2017-11-20 08:37:46
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  • YPFD4020
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  • Mercado de capitales

    Cuando comenzamos esta serie de comentario sobre los `conflictos de interés` -y su efecto en el mercado de capitales-, aclaramos que no teníamos ninguna duda sobre la decencia personal del ministro de finanzas y los directores de la CNV, si bien cuestionamos seriamente su honradez intelectual (presuponiéndolos personas `inteligentes`, hay cosas que no deberían ni pueden ignorar). Esto no los salva de haber podido cometer algún error durante su quehacer en el sector privado (o en el oficial), pero es la justicia y no la prensa ni los políticos los que deben dictaminar si corresponde o no una sentencia. Entendemos la tirria de la oposición para con el ministro, apuntando así al presidente de la Nación; lo que no entendemos es la pusilanimidad de sus pares en el gobierno y el partido gobernante retaceando su solidaridad para con uno de los funcionarios que demostrado ser más eficientes. Esto no tiene que ver con la idea que todos somos inocentes hasta que se demuestre lo contrario, tiene que ver con una simple cuestión de elegancia. Pasando a lo de ayer, siempre es tentador vincular las novedades del día (novedades no son noticias; noticias son eventos inesperados con nuevo contenido informativo capaz de modificar la realidad y en lo que nos ocupa el precio de los activos financieros) con la suba o baja de la bolsa. Esto nexo a veces se da, pero la mayor parte del tiempo no (busque: stock prices + news). Así el argumento (politizado) del `consenso` que el 3.63% que sumó el Merval al cerrar en 27267.3 puntos fue respuesta de los inversores al acuerdo fiscal entre las provincias y Nación y los inminentes acuerdos en torno a la reforma laboral, del mercado de capitales, etc. es por lo menos cuestionable. En primer lugar porque la cartera teórica continúa debajo del nivel del 23 de octubre último y en segundo por la naturaleza de las subas de ayer. Así viendo que el Banco Macro (5.78%; quedando 19.2% debajo del ultimo máximo y retrocediendo 8.7% en lo que va de la semana) con $ 151.8 millones fue el favorito, acompañado por el Grupo Galicia (7.81%; -4.2% y +3.8%) con $ 84.5 millones, Pampa Energía (4%; -8.1% y 0.2%) con $ 58 millones y Cablevisión Hld. (0.82%; -3.85% y -1.18%) con $ 53.3 millones, cuesta hablar de algo más que de un `rebote`. Con $865.2 millones tranzados, 68 alzas, 10 sin cambio y 10 bajas, las estrellas porcentuales fueron AUSOL (8.13%), TGLT 7.74% y TGN (7.27%), la estrellada Ferrum (-3.36%)

    Ámbito Financiero

    Las Lebac siguen haciendo ruido. Malestar con la gente de Finanzas.

    Inquietud entre empresarios y banqueros. Bien el bono CABA. Cañuelas se fue a boxes.

    Economistas hacen la previa en la casa del alma mater del CEMA y se mudaron a Bariloche.

