2021-03-08 09:57:03
  • ALUA48 -0.11
  • ALUA0 1.24
  • ALUA46 -3.24
  • BBAR0 -2.11
  • BBAR138 -2.29
  • BMA0 -2.49
  • BMA216 -2.77
  • BYMA655 -1.56
  • BYMA648 -1.55
  • CEPU37 2.1
  • CEPU33.25 2.78
  • COME2.40
  • COME2.65 -2.45
  • CRES80 0.66
  • CRES74.2 -1.59
  • CVH410 -2.12
  • CVH329.5 0.85
  • EDN30.9 -6.72
  • EDN28.8 0.39
  • GGAL123.5 -1.57
  • GGAL0 -2.83
  • GGAL114 -3.13
  • HARG0 -1.65
  • HARG0 -1.24
  • HARG126 1.05
  • LOMA175 -1.89
  • LOMA176 -4.18
  • MIRG0 2.57
  • MIRG1540 1.97
  • PAMP87 -0.18
  • PAMP86 0.06
  • SUPV60 -0.37
  • SUPV0 -2.24
  • SUPV58.2 -0.27
  • TECO2180 -1.19
  • TECO2174 -0.18
  • TGNO445 -2.3
  • TGNO441.5 -2.26
  • TGSU20 0.37
  • TGSU2150 3.2
  • TRAN29.4 -0.62
  • TRAN27 -2.69
  • TXAR550
  • TXAR48.4 1.06
  • VALO28.5 1.65
  • VALO26.90
  • YPFD700 0.47
  • YPFD0 2.57
  • YPFD650 -1.37
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en baja (S&P 500 -0,6%, Nasdaq -0,8%, Dow Jones -0,5%), después
    de que los principales índices terminaron la rueda previa en terreno negativo. Este movimiento se produjo como
    consecuencia de una reciente suba en los rendimientos de los bonos.
    Las acciones de aerolíneas y cruceros avanzaron ayer después de que el presidente Biden dijera que EE.UU. tendrá
    sucientes vacunas para todos los adultos a nes de mayo. Las medidas de estímulo adicionales también podrían
    inyectar optimismo al mercado, cuando el Senado está debatiendo actualmente el paquete de ayuda de USD 1,9 Tr.
    BJ’s Wholesale, Kroger, Broadcom, Costco y Gap informan resultados corporativos hoy.
    Se deterioró el cambio de empleo no agrícola ADP, aunque aumentaron los índices PMI Markit composite y servicios de
    febrero. Aumentaron abruptamente los inventarios de crudo semanales. Se incrementarían las peticiones de subsidios
    por desempleo en la última semana.
    Las principales bolsas de Europa operan con caídas, en línea con los futuros de Wall Street, cuando un aumento en los
    rendimientos de los bonos hizo que la volatilidad volviera a las acciones mundiales.
    Las acciones tecnológicas han sido las más perjudicadas, y los inversores se han orientado hacia acciones que se
    considera tienen potencial para beneciarse de una recuperación económica, a raíz de la vacunación masiva y del
    progreso hacia un paquete de estímulos scales en EE.UU.
    Cayeron fuertemente las ventas minoristas de la eurozona en enero, mientras que el desempleo se mantuvo estable.
    Los mercados en Asia operaron con fuertes pérdidas, con las acciones tecnológicas liderando los retrocesos, después de
    que sus contrapartes en EE.UU. fueran afectadas por un aumento en los rendimientos de los bonos.
    En ese sentido, las acciones de empresas tecnológicas chinas que cotizan en Hong Kong (Tencent, Meituan y Alibaba)
    sufrieron fuertes caídas. En Taiwán, las acciones de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company también se vieron
    afectadas, en línea con el débil desempeño de Apple, Amazon, Microsoft y Alphabet.
    El dólar (índice DXY) opera en alza, impulsado por los mayores rendimientos de los Treasuries, con los inversores
    aguardando los comentarios de Powell sobre la economía y la inación en EE.UU.
    El euro registra un retroceso, como contrapartida de la suba del dólar, mientras los mayores rendimientos de los bonos
    debilitan la demanda de las divisas alternativas.
    El yen sufre un retroceso ante la fortaleza del dólar, mientras persiste el atractivo de los US Treasuries como activos de
    cobertura inacionaria.
