2019-08-18 06:33:18
  • ALUA0 -0.26
  • ALUA0 16.18
  • ALUA20.15 1.29
  • BBAR0 -2.61
  • BBAR119 -3.65
  • BMA0 -2.69
  • BMA250 -5.11
  • BYMA0 4.15
  • BYMA0 1.67
  • BYMA300 7.89
  • CEPU0 -10.21
  • CEPU29 -3.88
  • COME0 8.66
  • COME0 7.69
  • COME1.5 4.55
  • CRES540
  • CRES38 -1.2
  • CVH0 17.19
  • CVH241 3.1
  • EDN42.50
  • EDN0 10.4
  • EDN26 -0.23
  • GGAL0 -2.96
  • GGAL0 -2.88
  • GGAL106 -1.23
  • MIRG0 13.8
  • MIRG990 3.89
  • PAMP0 -1.72
  • PAMP0 -1.84
  • PAMP42.5 -3.3
  • SUPV0 -0.76
  • SUPV0 6.24
  • SUPV55 -1.63
  • TECO2142.35 7.49
  • TECO2142.35 -2.12
  • TGNO40 -10.48
  • TGNO448.6 -0.21
  • TGSU20 -3.58
  • TGSU2122.5 -3.24
  • TRAN0 3.93
  • TRAN00
  • TRAN27.35 5.88
  • TXAR0 1.25
  • TXAR0 6.52
  • TXAR12.7 2.06
  • VALO0 2.4
  • VALO7.3 1.45
  • YPFD0 -5.6
  • YPFD625 -3.68
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes subas (en promedio +1%), ya que los recientes
    datos económicos sólidos calmaron las expectativas de los inversores que estiman que el país se encontraría al borde de
    una recesión.
    Los inversores permanecen atentos a los eventos en torno a la guerra comercial entre EE.UU. y China, que sigue siendo
    un importante factor que determina los movimientos del mercado.
    Mejoró levemente la encuesta manufacturera NY de agosto (4,8 vs 4,3 previo), pero cayó el Panorama de negocios de la
    Fed Filadela (16,8 vs 21,8 anterior) menos de lo esperado. Aumentaron las ventas minoristas de julio (0,7% MoM vs 0,3%
    previo) y las peticiones por desempleo. Se contrajo la producción industrial (-0,2% MoM vs 0,2% anterior). Se espera un
    leve incremento de las construcciones iniciales de julio, pero se contraería el índice de sentimiento de la Universidad de
    Michigan de agosto (97 vs 98,4).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con alzas (en promedio +1,2%), a medida que los inversores
    regresaron tentativamente a activos más riesgosos después de una semana difícil.
    Las principales acciones del Reino Unido habían caído a mínimos de seis meses en la sesión anterior, ya que la guerra
    comercial en aumento entre EE.UU. y China, y las crecientes preocupaciones sobre la economía mundial impulsaron la
    aversión al riesgo.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron con leves ganancias, mientras los inversores observaban los rendimientos de los bonos
    del Tesoro de EE.UU. de mayor duración, así como los eventos en el frente comercial entre EE.UU. y China.
    Los operadores vigilan de cerca el yuan después que el banco central de China jara el punto medio hoy en 7,0312 por
    dólar, manteniéndolo por encima del nivel de 7 unidades por dólar (más débil de lo esperado).
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba, mientras se modera la inversión de la curva de rendimientos de los US
    Treasuries que mantiene bajo presión a la divisa estadounidense.
    El euro caía como contrapartida de la recuperación del dólar, después que los últimos datos de ventas minoristas de
    EE.UU. salieran mejor de lo esperado.
    La libra esterlina registraba alzas, ya que los últimos datos alentadores sugieren que la economía británica está mejor de
    lo esperado.
    El petróleo WTI registraba subas, a medida que aminoran los temores de recesión en EE.UU.
    El oro operaba con toma de ganancias, a medida que se recupera la demanda de renta variable, pero se encamina a
    marcar su tercera semana con aumentos.
    La soja subía, cotizando en USD/tn 321,9, a medida que los mercados ponderaron la evolución positiva de la disputa
    comercial entre EE.UU. y China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban alzas, rebotando luego de caer a mínimos históricos. El
    retorno a 10 años se ubicaba en 1,56%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, en línea con los US Treasuries.
    WEWORK saldrá a cotizar a la bolsa a principios de septiembre. Planea recaudar entre USD 3 Bn y USD 4 Bn. Saldrá con el
    ticker WE, y JPMORGAN (JPM) y GOLDMAN SACHS (GS) serán sus suscriptores principales en el acuerdo.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares extienden alzas en el exterior
    El diálogo por teléfono que Mauricio Macri mantuvo con el candidato Alberto Fernández el miércoles, tuvo un impacto
    positivo ayer en el mercado de renta ja y trajo algo de tranquilidad a los inversores.
    En este contexto, los soberanos en dólares que operan en el exterior terminaron con importantes subas, las cuales
    permitieron que el riesgo país se redujera 11,2% (219 bps) y se ubicara en los 1.738 puntos básicos, tras alcanzar en la
    rueda previa un nivel máximo de 1.957 puntos.
    Según el economista ex presidente del BCRA, Martín Redrado, ante los precios que maniestan los títulos argentinos
    habría que recomprar la deuda que vence el año que viene.
    Hoy los bonos en dólares en el exterior extienden las subas: AA21 TIR 37,42% USD 64,30, A2E8 TIR 16,30% USD 53,22,
    AL36 TIR 14,63% USD 53,40, AE48 TIR 13,42% USD 52,44.
    En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron con alzas de hasta 18%, en un marco en el
    dólar mayorista se mostró a la baja.
    El Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto de ARS 284.809 M a una tasa promedio
    de 74,96% (apenas por encima de la tasa pactada el día previo en 74,929%).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió ayer 3,7% ante positivas señales de
    diálogo político
    En un contexto de bajos precios tras las recientes caídas evidenciadas después de los resultados de las PASO, el mercado
    local de acciones mostró un rebote ayer ante las positivas señales de diálogo político.
    De esta manera, el índice S&P Merval subió 3,7% y cerró en los 31.039,31 puntos, luego de testear un máximo intradiario
    de 31.688 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó el jueves los ARS 2.184,8 M, en tanto que en Cedears se negociaron
    ARS 189,6 M.
    Las acciones que más sobresalieron al alza ayer fueron las de: Mirgor (MIRG), Grupo Supervielle (SUPV), Ternium
    Argentina (TXAR), Aluar (ALUA), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Sociedad Comercial del Plata (COME), entre
    las más importantes.
    Sólo terminaron en baja: Grupo Financiero Galicia (GGAL) e YPF (YPFD).
    Las acciones argentinas ADRs también se manifestaron con importantes alzas, donde se destacaron: Grupo Supervielle
    (SUPV), Edenor (EDN), Central Puerto (CEPU), Pampa Energía (PAM) e IRSA (IRSA). Hoy las mismas extienden alzas.
    Indicadores y Noticias locales
    Gobierno mantiene cuotas de créditos UVA hasta diciembre
    El Gobierno congelará las cuotas de los créditos UVA hasta n de año, luego del signicativo impacto que tendrá la
    devaluación en la inación, cuyo traslado a este tipo de nanciamiento es directo. La medida alcanzará a quienes hayan
    adquirido su vivienda a través de créditos ProCreAr y para aquellos que compraron sus viviendas únicas por menos de
    140.000 UVA. Así, el valor de la cuota para unas 90.000 familias que tomaron un crédito UVA será el mismo que pagaron
    en agosto durante los próximos cuatro meses.
    Por DNU congelan precio de naftas por 90 días
    De acuerdo al Decreto de Necesidad y Urgencia 566/2019, el Gobierno congela los precios de los combustibles por 90
    días en los surtidores con base al barril Brent a USD 59 y el dólar a ARS 45,19, valores al 9 de agosto. Esta medida le
    generaría a YPF una pérdida de hasta USD 1.200 M.
    La inación en julio se ubicó en 2,2% MoM (en línea con lo esperado)
    En julio el IPC aumentó 2,2% respecto a junio, que sumado al aumento de los seis meses previos, genera un acumulado
    de 25,1%. Sin embargo, con este resultado la inación se desaceleró por cuarto mes consecutivo (siendo la más baja del
    año) y en los últimos 12 meses registra un incremento de 54,4%. La cifra resultó por debajo de lo esperado por el
    mercado que estimaba una suba de 2,4%.
    Gobierno elimina el IVA a productos de la Canasta Básica
    El Gobierno decidió eliminar el IVA de una serie de productos que forman parte de la canasta básica hasta n de año. De
    esta manera, el Ejecutivo continúa tomando medidas para aliviar la crisis nanciera como consecuencia de la suba del
    dólar que se dio tras PASO, siendo la primera vez en la historia del país que se elimina el impuesto en estos rubros.
    Inversión cayó 16,8% YoY en junio (privados)
    Según privados, la inversión retrocedió 16,8% YoY en junio y en su variación mensual la baja fue de 3,1%. En ese sentido,
    el segundo trimestre terminó 17,9% abajo. Por su parte, mientras que la construcción cayó 11,8% por el ajuste en la obra
    pública y la paralización en el sector privado desde n del año pasado, la inversión en Equipo Durable Nacional se redujo
    21,1% y ya lleva veinte meses de caídas.
    Tipo de cambio
    Un día después del acercamiento entre Macri y Alberto Fernández, sumado a esto la decisión del BCRA de reducir la
    tenencia de dólares en el spot para bancos locales, el dólar minorista retrocedió ayer 3,9% (o ARS 2,46) para ubicarse en
    los ARS 59,72 vendedor. Los bancos tienen un límite de posición global neta de moneda extranjera de 5% que se
    mantiene sin cambios, y se estableció un sublímite del spot de 5%. La medida comenzará a regir a partir del próximo
    martes. El tipo de cambio mayorista bajó el jueves ARS 3,15 y cerró en ARS 57,25 (para la punta vendedora), luego de
    testear un valor mínimo intradiario de ARS 53,626 y con el volumen operado más bajo de los últimos cuatro meses.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 58,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59
    días en bancos privados se ubicó en 55,29%. Las reservas internacionales cedieron el jueves USD 545 M y nalizaron en
    USD 63.687 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,1%), después que China prometió
    tomar medidas para contrarrestar los aranceles de EE.UU. El Ministerio de Finanzas chino dijo que los aranceles de la
    administración Trump violan el consenso alcanzado por los líderes de los dos países y se desvían del camino correcto
    para resolver la disputa mediante negociaciones.
    Los inversores se mantuvieron nerviosos luego que Trump relacionara la batalla comercial con las protestas cada vez más
    violentas en Hong Kong. Pero también propuso una reunión personal entre él y el presidente chino, Xi Jinping. Por
    separado, el gobierno de Hong Kong implementará medidas de estímulo para ayudar a su economía caída (ya no espera
    crecimiento para este año).
    Los inventarios de crudo en la semana nalizada el 9 de agosto mostraron un inesperado aumento. Se espera una
    contracción de la encuesta manufacturera NY de agosto (2 vs 4,3 previo), junto con el Panorama de negocios Fed
    Filadela (9,5 vs 21,8) y las ventas minoristas de julio (0,3% MoM vs 0,4% previo). Aumentarían las peticiones por
    desempleo, pero mejoraría la producción industrial (0,1% MoM vs 0% anterior).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,1%), a medida que los mercados de
    bonos avivaron los temores de una recesión global inminente. Los débiles datos económicos de Alemania y la Eurozona
    también aumentaron los temores dentro del continente.
    Los inversores observan de cerca los acontecimientos geopolíticos después que EE.UU. vinculó un posible acuerdo
    comercial con China a la resolución humanitaria de las protestas que afectan a Hong Kong.
    Los mercados en Asia cerraron dispares cuando la curva de rendimiento en los bonos del Tesoro de EE.UU. se invirtió, lo
    que provocó temores sobre el estado de la economía estadounidense.
    Los inversores vigilan de cerca el yuan después que el banco central de China jara el punto medio hoy en 7,0268 por
    dólar, por encima del nivel psicológico de 7 unidades por dólar por sexta sesión consecutiva (más débil de lo esperado).
    Se desaceleró la contracción de la producción industrial de Japón en junio (-3,8% YoY vs -4,1% anterior).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja, mientras la inversión de la curva de rendimientos de los US Treasuries
    mantiene bajo presión a la divisa estadounidense.
    El euro subía levemente como contrapartida de la caída del dólar, pero los rendimientos negativos en la Región afectan
    a la demanda de la moneda común.
    El yen registraba alzas, impulsada por la mayor aversión global al riesgo, cuando la curva de rendimiento de los bonos de
    EE.UU. se invirtió por primera vez desde 2007.
    El petróleo WTI registraba pérdidas, ante los temores de recesión en EE.UU. y la menor demanda global por las tensiones
    comerciales.
    El oro operaba con leve toma de ganancias, encontrando soporte en la inversión de la curva de rendimientos que
    aumentó los temores de una recesión global.
    La soja rebotaba, cotizando en USD/tn 338,8, pero las previsiones de lluvia en las principales zonas de cultivo del medio
    oeste de EE.UU. limitan la recuperación del precio.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban fuertes bajas, mientras los riesgos de recesión
    económica en EE.UU. llevan al rendimiento a 30 años por debajo del 2% por primera vez en la historia. El retorno a 10
    años se ubicaba en 1,55%.
    WALMART (WMT): La compañía informó ganancias que superaron las expectativas y elevó su guidance para todo el año,
    aprovechando el impulso en su negocio principal de EE.UU., sus operaciones online y sus inversiones en comestibles. En
    ese sentido, las ganancias por acción fueron de USD 1,27 (USD 1,22 est.), mientras los ingresos se ubicaron en USD 130,38
    Bn (USD 130,11 est.).
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Tras recientes caídas, bonos en dólares operan hoy en alza
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior, volvieron a caer, en medio de un difícil clima local y una escalada del
    riesgo país que alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 2008.