    Más de la fiebre cripto: ¿quién fue el `Soros del bitcoin`?
    El nivel de frenesí que se respira estos días en las mesas hace recordar-salvando las diferencias a los 90 cuando el equipo Cavallo emprendió el camino de las reformas estructurales. Todos buscando la versión final de los proyectos para vislumbrar si están en la listas de ganadores o de los perdedores. Lo cierto es que la expectativa generada por el paquete lanzado por el presidente en el CCK, luego plasmado en los distintos proyectos, explica en parte el vaivén de los mercados ante cada traba o avance. Por ello el haber arribado al Consenso Fiscal, sin duda, allana el camino para el arribo de potenciales inversiones (por ahora sesgadas a lo financiero). Aunque todos quieren ver lo que entra finalmente al Congreso y cómo sale. Mientras tanto sigue sonando la canción de `la Lebac al palo` con la tasa en el 30% anual y con la expectativa de un dólar adormecido. Esto, según estimó uno de los principales gurús locales, un `carry trade` de u$s5.000 millones de acá a fin de año. Al BCRA no le entran las balas. Se mantiene firme en su postura de apostar a la tasa para desinflar a la inflación. Es más, la ha endurecido con otras medidas adicionales (ya comentadas en esta sección). Los inversores preparan así su sombrilla para el `verano de tasas altas` anticipado por Federico Sturzenegger. ¿Cómo vendrá el REM de diciembre? ¿El consenso se habrá convencido de que se está en el camino del 1% de inflación mensual? Veremos. Por lo pronto las Lebac cuyo stock ya roza los $1,2 billones, dio lugar a una cumbre en Finanzas el jueves entre el ministro Luis Caputo y el super de Seguros, Juan Pazo, y los representantes de las cámaras aseguradoras. Le informaron cuál será el nuevo menú de inversiones (la norma se conocerá hoy) tras los rumores que deben liquidar la posición de Lebac. Según explicaron los funcionarios ahora podrán invertir hasta un 40% en proyectos de Participación Público Privada, proyectos de infraestructura o desarrollos inmobiliarios, inmuebles escriturados destinados a la renta o venta y securitización de hipotecas; a los títulos provinciales existentes, se suman los títulos municipales hasta 3% y de CABA hasta 10%. Para los Fondos Comunes de Inversión cerrados, se amplió el límitedel8%al 60%del total de las inversiones. Los aseguradores no se fueron muy contentos. Primero porque pierden rentabilidad al no poder invertir en Lebac porque ni las Letes y ni los FCI prometidos empardan dichas tasas. `Ello en momentos en que hay más siniestralidad, suplimos la pérdida técnica con la ganancia financiera`, explicó un asegurador. No quedó claro cuándo hay que eliminar completamente la posición de Lebac, y encima los aseguradores se quejan de una promesa incumplida por el binomio Caputo-Pazo acerca de que tanto los seguros de vida como de retiro se beneficiarían de una mayor deducción de ganancias. Cosa que solo aparece para los de vida. `Quédense tranquilos que eso sale de Trabajo (Triaca)`, se atajaron los funcionarios. Muchas dudas e insatisfacción ayer tras la reunión en Finanzas.
    En un quincho céntrico varios capitanes de la industria y de la banca no ocultaron la incomodidad y preocupación por la incesante versión que al gobierno le gustaría ver algún hombre del sector privado tras las rejas, para acallar la inacción sobre el caso Odebrecht y tras las novedades de los casos que involucran a Boudou y demás ex-funcionarios kirchneristas. En el café un hombre de las finanzas comentó cómo había salido la oferta de recompra de los bonos de CABA liderada por el ministro Mura. La Ciudad consiguió colocar un bono en pesos a 10,5 años a una tasa Badlar + 3,75% (hoy 26,75%). Emitieron u$s402 millones (unos $7.000 millones), hubo unas 200 órdenes, mitad de afuera y mitad locales. De los 9 bonos ofrecidos para cancelar, CABA se quedó con uno (el de menor costo financiero). Lograron extender el plazo promedio de la deuda y reducir la exposición en moneda extranjera del 63% al 53%. Por otro lado un hombre de la UIA explicó que los últimos vaivenes del mercado frenaron la salida a bolsa de algunos como Molino Cañuelas que se fue a boxes hasta esperar un momento más calmo para concretar su oferta pública inicial de sus acciones.
    En lo que fue un quincho asiático el economista Carlos Rodríguez (UCEMA), que a veces hace gala de su destreza culinaria a lo Mallmann, hizo la previa de la Reunión Anual de la Asociación de Economía Política en Bariloche, en su casa de Belgrano. Sushi de por medio reunió a sus colegas Guillermo Calvo (acompañado de su mujer) y el chileno Sebastián Edwards. Una digna tertulia macro bien acompañada con champagne y debatiendo sobre la regla de Taylor en Argentina y cómo le va al BCRA.
    Las criptodivisas no son aptas para cardíacos. Eso está claro. Vale la aclaración para aquellos que parecen haber descubierto esta aparente `mina de oro`. Es que después de meses de debate y controversia sobre la implementación del protocolo Segwit2x, la bifurcación de la cadena de bloques se canceló y el precio del bitcoin sufrió una caída de nada menos de 1.000 dólares (claro que luego volvió a niveles de 7.200 dólares). Muchos recordaron al célebre Isaac Newton cuando perdió toda su fortuna con las acciones de la South Sea Company en el Siglo XVIII. Así se despidió del récord histórico de 7.900 dólares. Hubo luego una oleada de ventas pero igual el bitcoin sigue en el radar de los fondos y de la banca de inversión. Lo que se supo fue que en medio del desplome del bitcoin a última hora la divisa virtual vio cómo un gran comprador intervenía a medida que los precios caían por debajo de los u$s6.000. ¿Quién fue ese comprador?: el ex gerente de fondos de cobertura de Fortress, Mike Novogratz, que dijo que compró entre 15-20 millones de dólares en bitcoin durante ese fatídico fin de semana. El multimillonario reconoció que su fondo criptográfico `Galaxy Investment Partners` posee bitcoin, ethereum y muchas otras compañías y monedas. Para Mike está llegando la institucionalización a este espacio y bastante rápido. Novogratz dijo que espera que las principales firmas financieras comiencen a ofrecer bitcoin o productos similares como una opción de inversión, que podría comprarse fácilmente por teléfono. Cuando sea así de fácil, el precio de bitcoin o ethereum va a subir mucho más y eso está mucho más cerca de lo que la gente piensa, explicó ante inversores. Espera que el bitcoin suba a uSs lO.OOO en marzo. A esto se sumó el anuncio del Chicago Mercantile Exchange (CME) de que la segunda semana de diciembre lanzará su contrato de futuros sobre el bitcoin.

    Ámbito Financiero

    La Bolsa trepó 3,6%

    El Merval recuperó ayer buena parte del terreno cedido en los últimos días. El acuerdo fiscal al que llegó la Casa Rosada con los gobernadores impulsó la suba más importante del trimestre. La expectativa de un alivio en la carga tributaria para las empresas se tradujo en mejoras en acciones de bancos y energéticas. También bajó 4% el riesgo-país. En Wall Street, los ADR argentinos mostraron subas de hasta 10%. El dólar, tanto el oficial como el `blue`, casi no se movieron

    RIESGO-PAÍS CAYÓ 4,12% A 372 PUNTOS BÁSICOS, SU MENOR NIVEL EN DOS SEMANAS

    Merval festejó Pacto Fiscal y saltó un 3,6% (mayor suba en 3 meses) La Bolsa porteña anotó su segundo avance consecutivo tras perder casi un 10% en cinco ruedas. Ayudó el desempeño de las gasíferas y los bancos.

