2017-09-23 00:42:44
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  • ¿Quién gana el sprint de los próximos meses?

    LEBAC VS. DOLAR, QUIÉN GANA EL `SPRINT` DE LOS PRÓXIMOS MESES El resultado de las PASO despejó ciertas variables que contribuyen a reconfigurar las carteras de inversión en el corto y mediano plazo. En este marco, expertos financieros ayudan a detectar cuáles son las principales oportunidades que aparecen hoy en el mercado. Q FINANZAS PERSONALES

    Con los resultados de las PASO sobre la mesa, se comenzaron a despejar ciertas variables que contribuyen a reconfigurar la mirada sobre alternativas de inversión para los próximos meses. El espaldarazo que las urnas le dieron al oficialismo el pasado 13 de agosto se tradujo en el mercado en: una fuerte baja del riesgo país (se hundió más de 14% a mínimos en 16 meses); una caída del dólar (-2,5% a n ¡veles de $17,50, desde el récord de $18,01): un descenso en el tipo de cambio esperado para fin de año (pasó de $19,30a $18,45 en el Rofex); subas de hasta 8%en bonos largos en dólares; un rally alcista del índice Merval (saltó más de 15% en moneda dura).

    En ese contexto, además, las tasas de las Lebac de mayor plazo subieron por encima del27%yse invirtió la curva de rendimientos (los retornos más largos superaron a los más cortos); sin soslayar que previo a las elecciones primarias el BCRA usó sus reservas (vendió más de u$s 1.800 millones) para controlar al dólar, es decir, pareció haber convalidado un esquema de flotación administrada para momentos críticos.

    Así las cosas, se abren nuevos interrogantes sobre cómo sigue la película entre a partir los fotogramas que dejaron las PASO. `Estamos en un modelo de tipo de cambio variable, por lo tanto hay que acostumbrarse a que la cotización del peso versus el dólar puede fluctuar, tanto al alza como a la baja. Al respecto, ya evidenciamos en los meses previos a las PASO una debilidad de la moneda local, con una posterior estabilización y leve apreciación dado el resultado electoral`, explica Leonardo Chialva, director de Delphos Investment.

    Durante los 4 primeros meses del año la tasa en pesos doblegó a un tipo de cambio prácticamente sin movimiento. De hecho, el BCRA debió salir a sostenerlo en medio del incesante ingreso de dólares. Pero desde mayo y hasta mediados de agosto inclusive, la ecuación se dio vuelta drásticamente y la divisa `dejó sin pedales` a la bicicleta financiera, que retomó el impulso luego de las PASO.

    Es decir, que mientras la expectativa de devaluación siga sobrevolando bajo (analistas ven un dólar en $18,20 para fin de año, según el REM del BCRA) u na tasa de interés real positiva como las de las Lebac genera una atracción por los pesos, coinciden en el mercado. `De acá a un año, en la dicotomía Lebac versus bonos en dólares cortos, hay para ganar más con las Letras del BCRA a largo plazo (9 meses), que rinden un 8% anual en términos reales en moneda dura. Es prácticamente más del doble del retorno que ofrece un título en dólares de corto plazo`, subraya Augusto Posleman, director de Portfolio Personal, quien proyecta este escenario sobre la base de una buena performance de Cambiemos en las elecciones, lo que hará que `ingresen más dólares financieros, y productivos`. De todos modos, habrá que estar atentos al timing del BCRA sobre un eventual recorte de las tasas, avisan los expertos. `Si al Gobierno le va bien en las elecciones y logra que baje la inflación, el BCRA podría empezar a reducir la tasa más rápido de lo que pensamos`, estima Posleman. Por su parte, Christian Buteler, analista financiero, también se inclina por las Lebac, y despoja al segundo lugar a los bonos en dólares dentro de sus preferencias de inversión, `no porque el tipo de cambio no tenga recorrido, sino porque me parece que los títulos dolarizados están caros y puede haber alguna toma de ganancia en el corto plazo`.

    Más allá de que en el corto plazo los especialistas vaticinan `buena salud` para el `carry trade`, es necesario monitorear eventuales amenazas contra esta estrategia, provenientes del exterior: léase una eventual suba de tasas por parte de la Fed; o un posible incremento de las tensiones en términos geopolíticos. A LARGO PLAZO CAMBIA LA ECUACIÓN

     

    Ahora bien, para estrategias de inversión de mayor plazo, el director de Portfolio recomienda los bonos en dólares más largos, que aún tienen una tasa alta (del 6,5% a 7,5%). `Estos títulos cuentan con un potencial de apreciación de entre 10 y 12%, si a la Argentina le va bien y el riesgo país sigue bajando`. En las dos semanas posteriores a las PASO, el Bono a 100 años (AC17), el Argent i na 2046 (AA46) y el Argentina 2037 (AA37), ya aumentaron su precio hasta un 8%. En la misma línea Chialva, remarca que `los bonos argentinos son sumamente atractivos`, y sugiere a aquellos inversores `que se animen y puedan buscar un poco más de riesgo, la parte subsoberana de deuda, como Buenos Aires 2023 (PBF23) que rinde el 5,3% anual`. CARTERA CONSERVADORA

    Buteler propone para un inversor conservador un portafolio que contenga un 30% en Lebac de corto plazo (según su visión, las tasa de corto seguirán altas); un 30% en bonos en dólares, como el Discount (DICA) y el Bonar 2024 (AY24), `para cubrirme en caso de que el dólar busque los $19/$20 a fin de año`; un 30% en bonos atados a la inflación, como el Boncer 2021 (TC21), `ante un posible repunte de la inflación tras los nuevos aumentos de los servicios regulados`; y un 10% en cash, `esperando alguna toma de ganancias en el mercado accionario`. Posleman, en cambio, le asigna a la cartera mucho más peso a los instrumentos dolarizados: un 90% con títulos de mediano plazo, entre los que destaca el Bonar 2020 (A020), el Argentina 2021 (AA21), más algunos bonos provinciales, como Neuquén 2025 (NEU25); y un 10% con Lebac de largo plazo. CARTERA MÁS ARRIESGADA

    Para el caso del inversor que busque un poco más de rendimientos, Buteler sugiere un portafolio con un 30% de Lebac de corto plazo; un 30% de bonos largos en dólares, como el AC17, y Bs. As. 2035 (BPLD); y un 40% de acciones (Boldt, Petrolera Pampa y Banco Francés).

    El experto de Portfolio, por su parte, reparte un 30% con Lebac a mediano plazo; y un 70% con bonos en dólares, como el AY24, Argentina 2025 (AA25), DICA o AA37. También incluye el NEU25, Chubut 2026 (PUL26), y Salta 2024 (SALTA24), con retornos del 7%.