    Los títulos públicos continuaron sin encontrar un piso, dado que los inversores ven una posibilidad de reestructuración
    de deuda amigable para el próximo año.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó casi 10% para ubicarse en los 1.946 puntos básicos.
    Tras las recientes bajas, hoy los bonos muestran un rebote (ganan hasta USD 2,60 por cada 100 nominales): AA21 TIR
    45,09% USD 58,06, A2E8 TIR 18,3% USD 47,68, AL36 TIR 16,27% USD 47,78, AE48 TIR 14,95% USD 47,63.
    En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron con bajas de hasta 4,4%, a pesar de la suba
    del tipo de cambio mayorista.
    Los títulos en pesos perdieron hasta 16,8% (mayormente en la parte larga de la curva).
    El BCRA subastó en dos tramos Letras de Liquidez a 8 días de plazo por un monto total de ARS 272.685 M a una tasa
    promedio de 74,929%.
    RENTA VARIABLE: Rebote de acciones ADRs hoy. Ayer el S&P Merval perdió
    1,4%
    En momentos de elevada volatilidad y ante a una marcada incertidumbre política y nanciera local, el mercado de
    acciones se manifestó a la baja, y terminó alineándose a la tendencia externa ante los temores a una recesión global.
    De esta forma, el índice S&P Merval perdió 1,4% y se ubicó en los 29.920,69 puntos, a pesar que en la última parte de la
    jornada la baja se atenuó después que se conociera un diálogo telefónico entre Macri y Alberto Fernández.
    Esta mañana las acciones argentinas ADRs cotizaban en alza en el pre-market: GGAL +3,5% USD 17,17, BMA +2,5% USD
    36,99, PAM +2,7% USD 15,80, YPF +0,4% USD 10,40.
    El volumen operado en acciones en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.768,5 M. En tanto, en Cedears se negociaron
    ARS 372,4 M.
    Las bajas más importantes se observaron en las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Transener
    (TRAN), Edenor (EDN), Sociedad Comercial del Plata (COME) y Ternium Argentina (TXAR), entre otras.
    Sólo terminaron en alza: Mirgor (MIRG), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco
    Macro (BMA) y Aluar (ALUA).
    El diálogo de Macri con Fernández pareció tranquilizar un poco a los mercados, que temen por la gobernabilidad en los
    próximos meses.
    BANCO MACRO (BMA): Como consecuencia de la caída de la cotización, la entidad recompra ARS 130 M de sus bonos con
    vencimiento en 2021.
    Indicadores y Noticias locales
    Macri anunció medidas económicas para trabajadores y PyMES
    El Gobierno ocializó por decreto parte de las medidas económicas que anunció Macri ayer para aliviar el impacto de la
    abrupta devaluación del peso de las últimas jornadas. Las iniciativas fueron comunicadas mediante el Decreto 561/2019
    y la Resolución 2/2019, publicadas hoy en el Boletín Ocial. Las medidas son: el aumento del mínimo no imponible del
    impuesto a las ganancias, la reducción de los aportes de autónomos, la bonicación del impuesto integrado de
    septiembre para los monotributistas, la exención del pago de aportes para los trabajadores en relación de dependencia,
    y la convocatoria al Consejo Nacional del Empleo, la Productividad, y el Salario Mínimo, Vital y Móvil. El costo scal es en
    torno a los ARS 40 Bn.
    Depósitos en peso se incrementaron 1,3% en junio
    Según el BCRA, los depósitos en pesos del sector privado crecieron en junio 1,3% en términos reales (+4,1% nominal). El
    organismo destacó que los depósitos en moneda extranjera crecieron 1,1% en moneda de origen. Durante el mes, la
    participación de los depósitos del sector privado en el fondeo total agregado se ubicó en 61,6% en junio (+1 p.p.
    respecto a mayo y +6,4 p.p. interanual).
    Inación acumulada en torno a 15% en los próximos 3 meses (privados)
    De acuerdo a privados, la suba del precio del dólar de 33,5% en los días posteriores a las PASO provocará una inación
    acumulada en torno a 15% en los próximos 3 meses y una nueva caída del salario real de, al menos, 5%.En ese sentido,
    agregaron que las medidas paliativas anunciadas por el presidente Mauricio Macri alcanzarán a compensar como
    máximo un 10% de la contracción esperada del consumo.
    Tipo de cambio
    Luego que el presidente Macri anunciara una serie de medidas económicas tras la derrota del ocialismo en las PASO, el
    dólar minorista subió 6,60% (o ARS 2,85) y cerró en ARS 62,18 para la punta vendedora. Esto se dio a pesar el BCRA
    intervino en el mercado spot con ventas a través de licitaciones por un total de USD 248 M, además de los USD 60 M que
    licitó a cuenta de Hacienda. Además, volvió a convalidar una nueva suba de la tasa de Leliq. En línea se movió el tipo de
    cambio mayorista, que ganó 8,2% (o ARS 4,60) y se ubicó en ARS 60,40 vendedor.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 57,5%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59
    días en bancos privados se ubicó en 54,77%. Las reservas internacionales cayeron el miércoles USD 810 M, y se ubicaron
    en los USD 64.232 M. En las últimas tres jornadas las reservas disminuyeron USD 2.078 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,9%), a medida que el mercado de
    bonos profundizara las señales de recesión económica. El diferencial de rendimientos de 2 a 10 años se redujo a valores
    negativos, un extraño fenómeno que ha sido históricamente un indicador conable de recesiones en EE.UU.
    Los inversores también se mantuvieron atentos a la evolución del comercio y sus efectos en la economía mundial,
    después que los datos más débiles de lo esperado en China profundizaron la aversión al riesgo en la segunda economía
    más grande del mundo.
    No obstante, el Representante de Comercio de EE.UU. anunció el martes que ciertos productos, incluyendo ropa y
    teléfonos celulares, no enfrentarán aranceles adicionales del 10%. Otros artículos se les retrasarán la aplicación de tarifas
    hasta el 15 de diciembre.
    Se aceleró levemente la inación en julio (1,8% YoY vs 1,6% anterior). Caerían los inventarios de crudo en la semana
    nalizada el 9 de agosto.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -1,1%), a medida que los datos
    económicos débiles regionales revierten la recuperación tras el retraso arancelario de Trump.
    Mientras tanto, Gran Bretaña y EE.UU. están discutiendo un acuerdo comercial parcial que podría entrar en vigencia el 1
    de noviembre, un día después que el Reino Unido salga de la Unión Europea.
    El PIB de Alemania sufrió una desaceleración en el 2ºT19 (0,4% YoY vs 0,9% previo). La inación del Reino Unido de julio
    mostró un aumento en julio (2,1% YoY vs 2% anterior). Cayó la producción industrial de la Eurozona en junio (-2,6% YoY
    vs -0,8%), pero el PIB se mantuvo estable.
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias luego que EE.UU. anunció algunos retrasos en las tarifas contra China. Por
    su parte, las tensiones en Hong Kong se mantuvieron altas después que el aeropuerto de la ciudad experimentó
    interrupciones el martes por segundo día como resultado de las continuas protestas.
    Los inversores vigilan de cerca el yuan después que el banco central de China jara el punto medio hoy en 7,0312 por
    dólar, por encima del nivel psicológico de 7 unidades por dólar por quinta sesión consecutiva (más fuerte de lo
    esperado).
    Se desaceleró la producción industrial de China en julio (4,8% YoY vs 6,3% previo) y las ventas minoristas (7,6% YoY vs
    9,8% anterior). Aumentó la tasa de desempleo en julio (5,3% vs 5,1% anterior).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja. La caída de los rendimientos de los US Treasuries mantiene bajo presión a la
    divisa estadounidense.
    La libra esterlina subía levemente luego que la inación en Gran Bretaña se ubicara por encima del objetivo del BoE.
    El petróleo WTI registraba fuertes pérdidas, ante datos económicos decepcionantes de Europa y China.
    El oro operaba con ganancias, encontrando soporte en los datos económicos que aumentaron los temores de una
    recesión global.
    La soja caía levemente, mientras los operadores monitorean el desarrollo de las tensiones comerciales entre EE.UU. y
    China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban fuertes bajas, mientras se disparan los riesgos de
    recesión económica en EE.UU. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,62%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban caídas, en línea con los US Treasuries.
    QUALCOMM (QCOM): La compañía nombró al ex presidente y CEO de Palo Alto Networks, Mark McLaughlin, como nuevo
    presidente en reemplazo de Je Henderson. Henderson permanecerá en el directorio y continuará presidiendo el comité
    de auditoría del fabricante de chips.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Hacienda colocó Letes a 105 días por USD 409 M a una tasa de 7%
    Ante la incertidumbre nanciera local, el Gobierno pudo renovar sólo el 43% de los vencimientos de la semana
    (USD 950 M), al adjudicar USD 409 M a 105 días de plazo, con una tasa del 7% nominal. El Gobierno tenía previsto licitar
    además otra Lete a 210 días de plazo (vencimiento el 13 de marzo de 2020), pero luego decidió cancelar la subasta en
    medio de la fuerte depreciación del peso tras los resultados de las elecciones primarias del domingo pasado. En
    denitiva, se reabrieron las Letras con vencimiento el 29 de noviembre de 2019 (U29N9) a un precio de USD 980,26 por
    cada 1.000 nominales, el cual representó una tasa nominal anual del 7% (TIREA 7,18%). Las ofertas alcanzaron los USD
    410 M.
    Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior volvieron a manifestar importantes bajas, en un contexto en
    el que inversores estiman que ganará en octubre Alberto Fernández, y que al asumir una de las medidas a tomar sea
    reestructurar la deuda argentina.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió el martes 274 unidades (+18,7%) y alcanzó los 1.741 puntos básicos,
    mostrando así su mayor nivel en más de diez años.
    La curva de rendimientos volvió a ascender, mayormente en el tramo corto de la pendiente.
    La jornada de hoy vuelve a ser negativa para los bonos (AA21 TIR 45,96% USD 57,25, A2E8 TIR 17,77% USD 49,06, AL36
    TIR 16,16% USD 48,13, AE48 TIR 14,56 USD 48,22).
    Los principales soberanos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA, cerraron ayer con caídas de hasta 3,4%, a pesar de
    la suba del tipo de cambio mayorista.
    El Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total adjudicado de ARS 282.270 M a una
    tasa promedio de 74,854%.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval recortó pérdida del lunes subiendo ayer
    10,2%
    Un día después de la importante caída de 37,9% en pesos y 48,3% en dólares, el mercado accionario doméstico logró
    ayer recortar parte de esa pérdida subiendo 10,2% (en pesos), ayudado en parte por la mejora de los mercados globales
    después que EE.UU. anunciara un retraso en los aranceles de importación desde China, y ante las expectativas acerca de
    un paquete de medidas económicas que el Gobierno estaría lanzando hoy de cara a las elecciones de octubre.
    En este contexto, el índice S&P Merval cerró el martes en los 30.344,56 puntos, tras testear un mínimo intradiario de
    27.531 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 2.793,5 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 261,5
    M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron ayer fueron las de: Aluar (ALUA), BBVA Banco Francés (BBAR), Telecom
    Argentina (TECO2), Banco Macro (BMA) y Mirgor (MIRG), entre las más importantes.
    CABLEVISIÓN HOLDING (CVH) reportó una ganancia en el 2ºT19 de ARS 2.362 M que se compara con la pérdida neta del
    mismo período del año pasado de -ARS 4.953 M.
    GRUPO CLARÍN (GCLA) ganó en el 2ºT19 ARS 68,1 M vs. la ganancia de ARS 534,9 M del 2ºT18
    Indicadores y Noticias locales
    Inación de julio se habría incrementado a 54,5% YoY (IET)
    El IET dio a conocer que la inación del mes de julio fue de 2,2% MoM y de 54,5% YoY. Asimismo, agregaron que en el los
    primeros siete meses del año acumuló un incremento de 25,5% YoY. Los rubros que impulsaron las subas de precios en
    junio fueron: Esparcimiento (5,9%) debido a las vacaciones de invierno, Salud (5,5%) impulsado por los aumentos de las
    prepagas. En tanto, Alimentos y bebidas, el rubro de mayor peso en la canasta, subió por debajo de la inación general
    (2,0%).
    Venta de insumos para construcción cayó 7,5% YoY
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción cayó en julio 7,5% YoY, pero se incrementó 10,5%
    MoM. Sin embargo, a pesar dque muestra una recuperación mensual, el derrumbe de las ventas interanual es sostenido,
    y entre enero y julio fue de 14,5% con respecto al mismo período del año pasado.
    Capacidad instalada de junio alcanzó 59,1% (INDEC)
    La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante junio 59,1%, 2,7 puntos porcentuales por debajo
    del mismo mes de 2018, cuando fue del 61,8%, según el INDEC. El dato conrmó el último resultado de la actividad
    manufacturera, que volvió a registrar comportamiento negativo después de las alzas mensuales de abril y mayo, ya que
    durante estos dos últimos meses la utilización de la capacidad había superado el 60%.
    Ventas de autos usados crece 8,6% YoY (CCA)
    La venta de autos usados alcanzó en julio las 166.401 unidades, una suba del 8,6% YoY, según la Cámara del Comercio
    Automotor (CCA). En relación a junio, cuando se comercializaron 121.574 unidades, julio marcó un crecimiento de
    36,87% MoM, impulsado por el plan de bonicaciones del gobierno para la compra de 0Km. En tanto, en los primeros
    siete meses del año las ventas de autos usados sumaron 980.560 unidades, con una baja que llega a 4,57% YoY.