    Con un fuerte impulso de gasíferas y bancos, el Merval escaló ayer un 3,6%, la suba más alta en tres meses, y volvió a superar los 27.000 puntos (cerró en 27.267,3), consolidando su recuperación, tras derrapar casi 10% en las últimas ruedas. La última vez que la Bolsa había subido por encima de esta cifra fue el pasado 14 de agosto cuando saltó un 4,2% como reacción al resultado de las PASO. Entre los factores que apuntalaron este importante ascenso, sobresalió la firma del Pacto Fiscal de Nación con las provincias concretado ayer.

    Los mayores avances fueron registrados por Autopistas del Sol (+8,1%), Galicia (+7,8%), Transportadora de Gas del Norte (+7,3%), Distribuidora de Gas Cuyana (+6,4%) y Banco Macro (+5,8%). El volumen operado en acciones cayó un 21,2% a $865,1 millones. `El Merval volvió a los máximos de principio de mes alentado por la firma del pacto con las provincias`, comentó Mariano Tavelli, presidente de Tavelli & Cía. También tuvieron un efecto positivo los datos sobre la economía de EE.UU. `Se conocieron buenos balances corporativos (Walmart y Cisco Systems) y una cifra positiva de la confianza del consumidor, que ayudaron a que la Bolsa neoyorquina terminara con fuertes subas (el DowyelS&P500 aumentaron 0,8% y el NASDAQ -con récord` subió 1,3%)`, añadió Tavelli. Además, la Cámara de Representantes aprobó la reforma fiscal impulsada por el presidente Trump. Ahora resta que el Senado avance con la propuesta, algo que no sería del todo fácil.

    En Wall Street, justamente, los ADR argentinos coronaron una excelente jornada con alzas, en ciertos casos, cercanas al 10%. Cresud fue la estrella, con un salto del 9,4%, seguido por Galicia (+7,4%), Macro (+6,1%), Superviene (+4,8%), IRSA (+4,1%) y Pampa Energía (+3,7%). Tras el `martes negro`, las acciones argentinas extendieron su recuperación estimuladas también por las nuevas recomendaciones desde bancos internacionales (el miércoles fue el Morgan Stanley y ayer el J.P Morgan). Ambas entidades coincidieron en que la debilidad exhibida hasta el martes pasado era una `oportunidad de compra`. El analista Héctor Tavares sostuvo que `con la mente más clara y el corazón más frío, los verdaderos inversores usufructuaron los buenos precios`, tras la seguidilla de jornadas negativas. Y subrayó el hecho de que `los balances trimestrales presentados al cierre de septiembre fueron muy buenos y se estima que en el próximo período seguirán esa línea`.

    En renta fija, los principales bonos en dólares mostraron un mayor dinamismo, tras la debilidad con la que venían transitando en los últimos días. El bono a 100 años trepó un 2,1%, seguido por el Argentina 2037 (+1,3%) y el DICA y el Argentina 2027, que subieron un 1%, entre otros. Pero las subas más pronunciadas las lograron los bonos en pesos atados al CER (inflación), antes de que entren en vigencia los aumentos en tarifas de gas y electricidad el próximo mes. El Par voló un 5% seguido por el Pro 13 (+4,6%), el Discount (+2,5%) y el Boncer 2021 (+2%). El riesgo país se hundió un 4,12% a 372 puntos básicos, el nivel más bajo en casi dos semanas. Dólar

    Por otra parte, el dólar cerró casi estable ayer al ceder un centavo, a $17,81, mientras que en el mercado mayorista, la divisa norteamericana retrocedió tres centavos y medio a $17,505, su menor valor en más de tres semanas. La oferta de dólares prevaleció durante casi todo el desarrollo de la sesión forzando una corrección negativa del tipo de cambio en un escenario de relativa tranquilidad, donde el volumen operado subió un 9% a u$s592 millones. Desde PR Corredores de Cambio, indicaron que los precios registrados en esta sesión reflejaron un cuadro de situación conocido en el que el estímulo de los rendimientos de las colocaciones en pesos (tras la suba de tasas de Lebac al 28,75% a 35 días, en la licitación del martes pasado) justifican la debilidad actual del dólar en el mercado doméstico. Asimismo, el dólar `blue` se mantuvo sin cambios en $18,06, de modo que la brecha cambiaría se mantuvo prácticamente sin cambios en el 1,4%. En el mercado de futuros Rofex, donde se operaron u$s 696 millones, el 55% del total se pactó a fi n de mes ($17,65), con una tasa de 24,75%. El plazo más largo operado fue febrero, que cerró a $18,771 con una tasa de 25,8%. Por último, las reservas internacionales del Banco Central cayeron u$s85 millones a u$s 54.568 millones. La variación de divisas frente al dólar, los títulos externos y otros instrumentos financieros registraron un saldo negativo de u$sl7 millones. También se realizaron pagos de servicios a organismos internacionales por u$s 1 millón.