    El petróleo WTI opera con sesgo bajista, a pesar de la posibilidad de que los productores de la OPEP+ pudieran decidir
    hoy no aumentar la producción global tras el reciente rally alcista de la cotización.
    El oro cae levemente, ubicándose próximo a su mínimo de 9 meses, ya que los altos rendimientos de los Treasuries
    continúan presionando sobre la demanda del metal como activo de cobertura inacionaria.
    La soja no muestra cambios signicativos, a pesar de que el clima adverso en Sudamérica genera preocupaciones sobre
    una crisis de suministro a corto plazo de la oleaginosa.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mantienen estables, ya que los inversores aguardan comentarios
    de Powell sobre la recuperación económica, la inación y la reciente liquidación de bonos.
    Los rendimientos de los bonos europeos muestran un sesgo bajista.
    BBVA (BBVA): El grupo bancario español acordó la amortización anticipada en abril de una emisión de participaciones
    preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias por 1.000 millones de euros realizada en abril de 2016.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos soberanos en dólares se mantienen con tendencia bajista
    Los bonos en dólares que cotizan en el exterior, cerraron ayer en baja ante una mayor volatilidad en el panorama
    internacional y con la mirada de los inversores puesta las negociaciones con el FMI, al tiempo que no se han visto
    cambios signicativos del actual panorama económico.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 0,6% y se ubicó en los 1554 puntos básicos.
    De esta manera, los títulos en ley extranjera marcaron retrocesos entre 0,2% y 2,6%. Resaltó la performance diaria del
    Bonar 2038 que disminuyó 2,6% y del Bonar 2035 con una baja de 1,1%. Asimismo, se destaca el comportamiento de
    -0,7% en el Bonar 2041 y de -0,8% por parte del Global 2035.
    Por su parte, los títulos bajo legislación doméstica registraban comportamiento dispar. Destacaban el Bonar 2038 al
    retroceder -1,1% y el Bonar 2041 al registrar tendencia contraía y aumentar 1,0%.
    En ese sentido, las curvas de rendimiento de los títulos en ambas legislaciones (local y extranjera) se mantienen
    invertidas y desplazadas al alza. La curva de legislación extranjera rinde 18% en la parte corta y por encima del 15% en la
    parte larga. A su vez, los bonos de ley local rinden 21% en la parte más corta.
    En la performance de los títulos soberanos siguen pesando las recientes palabras el presidente de la nación, Alberto
    Fernández, dando a conocer no tener apuro para lograr un acuerdo con el FMI. De esta forma, cobra mucha fuerza que
    el potencial acuerdo con el organismo multilateral podría darse después de las elecciones de medio término,
    impactando en el sentimiento de los inversores quienes preeren un acuerdo más pronto.
    Los títulos públicos en pesos, en especial los ligados al CER, terminaron con ganancias en un contexto en el que se
    mantienen las expectativas sobre una elevada inación. De acuerdo al IAMC, los bonos de corta duration subieron en
    promedio 0,2%, en tanto los de larga duration aumentaron 1,1% en promedio.
    El BCRA subastó ayer Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo por un monto de ARS 297.571 M (vencían ARS 273.426
    M), a una tasa de interés de 38%
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval retrocede por segunda jornada consecutiva y
    cayó 1,7%
    En un contexto en el que las principales bolsas globales volvieron a caer, y donde el foco de los inversores sigue estando
    en la incertidumbre por el futuro de la economía doméstica, el mercado local de acciones manifestó en baja por segunda
    rueda consecutiva.
    En este sentido, el índice S&P Merval bajó en la última jornada 1,7% y se ubicó en los 47.325,06 puntos, después de haber
    registrado un máximo de 48.380 unidades y un mínimo de 46.971 puntos. Valuado al dólar implícito, el S&P Merval se
    ubicó en 320,27 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 639,8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 2.085,4
    M.