    Tipo de cambio
    En un clima de elevada volatilidad y un día después de la fuerte suba del lunes, el dólar minorista volvió a subir ayer (ganó
    ARS 1,03) cerrando en ARS 58,33 vendedor, luego de testear un máximo intradiario por encima de los ARS 60. Esto se dio
    a pesar que el BCRA continuó subiendo la tasa de referencia y vendiendo divisas para contener su precio (en dos tramos
    subastó USD 150 M). En el mercado mayorista, el tipo de cambio tuvo un alza de ARS 2,80 (ó 5,3%) y se ubicó en ARS 55,80
    para la punta vendedora, después de tocar un máximo en ARS 57 en el inicio de la rueda.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 53,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59
    días en bancos privados se ubicó en 50,38%. Las reservas internacionales cayeron el martes por duodécima jornada
    consecutiva, al descender USD 690 M para ubicarse en USD 65.042 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,6%), a medida que se desvanece el
    optimismo comercial. La administración de Trump estaría retrasando el permiso para que las empresas estadounidenses
    usen los productos de Huawei como represalia a la decisión de China de no comprar cultivos.
    Los operadores también vigilan de cerca el mercado de bonos, donde el reciente apetito por la deuda estadounidense
    ha empujado a un indicador de recesión cerca de la zona de advertencia.
    Las peticiones iniciales por desempleo mostraron una importante contracción en la semana nalizada el 3 de agosto
    (209.000 vs 217.000 previo). No se esperan variaciones para los índices de precios al productor de julio.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,7%), a medida que los bancos
    italianos se ven perjudicados por la agitación política local. El gobierno de coalición de Italia implosionó ayer, luego que
    el viceprimer ministro y líder del partido gobernante Liga, Matteo Salvini, pidió nuevas elecciones generales.
    En el Reino Unido, el primer ministro, Boris Johnson, armó que el país debe abandonar la Unión Europea el 31 de
    octubre, independientemente si el gobierno pierde un voto de conanza.
    El superávit comercial de Alemania se redujo en junio, pero se revirtió el décit comercial del Reino Unido. Se detuvo el
    crecimiento de la producción industrial de Francia (0% YoY vs 3,9% previo) y en el Reino Unido (-0,6% YoY vs 0,5% previo)
    en junio. El PIB británico mostró una desaceleración en el 2°T19 (1,2% QoQ vs 1,8% anterior).
    Los mercados en Asia cerraron dispares, luego de la publicación de datos económicos que superaron las expectativas.
    El yuan fue jado por encima de las 7 unidades por dólar por segunda vez esta semana. Beijing está atrapado en una
    lucha comercial con Washington, donde ambos países se han aplicado aranceles recíprocamente a miles de millones de
    dólares en bienes.
    El PIB de Japón se desaceleró en el 2°T19 (1,8% QoQ vs 2,8% previo), mientras que la inación de China se aceleró
    levemente (2,8% YoY vs 2,7% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve contracción como contrapartida de la fortaleza de las monedas contra las que
    cotiza y por la caída de los rendimientos de los US Treasuries.
    El euro subía levemente, mostrando poca reacción después que cayera la coalición de gobierno italiano.
    El yen registraba ganancias, ya que la inquietud por el conicto comercial entre EE.UU. y China alentó la demanda de
    monedas de refugio.
    El petróleo WTI registraba fuertes subas mientras las restricciones de suministro de la OPEP y sus aliados ayudan a
    respaldar el mercado, aunque la AIE redujo las previsiones de demanda para 2019 y 2020.
    El oro operaba con leves ganancias, encontrando soporte en las intensas tensiones comerciales entre Washington y
    Beijing.
    La soja subía levemente, cotizando en USD/tn 326,5. Los operadores esperan el próximo informe del gobierno de EE.UU.
    la próxima semana para tomar posiciones en el cultivo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, mientras persisten los riesgos de una
    desaceleración económica global, derivado de las tensiones comerciales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,69%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves caídas, en línea con los US Treasuries.
    UBER (UBER): La compañía de entretenimiento reportó una pérdida mayor a la esperada de -USD 4,72 (-USD 3,12 est.). De
    igual manera, no cumplió con las estimaciones de ingreso, reportando USD 3,17 Bn contra los USD 3,36 Bn estimados por
    el mercado. El CEO, Dara Khosrowshahi, dijo que no espera que Uber Eats sea rentable en el próximo año.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Con la mirada puesta en las PASO, bonos en dólares operan con
    ligeras bajas en el exterior
    Los bonos en dólares que operan en el exterior terminaron ayer con precios mixtos, luego de una apertura negativa ante
    la incertidumbre política de cara a las elecciones primarias del próximo domingo.
    Los inversores toman una postura más conservadora a la espera del resultado de las PASO, el cual será clave para las
    elecciones generales de octubre.
    En la última rueda de la semana, los soberanos operan en la plaza externa con ligeras bajas.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó 2 unidades y cerró en los 895 puntos básicos.
    En la BCBA, los principales títulos en dólares que cotizan en pesos terminaron en baja, perjudicados por la caída en el
    precio del tipo de cambio mayorista.
    El Banco Central subastó el jueves en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por un monto total de ARS
    248.127 M a una tasa promedio de 63,383% (45,3 puntos básicos por encima del cierre previo).
    RENTA VARIABLE: YPFD, TECO2, BMA y MIRG, reportaron sus resultados del
    2ºT19
    TELECOM ARGENTINA (TECO2) reportó en el 2ºT19 una ganancia atribuible a los accionistas de ARS 5.368 M que se
    compara con la pérdida neta del mismo período del año anterior de -ARS 8.372 M.
    YPF (YPFD) reportó una pérdida neta en el 2ºT19 de -ARS 2.327 M que se compara con la utilidad neta de ARS
    1.508 M del mismo período del año anterior. de todos modos, la pérdida del trimestre en cuestión es menor respecto a la
    del 1ºT19 de -ARS 8.153 M.
    BANCO MACRO (BMA) reportó una ganancia neta en el 2ºT19 de ARS 7.032 M vs. ARS 3.116 M del mismo período del año
    pasado (124% YoY, -4% QoQ). El resultado por acción fue en el 2ºT19 de ARS 11,01 vs. ARS 9,66 del 2ºT19.
    MIRGOR (MIRG) obtuvo en el 2ºT19 una utilidad neta atribuible a los accionistas de ARS 1.068,24 M, que se compara con
    la pérdida de –ARS 103,4 M correspondiente al mismo período del año 2018.
    MOLINOS RIO DE LA PLATA (MOLI) reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas en el 2ºT19 de ARS 347,7
    M vs. la pérdida neta de -ARS 966,2 M del 2ºT18.
    HOLCIM ARGENTINA (HARG) reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas en el 2ºT19 de ARS 331,4 M vs. la
    utilidad neta de ARS 359,5 M del 2ºT18.
    SAN MIGUEL (SAMI) mostró una pérdida neta atribuible a los accionistas en el 2ºT19 de -ARS 447,8 M vs. la pérdida neta
    de -ARS 1.020 M del 2ºT18.
    El índice S&P Merval ganó apenas 0,3% y cerró en los 41.093,45 puntos, luego de testear un valor máximo intradiario de
    41.693 unidades.
    El volumen operado en acciones alcanzó el jueves los ARS 892 M, en tanto que en Cedears se negociaron ARS
    234,2 M.
    Con marcada selectividad, las subas más destacadas se observaron en las acciones de: Banco Macro (BMA), Pampa
    Energía (PAMP), Edenor (EDN), Central Puerto (CEPU), BBVA Banco Francés (BBAR) y Grupo Financiero Galicia (GGAL). Sin
    embargo, terminaron en baja: Telecom Argentina (TECO2), Cablevisión Holding (CVH), Sociedad Comercial del Plata
    (COME), YPF (YPFD) y Transener (TRAN), entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Moody´s advierte sobre riesgos para emisores corporativos
    La agencia Moody's armó que una economía débil y políticas públicas inciertas en el futuro de Argentina aumentarán
    los riesgos crediticios de emisores corporativos al menos hasta mediados de 2020. En ese sentido, la rma agregó que la
    cobertura de la deuda corporativa y la liquidez probablemente sufrirán un deterioro en 2019 frente a una inación
    persistentemente alta y mayores costos de nanciamiento.
    Canasta alimentaria subió 62% YoY en julio
    De acuerdo a la Defensoría del Pueblo bonaerense, la canasta básica de alimentos se incrementó en julio 61,69% YoY.
    Asimismo, agregó que respecto a junio, el séptimo mes del año registró un aumento de 2,93% MoM, y lleva un
    acumulado anual de 28,39%. Los rubros que más aumentaron durante julio fueron: congelados (+84,24%), conservas
    (+83,39%), panadería (+79,83%), entre otros.
    MAE tiene previsto lanzar mercado de futuros antes de nalizar 2019
    Los principales directivos del Mercado Abierto Electrónico (MAE), dieron a conocer que tienen previsto comenzar a
    ofrecer futuros del dólar antes de n de año. De ese modo, el MAE buscará ganar participación en un mercado de
    derivados donde el Matba-Rofex es líder, y donde el BCRA es operador frecuente. Agregaron que la idea es que los
    clientes del MAE que operan en spot, no tengan que recurrir a otro mercado para comprar cobertura.
    Área sembrada de trigo concluyó cerca del mayor valor en 20 años
    Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la siembra de trigo de la campaña 2019-2020 concluyó a nivel nacional y
    alcanzó una supercie estimada de 6,6 millones de hectáreas, la segunda mayor área destinada al cultivo en los últimos
    20 años. Esta supercie se logró implantar en tiempo récord, gracias a las favorables condiciones climáticas y a la
    adecuada a óptima oferta hídrica registrada.
    Tipo de cambio
    En un contexto global calmo, pero con la mirada puesta en las PASO del domingo, el dólar minorista perdió 33 centavos
    ayer para ubicarse en los ARS 46,47 vendedor. En tanto, el tipo de cambio mayorista cedió 37 centavos a ARS 45,22 para
    la punta vendedora, en medio de una nueva intervención del BCRA en el mercado de futuros y una suba de la tasa de
    interés de referencia.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 52,37%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59
    días en bancos privados se ubicó en 50,36%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 22 M y se ubicaron en los
    USD 66.380 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,2%), a medida que los rendimientos
    de los bonos se estabilizan, y los datos comerciales de China superan las estimaciones del mercado.
    Ayer, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años bajó brevemente por debajo del 1,6% (alcanzando el mínimo
    de 2016), pero volvió a 1,72% hoy. Esto indica menos preocupaciones por el crecimiento global por parte de los
    inversores.
    Los operadores también están monitoreando el yuan, luego que el banco central de China jó la tasa de referencia ocial
    de la moneda china en 7,0039 yuanes por dólar, el nivel más débil desde el 21 de abril de 2008.
    Aumentaron inesperadamente los inventarios de crudo en la semana nalizada el 2 de agosto. Las peticiones iniciales
    por desempleo no mostrarían variaciones en la semana nalizada el 3 de agosto (215.000).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con alzas (en promedio +0,8%), a medida que la fuerte caída de
    los rendimientos de los bonos mundiales se estabiliza.
    Esto calma las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico y lleva a los inversores a demandar
    nuevamente activos de riesgo.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron en terreno positivo, ya que los sólidos datos comerciales de China impulsaron el apetito
    por el riesgo, a pesar de la prolongada guerra comercial con EE.UU.
    El yuan fue jado en 7 unidades por dólar, lo que está ayudando a la segunda economía más grande del mundo a
    exportar sus productos más allá de los EE.UU. Beijing está atrapado en una lucha comercial con Washington, donde
    ambos países se han aplicado aranceles recíprocamente a miles de millones de dólares en bienes.
    El saldo comercial de Japón revirtió su décit en junio. Pero China redujo su superávit en julio, aunque aumentaron las
    exportaciones más de lo esperado (3,3% YoY vs -1,3% previo) y cayeron las importaciones (-5,6% YoY).
    El dólar (índice DXY) operaba sin cambios. Se reduce la demanda de cobertura gracias a los sólidos datos comerciales
    chinos y la estabilización del yuan.
    El euro se debilitaba, producto de los rendimientos negativos de la mayoría de los bonos europeos.
    El yen registraba ganancias, pero los inversores reducen la demanda de activos de cobertura ante menores riesgos en
    China.
    El petróleo WTI registraba fuertes subas por las expectativas de mayores recortes de la OPEP y una recuperación del
    comercio chino.
    El oro operaba con pérdidas, luego de alcanzar su máximo de más de 6 años, mientras las menores inquietudes
    comerciales reducen la demanda de activos seguros.
    La soja subía levemente, cotizando en USD/tn 329,5. Los operadores esperan que el informe del gobierno de EE.UU. la
    próxima semana proporcione cierta claridad sobre el área plantada del cultivo esta temporada.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves subas, mientras se reducen los riesgos de una
    desaceleración económica en EE.UU. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,71%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, en línea con los US Treasuries.
    LYFT (LYFT): La compañía informó resultados para el 2ºT19, registrando una pérdida por acción de USD 0,68 (-USD 1,74
    est.) e ingresos de USD 867 M (USD 809 M est.). Asimismo, agregó que ahora espera que los ingresos alcancen entre USD
    3,47 Bn y USD 3,5 Bn este año, superando el rango previamente establecido de USD 3,275 Bn a USD 3,3 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: La Ciudad de Buenos Aires colocó Letras del Tesoro por ARS 6.001
    M
    La CIUDAD DE BUENOS AIRES colocó ayer en el mercado local Letras del Tesoro Serie 4 nominadas en pesos a 119 días de
    plazo (vencimiento el 5 de diciembre) por un monto de ARS 6.001 M a una tasa ja de 50%.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con precios dispares en la jornada de ayer, tras un inicio
    negativo ante la caída de rendimientos mundiales.
    Es que muchos inversores se refugian en activos más seguros (como el oro o Treasuries) por preocupaciones sobre el
    impacto que podría generar los conictos comerciales entre EE.UU. y China.
    Además, prima la cautela ante la incertidumbre política de cara a las PASO del próximo domingo. El mercado estima que
    no habrá un triunfo de Macri en estas primarias, pero estará con la mirada puesta en la diferencia que sacará la fórmula
    ocialista con respecto a la del Frente de Todos, Fernández-Fernández, para encarar las generales.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina luego de testear un valor intradiario de 919 bps, terminó
    prácticamente estable en 897 puntos.