    Ámbito Financiero

    DESA abrirá hoy el periodo de oferta pública obligatoria

    El Grupo Desarrolladora Energética (DESA) abrirá hoy el periodo de oferta pública obligatoria de adquisición de acciones de Inversora Eléctrica de Buenos Aires (IEBA), controlante de la Empresa Distribuidora de Energía Atlántica (EDEA), por un valor de u$s3,06 por acción.

    La oferta estará abierta hasta el 15 de diciembre, según informó la compañía a la Comisión Nacional de Valores (CNV) y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

    DESA adquirió una participación mayoritaria de IEBA en marzo de este año, en u$s102,86 millones.

    En esa oportunidad, DESA ofertó $47,60 por acción, que representaba unos u$s3,06 de ese momento, a un tipo de cambio mayorista en $15,55 por dólar.

    Sin embargo, la devaluación del peso respecto de la moneda estadounidense hizo que la cifra ofertada originalmente convertida a dólares sea actualmente de u$s2,69.

    Como quedó un remanente de acciones ordinarias clase C sin adquirir, DESA actualizó la Oferta Pública de Adquisición (OPA) y estableció un precio directamente en dólares de 3,06, pero a liquidar en pesos.

    EDEA es la mayor concesionaria eléctrica del interior de la provincia de Buenos Aires, presta servicio en 17 localidades y tiene como clientes a otras 35 cooperativas, atendiendo a 524.000 clientes de Mar del Plata y otras ciudades costeras y del sureste bonaerense.

    Por su parte, Edelap suma 350.000 clientes entre La Plata, Berisso, Ensenada, Brandsen, Magdalena y Punta Indio.

    DESA, propiedad de Rogelio Pagano, ex ejecutivo de Edenor, Deutsche Morgan y Citibank, también opera las distribuidoras de Energía Norte (EDEN], Sur (EDES) y de Salta (Edesa).

    BAE

    Debate sobre la inclusión financiera y la bancarización

    La autoridad monetaria está considerando habilitar la instalación de corresponsalías no bancarias para que los comercios puedan brindar algunos servicios financieros

    El Banco Central (BCRA) está analizando permitir las corresponsalías no bancarias. Así lo confirmó el gerente general del organismo, Mariano Flores Vidal. `Los puntos de acceso cada 100.000 habitantes en nuestro país son 56; en América Latina, 220. Los puntos de acceso son las sucursales, los cajeros automáticos y las corresponsalías no bancarias. La mayoría de los países de América Latina tienen corresponsalías y nosotros no, y es ahí donde hacen la diferencia`, afirmó. Las corresponsalías bancarias surgen de un acuerdo entre un comercio y un banco mediante el cual el comercio puede brindar algunos servicios financieros. Así, el acceso al sistema bancario se multiplica, especialmente en zonas alejadas de los grandes centros urbanos, donde hay demanda insatisfecha de este tipo de prestaciones.

    Las declaraciones de Flores Vidal se dieron en el marco del 6o Workshop Global sobre `Las finanzas del terrorismo y el crimen organizado`, realizado ayer en la Facultad de Derecho de la UBA por la Fundación de Investigaciones en Inteligencia Financiera (FININT), fundada por Juan Félix Marteau. El funcionario del BCRA participó junto con el director de Banco Ciudad, Pablo Videla, del panel titulado `El desafío de la inclusión financiera`, moderado por Hernán de Goñi, director de El Cronista Comercial.

    El gerente del BCRA sostuvo que para esa entidad `la inclusión financiera es sinónimo de inclusión social` y explicó que eso se relaciona directamente con la trazabilidad del dinero y la prevención del lavado de activos. `Cuando abrir una cuenta bancaria no es un problema, quien no lo hace empieza a ser sospechoso`, señaló. El funcionario repasó algunas de las medidas que tomó el BCRA para `crear el caldo de cultivo para que las entidades puedan desarrollarse y llevar hacia la inclusión financiera`, entre los que enumeró la simplificación de la apertura de sucursales, la posibilidad de abrir una cuenta en forma remota, el depósito electrónico de cheques, el impulso a los nuevos medios de pago y la normativa sobre la instalación de cajeros no bancarios.

    Además, Flores Vidal comentó que están analizando las normativas que hacen al traslado de efectivo en camiones de caudales -que a la vez está afectado por cuestiones de las aseguradoras-. `Estamos trabajando duro con normativa muy antigua, que viene de leyes de los años ´70, y que pone montos fijos para el camión que traslada el dinero y obliga a realizar el transporte en un vehículo blindado. Hoy, hay tecnologías que se llaman de entintado que facilitan el traslado y generan seguridad porque, si el cargamento se desvía, explota tinta y se acabaron los billetes`, explicó. El funcionario agregó que la normativa incluso indica hasta qué cantidad de dinero se puede trasladar en cada camión: `Antes de fin de año sale el billete de $ 1000 y por la normativa, solo se podría cargar, como máximo un quinto del camión en billetes de $ 1000. Estamos trabajando en eso y en breve lo vamos a resolver`, aseguró.