    Las acciones de Grupo Financiero Valores (VALO) fueron las que más cayeron (-4,4%), seguidas por Grupo Supervielle
    (SUPV) -3,9%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -3,9%, Central Puerto (CEPU) -3,6% y Transener (TRAN) -3,1%, entre
    las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en terreno positivo las acciones de: Pampa Energía (PAMP) +0,6% y Bolsas y Mercados
    Argentinos (BYMA) +0,1%.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con la mayoría en terreno negativo. Entre las caídas más destacadas
    tenemos las siguientes: Mercado Libre (MELI) -6,9%, seguida por Grupo Financiero Galicia (GGAL) que perdió ayer -5,1%,
    Grupo Supervielle (SUPV) -4,3%, Banco Macro (BMA) -4,1%, Despegar (DESP) -4,0%, Cresud (CRESY) -3,1% e Irsa
    Propiedades Comerciales (IRCP) -3,0%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    La producción de vehículos cayó en febrero 16,5% YoY (ADEFA)
    Según la ADEFA, la producción de vehículos registró en febrero una caída de 16,5% YoY alcanzando las 21.809 unidades,
    mientras que las ventas disminuyeron 1,9% YoY. Asimismo, el sector exportó 15.055 vehículos, reejando una suba de
    26,3% MoM y una baja de 16,9% YoY. En el acumulado de los primeros dos meses del año, la producción cayó 1,5 %, al
    tiempo que las exportaciones se incrementaron 0,6%. Asimismo, las ventas del sector registraron una suba de 2% en el
    primer bimestre del año.
    Venta de insumos para la construcción aumentó 25,2% YoY en febrero
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción registró una suba de 25,2% YoY en febrero, mientras
    registraron una expansión de 8,17% MoM, debido a la recuperación del sector de los materiales de la construcción post
    cuarentena, hecho que acompaña de alguna manera el aumento de construcción empujado por la baja reejada en
    dólares de los costos. Asimismo, en el primer bimestre del año el Índice Construya acumuló una suba de 24,6% YoY.
    Inación de febrero se ubicaría entre 3,4% y 3,9% MoM
    Según privados, la inación de febrero se ubicaría entre 3,4% y 3,9% MoM, impulsada nuevamente por los alimentos y
    bebidas, que crecieron por encima del 4%. De esta manera, se desaceleraría con relación a diciembre y enero cuando se
    incrementó 4,0% en ambos meses. Asimismo, agregan que para marzo, por cuestiones estacionales y aumentos
    previstos de distintos servicios, se espera un alza similar a la de los meses pasados.
    Auth0 fue vendida por USD 6.500 M
    La empresa Auth0, uno de los unicornios argentinos, fue vendida por USD 6,5 Bn a su competidora Okta, una empresa de
    gestión de identidades digitales que cotiza en el el Nasdaq. De acuerdo a Forbes, la transacción le proporcionará a Auth0
    una cantidad ja de acciones de Okta a un precio de USD 276,21 cada una.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales aumentaron USD 63 M y se ubicaron en USD 39.718 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación cerró el miércoles por tercera jornada consecutiva en terreno positivo y se ubicó en ARS
    148,28 (56 centavos por encima del cierre anterior), con lo cual la brecha con la cotización del mayorista alcanzó el 64,3%.
    Sin embargo, el dólar MEP (o Bolsa) se ubicó en ARS 146,11, sumando ARS 1,06, marcando un spread con la divisa que
    opera en el MULC de 61,9%.
    Por su parte, el dólar mayorista cerró en ARS 90,23 (vendedor), aumentando ocho centavos, en un contexto en el que el
    BCRA nalizó la jornada con un saldo positivo por su intervención de USD 120 M (según fuentes del mercado). De esta
    forma, la autoridad monetaria acumuló un saldo a favor de unos USD 400 M en los tres primeros días hábiles de marzo.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (S&P 500 +0,6%, Nasdaq +0,7%, Dow Jones +0,7%),
    recuperándose después de que las acciones cayeran en la rueda del martes.
    El presidente Joe Biden anunció el martes por la noche que EE.UU. tendrá un suministro sucientemente grande de
    vacunas contra el coronavirus para aplicar a todos los adultos en el país a nes de mayo. Esto sería dos meses antes de lo
    previsto. Brown-Forman, Dollar Tree y Wendy’s informan resultados corporativos hoy.
    Se espera una mejora en el cambio de empleo no agrícola ADP, junto con los índices PMI Markit composite y servicios de
    febrero. Caerían los inventarios de crudo semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan con subas, en línea con los futuros de Wall Street. Los inversores en el Reino
    Unido están atentos por ver qué planes de impuestos y gastos revelará el gobierno británico en el estado presupuestario
    anual.