    Aunque aclara que `si al Gobierno le va bien en octubre, donde más dinero se podría a ganar es con las acciones`, pero las recomienda a inversores con un perfil más agresivo. `Los bonos en dólares más largos cuentan con un potencial de apreciación de entre un 10 y 12%, si el riesgo país sigue bajando`.

    `El BCRA podría empezar a reducir la tasa de interés más rápido de lo que pensamos`.

    Ámbito Financiero

    Cierto optimismo empujó los precios de los bonos argentinos en dólares

    Hace unos días. Barron´s, una de las publicaciones financieras más importantes del mundo, se tomó la árida tarea de mensurar el impacto que podía llegar a tener el resultado electoral de las Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias (PASO) en los activos cotizantes argentinos en Wall Street, como bonos y acciones. En ese análisis, los reportes de distintos think tanks internacionales (Capital Economics, Eurasia Group, la calificadora S&P, etc.) ponderaban positivamente las posibilidades de evolución en las valuaciones, empujados por la dinámica política doméstica, que ya daba señales alentadoras para la administración Macri. En esos ejercicios, sobresalían no sólo las mayores probabilidades que se proyectaban para la vuelta electoral de octubre, pero también ganaba peso el desafío que significaba llevar a cabo un recorte del déficit fiscal.

    `La evolución de las últimas semanas parece demostrar que el view positivo que tiene el mercado financiero de la Argentina llegó para quedarse. Desde el día posterior a las PASO, y sobre todo con el correr de las últimas jornadas, cierto optimismo empujó los precios de los bonos argentinos en dólares, pero también de las acciones, al tiempo que se redujeron los valores del riesgo-país`, sostuvo Jorge Viñas, head portfolio manager de la banca de inversión AdCap Securities Argentina.

    Es más. Como una evidencia adicional de la tendencia alcista consignada por Viñas, que desde entonces gobierna las operaciones que se realizan en la plaza financiera, en las últimas horas, el ETF de Argentina, lanzado por Global Funds X en el año 2014 y denominado `FTSE Global X Argentina 20 ETF` (ARGT), se acercó nuevamente a su máximo en 52 semanas al cerrar en u$s 30,4, con un fuerte incremento de 1,7% en la jornada.

    En este sentido, uno de los datos más interesantes (además de la suba) es que este Exchange Traded Fund, que cotiza como si se tratara de una acción, venía de experimentar una fuerte caída durante el mes de agosto, bajo la hipótesis de los resultados que arrojaban las encuestas-que daban una caída del Gobierno en la provincia de Buenos Aires podía llegar a impactar fuerte-. Si se mide la evolución de las últimas tres semanas, resulta que este índice trepó prácticamente 10%. En la suba de ayer, los ADR de Tenaris (TS) y MercadoLibre(MELI) que ponderan 12% y 21% respectivamente en el ETF, tuvieron un rol activo a partir de las fuertes subas.

    Un reporte diario de la firma Adcap, que maneja los fondos de inversión Convexity, suma además un dato adicional que resulta imperioso mencionar. En las últimas horas, se produjo un recorte en la tasa que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que también ha generado no sólo una caída en el valor del dólar a nivel global, sino también la búsqueda de mayor rentabilidad en otras regiones del mundo, por caso, en Argentina. Ese mayor flujo podría seguir generando subas en activos locales.

    `Creemos que están dadas las condiciones para que los activos argentinos logren rendimientos más que atractivos en los próximos meses, no sólo teniendo presente el potencial resultado electoral de octubre, sino también la recuperación económica y la proyección relativa que arrojan las distintas valuaciones de bonos y acciones`, sostienen en la banca Adcap Securities.

    Ámbito Financiero

    Lo peor pasó por el sector financiero (bancos y seguros) y tecnológico

    Los inversores descuentan que el conflicto escalará. Esto afectará a las acciones. Además consideran que la Fed retrasará el retiro de estímulos. O Nueva York - Las acciones en la Bolsa de Nueva York cerraron ayer con caídas presionadas por nuevas tensiones en torno a Corea del Norte, en una sesión en la que el índice S&P 500 registró su mayor pérdida diaria en casi tres semanas. Corea del Norte realizó el domingo su sexta prueba nuclear y dijo que fue de una bomba de hidrógeno avanzada para un misil de largo alcance, en una dramática escalada de la postura del régimen frente a EE.UU. y sus aliados. Como los mercados estadounidenses permanecieron cerrados el lunes por el Día del Trabajo, ayer marcó el primer día regular de operaciones tras los acontecimientos geopolíticos. El Dow Jones registró ventas continuas y perdió un 1,07% a 21.753,31 puntos con sólo 8 de sus 30 valores salvándose de los números rojos; mientras que el índice S&P 500 cayó un 0,76%, a 2.457,85 unidades. El NASDAQ, en tanto, perdió un 0,93%, a 6.375,57 unidades.

    Los analistas dijeron que Wall Street podría enfrentar un camino pedregoso en septiembre, usualmente el peor mes para las acciones si se produce una confrontación en Washington sobre el presupuesto de Estados Unidos y el límite federal de la deuda. El nerviosismo de los inversores ayer podría haber sido resaltado por noticias de una poderosa tormenta, Irma, que se dirige al sur del país, pocos días después del devastador paso del huracán Harvey por Texas. Las acciones de aseguradoras de hogares con exposición al estado de la Florida se derrumbaron ante las expectativas de que el huracán Irma categoría 5 castigue a la zona. El referencial S&P bajó hasta un 1,2% durante la sesión, pero redujo sus pérdidas hacia el cierre. Los declives de al menos un 1% han sido poco usuales este año, a medida que los mercados han subido de manera constante hasta máximos históricos.

    Por su parte, el sector financiero mostró el peor desempeño dentro del mercado con una baja de 2,2% en su mayor caída diaria desde mediados de mayo. Las acciones de Goldman Sachs perdieron un 3,6% lastrando al Dow Jones, mientras que el S&P fue presionado por un retroceso de más del 2% en los papeles de JP Morgan y Bank of America. El sector tecnológico también sufrió con duros retrocesos para grandes empresas como United Technologies, que bajó un 5,69% o Amazon, que se deslizó un 1,33%.

    Al margen de Corea del Norte, los analistas auguran que Wall Street va a vivir un duro mes de septiembre con las negociaciones previstas este mesen Washington para elevar el techo de la deuda, que de fallar podría llevar a la suspensión de las actividades del Gobierno, así como a reuniones del Banco Central Europeo (BCE). `Septiembre tiene pinta de ser un mes loco gracias a Washington, el BCE y el hecho de que los directivos de las compañías vuelven de vacaciones y empiezan a pensar en las estimaciones del tercer y cuarto trimestre`, apuntó el experto en Bolsa de Jeffries, Steven De Sanctis. Agencias Reuters y EFE 3,6% Fue la caída de la acción de Goldman Sachs. Mientras que el JP Morgan retrocedió más de 2,4%.