    Hoy los bonos en la plaza externa operan relativamente estables.
    En la BCBA, los títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron neutros.
    El Banco Central volvió a subir la tasa de referencia en la subasta diaria en dos tramos de Letras de Liquidez a 7 días.
    Terminó convalidando una tasa de 62,93% en la adjudicación de Leliq por ARS 243.225 M.
    RENTA VARIABLE: Reportaron sus resultados del 2ºT19 TGSU2, TGNO4, BHIP,
    MOLA y MELI
    TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) reportó una utilidad neta integral en el 2°T19 de ARS 4.053,8 M (ARS 5,222
    por acción), que se compara con el benecio de ARS 1.370,7 M del 2°T18 (ARS 1,73 por acción).
    BANCO HIPOTECARIO (BHIP) reportó en el 2°T19 una ganancia de ARS 615,8 M que se compara con la utilidad neta del
    mismo período del año pasado de ARS 486,1 M.
    TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE (TGNO4) reportó una ganancia neta integral en el 2°T19 de ARS 616,5 M que se
    compara con el benecio integral del mismo período del año pasado de ARS 227,2 M.
    MOLINOS AGRO (MOLA) ganó en el 1°T20 (del año scal) ARS 589,4 M, que se compara con los ARS 667,0 M del mismo
    período del 1°T19 del ejercicio scal.
    MERCADO LIBRE (MELI) ganó en el 2°T19 USD 272,4 M vs USD 159,7 M del 2°T18 (+70,6% YoY). El resultado por acción fue
    de USD 0,31 vs. USd 0,24 estimado por el consenso.
    De esta forma, el índice S&P Merval cayó 0,9% para ubicarse en los 40.496,08 puntos, tras testear un máximo intradiario
    de 41.355,15 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 843,4 M, monto que superó el registrado el martes. En
    Cedears se negociaron el martes ARS 188,3 M.
    Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME), Telecom Argentina (TECO2) y
    Grupo Financiero Valores (VALO), entre otras. En tanto, terminaron en alza: YPF (YPFD), Ternium Argentina (TXAR) y
    Edenor (EDN).
    Las acciones que tuvieron una mejor performance en la rueda del martes fueron las de: Banco Macro (BMA), Grupo
    Financiero Galicia (GGAL), Grupo Financiero Valores (VALO), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y BBVA Banco Francés
    (BBAR), entre otras. Sin embargo, cerraron en baja las acciones de: Cresud (CRES), Telecom Argentina (TECO2), Edenor
    (EDN), Grupo Supervielle (SUPV) y Ternium Argentina (TXAR), entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Depósitos en pesos del sector privado se incrementaron en junio
    Según el BCRA, los depósitos en pesos del sector privado aumentaron 2,9% en términos nominales respecto a junio, con
    un crecimiento de 1,9% de los depósitos a la vista y de 3,9% de las colocaciones y de 3,9% de las colocaciones a plazo
    (ARS 46.800 M). Así, en términos reales y ajustados por estacionalidad, nuevamente se observó un aumento de plazos
    jos (+1,6%).
    Aumentan jubilaciones en 12% a partir de septiembre
    La ANSeS dio a conocer que en septiembre la jubilación mínima se incrementará 12,22%, por lo que los beneciarios
    pasarán a cobrar un piso de ARS 12.937. A este aumento se suman también asignaciones familiares y las pensiones no
    contributivas, en un porcentaje similar. Se trata del tercer incremento que tiene lugar en el año.
    Cayó cantidad de empresas con empleados
    De acuerdo al Ministerio de Producción y Trabajo, durante 2018 se redujo en 11.059 la cantidad de empresas privadas
    con trabajadores a su cargo (-1,83% YoY). Asimismo, el organismo agregó que de declarar 6.692.411 empleados en el
    1ºT18, las empresas privadas aportaron por 6.546.477 trabajadores un año después. Son 145.934 trabajadores
    aportantes menos. Este comportamiento se ha debido a la caída del consumo, devaluación y encarecimiento del crédito.
    42% crece facturación del programa Precios Esenciales
    Según privados, la facturación de las cadenas de supermercados en los productos incluidos en el programa de Precios
    Esenciales se incrementó 42% MoM en junio. Esta canasta representa el 9% en la facturación del total de las categorías
    en las que están incluidos. Previo al programa, este porcentaje era de 2,6%. Asimismo, agregan que l 73% de los
    productos incluidos en el Programa se encuentran por debajo del promedio del precio de la categoría a la que
    pertenecen.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró ayer en ARS 46,80 vendedor, subiendo 32 centavos respecto al martes, en un contexto de
    preocupación sobre el conicto comercial entre China y EE.UU. El tipo de cambio mayorista ganó 29 centavos a ARS
    45,59 para la punta vendedora, en un marco donde intervino el BCRA para contener la suba y ante otro aumento en la
    tasa de Leliq. Se sumaron ventas de bancos ociales en el mercado spot.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 51,56%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 49,55%. Las reservas internacionales disminuyeron el miércoles USD 56 M
    a USD 66.402 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,2%), mientras los inversores
    permanecen atentos en medio de la inquietud por la guerra comercial entre EE.UU. y China.
    El Banco Popular de China buscó calmar los temores estableciendo la referencia ocial para el yuan en 6,9996 el
    miércoles, cerca del nivel psicológicamente importante de 7 unidades por dólar.
    En el frente corporativo, CenterPoint, NRG Energy, Teva Pharma, Booking Holdings, Fox Corp y AIG se encuentran entre
    algunas de las compañías más importantes que informarán sus últimas ganancias trimestrales.
    Se espera una caída de los inventarios de crudo en la semana nalizada el 2 de agosto.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con alzas (en promedio +0,9%), a medida que la débil
    estabilidad vuelve a los mercados luego que el Banco Popular de China frenara la devaluación del yuan.
    Los mercados europeos han estado en una racha perdedora desde que el presidente de EE.UU., Donald Trump, anunció
    la aplicación de un arancel del 10% sobre importaciones chinas por un valor de USD 300 Bn el jueves pasado.
    La producción industrial de Alemania sufrió una fuerte contracción en junio (-5,2% YoY vs -3,7%).
    Los mercados en Asia cerraron en terreno negativo, mientras los inversores vigilaban de cerca el yuan chino en medio de
    la creciente disputa comercial entre EE.UU. y China.
    El yuan había quebrado el lunes el límite de 7 unidades por dólar, lo que provocó un colapso en los mercados de todo el
    mundo y llevó a que el Departamento del Tesoro de EE.UU. calicara a China como manipulador de divisas.
    Las reservas internacionales de China se mantuvieron estables en julio. Se consolidaría el superávit comercial de Japón
    en junio.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba. Si bien está bajo presión por los menores rendimientos de los US Treasuries,
    los temores a una profundización de la guerra comercial con China le dan soporte como activo de cobertura.
    El yuan se estabilizaba próximo a su mínimo de 11 años, luego que el gobierno chino interviniera para evitar una
    depreciación mayor.
    El yen registraba ganancias, mientras los inversores demandan activos de cobertura.
    El petróleo WTI registraba leves bajas, estableciendo un nuevo mínimo de siete meses producto de las tensiones
    comerciales.
    El oro operaba con fuertes ganancias, alcanzando su máximo de más de 6 años, mientras las inquietudes comerciales
    impulsan la demanda de activos seguros.
    La soja subía levemente, en un contexto donde si bien disputa comercial con China perjudicaría a la demanda de granos,
    empieza a pesar la incertidumbre climática en el medio oeste de EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban fuertes bajas, mientras aumentan los riesgos de una
    desaceleración económica en EE.UU. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,67%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban fuertes bajas, en línea con los US Treasuries.
    WALT DISNEY (DIS): La compañía reportó resultados para el tercer trimestre (año scal) por debajo de las estimaciones de
    Wall Street. Disney informó ganancias ajustadas de USD 1,35 (USD 1,75 estimado) por acción e ingresos de USD 20.2 Bn
    (USD 21,5 Bn estimados), debido a la falta de integración en curso de los activos de entretenimiento de Fox, que adquirió
    en un acuerdo de USD 71 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Tasa de Leliq superó el 62%. Bonos en dólares en alza.
    En medio de la volatilidad cambiaria, el Banco Central convalidó ayer una nueva suba en la tasa de interés de Leliq (el
    decimosegundo aumento) ubicando la misma en un promedio de 62,28% subastando en dos tramos Letras de Liquidez
    por un monto total de ARS 272.400 M.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con ganancias de hasta 2,4%, en un mejor clima global
    después que el Banco Central de China jó el punto de referencia ocial del yuan en un nivel más fuerte de lo esperado,
    aliviando su represalia a los aranceles estadounidenses.
    Además, los inversores no dejan de estar atento a las PASO que se disputarán el domingo que viene y que serán clave
    para denir el camino hacia las generales del 27 de octubre.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 5 unidades a 897 puntos básicos, luego de haber superado el
    lunes los 900 bps.
    En el día de hoy, los bonos en la plaza externa suben hasta USD 0,40 por cada 100 nominales.
    En la BCBA, los títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron en baja, afectados por la merma en el precio del
    dólar mayorista.
    RENTA VARIABLE: Ganancias de TRAN crecieron en el 2ºT19 +14,3% YoY
    TRANSENER (TRAN) reportó en el 2ºT19 una ganancia neta atribuible a los accionistas de la compañía de ARS 917,4 M vs.
    la utilidad de ARS 802,8 M del mismo período del año anterior. Esto representó una mejora en los resultados de 14,3%.
    METROGAS (METR) obtuvo en el 2ºT19 una utilidad atribuible a los accionistas de ARS 1.115,8 M vs. la pérdida de -ARS
    1.797,2 M correspondiente al mismo período del año anterior.
    BYMA junto a S&P Dow Jones lanzaron los primeros índices sectoriales del mercado local. Serán nueve y brindarán
    información valiosa para el análisis y el monitoreo de los distintos sectores de la economía local. Los índices sectoriales
    incluyen acciones que forman parte del S&P/BYMA Índice General
    Los tres índices más representativos entre los que empezaron a cotizar son: i) S&P/BYMA Bienes Intermedios (incluye
    ALUA, CELU, HARG, LOMA, TXAR e INDU), ii) S&P/BYMA Servicios Financieros (incluye SUPV, BMA, BHIP, BPAT, BBAR, BYMA,
    GGAL y VALO), y iii) S&P/BYMA Servicios Públicos (agrupa a PAMP, EDN, TRAN, GBAN, METR, CGPA2, DGCU2, CECO2, CEPU
    y CAPX).
    Por su lado, en un contexto de elevada volatilidad y selectividad, el mercado accionario local mostró un repunte luego de
    cinco ruedas consecutivas de bajas, alineándose a la tendencia externa. Además, la cautela se hace presente en
    momentos de incertidumbre política a cuatro días de las elecciones primarias.
    Así es como el índice S&P Merval subió ayer 1,1% ubicándose en los 41.317,03 puntos, quedando cerca del máximo valor
    intradiario.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 703,3 M, monto que superó el registrado el lunes aunque
    inferior al promedio diario de la semana pasada. En Cedears se negociaron el martes ARS 545,9 M.
    Las acciones que tuvieron una mejor performance en la rueda del martes fueron las de: Banco Macro (BMA), Grupo
    Financiero Galicia (GGAL), Grupo Financiero Valores (VALO), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y BBVA Banco Francés
    (BBAR), entre otras. Sin embargo, cerraron en baja las acciones de: Cresud (CRES), Telecom Argentina (TECO2), Edenor
    (EDN), Grupo Supervielle (SUPV) y Ternium Argentina (TXAR), entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial registró una caída de 6,9% YoY en junio (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial se contrajo 6,9% YoY en junio, acumulando 14 meses de caída consecutiva con
    una contracción de 9,4% en los primeros seis meses del año. En términos mensuales la actividad manufacturera registró
    una contracción 1,8% MoM. En la industria se destacó la baja interanual de los sectores Otro Equipo de Transporte
    (-32,2% YoY), Vehículos y Autopartes (-28,7% YoY) y Productos Textiles (-18,5% YoY).
    La construcción disminuyó en junio 11,8% YoY (INDEC)
    En junio de 2019, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una caída de 11,8% YoY. La serie
    original con estacionalidad registra una caída en su nivel de 11,1% respecto al mes anterior. El acumulado de los primeros
    seis meses de 2019 del índice serie original presenta una disminución de 9,4% YoY. En junio, el índice de la serie
    desestacionalizada muestra una variación negativa de 4,2% respecto al mes anterior.
    Costo de logística sube 3,7% en julio
    De acuerdo a la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (Fadeeac), el
    autotransporte de cargas registró un incremento de costos de 3,7% en julio (la segunda más alta del año). En lo que va
    de 2019 el aumento de los costos del sector roza el 23% y llega al 60% en los últimos 12 meses. En un marco
    macroeconómico de baja de las tasas de interés domésticas -igualmente elevadas para un normal desarrollo de la
    actividad- el aumento de julio se explica a partir de variaciones en los rubros Personal y Combustibles,
    fundamentalmente.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista retrocedió el martes 20 centavos para ubicarse en los ARS 46,48 vendedor, en medio de un clima
    externo más tranquilo tras la estabilización del yuan. Además, la demanda sigue rme ante la incertidumbre política de
    cara a las PASO del próximo domingo. El tipo de cambio mayorista se alineó ayer a la tendencia del minorista, bajando 19
    centavos a ARS 45,30, en un marco en el que el BCRA intervino en el mercado de futuros y volvió a subir la tasa de
    referencia por encima del 62%.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 50,44%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 48,18%. Las reservas internacionales bajaron el martes otros USD 578 M
    a USD 66.458 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con caídas (en promedio -1,5%). Los inversores permanecían
    atentos a la agitación comercial entre EE.UU. y China, luego que el presidente Donald Trump anunciara inesperadamente
    el jueves pasado que aplicará aranceles del 10% sobre productos chinos por un valor de USD 300 Bn a partir del 1 de
    septiembre.