    El ministro de Finanzas británico, Rishi Sunak, anunciará la extensión del plan de licencia hasta nales de septiembre y
    prometerá desplegar toda la “potencia scal” para apoyar a la economía. Asimismo, se descuenta que el gobierno
    levantará las restricciones sociales y económicas en los próximos meses.
    Mejoraron los índices PMI Markit composite y servicios de Alemania, la eurozona y el Reino Unido en febrero.
    Los mercados en Asia operaron con ganancias, con las acciones de Hong Kong liderando las subas (impulsadas por el
    sector bancario), luego de las fuertes ganancias observadas durante la noche para las acciones de Wall Street.
    Por otra parte, el PIB de Australia aumentó un 3,1% en el trimestre de diciembre, según cifras publicadas por la Ocina de
    Estadísticas del país.
    Retrocedieron levemente los índices PMI servicios y composite de China en febrero (continúan en zona de expansión),
    mientras que el índice PMI servicios de Japón se mantuvo estable.
    El dólar (índice DXY) opera con sesgo alcista, aunque se ve presionado ya que los rendimientos de los US Treasuries
    continuaron retrocediendo, restaurando la calma en los mercados y reavivando la demanda de activos riesgosos.
    El euro registra un retroceso, ya que funcionarios del BCE sugirieron expandir las compras de bonos o incluso aumentar
    la cuota asignada para ellos si fuera necesario para mantener bajos los rendimientos.
    El yen sufre un retroceso, a pesar de la estabilidad del dólar, alcanzando su menor nivel desde agosto pasado, mientras
    persiste el atractivo de los US Treasuries como activos de cobertura inacionaria.
    El petróleo WTI opera con fuertes alzas, a pesar de la incertidumbre sobre cuánto presionarán los países productores para
    restaurar la oferta en una reunión esta semana mientras persista la pandemia de coronavirus.
    El oro cae, ya que los altos rendimientos de los Treasuries continuaron presionando al metal de cobertura, llevándolo a
    su mínimo de 8 meses y medio.
    La soja muestra leves pérdidas, luego de registrar fuertes ganancias en la rueda anterior, aunque las preocupaciones por
    las lluvias excesivas en Brasil y el clima seco en Argentina limitan las pérdidas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses aumentan levemente, al tiempo que el presidente Biden prometiera
    que EE.UU. tendría sucientes vacunas para inocular a todos los adultos en el país a nes de mayo.
    Los rendimientos de los bonos europeos muestran leves incrementos, en línea con los US Treasuries.
    NIO (NIO) declaró que una escasez mundial de semiconductores le hará fabricar menos vehículos en el segundo
    trimestre.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: S&P Global Ratings elevó la calicación crediticia de YPF a “CCC+”
    desde “SD”
    S&P GLOBAL RATINGS elevó la calicación crediticia de YPF a “CCC+” desde “SD”, así como las calicaciones a nivel de
    emisión de sus ONs a “CCC+” desde “CCC”. La perspectiva es estable, reejando un ujo de caja más equilibrado y
    normalizando las condiciones comerciales.
    Los bonos en dólares cerraron ayer en baja, en medio de las crecientes dudas sobre el desarrollo de la economía local, y
    en espera de novedades acerca de las negociaciones entre Argentina y el FMI. El Bonar 2041 retrocedió 3,3% al tiempo
    que el Global 2035 bajó 2,2%.
    Las paridades de los papeles locales se mantienen en niveles mínimos previos al acuerdo de reestructuración de deuda,
    producto de la baja demanda de estos instrumentos por parte de los inversores generada por las dudas hacia un
    potencial acuerdo con el FMI y el respectivo plan económico.
    De esta manera, los títulos en dólares registraron rendimientos en algunos casos superiores al 20% dando cuenta de alto
    nivel de riesgo con el que son percibidos por el mercado.
    Los títulos bajo legislación doméstica registraban pérdidas a partir de 0,6%. Destacaban el Bonar 2038 al retroceder
    -1,6% y el Bonar 2035 con igual proporción de comportamiento negativo.
    En consecuencia, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 1,9% y cerró en 1.544 puntos básicos,
    registrando su mayor nivel desde las reestructuración de la deuda con privados.
    La performance de los títulos soberanos se dio en un marco en el que el presidente de la nación, Alberto Fernández, dio
    a conocer no tener apuro para lograr un acuerdo con el FMI, en medio de la incertidumbre reinante en el mercado por
    saber si se podría llegar a concretar antes de mayo.