    Ámbito Financiero

    El interés de los Fondos de Capital Privado por invertir en la Argentina se incrementó con el cambio de Gobierno

    El interés de los Fondos de Capital Privado por invertir en la Argentina se incrementó con el cambio de Gobierno en diciembre de 2015 y fue creciendo en los últimos meses con la concreción de algunas operaciones, según un informe distribuido ayer por la consultora First Capital Group.

    De acuerdo con cálculos de la firma, en el país se encuentran operando unos 60 fondos entre internacionales, regionales y locales, que han invertido hasta el momento unos u$s 2000 millones, cifra que según proyecciones podría quintuplicarse en los próximos años.

    `Las favorables perspectivas de desarrollo que ofrecen algunos sectores, así como las aún relativamente bajas valuaciones locales (en comparación con otros países de la región) ofrecen un marco apto para este tipo de inversores, aun cuando todavía resta resolver algunos factores estructurales como para que podamos estar frente a un boom`, indicó Eduardo De Bonis, socio de First Capital Group.

    En esta línea, agregó que la `anemia del mercado crediticio y de capitales` así como el `intrincado y asfixiante sistema tributario y laboral` son algunas de las restricciones que aún ofrece la Argentina a los inversores. Destinos

    El foco de inversión de estos fondos se orienta más a las medianas-grandes empresas que a aquellas de mayor tamaño, donde se privilegia un management sólido y oportunidades de crecimiento.

    Los Fondos de Capital Privado son una excelente oportunidad para compañías locales con necesidades de capital o incluso son una buena alternativa para que los accionistas actuales puedan captar una parte del valor que una inversión de este tipo pueda crear`, explicó De Bonis.

    Estos tipos de inversores privilegian empresas con un management sólido y oportunidades de crecimiento. `Los PEF son una excelente oportunidad para compañías locales con necesidades de capital o incluso son una buena alternativa para que los accionistas actuales puedan captar una parte del valor que una inversión de este tipo pueda crear`, concluyó De Bonis.

    Entre las principales transacciones de este tipo exteriorizadas en los primeros 18 meses de la gestión de Mauricio Macri, se mencionan la inversión de Fintech Group en Telecom Argentina por u$s 812 millones, y la adquisición de Alpargatas S.A. por parte del holding brasilero Sforza por u$s 13 millones.

    También figuran la compra de Galileo Technologies por Blue Water Energy Galileo Technologies (u$s 50 millones), y de Rapsodia Indumentaria por el fondo estadounidense L Catterton.

    El Cronista

    Se podría generar un quiebre alrededor de los 23.500 puntos

    El mes de agosto finalizo en nuevos máximos y setiembre inicia en otros, ahora bien donde está la nueva resistencia del mercado, cuál sería el objetivo ahora las preguntas de todo analista son: Estoy en lo cierto y los indicadores me están dando la razón o estoy más cerca de un error de lo que creo.

    Intentemos analizarlo está más claro que el mercado está ahora en un periodo de consolidación alcanzando nuevos máximos en pesos, y los 23500 puntos representan hoy mucho y podrían constituirse en nuevo eje o soporte de mercado, el escenario aparece diferente ahora, y parecería que hay algunas variables que se están ajustando, en principio parecería que la batalla contra la inflación es un proceso largo y no será sencillo extirparla de la economía en el corto plazo.

    Es relevante insistir que si bien las PASO le dio al gobierno un shock de confianza en la capacidad para alcanzar metas, en materia económica, el mercado comienza a anticipar la clásica inestabilidad preelectoral pero lógicamente ahora tendrá un efecto diferente ya que esta es vinculante y definitiva, de hecho se espera un escenario de disputa muy diferente al de la PASO. Ante esta realidad el mercado busca nuevos máximos en pesos retomando la tendencia ascendente de fondo, pero como se reitera esta tiene límites lógicos y se debe ver desde lo técnico que el mercado ha entrado en fase o período de consolidación definiendo nuevos soportes y resistencias.

    Se ratifica una vez más que lejos quedaron los soportes en los 21.000 que funcionaron correctamente y los nuevos estarían alrededor de los 22.000 puntos como centro del canal pero antes debe romper el eje que se ha formado alrededor de los 23.500 puntos donde se estaría apoyando el mercado.

    Cada nuevo record, aparee muy trabajado lo cual podría generar un posible quiebre en ese nivel. Según se observa en el gráfico, tan las medias de 8 y de 20 y 50 días, siguen cortadas en forma ascendente. Los osciladores también muestran solidez en comprado, RSI y STOCHASTICOS y AlACD, con algunas tenues señales de agotamiento, en particular este último que podría entrar en una eta de distribución. Desde el análisis de ondas podríamos estar en presencia de una onda 3 o impar alrededor de los 23500 o 23700 puntos la cual debe tener con posterioridad una toma de ganancias para encontrar nuevos niveles de soporte. Tipo de cambio

    El tipo de cambio ha cedido la última semana produciendo una suba del MERVAL en dólares, la tendencia alcista de fondo es altamente positiva y en el gráfico puede observarse una diferencia sustancial al considerar el índice con monedas diferentes el MER- VAL en 1360 dólares aun debería recorrer hasta los 1400 que valores de hoy arrojaría un índice cercano a los 25000 puntos lo cual es aún muy ambicioso, el mercado aún debe consolidarse.

    En el escenario internacional se aguardan definiciones en cuanto a nuevas señales por parte de la Reserva Federal de los EEUU y en forma paralela la reacción de del BCE al respecto que parecería que no había mayores cambios. Por otro lado en cuanto a los precios del petróleo el mercado da muestras de cierta estabilización del WTI en los U$S 47 el barril.

    Ante feriado en EE.UU. los operadores esperan un bajo volumen de operaciones en bonos a nivel local y si bien en su mayoría los bonos argentinos terminaron la semana en el terreno positivo con importantes alzas durante el mes de agosto.

    Tal como habíamos manifestado, los inversores al recomponer sus carteras de renta fija podrían reducir sus posiciones en dólares para buscar mejores retornos en pesos, existiendo aun algunas alternativas interesantes más allá de la LEBAC que hoy aparece como el mejor instrumento para el corto plazo. Comentario aparte será para los bonos en dólares con mayor convexidad de que están dando buenas satisfacciones a los inversores, y serian apetecibles ej. el Bono a la Par en USD con vencimiento en 2038 (PARA), y si el mercado de deuda se estabiliza estos podrían mejorar aún, además el índice de riesgo país medido por el EMBI +Argentina quedó el viernes en 388 puntos básicos muy estable, y en niveles inferiores a los que el mercado esperaba. Los inversores podrían reducir sus posiciones en dólares en sus carteras para buscar mejores retornos en pesos, más allá de las Lebacs, que hoy aparece como el mejor instrumento para el corto plazo.