    Después de esto, el Banco Popular de China ha permitido que el yuan renminbi caiga a su nivel más débil en una década
    (a 7 unidades por dólar) en respuesta a las tensiones comerciales.
    El índice ISM no manufacturero de julio se mantendría estable con leve sesgo alcista (55,5 vs 55,1 previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con fuertes pérdidas (en promedio -2,1%), después que la rápida
    escalada de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China continuara asustando a los inversores en todo el mundo.
    Los inversores han acudido en masa a activos seguros como el yen, los bonos y el oro ante esta situación, afectando la
    performance de los activos de riesgo regionales.
    Los índices PMI Markit composite del Reino Unido y Francia mejoraron en julio, mientras que se deterioró en Alemania y
    se mantuvo estable en la Eurozona.
    Los mercados en Asia cerraron con fuertes caídas, mientras crecen los temores comerciales entre EE.UU. y China. Además,
    Seúl anunció planes para invertir alrededor de USD 6,48 Bn en investigación y desarrollo para fomentar la producción
    local de materiales y equipos en los próximos siete años, así reduciría su dependencia de las importaciones japonesas.
    Los índices PMI composite de Japón (Jibun) y China (Caixin) se mantuvieron estables en julio, mientras que retrocedieron
    los de servicios. Los benecios laborales de Japón caerían levemente.
    El dólar (índice DXY) operaba en baja, presionado por los menores rendimientos de los US Treasuries, aunque los temores
    a una profundización de la guerra comercial con China le dan soporte como activo de cobertura.
    El yuan caía fuerte a un mínimo de 11 años, ya que la escalada en la guerra comercial entre EE.UU. y China sacudió a los
    mercados de divisas.
    El yen subía a un máximo de siete meses, ya que los temores a una profundización de la guerra comercial con China le
    dan soporte como activo de cobertura.
    El petróleo WTI registraba fuertes pérdidas a medida que las preocupaciones por la guerra comercial afectan las
    perspectivas de la demanda global.
    El oro operaba con importantes subas, por las dudas de los inversores respecto a la intensicación de la guerra comercial
    con China y su impacto en el crecimiento económico global.
    La soja caía, cotizando en USD/tn 316,7, presionado por los problemas comerciales globales y el clima benigno en la
    región productora del medio oeste de EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban fuertes caídas, después que China contrarrestara la
    acción comercial de EE.UU. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,76%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban importantes bajas, en línea con los US Treasuries.
    TYSON FOODS (TSN): La compañía reportó resultados scales del tercer trimestre que superaron los datos previos. El
    ingreso neto totalizó USD 676 M, o USD 1,84 por acción, por encima de los USD 541 M, o USD 1,47 por acción, para el
    mismo período del año pasado. Las ventas totalizaron USD 10,89 Bn, en comparación con los USD 10,06 Bn del año
    pasado, pero por debajo del guidance de USD 11,04 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Vista Oil & Gas Argentina colocó otra ON en el mercado local por
    USD 50 M al 8,5%.
    VISTA OIL & ARGENTINA colocó por segunda vez una ON en el mercado local, bajo el Programa Global de Emisión de ONs
    simples (no convertibles en acciones) por un total de hasta USD 800 M. Se trata de la ON Clase II a 36 meses de plazo
    (vencimiento el 7 de agosto de 2022), que se emitió por USD 50 M a una tasa de retorno de 8,5%. El título amortizará al
    vencimiento (bullet) y devengará intereses en forma trimestral. Las ofertas alcanzaron los USD 65,8 M. El monto
    recaudado por dicha colocación se destinará para invertir en capital de trabajo de sus operaciones de producción de
    hidrocarburos en la formación de Vaca Muerta. El pasado 26 de julio la empresa había colocado otros USD 50 M a una tasa
    de 7,88% anual y con vencimiento en 2021.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior manifestaron caídas en la semana de hasta 2,4%, en parte afectados
    por la incertidumbre política local, y por los conictos comerciales entre China y EE.UU. que volvieron a renacer.
    Esto se dio a pesar que la Fed recortó la tasa de interés 25 bps y que la agencia S&P mantuvo la nota crediticia y el outlook
    de Argentina.
    El contexto global y las elecciones primarias del próximo 11 de agosto pondrán presión a los bonos en la jornada de hoy.
    En el exterior los títulos en dólares caen hasta USD 1,60 por cada 100 nominales.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó el viernes en los 829 puntos básicos, incrementándose en la
    semana 37 bps.
    Los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron con ganancias, impulsados por la suba del
    tipo de cambio mayorista.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) en dos tramos por un monto total de ARS 255.118 M a una tasa
    promedio de 61,009%, mostrando 142 puntos básicos de incrementó en la semana.
    RENTA VARIABLE: El S&P cayó en la semana 1,5% con algo más de volumen
    El mercado local de acciones se mostró a la baja en la semana, en un contexto de cautela de los inversores ante la
    incertidumbre de cara a las PASO del próximo domingo 11 de agosto. Afectó además el recrudecimiento de las tensiones
    comerciales entre EE.UU. y China.
    De esta forma, el índice S&P Merval cayó en la semana 1,5% y cerró en los 41.359,15 puntos, luego de testear un máximo
    intradiario el lunes pasado de 43.069,98 unidades.
    El índice líder mostró una corrección debido a que indicadores técnicos (RSI y MACD) ya estaban dando señales de
    sobrecompra para el corto plazo. En un marco en el estos osciladores podrían bajar algo más, un objetivo bajista para el
    S&P Merval podría estar en los 39.162 puntos, por donde pasa la media móvil de 50 ruedas.
    El volumen operado en las últimas cinco ruedas alcanzó los ARS 4.522,4 M, mostrando un promedio diario de ARS 904,5
    M (superior al promedio de la semana previa). En Cedears se negociaron la semana pasada ARS 164,3 M.
    Las acciones que peor comportamiento tuvieron en la semana fueron las de: Banco Macro (BMA) -5,5%, Grupo Financiero
    Galicia (GGAL) -3,7% y Grupo Financiero Valores (VALO) -3,4%, entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en el mismo período con ganancias las acciones de: Sociedad Comercial del Plata (COME)
    +9,4%, Cablevisión Holding (CVH) +6,1% y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +4,2%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Se mantienen las expectativas de inación para 2019
    Según el REM de julio del BCRA, el mercado corrigió levemente sus proyecciones de variaciones del PIB para 2019 a -1,5%
    (-1,4% relevamiento previo), disminuyendo el pronóstico para 2020 (2,0%) y manteniendo la expectativa de crecimiento
    para 2021 (2,5%). En tanto, estiman una inación general y núcleo para 2019 en 40,0% y 41,4%, respectivamente.
    Asimismo, se espera una inación de 30,2% YoY para los próximos 12 meses y de 22,7% para los próximos 24 meses (+0,6
    pp). En cuanto a la tasa de política monetaria (Leliq), estiman que la misma sea de 59,70% para agosto (-1,35% respecto
    al REM de junio) y con tendencia decreciente hasta 53% en diciembre de 2019. Para el tipo de cambio nominal, la
    previsión se redujo para el mes de diciembre de este año ubicándose en USDARS 50 y se proyecta un décit scal
    primario para 2019 de -ARS 101,5 Bn y superávit de ARS 132,5 Bn para 2020.
    Inversión cayó 25% en el 1ºT19
    De acuerdo a la Agencia de Inversiones y Comercio Internacional, la inversión cayó 25% en el 1ºT19 frente al mismo
    trimestre del año anterior, período en el que había marcado un récord histórico de crecimiento (+18%). Esta baja se
    debió, principalmente a la contracción de la actividad económica y los mayores costos para importar maquinaria. La
    Inversión Extranjera Directa, por su parte, en el 1ºT19 superó los USD 2.600 M. Con relación al PBI, los ujos de IED
    representaron el 2,3%.
    Turismo de invierno agregó ARS 30 M en el período vacacional
    Según la CAME, durante las vacaciones de invierno, los turistas y excursionistas argentinos gastaron cerca de ARS 30 M.
    Esta cifra representa 42,2% más de lo que se gastó durante el mismo periodo del año pasado y beneció a aerolíneas,
    empresas de colectivos de larga y media distancia, a la hotelería, el alquiler de autos y las compañías de excursiones.
    Asimismo, el organismo agregó que 5.126.354 turistas viajaron por las provincias argentinas y por la Ciudad de Buenos
    Aires, un 2,5% más que en 2018.
    Aumento de ventas en julio por el Plan Ahora 12
    El Ministerio de Producción dio a conocer que las ventas a través del programa Ahora 12, llegaron a los ARS 30.000 M
    durante julio. El crecimiento de las ventas a través de ese sistema se potenció por la rebaja de tasas de 45% a 20%. De esta
    manera, las ventas del mes pasado más que cuadruplicaron los ARS 7.000 M negociados en mayo. La suba de ventas fue
    aún mayor porque muchos comercios resolvieron absorber el 20% de interés restante para otorgar planes de pago de
    hasta 18 cuotas sin interés.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista mostró su mayor suba semanal, ante la rme demanda por cobertura frente a la cercanía de las
    elecciones primarias y en medio de renovadas tensiones comerciales entre EE.UU. y China. De esta manera, la divisa en
    este mercado cerró en ARS 45,89 vendedor, subiendo en las últimas cinco ruedas ARS 1,38 (o 3,1%). Esto se dio a pesar de
    la intervención de Banco Central en el mercado de futuros, con la intención de aminorar el alza de la cotización. En el
    segmento mayorista, el tipo de cambio ganó ARS 1,32 (o +3%) para ubicarse en los ARS 44,65 para la punta vendedora.
    La volatilidad externa, las tensiones comerciales y las PASO, pondrán presión al dólar en las próximas ruedas.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 49,81%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 48,01%. Las reservas internacionales cayeron el viernes USD 200 M y
    nalizaron en los USD 67.555 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,1%). La Fed redujo las tasas de
    interés por primera vez en más de una década, producto de la suma de eventos globales y de inación desacelerada
    como razones para aliviar las condiciones monetarias.
    Sin embargo, el presidente Jerome Powell, luego de la decisión de tasa del FOMC, dijo que la reducción de tasas del
    banco central fue un ajuste de mitad de ciclo, insinuando que más recortes de tasas a nales de este año no eran seguros.
    Mientras tanto, EE.UU. y China pusieron n a una breve ronda de conversaciones comerciales, sin lograr grandes
    progresos para poner n a su prolongada disputa.
    El cambio de empleo según ADP mostró un fuerte aumento en julio (156k vs 112k previo). Continuaron cayendo los
    inventarios de crudo en la semana nalizada el 26 de julio. El índice PMI Chicago sufrió una fuerte e inesperada caída en
    julio (44,4 vs 49,7 previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (en promedio +0,3%), mientras los mercados están
    reaccionando al primer recorte de la Fed a su principal tasa de interés desde 2008.
    Además, el Banco de Inglaterra anunció hoy su decisión de política monetaria y mantuvo las tasas estables, a pesar del
    riesgo inminente de un Brexit sin acuerdo. El BoE no dio indicios que estaba considerando bajar las tasas de interés.
    Los índices PMI Markit manufactureros de Alemania, la Eurozona y el Reino Unido no mostraron cambios en julio
    respecto a las estimaciones previas.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, mientras crecen los temores que Japón elimine a Corea del Sur de una lista de
    socios comerciales que disfrutan de un trato preferencial.
    Los índices PMI manufacturero de Japón y Caixin de China se mostraron dispares en julio (en rango de contracción), en
    línea con lo estimado.
    El dólar (índice DXY) operaba con fuertes subas, cerca de máximos de dos años, ya que los inversores entendían que era
    improbable un largo ciclo de exibilización monetaria de la Fed.
    El euro caía, como contrapartida de la fortaleza del dólar, mientras aumenta la divergencia de políticas monetarias de la
    Fed con el BCE. Esto reduce la demanda de la moneda común.
    La libra esterlina caía, luego que el Banco de Inglaterra mantuviera las tasas estables, a pesar del riesgo inminente de un
    Brexit sin acuerdo.
    El petróleo WTI registraba caídas luego que la Fed redujera las esperanzas de mayores recortes en las tasas de interés,
    dándole soporte al dólar.
    El oro operaba con importantes pérdidas, por las dudas de los inversores respecto a la postura de la Fed sobre nuevos
    recortes de tasas.
    La soja se mantuvo estable, luego de los pocos avances alcanzados en las conversaciones comerciales entre EE.UU. y
    China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves subas, después que la Fed redujera las esperanzas
    de nuevos recortes. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,04%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves incrementos, en línea con los US Treasuries.
    QUALCOMM (QCOM) decepcionó con su último informe nanciero. Según la compañía, gran parte de la culpa recae en
    HUAWEI. El fabricante de chips informó ingresos para el trimestre de junio que disminuyeron 13% interanual, e ingresos
    netos que disminuyeron 34%.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Albanesi colocó una ON por USD 80 M e IRSA por un total de USD
    130 M. CGC sale hoy en busca de USD 300 M.
    ALBANESI (GENERACIÓN MEDITERRÁNEA) colocó una ON Clase II garantizada a 45 meses de plazo (vencimiento el 5 de
    mayo de 2023), por un monto de USD 80 M (de los cuales USD 10 M corresponde a la oferta local y USD 70 M se colocaron
    en Nueva York), pagando una tasa de 15% nominal anual.
    IRSA reabrió la ON Clase I emitido el pasado 15 de mayo con vencimiento el 15 de noviembre de 2020 con cupón de 10%,
    por un monto de USD 85,2 M a un precio de USD 103,77 por cada 100 nominales, el cual representa una tasa de retorno
    anual de 8,75%.
    CIA. GENERAL DE COMBUSTIBLES (CGC) saldrá hoy al mercado local con la licitación de una ON Clase 11 a 5 o 10 años de
    plazo, por un monto de USD 300 M (ampliable a USD 500 M).