    Por su parte, el ministro de economía, Martín Guzmán, rearmó un tipo de cambio proyectado para diciembre de ARS
    102,40 que coincide con el estimado en el presupuesto 2021, al tiempo que armó que la tasa de apreciación se ubicará
    entre 24% y 25%, reduciéndose de forma gradual para nalizar en 29%.
    Los títulos públicos en pesos, en especial los ligados al CER, registraron precios dispares con el DICP ganando 1,3% y el
    T2X2 sumando 1,1%, mientras que el T2V1 cayó 1,1%. De acuerdo al IAMC, los bonos de corta duration cayeron en
    promedio 0,1%, en tanto los de larga duration subieron 0,7% en promedio.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval mostró ayer una caída de 1,8%
    El mercado local de acciones cerró en terreno negativo el martes, presionado por una mayor aversión al riesgo global y
    con la mirada puesta tasa de los treasuries norteamericanos en la mira, llevando a los inversores a ejecutar ventas
    pendientes y en consecuencia tomar ganancias. Asimismo, la jornada de ayer transcurrió con los inversores atentos a la
    caída del real brasileño a niveles mínimos en tres meses después que el gobierno decidiera subir los impuestos a los
    bancos y a la industria química y los recortara para el diésel y el gas.
    En este sentido, el índice S&P Merval cayó 1,8% y cerró en los 48.127,32 puntos, tras testear un valor mínimo intradiario
    de 47.920 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó ayer los ARS 674,6 M (menor respecto al día anterior), mientras que en
    Cedears se negociaron ARS 1.908,8 M.
    Las acciones que registraron las mayores caídas fueron las de: YPF (YPFD) -4,8%, Ternium Argentina (TXAR) -4,5%, Aluar
    (ALUAR) -4,0%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -2,8%.y BBVA Banco Francés (BBAR) -2,7%, entre las más
    importantes.
    Sin embargo, solamente terminaron en terreno positivo las acciones de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +2,5%,
    Cablevisión Holdings (CVH) +1,9% y Grupo Financiero Valores (VALO) +0,6%.
    Indicadores y Noticias locales
    Venta de autos aumentó 8,9% YoY en febrero
    Según ACARA, el patentamiento de vehículos se incrementó durante febrero 8,9% YoY nalizando con 30.141 unidades.
    Sin embargo, la entidad agregó que los patentamientos de febrero fueron 39,4% menor que el nivel alcanzado en enero,
    cuando se registraron 49.725. Asimismo, agregan que las restricciones macro siguen y seguirán poniendo un límite a la
    actividad. Si bien la demanda no tiene la fuerza de otros tiempos mejores, lo cierto es que el desempeño de las ventas
    minoristas de vehículos nuevos está más afectado por la oferta que por la demanda.
    Liquidación de divisas del agro se incrementó 122% YoY en febrero
    De acuerdo a la Ciara-CEC, la liquidación de divisas por parte del sector agroexportador registró una contracción en
    febrero de 15,43% MoM, aunque se incrementó 122,1% YoY, al ubicarse en los USD 1.810 M. Ese monto del mes de
    febrero resulta en el más elevado para el mismo mes de los últimos 18 años, excepto 2014 cuando fue de USD 1.892 M.
    El ingreso de divisas acumulado de la agroexportación en los primeros dos meses del año alcanzó los USD 3.950 M.
    Inación se incrementó 3,3% MoM en febrero (Ferreres)
    De acuerdo a Ferreres, la inación de febrero fue de 3,3% MoM registrando una desaceleración relación a la cifra
    estimada para de 3,6%. La inación de febrero estuvo impulsada, principalmente, por un aumento promedio del 7,9% en
    el rubro transporte y comunicaciones. Con estos números, la inación acumulada de los primeros dos meses de 2021
    alcanzó el 7% al tiempo que en los últimos 12 meses se ubicó en el 37,9%. Mientras tanto, la inación núcleo (que no
    tiene en cuenta ni efectos estacionales ni los precios regulados por el Gobierno) avanzó a un ritmo mensual del 3%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales aumentaron USD 36 M y se ubicaron en USD 39.655 M.