    Ámbito Financiero

    En la comparativa con 2016 el incremento es del 47%

    Liquidación de divisas del agro trepó hasta los u$s572 millones Se recuperó 50% respecto de la semana previa cuando había sumado uSs38í millones. Al mismo tiempo, el acumulado al 1 de septiembre es 9% menor que el del mismo período del año anterior.

    Durante la semana pasada la liquidación de divisas de las empresas agroexportadoras alcanzaron los u$s572 millones, lo que representa un incremento del 50% respecto de la semana anterior cuando representaron uís381 millones.

    Según la información suministrada por la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) se continúa confirmando la tendencia oscilante mantenida durante todo el año, porque de un total de 35 semanas, en 18 lo liquidado fue menor al mismo período del año anterior y en 17 fue superior. Incluso en la semana del 14 al 18 de agosto había ascendido hasta los u$s601 millones para luego caer en la siguiente más del 35% y ahora experimentar una recuperación.

    De todas formas, en la comparativa con la misma semana del año anterior el crecimiento fue del 47% porque pasó de u$s388 millones en 2016 a los u$s572 millones de 2017.

    En este contexto, el dato fundamental es que el acumulado del año al 1 de septiembre alcanza los u$sl5.955 millones, lo que significa que en comparación al mismo período pero del año anterior el ingreso de divisas del sector agroexportador bajó 9% ya que a esta altura era de u$sl7.537 millones.

    Una de las principales razones de la menor liquidación de divisas viene de la mano de la fuerte retención de soja por parte del productor en el actual ciclo, en la búsqueda de mejores precios las operaciones de entrega de mercadería física vienen muy lentas. A su vez, los embarques de maíz están demorados porque la cosecha se retrasó producto de los excesos de precipitaciones en las principales zonas agrícolas del país.

    `La mayor parte del ingreso de divisas en este sector se produce con bastante antelación a la exportación, anticipación que ronda los 30 días en el caso de la exportación de granos y alcanza hasta los 90 días en el caso de la exportación de aceites y harinas proteicas. Esa anticipación depende también del momento de la campaña y del grano de que se trate`, explican desde CIARA-CEC.

    En cuanto a lo que puede suceder en el mediano plazo, los analistas adelantan que el ritmo de comercialización de soja continuaría lento, pero no por debajo a lo habitual para esta época del año. Más que nada, los productores pueden salir a vender la oleaginosa en torno a los $4.100 la tonelada, para financiarse de cara a la próxima campaña.

    Respecto al maíz, los actuales precios no son convenientes ni para el productor ni para los exportadores, por lo que la mayoría de las operaciones se plantearían para más adelante.

    Sin duda los vaivenes del complejo cerealero - oleaginoso argentino ocupan un rol fundamental en la economía, durante el año pasado la liquidación de divisas del sector alcanzó los u$s23.910 millones y según las estadísticas del INDEC es el sector exportador más relevante de la argentina, representando el 44,6% de las exportaciones. CRECIMIENTO

    Durante todo el año pasado, la liquidación de divisas del sector agroexportador argentino alcanzó los u$s23.910 millones, 20% más que en 2015, cuando sumó u$s!9.963 millones.

    Ámbito Financiero

    Son varios los temas sensibles para las cotizaciones

    Son varios los temas sensibles para las cotizaciones: van desde desastres naturales a tensiones políticas; recomendaciones para colocar los ahorros en estos tiempos

    Los inversores pueden por momentos no estar muy felices con la rentabilidad lograda sobre la base de la selección de activos realizada, pero seguro que no pueden manifestar que se aburren. Agosto lo dejó en claro una vez más, y la realidad es que es un rasgo que tampoco se espera que se pierda en septiembre. De hecho, se debe entender en este punto que los posibles temas sensibles para las cotizaciones son hoy por demás variados y lo seguirán siendo, al menos en el corto plazo. Habrá que acostumbrarse. Sólo como ejemplo se puede mencionar la exposición del mercado externo en las últimas ruedas a un combo de noticias que abarcaron desde tensiones geopolíticas hasta desastres naturales, pasando por señales económicas y algunas políticas. Lo que lleva a la necesidad (o a la obligación) de ser un analista integral. Por otra parte están los temas protagónicos en el plano local. Si bien son menos, lo que importa saber es que también tienen alto impacto sobre los precios. En consecuencia, un buen consejo en este punto podría resumir se en una frase: `rentabilidad esperada sí, pero selectividad obligada, también`. Lo primero a mencionar acá es la coyuntura internacional, base a la que se enfrenta el inversor emergente en general, y el de riesgo argentino en particular. Sobre la misma existe cierta coincidencia, de que más allá de la posible volatilidad, por momentos en alza, la liquidez seguirá mandando. Por ende, ésta se mantendrá como un factor de fondo que seguirá empujando la búsqueda de retornos, sin generar un fuerte cambio en la tendencia de los flujos de capitales que favorece la exposición a riesgos como el nuestro. También existe cierto consenso de que no sólo lo externo juega a favor, sino que también se suma lo propio. Lo político seguirá siendo protagonista hasta que se realicen las elecciones legislativas, en octubre. Un punto que, si bien podría sumar mayor volatilidad (nuevamente al ritmo de un mercado de encuestas previsto para las próximas semanas), seguirá jugando a favor de los precios bajo una visión de mediano y largo plazo. Incluso lo económico ayuda. No hay dudas de que la economía muestra ya señales de reactivación, y de forma más generalizada que meses atrás. Esto no implica, no obstante, que después de octubre comiencen a jugar otros factores que se deberán analizar para armar las expectativas de cara a 2018. Se hablará de evolución del déficit fiscal, de números de la macro más finos y de reformas pendientes. Igual, un punto a favor acá es que todavía falta tiempo, al menos, para que los inversores deban realmente ocuparse de ello. En consecuencia, lo que se debe por lo pronto destacar de los dos párrafos anteriores, es que existe un escenario que permite hablar de oportunidades de inversión concretas. Y si bien el perfil de cada ahorrista determinará la participación de cada activo en las carteras, en principio, hay tres que se destacan y que permiten diversificar riesgo: Lebacs, bonos en dólares y acciones. El primero, pensado para formar parte de entre un 20 y un 40% de una cartera. Las tasas de interés ofrecidas en el mercado secundario se ubican como referencia, en promedio, entre 26,9% y 27,3%, y dentro de una curva que se muestra hoy con una leve tendencia positiva para plazos de menos de 30 días y hasta más de 250 días. La razón de esto es el cambio en la estrategia de política monetaria. Pero no hay que analizar las causas, sino las consecuencias. Y la realidad es que desde el punto de vista del inversor, estos rendimientos son atractivos en un escenario de expectativas de inflación en descenso -y más cercanas al 1% mensual para fines de año-, y tasas de devaluación implícitas que cayeron (y fuerte) en las últimas semanas. Otra opción son los bonos soberanos y/o provinciales. Una participación lógica en una cartera podría estar entre el 40% y el 50%. La curva ofrece oportunidades para diferentes perfiles de riesgo. Un ejercicio de retorno total de la curva de bonos soberanos en dólares, por ejemplo, nos permite estimar ganancias posibles de hasta 11% a un año. Si se busca una comparación, hay que recordar que los bonos a 10 años de Estados Unidos y Europa ofrecen tasas del 0,5% al 2% en promedio. Una Lete argentina, por su parte, poco más de 3%. Por último, los activos de renta variable. La estrella de agosto, y por qué no, del año. El Merval saltó más de 9% en pesos en el último mes, y llevó su ganancia en 2017 a cerca de 30%, con acciones que subieron hasta un 205%. Ahora bien, esto no invalida que se mantenga una recomendación de compra de varios papeles. ¿Qué lo justifica? La macro, pero también la micro. En otras palabras, fundamentalmente la coyuntura económica. Aunque de corto plazo no se descarta cierta mayor volatilidad y la posibilidad de una corrección, un movimiento de este tipo debería ser visto como una oportunidad. Y aunque no es un activo para cualquier tipo de inversor, una exposición de entre 10% y 25% de la cartera es una buena estrategia. Sabrina Comjo www.portfoliopersonal.com El Banco Central revisó la tendencia negativa de la curva de Lebac en el mercado secundario