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron el miércoles con precios dispares, luego que la Fed bajara la
    tasa de referencia 25 bps a un rango de 2%-2,25%, y en medio de una continua incertidumbre política local de cara a las
    PASO del 11 de agosto.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo a 784 puntos básicos (3 unidades menos
    respecto al martes), disminuyendo en el mes de julio 51 bps en un marco en el que los bonos subieron hasta 5% ante
    encuestas de opinión favorables para el ocialismo de cara a las presidenciales de octubre.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos terminaron ayer con subas de hasta 1% en
    promedio, en tanto que en julio ganaron hasta 7% en promedio impulsados por la suba del tipo de cambio.
    El Banco Centra subastó ayer en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto de ARS 245.499 M, a una tasa de
    retorno promedio de 60,396%, 12 puntos básicos por encima de la tasa pactada el martes.
    RENTA VARIABLE: En julio el S&P Merval manifestó una ligera suba de 0,6%
    El mercado doméstico de acciones terminó extendiendo la baja del martes, luego que la Fed anunciara una baja en la
    tasa de interés de referencia, en un marco de cautela por parte de los inversores ante la incertidumbre política de cara a
    las PASO.
    En este contexto, el S&P Merval cayó ayer 1% y se ubicó en los 42.057,77 puntos, afectado básicamente acciones
    energéticas y nancieras.
    En el mes de julio el principal índice mostró una ligera suba de 0,6%, luego de registrar a mediados de mes un máximo
    histórico de 43.292,62 puntos.
    El volumen operado en acciones en la BCBA, ayer alcanzó los ARS 845,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS
    34,1 M. Durante el mes de julio el monto operado en acciones fue de ARS 17.526,9 M, mostrando un promedio diario de
    ARS 796,7 M. En Cedears en el mes de operó un monto de ARS 5.372,2 M.
    Las acciones que mejor performance tuvieron en julio fueron las de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +11,5%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +11,1% y Transener (TRAN) +7,3%, entre las más importantes.
    Mientras que se mostraron a la baja durante el mes las acciones de: Cablevisión Holding (CVH) -7,4%, YPF (YPFD) -5,5% y
    Pampa Energía (PAMP) -2,5%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Cae 26,4% YoY patentamiento de vehículos en julio (ACARA)
    La ACARA reportó que el patentamiento de autos 0 km cayó en julio 26,4% YoY a 49.477 unidades, pero el impacto del
    plan de descuentos implementados hace dos meses permitió un repunte intermensual de 36,8%. El acumulado de los
    primeros siete meses cerró con una contracción de 47,2%. La entidad que nuclea a las concesionarias ociales de todo el
    país destacó que la continuidad raticada de los descuentos por el Plan del Gobierno permite imaginar un segundo
    semestre en recuperación de ventas.
    Salarios quedaron por debajo de la inación en mayo
    Según el INDEC, los salarios se incrementaron en mayo 2,8% MoM, quedando los mismos por debajo de la inación, ya
    que en el mismo período los precios subieron 3,1% MoM. En términos interanuales los ingresos mostraron una pérdida
    ya que se incrementaron 38,4% YoY contra un IPC que se acercó a 57,3% en el mismo lapso de tiempo. Por su parte, las
    remuneraciones de los empleados registrados aumentaron un 3,6% en mayo, mientras que en el sector privado los
    sueldos se incrementaron 4,2% y en el público avanzaron solo 2,4%.
    Indice Líder crece 0,08% durante el mes de junio
    De acuerdo a datos de la UTDT, el índice líder (IL) que busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico se
    incrementó en junio 0,08% MoM. Sin embargo, en términos interanuales el IL cayó 12,16% con respecto a junio de 2018.
    Asimismo, El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 60%. Esto quiere decir que de las series que componen el IL seis
    presentan aumentos interanuales, al tiempo que la probabilidad de salir de la recesión en los próximos seis meses se
    ubica en 62,6%.
    Banco Nación subió la tasa de plazos jos a 52%
    El Banco Nación subió ayer la tasa de plazo jo en 150 puntos básicos, es decir, un punto porcentual y medio. Así, elevó
    el rendimiento desde el 50,5% nominal anual que ofrecía el martes al 52%. Esto con el objetivo de ayudar a la autoridad
    monetaria a contener la dolarización de los ahorros en pesos. Por su peso especíco en el sector nanciero local, el
    Nación buscó arrastrar a otros bancos a tomar la misma decisión.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista manifestó en el mes de julio una suba de ARS 1,33 (o 3,3%) y cerró ayer en ARS 45,03 (vendedor),
    alcanzando la mayor suba desde el pasado mes de marzo pasado. Ayer, el minorista cayó apenas tres centavos. Esto se
    dio en un marco en el que el Banco Central intervino en el mercado de futuros para evitar una eventual fuerte suba de la
    divisa ante la incertidumbre política. En línea con el minorista se movió el tipo de cambio mayorista, que cerró el
    miércoles en ARS 43,88 M (para la punta vendedora).
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 50,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 48,38%. Las reservas internacionales cayeron el miércoles USD 60 M y
    nalizaron en USD 67.891 M. En el mes de julio las reservas se incrementaron USD 3.625 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,2%). Los operadores se centran en
    la decisión de la Fed, que recortaría las tasas de referencia por primera vez en 11 años. Las expectativas del mercado
    apuntan a una baja de un cuarto de punto.
    Además, el presidente Donald Trump dijo ayer que Beijing no cumple su promesa de comprar más productos agrícolas
    estadounidenses, disminuyendo las esperanzas que las dos economías más grandes del mundo pronto puedan llegar a
    un acuerdo comercial. No obstante, China refuta que sí ha comprado productos agrícolas.
    Los inversores también monitorearán la publicación de ganancias de importantes compañías. Las que informan
    resultados hoy son General Electric, Occidental Petroleum, Spotify, Qualcomm, Vale y Sturm Ruger, entre otras.
    Las ventas pendientes de viviendas aumentaron inesperadamente en junio (2,8% MoM vs 1,1% previo), al igual que la
    conanza del consumidor del Conference Board de julio (135,7 vs 124,3 previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana estables, mientras los inversores se preparaban para un recorte
    de tasas de interés de la Fed. Se espera que esta relajación monetaria respalde los precios de los activos de riesgo en todo
    el mundo.
    El nuevo primer ministro británico, Boris Johnson, se dirige a Irlanda del Norte el miércoles como parte de una gira
    nacional para presentar su plan para el Brexit.
    La conanza del consumidor del Reino Unido mejoró sus registros en julio (-11 vs -13 previo). Cayeron las ventas
    minoristas de Alemania en junio (-1,6% YoY vs 3,8% anterior). El desempleo de Alemania y la Eurozona se mantuvieron
    estables.
    Los mercados en Asia cerraron con fuertes pérdidas, mientras se aguardan novedades de la Fed respecto al futuro de su
    política monetaria. Además, los recientes datos económicos de China y la incertidumbre comercial con EE.UU. sumaron
    presión sobre los activos de riesgo de la Región.
    Los índices PMI composite, manufacturero y no manufacturero de China mostraron leves cambios dispares en julio,
    siendo la actividad no manufacturera la más afectada.
    El dólar (índice DXY) operaba sin cambios, cerca de máximos de dos meses, ya que los datos sólidos de EE.UU. eliminaron
    las posibilidades que la Fed recorte la tasa de interés en medio punto.
    El euro caía levemente, mientras el BCE comenzará a comprar activos a un ritmo de EUR 30 Bn mensuales.
    La libra esterlina rebotaba, pero los inversores consideran la creciente posibilidad que Gran Bretaña abandone la Unión
    Europea sin acuerdos comerciales de transición.
    El petróleo WTI registraba ganancias a medida que el mercado apunta a un posible recorte de tasas, al tiempo que se
    redujeron los inventarios en EE.UU.
    El oro operaba con leves subas, mientras se esperan deniciones de la postura que adopte la Fed respecto al futuro de su
    política monetaria.
    La soja registraba leves bajas, cotizando en USD/tn 328,5, al tiempo que los mercados continuaban monitoreando las
    conversaciones comerciales entre EE.UU. y China, y aguardaban el informe del USDA sobre el estado de los cultivos.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, mientras los operadores esperaban la
    decisión de tasas de la Fed programada para hoy. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,05%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves caídas, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) logró aumentar ligeramente los ingresos en su último trimestre a USD 53,8 Bn, mientras que registró
    ganancias por acción de USD 2,18, por debajo de USD 2,34 del año anterior, pero superior a lo estimado por el mercado
    (USD 2,09).
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Vista Oil& Gas Argentina sale al mercado local a colocar otro
    bono por USD 50 M
    VISTA OIL & GAS ARGENTINA saldrá nuevamente al mercado local a emitir una nueva ON Clase II a tasa ja con
    vencimiento a 36 meses de plazo por un valor nominal de hasta USD 50 M, bajo el Programa Global de Emisión de ONs
    simples (no convertibles en acciones) por hasta USD 800 M.
    La PROVINCIA DE BUENOS AIRES colocó Letras del Tesoro en pesos a 30, 121 y 184 días de plazo, por un monto total de
    ARS 3.194,5 M, en el marco del octavo tramo del Programa de Emisión de Letras del Tesoro para el ejercicio 2019 por ARS
    19.862 M.
    Cabe recordar que en el día de hoy licitará ONs en el mercado local IRSA, por un total de USD 40 M (ampliable hasta USD
    150 M) en bonos Clase I ya emitidos en mayo, y Clase II nominados en pesos chilenos pero pagaderos en dólares. También
    ALBANESI saldrá a colocar una ON a 45 meses de plazo por USD 85 M.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con precios mixtos, en un marco de incertidumbre global (a
    la espera de la decisión de la Fed de bajar las tasas de interés) y política de cara a las PASO del 11 de agosto, las cuales
    denirán en parte el panorama para las elecciones generales del 27 de octubre en un contexto de elevada polarización.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 2 unidades a 787 puntos básicos.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos terminaron con ligeras subas, nuevamente
    ayudados por la suba del dólar mayorista.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval mostró un lógico ajuste después de cinco
    ruedas de alzas
    Después de cinco ruedas de alzas, en las que testeó un valor máximo de casi dos semanas por encima de los 43.000
    puntos, el mercado accionario local mostró una lógica corrección (en línea con la tendencia de los mercados globales)
    ante la cautela de los inversores de cara a las PASO, y a la espera de la decisión de la Fed sobre su política monetaria.
    Con un menor volumen respecto al lunes, el índice S&P Merval cayó 0,7% y cerró en las 42.463,24 unidades.
    El monto operado en acciones en la BCBA alcanzó el martes los ARS 855,2 M, ubicándose por debajo del volumen
    registrado el lunes pero por encima del promedio diario de la semana pasada. En Cedears se negociaron ayer 24,3 M.
    Se destacaron a la baja las acciones de: Aluar (ALUA), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco Macro (BMA), BBVA Banco
    Francés (BBAR), y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), entre otras. Sin embargo, terminaron en alza:
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Cablevisión Holding (CVH) y Transener (TRAN).
    ENEL GENERACIÓN COSTANERA (CECO2) reportó en el 2ºT19 una utilidad neta atribuible a los accionistas de ARS 181,1 M
    vs. la pérdida neta del mismo período del año pasado de –ARS 36,1 M. En los primeros seis meses, la compañía ganó ARS
    1.933,4 M frente a los ARS 315,8 M del primer semestre de 2018.
    Indicadores y Noticias locales
    Actividad comercial retrocedió a su nivel más bajo desde 2009
    Según el INDEC, la actividad comercial cayó en mayó 11,4% YoY y acumuló en los primeros cinco meses un retroceso de
    12,1% contra el mismo período de 2018, alcanzando su nivel más bajo desde 2009.
    Amplían productos del plan Ahora 12
    A través de la resolución 426/2019 de la Secretaría de Comercio Interior, se dio a conocer que el programa de fomento al
    consumo Ahora 12, sumó nuevas categorías, amplió la gama de productos ofertados de línea blanca, turismo y repuestos
    para automotores, y sumó por primera vez a los muebles que se venden en hipermercados y a los gimnasios.
    Consumo masivo cayó 11,1% en primera quincena de julio
    Según privados, durante la primera quincena de julio el consumo masivo cayó 11,1% YoY sosteniendo la tendencia
    negativa de los últimos 18 meses. En ese sentido, la comercialización de alimentos en este período retrocedió 11,9%; las
    bebidas 9%; productos de limpieza 18% y de cuidado personal 12%. Este comportamiento es consecuencia del nivel de
    deterioro en el poder de compra.
    Convocarán a la licitación del gasoducto de Vaca Muerta
    El Gobierno nacional ocializará hoy la convocatoria a la licitación pública nacional e internacional para el diseño y la
    construcción de un gasoducto que conecte la Cuenca Neuquina con la localidad de Salliqueló y con el Gran Buenos Aires
    y Litoral. La obra cuya primera etapa podría demandar una inversión de hasta USD 800 M deberá estar completa para el
    invierno de 2021 y permitirá reemplazar Gas Natural Licuado que aún ingresa por el puerto de Escobar (USD 240 M) por
    producción doméstica.
    Agroindustria volverá a tener rango de ministerio
    El Gobierno nacional volverá a otorgar el rango de ministerio a la actual Secretaría de Agroindustria. De esta forma, la
    administración nacional da respuesta a una de las exigencias del campo luego que las inundaciones afectaran las zonas
    de cosecha y perjudicara a los productores agropecuarios. El ministerio seguirá estando al frente de Luis Miguel
    Etchevehere.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista terminó ayer subiendo 13 centavos para ubicarse en los ARS 45,06 (para la punta vendedora), ante la
    creciente demanda por cobertura ante la incertidumbre política de cara a las elecciones primarias. En tanto, el tipo de
    cambio mayorista ganó el martes 10 centavos y cerró en ARS 44,90 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA
    intervino con ventas de futuros y convalidó la séptima suba consecutiva de la tasa de interés de referencia.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 49,5%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 47,95%. Las reservas internacionales cayeron el martes USD 49 M y
    nalizaron en USD 67.951 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con bajas (en promedio -0,3%). Los operadores se centran en la
    próxima reunión de la Fed, que comienza hoy. Las expectativas del mercado apuntan a un recorte de tasas de un cuarto
    de punto mañana, que sería el primer recorte de tasas en una década.