    A su turno, Pablo Videla, director del Banco Ciudad, comentó las experiencias de la entidad en la inclusión financiera de los ex manteras y de las cooperativas de cartoneros. En ambos casos se realizó una bancarización `compulsiva` que no tuvo el éxito esperado. `Sólo el 10% de los ex manteros siguió usando la tarjeta de débito`, comentó. `La cultura del efectivo es enorme y costará erradicarla`.

    Con el objetivo de ayudar a ese cambio cultural, el Ciudad ofrece la posibilidad de abrir cuentas con la sola presentación de DNI y un teléfono celular. Además, Videla indicó que la entidad está realizando capacitaciones sobre educación financiera (en barrios y a jubilados) y recordó que ya tienen una sucursal en el barrio Los Piletones y que están próximos a llegar a las villas 31, 20 y 1-11-14.

    El Cronista

    Recuperó 2,74 %

    El Merval quebró ayer la racha de cinco ruedas consecutivas de bajas al rebotar 2,74%, en una jornada en la que el volumen de negocios alcanzó los 1.097,8 millones de pesos, el segundo más alto en lo que va del año.

    Con esta suba el índice líder quedó en 26.312,68 puntos y si bien la rueda comenzó con una tendencia negativa que la llevó a tocar un mínimo de 25.200 puntos, pasado el mediodía la operatoria dio un giro y comenzó a subir hasta llegar al valor del cierre.

    `El cambio de tendencia se debió a que en los últimos días y en la primera parte de la rueda de hoy (por ayer) el mercado había acumulado una baja de casi 15%`, indicó Guido Macchi, analista de Macchi S.A. `La caída fue muy abrupta y se agotó la oferta. Tocó soportes muy fuertes y en ese nivel el mercado metió volumen y se disparó hacia arriba`, agregó.

    Las principales subas fueron encabezadas por empresas vinculadas al sector de servicios, como Central Costanera que avanzó 12,33%; y Distribuidora de Gas Cuyana, que ganó 11,18%, impulsada por los anuncio de aumento del gas.

    Más allá de estas mejoras porcentuales, dos papeles del sector financiero fueron lo.s que impulsaron el importante volumen operado ayer. Banco Macro, que movió negocios por $287,2 millones; y el Banco Galicia, con un volumen de $100,8 millones.

    Leonardo Svirsky, de Bull Market Brokers, apuntó a un informe de recomendación de compra de

    la acción de Banco Macro, difundido por Morgan Stanley como el disparador del cambio de humor de los inversores bursátiles. `Si bien fue un análisis puntual contagió a la plaza`, indicó el especialista.

    Así como el día previo el papel del Banco Macro lideró las bajas con un derrumbe de casi el 14%, ayer esa acción subió 2,96 por ciento y acaparó el 26 por ciento del monto movilizado. `No sé si perdió el miedo a que el banco quede involucrado en la denuncia de Vanderbroele, pero también tenía que ajustar un poco el precio. Hubo tina baja muy profunda basada en la especulación de una declaración que podría implicar al dueño del banco pero que no sé en cuánto puede afectar al banco en sí`, sugirió Macchi.

    El dólar, en tanto, retornó a los niveles del lunes, cuando se ubicó en $17,79 para la venta, y recuperó así los cuatro centavos que perdió el martes. El dólar minorista subió 4 centavos y cerró a $17,79, el mismo nivel en que operó el lunes

    BAE

    La entidad de Jorge Brito

    Las acciones del Banco Macro se desplomaron ayer 13% en la bolsa porteña. Más allá del retroceso general del mercado bursátil argentino los papeles del banco donde es principal accionista el banquero Jorge Brito estuvieron en la mira por las posible vinculación de ese banco con el caso Ciccone, que podrían o no ser reafirmadas por lo que declare ante el juez Alejandro Vandenbroele. Atento a estos rumores, el Macro emitió ayer un comunicado en el que `en relación a clientes que poseían productos vigentes en nuestra cartera y que han sido mencionados por algunos medios de comunicación dentro de investigaciones sobre hechos de corrupción vinculados a funcionarios del gobierno anterior, recordamos a la opinión pública que nuestra entidad posee normas y procedimientos estrictos de identificación de clientes y monitoreo de sus operaciones.

    Clarín

    Un paso más para la fusión con Cablevisión

    Absorbió a su controlada personal, la empresa de telefonía móvil

    Telecom se reorganiza para avanzaren la fusión con Cablevisión Se espera que el Gobierno tome una decisión sobre la operación antes de fin de año y aunque se descuenta la aprobación las empresas deberían desinvertir en algunas áreas geográficas.

    Telecom Argentina absorbió a su controlada Personal y a sus controlantes Sófora y Nortel, según un comunicado de la empresa enviado a la Bolsa. Con la firma del presidente Mariano Ibáñez, Telecom anunció la firma de un acuerdo definitivo de fusión con las otras sociedades. Este es uno de los pasos previstos para que se concrete la fusión con Cablevisión, una operación que está siendo analizada por el Enacom y la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia.

    Nortel era la sociedad controlante de Telecom Argentina desde la privatización de Entel. En ella estaban representados los accionistas de control, mientras el resto de la empresa de telecomunicaciones cotiza en Bolsa. Posteriormente, cuando todavía el accionista principal era Telecom Italia, y en ésta tenía participación Telefónica de España, los accionistas, incluyendo al grupo local Werthein , crearon Sófora, para mostrar que los italianos no estaban controlando las decisiones.