    La posición del dólar Rofex a diciembre se ha acercado al estimado en el REM de agosto

    La Nación

     

    Luego que el régimen de Kim Jong-un llevara a cabo el ensayo nuclear más poderoso de su historia.

    ADEMÁS, EVALÚA IMPONER UN EMBARGO TOTAL QUE COMPLICARÍA A CHINA

    El ensayo enfureció a Trump, que amenazó con un `ataque masivo`

    Washington prepara un paquete nuevo de sanciones que castigaría a los socios que lleven adelante negocios con Pyongyang.

    Washington - Donald Trump alertó ayer que evalúa suspender el comercio con cualquier país que haga negocios con Corea del Norte, en un claro mensaje a China, e insinuó que no descarta un ataque militar `masivo` en caso que alguno de los intereses estadounidenses o de aliados se vean perjudicados.

    El presidente de EE.UU. fue ambiguo al referirse a un posible ataque preventivo estadounidense y cuando un grupo de periodistas le preguntó si esto era una opción que analiza, simplemente respondió: `Ya veremos`, informó.

    El mandatario hizo esta declaración al salir de una iglesia en Washington y antes de dirigirse a la Casa Blanca, donde, contó, lo esperaban su jefe de gabinete y militar retirado, John Kelly; su secretario de Defensa y también oficial retirado. James Mattis, y otros jefes castrenses `para discutir sobre Corea del Norte`.

    Más tarde, el secretarlo de Comercio Steve Mnuchin, confirmó la posibilidad adelantada por el mandatario e informó a la prensa que prepara un nuevo paquete de sanciones que incluirían a `cualquiera que quiera comerciar o hacer negocios con ellos`, en referencia a Corea del Norte. Mnuchin añadió que, según estas nuevas sanciones, Washington impedirá el comercio con Pyongyang o prohibirá que sus socios hagan negocios con EE.UU..

    La primera reacción que tuvo el mandatario ayer por la mañana, fue la de calificar la nueva prueba nuclear norcoreana como `muy hostil y peligrosa para EE.UU.`. Después, aprovechó para criticar la posición másdialoguista de Corea del Sur y China.

    `Corea del Norte es un país que está fuera de la ley y se ha convertido en una gran amenaza y vergüenza para China, que está intentando ayudar pero con muy poco éxito. Corea del Sur está descubriendo, como les dije, que su discurso de distensión con Corea del Norte no funcionará, ¡sólo entiende una cosa!`, escribió el mandatario en dos tuits.

    Al respecto, Mattis afirmó que `tenemos numerosas opciones militares`. `Tenemos la capacidad de defendernos y de defender a nuestros aliados Corea del Sur y Japón`, declaró durante una breve alocución desde la Casa Blanca posterior al encuentro con el mandatario. Mattis precisó que Estados Unidos no buscaba de ninguna manera `la destrucción total` de Corea del Norte.

    `Cualquier amenaza contra Estados Unidos o sus territorios, incluida Guam, o sus aliados, será objeto de una masiva respuesta militar`, advirtió por su parte el general Joe Dunford, jefe del estado mayor conjunto de Estados Unidos, quien se hallaba de pie junto a Mattis.

    Esta no es la primera vez que Trump desliza la posibilidad de un ataque militar contra Corea del Norte. En agosto, amenazó con responder con `fuego y furia` a Pyongyang como represalia al plan que habían revelado un grupo de militares norcoreanos para lanzar un ataque preventivo contra la isla estadounidense de Guam. Agencias EFE. AFP. ANSA y Ámbito Financiero

    OPCIONES. Con la vía diplomática descartada, EE.UU. sopesa dos opciones: el ahogo financiero o una respuesta militar. Así lo dejaron en claro el Secretario de Defensa James Mattis y Joe Dunford, jefe del estado mayor conjunto.

    Ámbito Financiero

     

    Tregua en la suba de la tasa de interés de la Reserva Federal de los EE.UU.

    Hay más capitales para América Latina e impulso a las acciones.

    EL VIENTO DECOLA IMPULSA A LOS EMERGENTES INTERNACIONAL

    Paraíso perfecto. Los activos financieros se benefician por las condiciones globales. El viento de cola sopla de nuevo. Y se nota: las cotizaciones de los activos financieros de los mercados emergentes flamean en alza vibrante. El índice accionario MSCI, expresado en dólares, trepa más del 25% en lo que va del año versus el 10,3% del Dow Jones. El MSCI de Frontera, donde milita todavía la Bolsa argentina, en observación con vistas a un probable ascenso de categoría, avanza el 19,3%.

    ¿Sorpresa? Mayúscula. Pero no es obra del azar. La economía mundial pisa firme. El comercio internacional, vacilante un año atrás, acompaña. Es una gran noticia que todas las regiones del globo, por fin, sincronicen el paso. En el primer semestre, Europa y Japón trotaron más ligero que los EE.UU. de Trump. Y hay más: la inflación continúa sin dar señales de vida (salvo contadas excepciones como bien sabemos en la Argentina). No reaparece ni con un dólar que se cae a pique contra las principales divisas. Otra rareza: no se detectan presiones salariales en ascenso en los EEUU bajo condiciones inequívocas de plena ocupación. La FED prometió tres subas de tasas de interés este año y ejecutó dos a junio, pero no puede disparar la tercera con una inflación que declina y se aleja de su meta del 2%, tasas largas menguantes, y expectativas inflacionarias que se derriten al paso del tiempo.

