2021-04-22 20:01:27
  • ALUA44.9 2.57
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  • ALUA44.5 -1.71
  • BBAR145 -1.98
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  • VALO23 1.56
  • YPFD650 -1.1
  • YPFD592 -1.86
  • El contado con liquidación toma vuelo propio

    Se aleja cada vez más del dólar `convertible`

    ESTRATEGIA CAMBIARIA

    Analistas señalan que el valor técnico de la divisa se encuentra hasta $20 por encima del precio de mercado del CCL, por lo que advierten sobre posible inestabilidad cambiaria en el tercer trimestre

    El Gobierno logró maniatar los dólares financieros desde noviembre y la calma se incrementó a partir de febrero, cuando algunos grandes contribuyentes comenzaron a vender moneda extranjera para afrontar el Impuesto a la Riqueza. Sin embargo, algunos analistas marcan que el valor teórico del contado con liquidación (CCL) luce alejado de su precio de mercado, lo que enciende una luz amarilla de cara al tercer trimestre.

    Un ejercicio de Delphos Investment sitúa a un eventual dólar convertibilidad en la zona de $170, mientras el CCL ayer cerró en $148,94. El dólar convertible de Dephos se construye tomando variables como el circulante y los depósitos a la vista más el 50% de los depósitos a plazo.

    `El CCL parece atrasado respecto de nuestro dólar de convertibilidad, debido al control gubernamental y a liquidaciones por el impuesto a la riqueza` explica un informe de Delphos. El documento añade que hay margen para una recuperación del CCL, `dependiendo la magnitud de las medidas que se tomen en relación a la cuarentena`.

    Un informe audiovisual realizado pdr Invertir en Bolsa (IEB) calcula un benchmark del CCL en torno a 173 pesos. En este caso el ejercicio suma pasivos monetarios y pasivos remunerados y los divide por las reservas.

    Hasta noviembre este benchmarkestaba en línea con el valor de aquel momento del CCL, mientras que hoy está desacoplado.

    IEB calcula un segundo benchmark sumando a las reservas la cartera de bonos del BCRA y ahí el valor técnico baja a $145,78, cerca del precio actual, lo cual tiene sentido, ya que son esos bonos los que el Central tradea para planchar el valor. Luego hay un tercer benchmark, que promedia los dos anteriores, y se encuentra en 159,37 pesos.

    El economista Federico Broggi explica: `No creemos que haya grandes problemas en el segundo trimestre, ya que la capacidad de maniobra del BCRA es fuerte, y el ritmo de las liquidaciones sube estacionalmente`.

    No obstante, Broggi advirtió: `Nos preocupa este combo de cara al tercer trimestre, por la caída estacional de las exportaciones y por mayores vencimientos de títulos en pesos. En julio, agosto y septiembre los vencimientos son mayores y eso podría requerir mayor financiamiento al Tesoro`.

    El Gobierno viene también incrementando la siesta del oficial. Hoy el ritmo de devaluación diario se encuentra entré 4 y 5 centavos. `En términos de TNA semanal, se disminuyó la tasa de devaluación desde 45% a 19% a partir de febrero`, señalaron desde Delphos. A este ritmo se alcanzaría un tipo de cambio nominal para diciembre de 105 pesos BONOS EN ROJO El riesgo país volvió a subir y cerró en 1609 puntos

    El riesgo país volvió a tener una nueva escalada y cerró la rueda en 1609 puntos, en un día en que todos los bonos soberanos en dólares cerraron para abajo.

    En lo que va del año el spread soberano lleva un alza de 17,27% y la tendencia no parece cambiar, ya que el mercado espera con ansiedad dos drivers que no parecen estar en el horizonte cercano: un acuerdo con el FMI y certezas sobre lo que sucederá en el plano electoral.

    En ese contexto, los dos bonos más importantes en términos de volumen, es decir el AL30D y el GD30, terminaron el día con rendimientos superiores al 20%. En tanto, el AL29D ya supera el 21 por ciento.

    En lo que refiere a la renta variable la jornada de ayer tampoco trajo buenas noticias. El Merval se retrajo 0,4%, con un panel líder mixto que tuvo casi igual cantidad de velas rojas que verdes. La caída más destacada fue la de Transportadora Gas del Sur (-3,5%) y el mayor avance lo mostró Loma Negra (2,2 por ciento).

    En New York la cosa fue un tanto más esquiva, dado que prácticamente todas las compañías de propietarios argentinos que cotizan allí cerraron en baja. Las únicas excepciones fueron Loma Negra (2,1%) y Bioceres (3,7 por ciento).

    Los índices estadounidenses mostraron un día cercano al número neutro, con el Nasdaq y el S&P500 avanzando 0,2% cada uno y el Dow Jones haciendo lo propio 0,1 por ciento. $105 sería el valor del dólar oficial a fin de año si se mantiene el ritmo de devaluación diario

    El 22 de octubre, la cotización del dólar contado con liquidación llegó a trepar hasta los 181,83 pesos Ayer cerró a $ 148,94, unos $ 32 menos de ese pico en octubre al operarse con el bono AL30.

     

    El Cronista