    Toda esa situación quedó en el pasado, primero porque Telefónica se desligó de Telecom Italia, y ésta s su vez vendió sus acciones en Telecom Argentina al fondo Fintech de David Martínez. Posteriormente, este fondo también compró la parte de los Werthein, por lo que Martínez es actualmente el único dueño del paquete de control de Telecom y el resto de las acciones continúa cotizando en Bolsa.

    Paralelamente, en Cablevisión, el 60% de las acciones quedó en cabeza de Cablevisión Holding (CVH), que tiene los mismos accionistas que el grupo Clarín, y el restante 40% sigue en manos de Fintech de Martínez.

    Una vez que se concrete la fusión entre Telecom y Cablevisión, Cablevisión Holding será el accionista controlante de la nueva sociedad con derecho a nombrar a la mayoría de los integrantes del directorio. Opciones

    Cablevisión S.A. tiene un acuerdo con Telecom para fusionarse, por el cual la empresa de cable tendrá el 33% de las acciones de la nueva empresa y el grupo fintech el 41,2%. Pero además CVH tiene una opción de compra por el 13,5% de Telecom que representará un 6% de la sociedad fusionada. El ejercicio de esa opción es el paso previo para que CVH tome el control de la futura empresa que se llamará Telecom.

    Cuando se concrete la fusión, la nueva empresa operará 3,9 millones de líneas fijas, 19,5 millones de líneas móviles, y casi 4 millones de los accesos a banda ancha en todo el país lo que representa entre el 55 y 60% del total, además de unos 3,5 millones de usuarios de

    TV por cable.

    Ámbito Financiero

    El trato se cerró en u$s1.500 millones

    La compañía Telefónica completó la venta del 40% de su controlada Tebáus, empresa de infraestructura de telecomunicaciones, a Taurus Bidco, sociedad gestionada por el fondo de capital riesgo estadounidense Kohlberg Kravis Roberts (KKR), en u$sl.503 millones (1.275 millones de euros). Así lo informó la firma a la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

    Telefónica había alcanzado en febrero de este año un acuerdo con KKR para venderle hasta el 40% de la empresa creada un año antes por la compañía, y que agrupa ciertos activos de infraestructura del grupo, como sus torres de telecomunicaciones y la red internacional de fibra óptica submarina, incluido el SAM-1, un cable que conecta Estados Unidos con Centro y Sudamérica.

    A fines de octubre se concretó la venta de 62 millones de acciones de Tebáus, representativas del 24,8% del capital social, por 790,5 millones de euros, a razón de % 12,75 por acción.

    En esta oportunidad, traspasó otras 38 millones de acciones, representativas de 15,2% del capital, por %484,5 millones, a igual precio que en la operación anterior. Hace 15 días, Tebdus extendió su presencia en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) con la adquisición de 304 torres de emisión de señales de comunicaciones, operación con la cual se posicionó como la primera compañía internacional del sector en operar en el mercado argentino.

    `Argentina es un mercado que necesita poner en servicio miles de torres para satisfacer la gran demanda de tráfico ya hoy evidenciada`, aseguró el consejero delegado de Telxius, Alberto Horcajo, quien indicó que `se trata por tanto de una operación que no sólo nos permitirá ejercer una posición de liderazgo en un mercado con excelentes expectativas de crecimiento, sino también ampliar nuestra exposición a este negocio`.

    Telxius se expande en el país

    BAE

    El Merval cayó 1,35% y en los últimos cuatro días perdió 5%

    El índice Merval anotó una baja de 1,35% y cerró la rueda en 26.714,90 puntos, a la espera de la nueva licitación de Lebac que hoy realizará el´ Banco Central.

    Así, desde el máximo alcanzado el martes de la semana pasada cuando cerró en 28.120,22 puntos, la Bolsa porteña comenzó un derrotero descendente luego que el Banco Central decidiera ese mismo día incrementar en un punto porcentual la tasa de política monetaria, de 27,75% a 28,75%, con el objetivo de mantener bajo contralla inflación.

    De esta forma, entre el miércoles y ayer, el Merval acumuló una baja de 4,99%.

    En el segmento de bonos, los nominados en dólares de más largo plazo fueron los que cerraron con los mejores resultados: el bono Soberano (AC17) ganó 0,6%; el Discount, 0,8% y el Par, 0,7%

    `El Merval volvió a cerrar en territorio negativo, esta vez con un reducido volumen de negocios. De corto plazo la plaza bursátil continúa con una clara tónica bajista afectada más que nada por la suba de tasas que implemento la semana pasada la autoridad monetaria`, indicó el analista Eduardo Fernández, de Rava Bursátil.