    La economía norteamericana levantó la puntería, se expandió el 3% el segundo trimestre, pero la FED -como anticipamos aquí el 25 de junio en ¿El fin de la suba de tasas? - ya habilitó una tregua de facto que podría estirarse hasta 2018. El deflactor del gasto de consumo - la medida favorita de inflación de un banco central vigilante - se infló el 0,3%. Es música para los sentidos de los países emergentes. Arrima la zanahoria de más crecimiento global sin el garrote de un apretón inexorable a la vuelta de la esquina.

    Lástima los embrollos de la Administración Trump y el tendal de conflictos y riesgos geopolíticos que provoca, así nadie puede estar seguro de que la ventana propicia no se cierre de manera abrupta. Hay apuestas fuertes, sí, pero se eligen con el cuidado de poder desarmarlas en un santiamén si irrumpiera una emergencia. El viento de cola es de provecho mayormente financiero porque se lo avizora cambiante, arrachado, potencialmente traicionero. Pero no carece de potencia para traccionar la actividad real. Los metales lo confirman. Hay que examinar aquellos ligados en esencia a un uso industrial. El cobre, el zinc, el plomo y el níquel acumulan aumentos de precio de entre el 15% y el 22% en 2017. El mineral de hierro cayó el 0,5% pero en las últimas cuatro semanas trepó el 20%. ¿Es la señal de la inflación que asoma? No. Son cambios de precios relativos. Alimentos recula. Petróleo y gas se desploman ante la abundancia de shale en el margen. Y con un huracán sobre Texas. La clave de la estabilidad es una oferta muy elástica.

    ¿Es el mejor de los mundos? Tampoco. Perturba ver un misil norcoreano surcar los cielos de Japón aunque Wall Street desestime el peligro. Quién garantiza que no habrá un error de cálculo al calor de la refriega. Hasta una trivialidad como desplazar el techo de la deuda pública en los EEUU - trivial cuando la Casa Blanca y las dos cámaras del Congreso están en manos del mismo partido - podría trocar en accidente. `Apostar por la racionalidad del Gobierno puede ser riesgoso`, alerta un informe de la calificadora S&P Global Ratings.

    Un dólar que se debilita deprisa, a no engañarse, supone un relajamiento tácito de las condiciones financieras dentro y fuera de los EE.UU. Y la FED, que precisa que la inflación se sostenga, no dice esta boca es mía. Es por ahí que se cuela hoy el ventarrón favorable. Que lo digan las acciones del fondo EEM - dedicado a invertir en las Bolsas de las economías emergentes -que trepó el 22,6 % en 2017. Mientras Wall Street merodea en máximos que se renuevan mes a mes, los mejores registros del EEM datan de 2011 (cuando se apagaron las luces de la gran bonanza de los commodities). En los últimos tres meses, el EEM escaló el 7,5% mientras el SPY (un fondo que replica el índice S&P 500) no llegó al 2%. La pujanza del rally quebró una tendencia pertinaz, una línea bajista de tozuda vigencia por toda una década. Esperar que Wall Street se tome un respiro y decante sus cotizaciones, aunque más no sea un 5%/ 7% desde los máximos, no es mal consejo. Sería un descrédito montarse en el EEM para luego padecer el coletazo de una corrección tan largamente anunciada, pero aun así los portafolios acrecientan sus posiciones.

    Wall Street está cara. Su valuación, cualquiera sea la vara que se utilice, se ubica en el diez por ciento de las observaciones más elevadas. Otras plazas, como Europa y las emergentes, ofrecen un punto de entrada a priori más ventajoso. Por cada dólar de ganancia de las compañías en las que invierte el SPY hay que pagar 24; en el caso del EEM, menos de 16. Un dólar de valor de libros cuesta, respectivamente, 3,12 dólares y 1,69. De ahí la dinámica de puerta giratoria. Cada semana emigran recursos de los fondos que invierten en acciones de EE.UU. (casi 29 mil millones de dólares acumulados en el año al promediar agosto) y se abultan los saldos en los fondos internacionales (más de 160 mil millones).

    Más allá de algún eventual traspié, ¿podrá durar el contexto favorable? La FED no subirá las tasas de interés pero sí lo hizo el Banco de Canadá. Un frente compacto de bancos centrales, luego de la Conferencia de Sintra que organizó su par europeo, el BCE, en junio, avisó de su intención de comenzar a restringir la dosis de estímulo. Pero, ¿quién tiene el coraje canadiense de cumplir su palabra y soportar la apreciación de su moneda? El BCE, que lideró la retórica, guarda silencio bajo siete llaves mientras reza para que el euro modere su vigor y no aborte la recuperación. La FED sí se abocará pronto a la tarea de recortar su hoja de balance, y achicará la magnitud de su crédito primario. Pero no venderá los bonos en cartera, dejará que expiren sin reinvertir una fracción módica de los vencimientos. En cuanto al efecto monetario directo, la contrapartida de los activos en danza es hoy un pasivo que se ocupa de esterilizarlo. `Será como ver la pintura fresca secar`, dice Janet Yellen, la mandamás de la institución. ¿Qué es lo peor que podría pasar? Que los inversores se asusten, vendan sus propios bonos y se encabrite la tasa de largo plazo. El anuncio está hecho, ¿y qué es lo que pasa? Un manso declive de las tasas largas. Tras merodear 2,65% en marzo bajaron medio punto desde entonces. Así, los bonos emergentes de parabienes. Y el mensaje de que la Curva de Phillips ha muerto - `una tasa de desempleo declinante no es un buen predictor de la inflación`, según Dotsey, Fujitay Stark en oportunísimo paper de la FED de Filadelfia - les cubre más las espaldas. ¿Algo que temer? Que el Presidente Trump despida a Yellen y desembarque con su gente en la FED. Pero no debiera ocurrir antes de febrero. El viento de cola es de provecho mayormente financiero porque se lo avizora cambiante, arrachado.

    La actividad real también se beneficia. El caso de los metales es una prueba de la pujanza de la industria. Tranquilidad. Al menos hasta febrero, la presencia de Janet Yellen genera calma.

    Clarín

     

    Los cupones PBI treparon hasta 25% y el dólar terminó con una baja del 1,7%.

    TRANSENER Y METROGAS FUERON LOS PAPELES CON MEJOR DESEMPEÑO

    Ranking inversor: agosto dejó subas de hasta 40% en acciones El Merval reflejó el ánimo del mercado tras las PASO. Los cupones PBI treparon hasta un 25%. El dólar terminó con un descenso del 1,7% en el minorista y del 1,8% en el mayorista.

