificación se reflejará `en los índices globales y regionales` y aclara que se implementará en un sólo paso coincidiendo con la Revisión Semestral del índice de mayo de 2018.

    MSCI consideró únicamente los American Depositary Receipts (ADR) de empresas argentinas como valores elegibles para su inclusión en el MSCI Argentina índice.

    Los papeles que lo compondrían serían YPF, Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, Banco Francés, Telecom Argentina, Pampa Energía, Adecoagro, Petrobras Argentina; Globant; Transportadora Gas B; Arcos Dorados; Irsa, Edenor, Cresud. Categoría

    ¿Porque es importante subir de categoría?. `La respuesta es simple: a mayor nivel de categoría mayor es la posibilidad de que nuevos fondos del exterior puedan adquirir activos argentinos, ya que muchos de estos fondos replican el índice MSCI emerging markets (mercados emergentes)`, explicó el analista de Balanz Capital, el Agustín Trella. `Esto además le daría mayor profundidad al mercado local, donde ya se habla de varias empresas con planes de salir a cotizar en la bolsa (IPO) y que podrían incluso aparecer nuevos sectores de la economía representados en la bolsa para que los inversores puedan invertir así dar mayores posibilidades de diversificación. Además podría incentivar a que empresas que ya cotizan amplíen su capital en la bolsa`, completó. El mercado argentino fue excluido del MS- CI de mercados emergentes en mayo de2009como resultado de las restricciones a las entradas y salidas de capital en el mercado accionario argentino.

    Entre los fundamentos para la recategorización el MSCI se destaca que desde diciembre de 2015 se levantaron los controles de capitales y se permitió una libre flotación del peso.

    En el trabajo del MSCI se aclara que `en el caso de una reclasificación, MSCI propone incluir listados locales entre los valores elegibles para el índice MSCI Argentina, siempre que cumplan con los requisitos de liquidez necesarios`.

    Sostiene también que, en el índice simulado, el peso de Argentina dentro del índice de emergentes sería del 0,4%. En la simulación del índice de emergentes con Argentina, un 70% está compuesto por países de Asia con China, Corea y Taiwán a la cabeza con el 26,3%, 14,6% y 11,6% respectivamente; un 16,6% compuesto por países de Europa, Oriente Medio y Africa y 13,3% por países de América Latina donde Brasil domina con el 6,6%. Le siguen México 4,3%; Chile 1,2%, Colombia 0,5%, y Argentina y Perú con 0,4%. El trabajo detalla que la participación de Argentina en el índice MSCI de mercados de frontera es de 16,1%.

    Ámbito Financiero

    Retrocedió 13 por ciento en abril, según datos del Instituto Argentino del Petróleo y el Gas

    Es la baja interanual más pronunciada de los últimos diez años. En la comparación intermensual con marzo, la caída de la producción de crudo fue de 6,7 por ciento. La producción de YPF cayó 12,3 por ciento interanual. En gas permanece estancada.

    La producción de petróleo promedió en abril 72.021 metros cúbicos diarios (m3/d) del hidrocarburo. un 13 por ciento menos que en el mismo mes del año pasado, cuando se produjeron 82.817 m3/día de crudo según se desprende del informe mensual del Instituto Argentino del Petróleo y el Gas. Es la baja interanual más pronunciada de los últimos diez años. Por su parte, la producción de gas se mantuvo prácticamente sin cambios al trepar apenas 0.26 por ciento.

    En la comparación intermensual con marzo, que alcanzó una producción de 77.150 m/3 día. la caída de la producción de crudo fue de 6,7 por ciento, lo que ratifica la tendencia declinante que arrastraba el año con registros de 77.222 m/3 día en febrero y 79.075 en enero.

    En cuanto al desempeño productivo por compañías, se observa en el informe que la mayor operadora del país que. la petrolera YPF que representa un 45 por ciento de la producción alcanzó en abril los 32.269 m/3 día. Un 12,3 por ciento menos que los 36.791 m/3 día de igual mes de 2016, mientras que en el intermensual la caída es de 7,8 por ciento frente a los 34.998 m/3 día de marzo.

    La situación es similar en la segunda mayor operadora del país -con un 20 por ciento de participación- que es Pan American Energy, que en abril produjo 15.072 m/3 día frente a los 15.855 m/3 día del mismo mes de 2016, es decir una retracción del 4.9 por ciento; mientras que en la comparación con marzo de este año en que extrajo 15.465 m/3 día la caída fue del 2,6 por ciento intermensual.

    La situación se repite en las otras dos petroleras que integran el grupo de las cuatro más importante del sector de petróleo, tal el caso de Pluspetrol que alcanzó en abril de este año 4.559 m/3 día frente a los 5.368 m/3 día del mismo mes de 2016 (-15.1 por ciento); y Sinopec que produjo 3.904 m/3 día ante los 4.347 m/3 día de un año anterior (-10,2 por ciento).