    Además, los inversores continúan monitoreando la nueva ronda de conversaciones comerciales entre EE.UU. y China.
    Los inversores también monitorearán la publicación de ganancias de importantes compañías. Las que informan
    resultados hoy son Mastercard, Under Armour, Apple y Mondelez, entre otras.
    Se publicarán datos de ingresos y gastos personales de junio, mientras que se desaceleraría el crecimiento de las ventas
    pendientes de vivienas (0,5% MoM vs 1,1% previo). La conanza del consumidor del Conference Board de julio
    aumentaría fuertemente (125 vs 121,5 previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,9%), mientras los inversores
    interpretaban las últimas ganancias corporativas y se preparaban para un recorte de tasas de interés de la Fed.
    El primer ministro Boris Johnson dijo que el actual acuerdo de divorcio estaba muerto y advirtió que, a menos que la UE
    acordara renegociar, Gran Bretaña se iría sin un tratado el 31 de octubre.
    El PIB de Francia registró una leve aceleración en el 2ºT19 (1,3% YoY preliminar vs 1,2% previo), mientras que los índices
    de conanza del consumidor de Alemania y la Eurozona se mantuvieron estables en valores positivos y negativos
    respectivamente. La inación de Alemania registró una leve aceleración en julio respecto al dato previo. La conanza del
    consumidor del Reino Unido se mantendría estable en julio en valores de contracción (-13).
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, después que el BoJ mantuviera estable su tasa de política monetaria, pero
    mencionó en su declaración de política que tomaría medidas de relajación adicionales si la economía pierde impulso
    para lograr la tasa de interés objetivo del 2%.
    La producción industrial de Japón sufrió una fuerte caída en junio (-4,1% YoY vs -2,1% previo), pero el desempleo no
    mostró variaciones. Los índices PMI composite, manufacturero y no manufacturero de China no mostrarían cambios
    signicativos en julio.
    El dólar (índice DXY) operaba sin cambios, mientras esta semana se esperan deniciones de la Fed respecto al primer
    recorte de la tasa de interés desde la crisis nanciera de 2008.
    El yen subía levemente, luego del anuncio de la tasa de referencia del BoJ en línea con lo esperado.
    La libra esterlina mostraba una contracción, en medio de la creciente especulación que Gran Bretaña se encamina hacia
    un Brexit desordenado sin acuerdo con la Unión Europea.
    El petróleo WTI registraba ganancias a medida que el mercado apunta a un posible recorte de tasas, al tiempo que
    persisten las tensiones en Medio Oriente.
    El oro operaba con subas, mientras se esperan deniciones de la postura que adopte la Fed respecto a la magnitud del
    recorte de su tasa de referencia.
    La soja registraba leves bajas, a medida que los mercados se centraban en las conversaciones comerciales entre EE.UU. y
    China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, mientras los operadores esperaban la
    reunión de la Fed programada para hoy. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,05%.
    BEYOND MEAT (BYND) reportó una pérdida del 2ºT19 de USD 9,4 M, o USD 0,24 por acción, con ingresos de USD
    67,3 M. El mercado esperaba pérdidas de USD 0,09 por acción con ingresos de USD 52,5 M. La compañía reveló que
    planea vender 3,25 M de acciones adicionales en una oferta secundaria.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Arcor colocaría en el mercado local una ON por ARS 2.000 M
    ARCOR: El directorio de ARCOR resolvió (sujeto a las condiciones del mercado de capitales), solicitar la autorización para
    colocar en el mercado local una nueva ON Clase 12 por ARS 2.000 M, o un mayor valor según lo determinen los
    subdelegados. Dicha emisión se efectuará en el marco del Programa Global de Emisión de ONs por un valor de hasta USD
    800 M, o su equivalente en otra u otras monedas.
    La PROVINCIA DE BUENOS AIRES licitará hoy Letras del Tesoro en pesos a 30, 121 y 184 días de plazo, por un monto total
    de hasta ARS 1.400 M, correspondientes al octavo tramo del Programa de Emisión de Letras del Tesoro para el ejercicio
    2019 por un total de ARS 19.862 M.
    Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior cerraron ayer con ganancias de hasta 1,3%, en un marco en
    el que los inversores están con la mirada puesta en los resultados que arrojarán las elecciones primarias, las cuales
    terminarán deniendo el camino hacia las generales del 27 de octubre, aunque la cautela continúa presente.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo el lunes 1,3% y se ubicó en los 783 puntos básicos.
    En la BCBA, los principales soberanos en dólares que cotizan en pesos cerraron en alza, impulsados por la suba del tipo
    de cambio mayorista.
    El BCRA colocó Letras de Liquidez (Leliq) en dos tramos por un monto total de ARS 279.397 M y convalidó una suba en la
    tasa de interés que en promedio se ubicó en el 59,994%.
    RENTA VARIABLE: TXAR reportó una ganancia de ARS 3.130 M en el 2ºT19
    TERNIUM ARGENTINA (TXAR) reportó en el 2ºT19 una utilidad neta atribuible a los accionistas de ARS 3.130,4 M vs. la
    ganancia de ARS 435,9 M obtenida en el mismo período del año anterior. En los primeros seis meses, la compañía ganó
    ARS 4.201,9 M frente a los ARS 2.990,3 M del mismo período de 2018.
    CARBOCLOR (CARC) obtuvo un benecio neto en el 2ºT19 de ARS 14,3 M vs. la ganancia del mismo período del año 2018
    de ARS 7,6 M. En el primer semestre de 2019 la compañía obtuvo una utilidad de ARS 41 M frente a la pérdida neta del
    1ºS18 de –ARS 2,9 M.
    El 8/8 reportará Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) antes de la apertura del mercado. También presentaría su balance
    ese mismo día: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Edenor (EDN), Telecom Argentina (TECO2), Bolsas y Mercados
    Argentinos (BYMA), YPF (YPFD) y Grupo Supervielle (SUPV). En tanto, el 9/8 reportarían: Transener (TRAN), Mirgor (MIRG),
    Sociedad Comercial del Plata (COME) y Cablevisión Holding (CVH).
    TENARIS (TS) anunció que su asamblea de accionistas aprobó el retiro del régimen de oferta pública y la cancelación de
    la cotización de las acciones de la empresa de BYMA. Pagarán ARS 565,55 para los tenedores de la acción con posición al
    11 de junio pasado.
    Por su lado, el mercado local de acciones arrancó la semana en alza, extendiendo la ganancia de la semana pasada, en un
    contexto más positivo para el Gobierno de cara a las elecciones presidenciales, luego de encuestas de opinión favorables
    y de buenos datos de la economía doméstica.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró ayer con una suba de 1,9% y se ubicó en los 42.785,46 puntos, acumulando
    desde el mínimo registrado el pasado 22 de julio de 38.730 puntos, una ganancia de 10,5%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió el lunes a ARS 1.347,4 M, superando ampliamente el promedio
    diario de la semana anterior. En Cedears se negociaron ARS 18,3 M.
    Entre las subas más importantes sobresalieron las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Cablevisión
    Holding (CVH), Ternium Argentina (TXAR), Grupo Financiero Galicia (GGAL), BBVA Banco Francés (BBAR) y Banco Macro
    (BMA), entre otras. No se observaron caídas en el panel líder.
    Indicadores y Noticias locales
    Inversión cayó 8,9% YoY en junio (privados)
    De acuerdo a privados, la inversión registró una caída en junio de 8,9% YoY, medido en volumen físico y descontando el
    efecto de precios. En este sentido, la inversión acumuló en los primeros seis meses una baja de 13,4%. Asimismo, la
    inversión en equipos de origen nacional registró una contracción de 11,7%, mientras que los equipos importados
    cayeron 16,7%. El rubro de maquinaria y equipos cayó 14,2% YoY por lo que anotó trece meses de variaciones negativas
    de dos dígitos.
    Extienden por un mes más plan de descuentos para autos 0 km
    El Ministerio de producción informó que extenderán hasta agosto el plan de descuentos para comprar autos 0km. De
    esta manera, se podrán adquirir automóviles 0km livianos nacionales e importados con fuertes descuentos también
    durante el mes próximo. Dichas bonicaciones se aplicarán a operaciones de venta de contado o nanciadas a través de
    créditos prendarios exclusivamente.
    Argentina el mayor exportador de carne del Mercosur
    Según el Rosgan (mercado ganadero de Rosario), En el primer semestre, Argentina exportó 225.726 toneladas de carne
    vacuna, lo que signica un crecimiento interanual de 47%. Es la tasa más alta del Mercosur: supera al 27% de Brasil, al dos
    2% de Uruguay y a la caída del 8% de Paraguay. La clave de este fenómeno es la incesante demanda de proteínas de
    China, potenciada por la epidemia de peste porcina africana.
    Ventas de autopartes registró contracción de 21,1% YoY en el 1ºS19
    Según privados, las ventas en dólares del sector alcanzaron los USD 2.126 M y cayeron 21,1% YoY en el 1ºS19. En ese
    sentido, las exportaciones alcanzaron los USD 782 M, lo que equivale a una disminución del 13,2% YoY. Por su parte, las
    importaciones del sector de autopartes en el período analizado totalizaron USD 4.336 M, lo que se traducen en una
    contracción de 27,5% YoY.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista inició la semana con una suba de 42 centavos para cerrar en ARS 44,93 (vendedor), y testeó su nivel
    máximo de seis semanas en medio de una mayor demanda por coberturas de cara a las elecciones primarias del 11 de
    agosto, y por la cercanía de n de mes. Esto se dio a pesar de la intervención del Banco Central en el mercado de futuros.
    El tipo de cambio mayorista ascendió 48 centavos a ARS 43,83 (para la punta vendedora), en un marco en el que el
    Central subió nuevamente la tasa de interés de referencia para frenar la suba de la divisa.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales cayeron el lunes USD 66 M y nalizaron en USD 68.000 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con alzas (en promedio +0,3%), mientras los operadores
    interpretaban las ganancias corporativas, aguardaban la publicación de nuevos datos económicos y sopesaban la
    posibilidad de un tono menos moderado de la Fed para la próxima semana ante los menores riesgos de recesión.
    Los inversores también monitorearán la publicación de ganancias de importantes compañías. Las que informan
    resultados hoy son McDonald’s y Twitter, entre otras.
    Por otro lado, las órdenes de bienes durables mejoraron en junio tras la contracción previa (2% vs -2,3% previo), y
    disminuyeron las peticiones por desempleo en la semana nalizada el 20 de julio. Se desaceleraría el PIB del 2ºT19 (dato
    adelantado 1,8% vs 3,1% previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con subas (en promedio +0,4%), después que el BCE mantuviera
    estable las tasas de interés. Pero el presidente saliente, Mario Draghi, se comprometió a facilitar aún más la política
    monetaria si las perspectivas de crecimiento se deterioran.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, en medio de las expectativas de una Fed menos dovish. Los operadores
    mostraron preocupación ya que Japón podría eliminar a Corea del Sur de su llamada lista blanca comercial mediante la
    aplicación de restricciones el próximo 2 de agosto.
    La inación de Tokio en julio registró una leve desaceleración (0,9% YoY vs 1,1% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba levemente en alza, mientras se esperan deniciones de la Fed en función a la publicación
    de nuevos datos económicos.
    El euro mostraba un leve retroceso, mientras los inversores se sintieron preocupados por la falta de acción política del
    BCE.
    La libra esterlina mostraba una caída, mientras persiste la incertidumbre sobre las negociaciones de Gran Bretaña para
    abandonar la Unión Europea.
    El petróleo WTI registraba subas (encaminándose a cerrar la semana con ganancias), ya que las tensiones de Irán limitan
    los pronósticos de oferta global.
    El oro operaba en terreno positivo, consolidándose a la espera de la publicación de datos de EE.UU. y con foco en la
    postura que adopte la Fed.
    La soja registraba leves subas, a medida que resurgen las esperanzas de un avance en las negociaciones comerciales
    entre EE.UU. y China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras los operadores esperaban la publicación
    de datos del PIB. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,07%.
    Los rendimientos de bonos europeos mostraban leves caídas, en línea con los US Treasuries.
    ALPHABET (GOOGL) reportó ganancias del segundo trimestre que superaron las estimaciones del mercado. Informó
    ganancias ajustadas por acción de USD 14,21 con ingresos de USD 38,94 Bn, en comparación con los USD 11,30 EPS y
    USD 38,15 Bn de ingresos que los analistas pronosticaban. Por otro lado planea recomprar hasta USD 25 Bn de su capital
    social de Clase C.
    APPLE (AAPL) está comprando el negocio de chips de módem para teléfonos inteligentes de INTEL (INTC) por USD
    1 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares rebotan hoy en el exterior tras recientes bajas
    Los soberanos nominados en dólares que operan en el exterior cerraron nuevamente en baja, frente a la incertidumbre
    política de cara a las PASO, las cuales serán clave para las elecciones del mes de octubre.
    En la jornada de hoy, estos bonos operan con subas de hasta USD 0,70 por cada 100 nominales.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 2% y cerró en 826 puntos básicos.
    Los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron con precios mixtos, ante una nueva suba del
    tipo de cambio mayorista.
    Por su parte, los títulos públicos en pesos estuvieron algo más demandados y cerraron con ganancias.
    Recordemos que Hacienda licitará hoy Lecaps a 107 y 303 días de plazo por un monto máximo en conjunto de hasta ARS
    60.000 M. Se trata de la emisión de una nueva Lecap con vencimiento el 15 de noviembre (a 107 días) con cupón de
    4,25%, y de la reapertura de la Lecap que vence el 29 de mayo de 2020 (a 303 días de plazo remanente) con cupón de
    3,75%. La recepción de ofertas será de 10 a 15 horas de mañana 26 de julio de 2019.