    Con inversores externos más confiados en la idea de que el cambio político llegó para quedarse, a raíz de la buena performance que tuvo el oficialismo en las PASO, las acciones domésticas fueron las principales ganadoras de agosto, con avances de hasta casi un 40%, seguidas por los cupones PBI que ganaron hasta 25%.

    En este último mes, el podio en el segmento de renta variable fue para Transener (+39,8%), Metrogas (+33,2%) y el Grupo Financiero Galicia (+22,6%). Mientras que el top five, se completa con Boldt (+20%) y Rigolleau (+19,9%).

    En el ránking de las 10 principales subas se ubicaron también los títulos de Central Puerto (+19,3%), Transportadora de Gas del Norte (+19%), Indupa (+18,6%) y Banco Macro (+18,5%) y Caputo (+18,2%).

    Las principales bajas, por el contrario, fueron registradas por Tenaris (-17,2%) por el impacto del petróleo y del dólar; Polledo (-7,1%); Petrolera del Cono sur (-6,1%); Comercial del Plata (-3,3%); e YPF (-1,7%). Anticipo

    El índice Merval había comenzado con tendencia a la baja en medio de una máxima cautela inversora por la incertidumbre que provocaba el resultado de las PASO. Sin embargo, encuestas mediante, el mercado anticipó un final cerrado en esos comicios y acumuló dos subas consecutivas en los dos días previos al 14 de agosto.

    El lunes siguiente, con el buen resultado obtenido por Cambiemos a nivel nacional, el panel líder trepó un 4,2%, tocó récord (acciones volaron hasta el 14%) y desde entonces terminó la mayoría de las ruedas en alza.

    En este marco, la bolsa porteña subió un 9,3% durante agosto, tras cerrar ayer con un avance del 0,4% hasta los 23.589 puntos, su nueva marca histórica.

    En renta fija, los bonos presentaron comportamientos en su mayoría alcistas, especialmente en bonos en dólares, con mejoras en las paridades, mientras que los instrumentos `dollar linked` cerraron con mermas y los bonos en pesos ajustables por CER se mostraron débiles, con bajas en los títulos de mayor duración.

    Pese a la baja del tipo de cambio, los títulos denominados en dólares obtuvieron variaciones positivas a lo largo de toda la curva, pero con mayor intensidad en el tramo largo, donde los bonos treparon hasta un 7% con mejora de paridades. Bonos

    Los bonos atados al PBI fueron los claros ganadores del mes, con subas de hasta el 25%, tal fue el caso del Cupón PBI en dólares bajo ley argentina. En tanto, los instrumentos en pesos y en euro treparon más del 12%.

    Fue como resultado del anuncio del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de junio, que creció 4% interanual, según informó el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). Por otra parte, entre las monedas, el dólar mayorista cerró el mes con una baja de 1,8%, mientras que el minorista descendió un 1,7%. En tanto, el `blue` cayó un 0,9%. A su vez, el euro finalizó con una caída del 0,7% en el mercado local, y terminó en $21,80. Mientras que, en términos de rendimientos, los commodities arrojaron mayormente datos adversos; el petróleo cayó un 5,9% a u$s47,23, los granos se desplomaron hasta un 13,5% y el oro trepó un 4% a U$sl318,50. 9,3% Es lo que avanzó en agosto la Bolsa porteña, hasta los23.589 puntos, su nueva marca histórica. LAS MEJORES Variación a Agosto en % Cupón PBI uSs Arg25,2 Merval9,3 Lebac28días2,2

    Tasa Badlar1,8 Dólar1,7 Plazo fijo 30 días1,6 Cupón PBI S12,0 Argentina 21179,2 Par u$s Arg. 8,2 CuasIPar-1,8 Petróleo-6,1 Fuente: Rava

    Futuros

    Con un total de u$sl5.855 millones, agosto se ubicó como el mes de mayor negociación de futuros de dólar en toda la historia de Rofex, registrando un aumento de 80% respecto del mismo mes del año anterior, cuando se operaron uSs8.833 millones. En tanto, esta cifra es un 21,45% superior a la del último récord operado en mayo de este año de 13.054 millones de dólares.

    Ámbito Financiero

    Los accionistas de Telecom y Cablevisión aprobaron la fusión

    Cuando lo aprueben los organismos regulatorios, será el primer operador local de cuádruple play.

    Las asambleas de accionistas de las compañías Cablevisión y Telecom Argentina aprobaron ayer la fusión de ambas empresas, cuya propuesta había sido formalmente elevada el pasado 30 de junio.

    En sendos comunicados enviados al mercado, ambas sociedades informaron que el acuerdo consiste en una fusión por absorción de Cablevisión, por parte de Telecom Argentina, que será la sociedad continuadora de ambas operaciones.

    La transacción está sujeta a las aprobaciones regulatorias por parte de las autoridades competentes.

    Telecom es una de las principales prestadoras de telefonía fija y móvil de la Argentina; mientras que Cablevisión es líder en TV paga y acceso a Internet por banda ancha. Por eso, ambas compañías indicaron que la fusión busca integrar a dos empresas que son `complementarias`, ya que ambas se especializan en los distintos servicios que configuran el `cuádruple play`.

    Esta integración se inscribe dentro de un proceso mundial de convergencia en la prestación de servicios de telecomunicaciones móviles y fijas, distribución de video e Internet. Esta tendencia responde a las fuertes inversiones que las empresas deben hacer para desarrollar redes de fibra óptica y de telefonía móvil de última generación.

    En este mismo sentido de integración entre empresas de cable y telecomunicaciones, recientemente AT&T, la mayor empresa de telefonía de Estados Unidos, adquirió DirecTV en ese país.

    Las compañías indicaron que la fusión de Cablevisión y Telecom Argentina servirá para potenciar y optimizar las inversiones en tecnología, infraestructura y ancho de banda para brindar los mejores servicios posibles y competir con los grandes conglomerados globales que operan en el país. La nueva empresa tendrá un alto porcentaje de capitales argentinos, en un sector donde los restantes operadores son extranjeros.

    Los términos de la fusión se basan en las valuaciones de ambas compañías. De esta forma, los accionistas de Cablevisión recibirán el 55% del capital de la sociedad fusionada, y el restante 45%, los de Telecom.

    Los principales accionistas de la empresa fusionada serán Cablevisión Holding (CVH, titular del 60% de Cablevisión) y Fintech (principal accionista de Telecom Argentina y dueño del 40% de Cablevisión). El resto de las acciones serán de oferta pública.

    Además, por acuerdo de accionistas, CVH, exitosamente listada anteayer en la Bolsa porteña, ejercerá el control de la sociedad fusionada.