    BAE

    Bajan impuestos en Tierra del Fuego a cambio de que se frenen despidos y congelen salarios

    Va cayendo subrégimen que en 2009 provoco el auge de la electrónica en la isla

    Benefician a Tierra del Fuego con baja de impuestos a cambio de congelar salarios La rebaja de Impuestos Internos será a 0% para los productos de la isla, y para importados será gradual, de 17 a 10,5% en 2018, a 0% en 2024. La UOM congeló salarios hasta 2020

    Después de una semana de negociaciones, el Gobierno llegó a un acuerdo sectorial con las productoras de electrónicos, la UOM y la provincia de Tierra del Fuego para evitar despidos de personal en la isla pero lograr que los precios converjan a los internacionales, mediante la reducción de impuestos internos. Finalmente se reducirán a 0% para los productos fabricados en la isla, pero para el resto la alícuota bajará de 17 a 10,5% en 2018 para reducirse gradualmente a 0% en 2024. El anuncio original preveía una reducción del 17% al 0% el año que viene.

    El convenio incluye un acuerdo entre AFARTE, la cámara que nuclea a las empresas, y el sindicato para suspender la paritaria, que vence el 30 de junio de 2018, por dos años, hasta el 30 de junio de 2020. A cambio, las empresas se comprometen a mantener las dotaciones de personal, unas 9200 personas, durante el mismo plazo. Y están negociando con el gremio de supervisión (unas 500 personas) para lograr el mismo convenio y buscan que se replique con los trabajadores indirectos de la industria electrónica.

    Las empresas que acordaron reducir el costo de adquisición de las materias primas, mejorar la eficiencia en los procesos internos, negociar una reducción en el costo de transporte y logística mantienen en 2018 el diferencial de unos 10 puntos de impuestos internos que los protege de la competencia de los que no se fabrican en la isla que está vigente hoy (entre 17 y 6,5%), pero con impuestos unos 7 puntos más bajos.

    En 2018, el producto originario de Tierra del Fuego pagará 0%, pero el que no proviene de la isla (importado) pagará 10,5%. Esta alícuota irá cayendo progresivamente: a 9% en 2019, a 7% en 2020, a 5,5% en 2021, a 3,5% en 2022, a 2% en 2023 y a 0% desde 2024.

    La idea del Gobierno nacional es generar una mejora de competitividad en el tiempo en celulares, TV, equipos de aire acondicionado, microondas, equipos de audio, autorradios, decodificadores de TV, monitores, reproductores de DVD.

    Y espera los precios de los productos vayan bajando de manera proporcional a la baja de los impuestos internos y en la medida en que se vaya reduciendo el stock que pagó los impuestos más altos.

    En los hechos, se está dando un esquema de salida gradual al decreto 252 de 2009, que generó el crecimiento de la industria electrónica en la isla. Pero continúa la incertidumbre entre los privados si más allá de 2023 continuará el régimen de promoción industrial, Ley 19.640.

    El anuncio de Hacienda de la baja de Internos había sido una sorpresa para el sector privado y a la gobernadora de la provincia, Rosana Bertone, en cuyo entorno recordaban ayer que aún estaba pendiente la reunión del jueves próximo con los gobernadores para aprobar la reforma tributaria de manera integral.

    El gobierno provincial se comprometió a reducir la Tasa de Verificación de Procesos Productivos y los costos portuarios. `Han sido días de mucho trabajo para lograr un objetivo que para nosotros es fundamental: mejorar la accesibilidad a los productos tecnológicos que se fabrican en Tierra del Fuego y al mismo tiempo, preservar las fuentes de trabajo`, dijo Bertone en un comunicado.

    El Gobierno nacional se comprometió a adecuar los procesos productivos previstos en el régimen a los estándares internacionales para bajar los costos de producción, trabajará en un plan para la baja de los costos aduaneros y de transporte marítimo, implementará la Ventanilla Única de Comercio Exterior y mejorará la seguridad de las rutas. Y profundizará los esfuerzos para eliminar el contrabando.

     

    `Buscamos caminos graduales para resolver problemas estructurales, este acuerdo era impensado hace unos años`, afirmó el ministro de Producción, Francisco Cabrera. Destacó que `el acuerdo busca reducir el precio de la tecnología, que afecta transversalmente la competitividad de toda la economía, preservando los puestos de trabajo del sector, y al mismo tiempo diversificar el perfil productivo de la provincia`. Acuerdo sectorial para reducir el costo de la tecnología El acuerdo que se firmó ayer a las 14 en el Palacio de Hacienda compromete a la Nación, a la provincia de Tierra del Fuego, a la UOM y a las empresas. Por parte del Estado nacional firmó el ministro de Producción, Francisco Cabrera. Por Tierra del Fuego, la gobernadora, Rosana Bertone. Del sindicato, el secretario general nacional de la UOM, Antonio Caló. Del sector empresario: el presidente de AFAR- TE, Federico Hellemeyer; Alberto Hojman, de BGH; Martín Vaca Narvaja, de Brighstar Fueguina; Isabel Mezzetti, de Carrier Fueguina; Roberto Vázquez, del Grupo Mirgor; Luis Galli, del Grupo Newsan; Gabriel Gruner, de FAPESA; Enrique Jurkowski, de Radio Victoria; Marcelo Padovani de Electrofueguina; Carlos Eduardo García, de Digital Fueguina. Además estuvieron presentes el ministro del Interior, Rogelio Frigerio; el de Hacienda, Nicolás Dujovne; el secretario de Trabajo, Horacio Pitrau; el secretario de Industria de la Nación, Martín Etchegoyen; el ministro de Producción de la provincia de Tierra del Fuego, Ramiro Caballero; el secretario general de la UOM de Tierra del Fuego, Oscar Martínez.