    El BCRA subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días por un monto de ARS 217.699 M a una tasa de
    rendimiento promedio de 59,232%.
    ALBANESI busca colocar en el mercado local Obligaciones Negociables (ONs) a 45 meses de plazo por un monto previsto
    de USD 85 M. El título corporativo tendrá una amortización de capital en 10 cuotas y devengará intereses en forma
    trimestral. Los bancos colocadores serán AR Partners, Balanz, BACS, Hipotecario y BST, entre otros.
    RENTA VARIABLE: Tras un inicio negativo, el S&P Merval cerró ayer con una
    ligera suba
    A contramano de la tendencia externa, el mercado local de acciones terminó ayer con una ligera suba luego que durante
    gran parte de la jornada operara por debajo del cierre del miércoles.
    De esta forma, el índice S&P Merval terminó subiendo 0,3% y cerró en los 39.884,35 puntos, anotando su tercera suba
    consecutiva, en medio de la suba del dólar y el incremento del riesgo país a poco días de las elecciones primarias.
    El volumen operado en acciones volvió a ser bajo, aunque algo mayor respecto al miércoles. Se negociaron en acciones
    en la BCBA un monto de ARS 611,5 M, mientras que en Cedears ARS 158 M.
    El mercado estuvo nuevamente muy selectivo. Cerraron en baja las acciones de: Ternium Argentina (TXAR), Aluar (ALUA),
    Central Puerto (CEPU), Cablevisión Holding (CVH) y Grupo Financiero Valores (VALO), entre otras.
    Sin embargo, terminaron en alza las acciones de: Transener (TRAN), Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Galicia (GGAL),
    Pampa Energía (PAMP) y Mirgor (MIRG), entre las más importantes.
    YPF (YPFD) anunció que alcanzó un acuerdo con la rma estadounidense Excelerate Energy para la contratación de un
    buque metanero que transportará GNL (Gas Natural Licuado) desde Bahía Blanca hacia los mercados de gas natural
    globales.
    VISTA & OIL GAS hoy comenzará a cotizar en la bolsa de Nueva York como ADR, después de haber colocado el jueves 11,5
    millones de acciones a un precio de USD 9,25. De esta manera, la compañía de Miguel Galuccio recaudó USD 106,4 M con
    el objetivo de potenciar su programa de inversiones, cuyo foco principal es Vaca Muerta.
    Indicadores y Noticias locales
    La actividad económica se incrementó 2,6% YoY en mayo
    El EMAE registró en mayo un crecimiento de 2,6% YoY, siendo el primero en trece meses (según el INDEC) luego de los
    efectos negativos producidos por la sequía y la crisis cambiaria durante el año pasado, aunque en los primeros cinco
    meses del año acumula una caída de 3,1%. Este comportamiento positivo interanual fue explicado casi en su totalidad
    por el agro cuya cosecha fue récord en el período sumado a la respectiva calma cambiaria. Con relación a abril, el EMAE
    mostró un avance de 0,2%.
    Balanza comercial registró USD 1.061 M de superávit en junio
    Según el INDEC, la balanza comercial registró en junio un superávit de USD 1.061 M, marcando el décimo mes
    consecutivo de saldo positivo y acumulando en lo que va de año un saldo a favor de USD 5.589 M. Esto se debió a un
    incremento de las exportaciones, que crecieron 1,9% YoY a USD 5.235 M, mientras que las importaciones disminuyeron
    23,5% YoY a USD 4.174 M.
    Caída del empleo de calidad y salario real
    De acuerdo al Ministerio de Producción, el trabajo registrado cayó en mayo 1,8% YoY, lo que signicó la pérdida de
    217.100 puestos. Asimismo, la caída mensual desestacionalizada del empleo de calidad fue de 0,1%. En simultáneo, el
    salario real registró una contracción de 8,9% YoY a tono con un cierre de paritarias demorado y luego del repunte
    inacionario de comienzo de año.
    Conanza del consumidor aumentó en julio
    El índice de Conanza del Consumidor (ICC) subió en julio 8,9% MoM, y 21,9% YoY. En ese sentido, entre los componentes
    del ICC que incidieron en tal resultado se encuentran los siguientes subíndices: bienes durables e inmuebles (+24,4%
    MoM), situación personal (+8,7% MoM) y situación macroeconómica (+4,9% MoM). La conanza del consumidor se
    incrementó 10,1% en el Interior del país, 9% en el Gran Buenos Aires y 6,2% en Capital Federal, siempre respecto al mes
    anterior.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista subió el jueves 51 centavos para cerrar en ARS 44,56 (para la punta vendedora), a pesar que el Banco
    Central intervino vendiendo divisas en el mercado de futuros, además de convalidar una nueva suba en la tasa de interés
    de referencia. La actuación de la principal entidad monetaria no fue suciente como para frenar la suba del dólar, debido
    a la elevada demanda por cobertura frente a la incertidumbre política de cara a las PASO. En línea se movió el dólar
    mayorista, que ganó ayer 50 centavos y se ubicó en los ARS 43,37 (vendedor).
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 49,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 47,97%. Las reservas internacionales disminuyeron el jueves USD 352 M y
    nalizaron por debajo de los USD 68.000 M (en USD 67.963 M).

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana estables, mientras los inversores continúan monitoreando los
    desarrollos comerciales, con los negociadores estadounidenses y chinos que se reunirán la próxima semana.
    Sin embargo, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, dijo que las dos naciones aún tienen muchas
    cuestiones por resolver.
    Los inversores también monitorearán la publicación de ganancias de importantes compañías. Las que informan
    resultados hoy son Alphabet (Google), Amazon, Bristol-Myers Squibb, Comcast, 3M y Dow, entre otras.
    Por otro lado, mejoraron las ventas de viviendas nuevas en junio (646k vs 604k anterior). Cayeron los inventarios de crudo
    en la semana nalizada el 19 de julio. Se espera que las órdenes de bienes durables mejoren tras la contracción previa
    (0,7% vs -1,3% previo), pero aumentarían las peticiones por desempleo en la semana nalizada el 20 de julio.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con subas (en promedio +0,1%), después que los últimos datos
    económicos débiles aumentaran las expectativas de un recorte de tasas del BCE. Crecen las especulaciones que el
    presidente del BCE, Mario Draghi, podría anticiparse a los movimientos de la Fed.
    Cayeron los índices de situación empresarial y expectativas IFO de Alemania en julio más de lo previsto. El BCE mantuvo
    sin cambios su tasa de referencia.
    Los mercados en Asia cerraron en terreno positivo, en línea con los principales índices europeos. Los operadores
    mostraron su preocupación después que Japón introdujera restricciones a la exportación de materiales de alta
    tecnología a Corea del Sur que son fundamentales para la producción de semiconductores. Si la disputa sigue sin
    resolverse, podría haber graves consecuencias para la industria global de semiconductores.
    El índice de precios al productor de servicios de Japón mostró una leve desaceleración en junio. No se esperan
    variaciones signicativas para la inación de Tokio en julio.
    El dólar (índice DXY) operaba levemente en baja, como contrapartida de la debilidad del euro.
    El euro no mostraba variaciones, ubicándose en mínimo de 2 meses a la espera del incremento de estímulos monetarios
    del BCE.
    La libra esterlina mostraba un leve avance, aunque se encontraba cerca de un mínimo de 27 meses cuando el nuevo
    Primer Ministro Boris Johnson constituyó a su nuevo gabinete mayoritariamente euroescéptico.
    El petróleo WTI registraba subas, impulsado por las tensiones en Irán y por una fuerte caída en las reservas de crudo de
    EE.UU.
    El oro operaba en terreno positivo, a medida que los mercados anticipaban recortes de tasas del BCE, aunque que un
    dólar más fuerte limitó las subas.
    La soja registraba subas, a medida que resurgen las esperanzas para un avance comercial entre EE.UU. y China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras los operadores esperaban decisiones de
    política monetaria de los principales bancos centrales. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,03%.
    Los rendimientos de bonos europeos mostraban leves caídas, en línea con los US Treasuries.
    FACEBOOK (FB) publicó sus resultados del 2ºT19: Las ganancias ajustadas por acción fueron de USD 1,99 e ingresos de
    USD 16,89 Bn, superando las ganancias por acción de USD 1,88 e ingresos de USD 16,50 Bn esperados por los analistas.
    La compañía también reportó 1,59 Bn de usuarios activos diarios y 2,41 Bn de usuarios activos mensuales.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licitará mañana Lecaps a 107 y 303 días por hasta
    ARS 60.000 M
    El Gobierno licitará mañana Lecaps a 107 y 303 días de plazo por un monto máximo en conjunto de hasta ARS 60.000 M.
    Se trata de la emisión de una nueva Lecap con vencimiento el 15 de noviembre (a 107 días) con cupón de 4,25%, y de la
    reapertura de la Lecap que vence el 29 de mayo de 2020 (a 303 días de plazo remanente) con cupón de 3,75%. La
    recepción de ofertas será de 10 a 15 horas de mañana 26 de julio de 2019.
    La suscripción de las Lecaps podrá realizarse tanto en pesos como en dólares, al tipo de cambio correspondiente a la
    Comunicación “A” 3500 de hoy. Con esta licitación Hacienda buscará cubrir el vencimiento de 31 de julio por ARS 43.700
    M.
    Respecto a la aceptación de ofertas, se dará prioridad para la adjudicación a las propuestas recibidas de las Lecaps que
    vencen el 29 de mayo de 2020 y luego a las Letras con vencimiento el 15 de noviembre.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con bajas de hasta 2,2%, en un marco en el que la
    incertidumbre política de cara a las PASO sigue generando cautela en los inversores.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió 3,9%y se ubicó en los 810 puntos básicos.
    Esto se dio a pesar que tuvo una positiva lectura del mercado la última licitación de Letes en dólares y luego que Moody's
    dijera que en caso que Macri fracase en su intento de ser reelecto el acceso a los mercados de deuda se podría ver
    perjudicado.
    Por su parte, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron con precios dispares, a pesar de
    la suba del dólar mayorista.
    El Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días por un monto de ARS 255.808 M a una tasa de
    interés promedio de 59,009%.
    CHUBUT busca extender los vencimientos de su deuda internacional. La propuesta debe ser aprobada por legisladores
    locales y no habrá consulta con acreedores hasta octubre.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió 1,5% y quedó a un paso de los 40.000
    puntos
    En línea con los mercados internacionales (que alcanzaron nuevos máximos luego de buenos resultados corporativos),
    el mercado local de acciones sumó una rueda más de alzas tras las caídas desde el récord histórico registrado semanas
    atrás.
    De todas formas, la prudencia de los inversores se hizo notar debido al bajo volumen de operaciones, en un contexto en
    el que existe una elevada incertidumbre política a días de las PASO.
    Así es como el índice S&P Merval ganó ayer 1,5% y cerró en los 39.784,91 puntos, a pasos de recuperar la zona de las
    40.000 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 513,9 M, cayendo 30% respecto al día anterior y quedando
    por debajo del promedio diario de la última semana. En Cedears se negociaron el miércoles ARS 118,7 M.
    Las principales alzas se observaron en las acciones de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Transportadora de Gas del
    Sur (TGSU2), Ternium Argentina (TXAR), Grupo Financiero Valores (VALO), Pampa Energía (PAMP) y Grupo Supervielle
    (SUPV), entre otras.
    Sin embargo, terminaron en baja: Cablevisión Holding (CVH), Sociedad Comercial del Plata (COME), Mirgor (MIRG),
    Transener (TRAN) y ALuar (ALUA).
    Indicadores y Noticias locales
    Producción industrial cayó en junio 5,6% YoY (FIEL)
    Según FIEL, el Índice de Producción Industrial (IPI) cayó nuevamente en el mes de junio, y registró una disminución de
    5,6% en forma interanual. En tanto, en la variación intermensual, arrojó un retroceso de 1,3% luego de una mejora en la
    misma comparación durante el quinto mes del año. En el acumulado para los primeros seis meses del año, la industria
    sufrió una contracción de 8,3% YoY.
    Canasta Básica Total y Alimentaria aumentan en junio más de 58% YoY
    El INDEC dio a conocer que la Canasta Básica Total (CBT), registró en junio un aumento de 2,7% MoM y 58,9% YoY. En ese
    sentido, el ingreso necesario de una familia tipo para no ser considerada pobre se ubicó en ARS 31.148,41. En tanto, la
    Canasta Básica Alimentaria (CBA) se incrementó 2,7% MoM y 58,3% YoY, es decir, una familia para no ser considerada
    indigente debe tener unos ingresos de ARS 12.409,72 mensuales.
    Venta de inmuebles cayó 41,5% YoY en junio
    El Colegio de Escribanos porteño dio a conocer que la cantidad total de escrituras de compraventa de inmuebles en la
    CABA tuvo su peor junio en seis años y registró en una caída de 41,5% YoY. Asimismo, en comparación con mayo del
    presente año, los actos retrocedieron 15,7% en cantidad y en términos de montos totales de hipotecas cayeron 70,8%
    YoY.
    Empleo de la construcción cayó en mayo 2% YoY
    Según el IERIC, el empleo registrado en la industria de la construcción cayó en mayo 2% interanual, con un total de
    417.216 puestos de trabajo. En tanto, en la variación intermensual se observó una ligera baja de 0,1%. Asimismo, la
    entidad agregó que la dinámica levemente contractiva del empleo sectorial contrasta con lo ocurrido en el primer
    trimestre del año, y llevó el nivel de mayo a ubicarse un 0,6% por debajo del registro de marzo último.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista ayer subió 18 centavos para ubicarse en los ARS 44,05 vendedor, en un marco de elevada demanda por
    cobertura y con el Central interviniendo nuevamente en el mercado de futuros para frenar la suba de la divisa. El tipo de
    cambio mayorista se alineó al minorista ascendiendo 21 centavos y cerrando en ARS 42,87 para la punta vendedora.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 50,25%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 48,67%. Las reservas internacionales bajaron el miércoles USD 14 M y
    nalizaron en USD 68.315 M.

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