    Ambas transacciones marcan el regreso del capital argentino con un rol protagónico en la industria de las telecomunicaciones de la Argentina.

    Mariano Ibáñez, presidente de Telecom Argentina, informó ayer en un comunicado sobre las resoluciones adoptadas en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de esa compañía; mientras que Martín Ríos, responsable de las Relaciones con el Mercado de Cablevisión, informó en otro comunicado sobre las decisiones de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cablevisión.

    Clarín

    Ni los misiles coreanos derriban a las Lebac.

    Una liga que no es rematadora pero emerge como un fuerte jugador post 22-0.

    Ni los misiles coreanos derriban a las Lebac.

    La maquinita del BCRA sigue a full gracias al Tesoro.

    Apetito verde crea nuevo fondo y récord de futuros.

    ¿Banco español se va de Chile? Mientras, el Wells reconoce picardía.

    Ya con el escrutinio definitivo de las PASO y la reaparición pública de la expresidenta Cristina de Kirchner, la atención giró hacia la liga de gobernadores que inesperadamente suspendió la cumbre del jueves. En el mercado saben que en el futuro contexto político post 22-0 la liga no solo será garantía de gobernabilidad sino que se perfila como un fuerte jugador en el Senado y en el PJ. Por eso no dejó de sorprender que se suspendiera la reunión en la que definirían la estrategia contra el reclamo de la bonaerense Vidal de eliminar topes en el Fondo del Conurbano y la Coparticipación del impuesto al cheque. Pero decidieron postergar y sumar nuevos aliados como el rionegrino Weretilneck e incluso se habla del santafecino Lifschitz y del neuquino Gutiérrez.

    Mientras tanto, en un `after` en la previa del partido con Uruguay varios operadores comentaban el accionar del BCRA en el mercado secundario de Lebac donde intensificó la intervención elevando las tasas, sobre todo las de largo. `Ni los misiles de Ki m pueden derribar las apuestas sobre las Lebac`, decía uno de ellos. A pesar de haber invertido la pendiente a favor de las de largo, ayer en la más corta la tasa fue del 27,6%. A esto se suma el atractivo que muestran las tasas implícitas de la curva de dólar futuro, lo que completa el combo ofreciendo oportunidades de atractivos retornos en dólares. Por ejemplo una letra a diciembre promete una tasa efectiva superior al 8%. En simultáneo se compra dólar futuro a diciembre con una tasa implícita efectiva del 6,5%. Este diferencial de tasas es la zanahoria, sobre todo frente al rendimiento que ofrece por ejemplo una letra del Tesoro en dólares que es menor al 3% anual. También entra a jugar el hecho de que la Lebac vence antes que el contrato futuro, lo que brinda la opción de desarmar la posición antes de su vencimiento y ahorrar días de tasa implícita. Otros recomiendan vender el Bono PoMo y comprar Lebac.

    La maquinita sigue a todo vapor a pesar del sesgo contractivo del BCRA y el culpable es el Tesoro, que no solo pide asistencia financiera sino que además le vende los dólares que capta en los mercados de deuda. El lunes pasado le vendió al BCRA u$s600 millones. De esta manera en agosto, faltando dos días de datos, el BCRA emitió casi $36.700 millones por compras de dólares al Tesoro. La expansión de base del mes asciende a $23.200 millones. ¿Será que la inflación viene mejor en agosto? ¿Y después?

    A pesar de que la incertidumbre política bajó y los fundamentos económicos favorecen a un peso fuerte sigue la tendencia de los ahorristas a dolarizarse. Por eso la gestora Megalnver, que preside la legendaria Nora Trotta, lanzó un nuevo fondo MegalN- VER Ahorro Dólares (que podrá invertir en letras y títulos públicos nacionales denominados en dólares con vencimiento menor 0igual a un año) para los que buscan dolarizarse y tener mejores rendimientos que los ofrecidos por los bancos. Sin duda la 1ndustria de los fondos comunes tiene un potencial atractivo teniendo en cuenta que en Brasil alcanza el 40% del PBI; en Chile el 17% o México, donde alcanza el 10% (en la Argentina menos del 5%). Mientras tanto en el Rofex descorchan celebrando nuevos récords de operatorias. Con un total de u$sl5.855 millones agosto se ubicó como el mes de mayor negociación de futuros de dólar en toda la historia registrando un aumento del 80% interanual. Por su parte, el futuro de Índice Merval también obtuvo una marca histórica, al registrar un volumen de 48.583 contratos y creció un 26% respecto del último récord alcanzado en junio último. Esto refleja el creciente interésenla operatoria de futuros financieros de los últimos años. Continúa en página 22 lo que se dice en las mesas

     

     

    Mientras el `pac-man` Santander sigue evaluando potenciales compras en la región, su coterráneo BBVA comenzó a negociar con el Scotiabank la venta del BBVA Chile. El banco presidido por Francisco González confirmó, a través de una misiva a la Comisión Nacional de Valores (CNMV) que el The Bank of NovaScotia (Scotiabank) indicó de manera no vinculante, su interés en adquirir el 100% del capital social de BBVA Chile y que están negociando con él a fin de llegar a un acuerdo. La entidad canadiense ha solicitado además revisar documentación e información no pública del banco chileno y entrevistarse con los managers de esta entidad para poder analizar la operación, lo que ha sido autorizado por el Directorio de BBVA Chile, tras la firma de un acuerdo de confidencialidad.

    A la hora de blanquear debilidades, la banca sigue al tope. El banco estadounidense Wells Fargo reconoció que sus empleados crearon 3,5 millones de cuentas sin autorización de los clientes de la entidad, una cifra que supone un incremento del 66,7% (1,4 millones de cuentas) sobre los 2,1 millones estimados inicialmente por la entidad tras la conclusión de una evaluación independiente que examinó 165 millones de cuentas abiertas entre enero 2009 y septiembre 2016. Este examen identificó la apertura de 2,55 millones de cuentas potencialmente no autorizadas entre mayo 2011 y mediados de2015, el periodo analizado en un primer momento por WelIs Fargo. La investigación sacó a la luz otras 981.000 cuentas potencialmente no autorizadas entre enero 2009 y septiembre 2016. Asimismo, la revisión de los servicios de pagos `online` de la entidad detectó alrededor de 528.000 cobros electrónicos no autorizados. En septiembre Wells Fargo fue sancionado con u$sl85 millones por contratar sin consentimiento de los clientes 1,5 millones de cuentas de depósito y más de 0,5 millones de tarjetas de crédito, motivo por el que la entidad despidió a 5.300 de sus empleados.

    Ámbito Financiero

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    Consejos para evitar ser estafado Codigo de Buenas Prácticas Procedimiento ante cuenta bloqueada