    Cada parte propone una reducción de costos para bajar los precios

    El Cronista

    Hoy ingresa en el Congreso el paquete de reforma Impositiva

    El Gobierno giró ayer a Diputados la ley de mercado de capitales, ahora denominada de financiamiento productivo, y se espera que envíe hoy el paquete impositivo. El debate en el Congreso sigue condicionado al acuerdo que se alcance con los gobernadores por la reforma a la coparticipación. PÁGS. 2 A 6 Las sociedades no podrán inscribirse en el monotributo Se confirma el gravamen al azúcar y a la renta financiera El Gobierno presentó la reforma fiscal y apuntará a la evasión vía sociedades offshore Tendrá pena agravada montar estructuras para ocultar desde $2 millones

    La reforma tributaria que el Gobierno nacional ya puso a circular en la Cámara de Diputado -al cierre de esta edición no había ingresado formalmente- incluye modificaciones a la ley penal tributaria que considerarán como `evasión agravada` el uso de sociedades offshore para ocultar patrimonio, junto con cambios en la norma de procedimiento tributario que endurecerá las multas a la omisión de pago de impuestos, la prohibición de que sociedades se inscriban al monotributo y la implementación de impuestos a gaseosas, a servicios digitales y el aumento del gravamen a la telefonía celular.

    El texto que se difundió ayer en la Cámara baja, de 220 páginas, reforma a través de doce capítulos el Impuesto a las Ganancias, IVA, monotributo, la Ley Penal Tributaria, la ley de Procedimiento Tributario, impuestos internos y a los combustibles, contribuciones a la Seguridad Social y el código aduanero, entre otras cuestiones. Entre las novedades, más allá de lo anunciado hace dos semanas por el ministro Nicolás Dujovne cuando presentó las bases de la reforma, el texto del proyecto dispone el incremento en un punto porcentual -del 4% al 5%- de la alícuota que grava a la telefonía celular. Respecto a IVA, las modificaciones introducidas giran en torno a la inclusión como sujeto de tributación a servicios digitales, como Netflix o Mercado Libre, prestados por sujetos residentes ó en el exterior. En el capítulo de Ganancias, el texto confirma que el gravamen a la renta financiera de personas físicas estará compuesto por una tasa del 5% a las ganancias mayores a $52.000 en plazos fijos, y del 15% en las colocaciones de bonos en dólares que estén bajo legislación argentina.

    La ley propuesta además modifica dos leyes clave: la penal tributaria y la de procedimiento tributario. Para el primer caso, la reforma apunta a considerar como `evasión agravada` el uso de sociedades offshore para ocultar patrimonio. De acuerdo a la norma, la figura de evasión grave incluye dos supuestos no contemplados en la ley vigente: `se hubieren utilizado estructuras, negocios, patrimonios de afectación, instrumentos fiduciarios y/o jurisdicciones no cooperantes, para ocultar la identidad o dificultar la identificación del verdadero sujeto obligado y el monto evadido superare la suma de $2.000.000`, explica la norma. Las penas de prisión no fueron modificadas para ninguno de los delitos penales tributarios aunque se actualizaron los montos a partir de los cuales se considera la evasión.

    Otro cambio fundamental es la ley de procedimiento tributario. La reforma prevé un aumento de las multas por omisión de impuestos pero bajará las dictadas en casos de defraudación. `Las multas por omisión, que son sin dolo, serán menos flexibles, pasan de entre 50 y 100% de lo evadido a sólo el 100%. Y las de defraudación pasarán de entre 2 y 10 veces lo evadido a entre 2 y 6`, explicó a este diario Diego Fraga, socio del estudio RCTZZ. Por otra parte, la nueva ley estipula multas altas (de hasta 900.000 pesos) a empresas multinacionales que no cumplan con requisitos de información a la AFIP en el marco del `Informe País por País` que realiza la OCDE. Este capítulo de la reforma tributaria busca, además, endurecer las condiciones por las cuales el fisco puede clausurar (incluso las que son de forma preventiva): para el primer caso, se agregarán como motivos que la mitad de los empleados no estén registrados, mientras que en los procedimientos preventivos AFIP podrá actuar cuando una misma falta se hubiera realizado repetidamente en los últimos dos años, por lo que duplicó el lapso considerado. Respecto al monotributo, la ley prohibirá, como actualmente se permite, que sociedades estén inscriptas en ese régimen.

     

    Por otra parte, un capítulo de la reforma tributaria establece la creación de una unidad de valor para la AFIP: la Unidad de Valor Tributaria (UVT). De acuerdo a la norma, el Gobierno deberá enviar un proyecto de ley especial para reglamentar la nueva denominación y establecer la conversión inicial a pesos, que luego serán actualizados a través del índice de Precios al Consumidor del Indec. La ley endurece multas a omisión de impuestos y baja penas por defraudación

    El proyecto deI ministro Dujovne modifica la Ley Penal Tributaria además de Ganancias e IVA

    BAE

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    Consejos para evitar ser estafado Codigo de Buenas Prácticas Procedimiento ante cuenta bloqueada