    Además del problema de incentivo de precios, las empresas se enfrentan al fenómeno geológico que desde 1998 está bajando la producción en petróleo convencional porque cuentan con yacimientos maduros en etapa de declinación y la falta de inversión en el descubrimiento de nuevas reservas impidió revertir la tendencia. Los analistas reafirman que la industria tiene el interés en el desarrollo de los abundantes recursos no convencionales, ya que ahí se pueden obtener nuevas reservas o para revertir la declinación. El yacimiento neuquino de Vaca Muerta está aportando de 40 a 50.000 barriles por día entre todas las compañías, pero los niveles de inversión que se destinaron a la perforación de pozos en Vaca Muerta aún no resultan suficientes. ya que la explotación masiva del 110 convencional demanda unos 5.000 millones de dólares al año.

    La situación es diferente en el caso del gas, ya que en abril la producción total fue de 123.275 millones de metros cúbicos diarios, es decirun0.2 por ciento por encima de los 122.919 mni3/día del mismo mes de 2016, mientras que el saldo positivo intermensual fue de 0.8 por ciento respecto a los 122.219 mm3/día de marzo.

    En el análisis por operadora. YPF que representa el 33 por ciento del total del gas generado en el país alcanzó en abril los 41.459 mm3/día. es decir un 8.4 por ciento por sobre los 38.239 mm3/día de mismo periodo de 2016. En tanto, la segunda mayor operadora gasífera que es Total tuvo en abril una producción de 3 3.802 mm3/día. un 4 por ciento por sobre los 32.489 del mismo mes del año anterior; y un 6,4 por ciento más que los 31.765 mm3/día del anterior mes de marzo.

    La producción convencional de petróleo continúa derrumbándose.

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    Compite con China y Arabia Saudita.

    El MSCI contaría con 9 papeles locales

    Morgan Stanley definirá mañana si Argentina volverá a ser considerado un mercado emergente o continuará formando parte del grupo de mercados de frontera, categoría a la que fue removido en 2009 tras la implementación de controles de capitales externos. Los otros países competidores que tratarán de pasar a integrar esa lista serán China y Arabia Saudita.

    El ministro de Hacienda Nicolás Dujovne afirmó ayer ante el diario inglés Financial Times que `las condiciones están dadas` y que es `optimista` respecto a la decisión que tomará Morgan Stanley. El MSCI Argentina Index pasaría a estar compuesto por 9 activos, que podrían ser: YPF, Grupo Financiero Galicia, Pampa Energía, Banco Macro, Telecom, Transportadora de Gas del Sur, Adecoagro, Globant y Banco Francés. Argentina, en el caso de ser elegida para la recategorización, se uniría al resto de países de la región como Brasil, México, Colombia, Chile o Perú que, en conjunto, tiene un peso en torno al 15% en el MSCI. De acuerdo a un informe de Delphos Investment, en los últimos 19 años sólo hubo dos mejoras de nota (en 2014) de mercado fronterizo a emergente, para los Emiratos Árabes Unidos y Qatar. Según Jay Jacobs, quien dirige el fondo norteamericano Global X que agrupa activos argentinos afirmó que la cantidad de capitales dedicados a mercados emergentes es 100 veces superior al que se destina a mercados de frontera, dijo citado por Financial Times.

    Según una minuta del MSCI, `en el caso de una reclasificación, MSCI propone incluir listados locales entre los valores elegibles para el índice MSCI Argentina, siempre que cumplan con los requisitos de liquidez necesarios`. Sostuvo por otra parte que, en el índice simulado, el peso de Argentina dentro del índice de emergentes sería del 0,4%. En la simulación del índice de emergentes con Argentina, un 70% está compuesto por países de Asia con China, Corea y Taiwán a la cabeza con el 26,3%, 14,6% y 11,6% respectivamente; un 16,6% compuesto por países de Europa, Oriente Medio y África y 13,3% por países de América Latina donde Brasil domina con el 6,6%. Le siguen México 4,3%; Chile 1,2%, Colombia 0,5%, y Argentina y Perú con 0,4%. El trabajo detalla que la participación de Argentina en el índice MSCI de mercados de frontera es de 16,1%.

    Los dos países con los que compite Argentina para la recategorización serán Arabia Saudita y China, que ya cuenta con tres rechazos consecutivos. Durante los últimos años las autoridades chinas implementaron medidas favorables a la circulación de capitales en sus mercados (que representa actualmente el 9% del total mundial). De todas formas, según análisis en Wall Street, China todavía cuenta con una contra que podría demorar aún más su entrada al club de países considerados `emergentes`. Fondos externos que quieran negociar productos financieros denominados en yuanes todavía requieren autorizaciones oficiales para operar, algo que, creen, disminuye las chances de China. El ministro Dujovne afirmó que `las condiciones están dadas` y que es optimista

    BAE

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    Consejos para evitar ser estafado Codigo de Buenas Prácticas Procedimiento ante cuenta bloqueada