    Tipo de cambio
    Los dólares nancieros volvieron a subir ayer, registrando precios máximos desde hace dos semanas. De esta forma, el
    dólar contado con liquidación (implícito) subió el martes 1,0% (29 centavos) y se ubicó en los ARS 147,72, dejando la
    brecha con la cotización del mayorista de 63,9%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) tuvo un alza de ARS 1,25 centavos para
    cerrar en ARS 145,05, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 60,9%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista cerró a ARS 90,15 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró cerca
    de USD 100 M (según fuentes de mercado).

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en baja (S&P 500 -0,3%, Nasdaq -0,4%, Dow Jones -0,2%), después
    de que el índice S&P 500 registrara su mejor desempeño diario desde el 5 de junio pasado. Tanto el Dow Jones como el
    Nasdaq también tuvieron su mejor día de negociación desde noviembre.
    Los sectores cíclicos como la energía y las nanzas continúan superando al mercado en general en medio del optimismo
    sobre las vacunas y el resurgimiento económico. Mientras tanto, una estabilización de los rendimientos de los Treasuries
    permitió que las empresas tecnológicas en crecimiento recuperaran parte de sus pérdidas recientes.
    Mejoró el índice PMI ISM manufacturero, pero cayó el PMI Markit manufacturero de febrero.
    Las principales bolsas de Europa operan con subas, aprovechando el repunte de la sesión anterior, a medida que se
    estabilizan los rendimientos de los bonos estadounidenses.
    La construcción y los materiales son los sectores que lideran las subas, mientras que las acciones de petróleo y gas caen
    debido al debilitamiento de los precios de las materias primas.
    Se moderó la caída de las ventas minoristas de Alemania en enero. El desempleo de Alemania y la inación de la
    eurozona se mantuvieron estables en febrero.
    Los mercados en Asia operaron dispares, luego de las fuertes ganancias observadas durante la noche para las acciones
    de Wall Street.
    Por otra parte, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) anunció hoy su decisión de mantener su conguración de
    política monetaria actual, lo que incluye dejar su tasa de interés en 0,1%.
    La tasa de desempleo de Japón se mantuvo sin cambios en enero. Se conocerán los índices PMI servicios de Japón y
    China (Caixin), y PMI composite de China en febrero.
    El dólar (índice DXY) opera con leves subas, sostenido por las expectativas de una recuperación económica más rápida y
    por una mayor tolerancia a los rendimientos más altos de los Treasuries.
    El euro registra un retroceso, ya que Lagarde aseguró que el BCE evitará un aumento prematuro de los costos de los
    préstamos para empresas y hogares tras los incrementos en los rendimientos de los bonos.
    El yen sufre un leve retroceso, presionado por la suba del dólar ante el mayor atractivo de los Treasuries como activos de
    cobertura contra la inación que debilita a la divisa japonesa.
    El petróleo WTI opera con sesgo bajista, ante la preocupación de que la OPEP+ pueda acordar aumentar la oferta
    mundial en una reunión esta semana, mientras la demanda china pueda estar cayendo.
    El oro sube, a medida que retroceden levemente los rendimientos de los US Treasuries y mejora el optimismo sobre el
    proyecto de ley de alivio scal del coronavirus de USD 1,9 Tr.
    La soja muestra leves pérdidas, luego que el USDA informó que se procesó una mayor cantidad de cultivos en EE.UU., por
    encima de las expectativas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mantienen estables, al tiempo que los inversores aguardan los
    comentarios del candidato a presidente de la SEC, Gary Gensler, y del gobernador de la Fed, Lael Brainard.
    Los rendimientos de los bonos europeos se muestran estables, en línea con los US Treasuries.
    NIO (NIO) presenta resultados, pero alguna de las cifras no termina de convencer. El fabricante de vehículos eléctricos
    chino perdió 14 centavos por ADR. Entrega 43.728 vehículos en 2020. Las previsiones para el primer trimestre indican una
    cifra de entregas baja en marzo.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: La Provincia de Jujuy llega a un acuerdo con los acreedores
    internacionales y la de Buenos Aires extiende hasta el 26 de marzo la fecha de
    adhesión al canje de deuda
    Los bonos en dólares que operan en el exterior arrancaron la semana con ganancias, en un marco en el que los inversores
    tienen la mirada puesta en la tasa de los treasuries norteamericanos, las negociaciones con el FMI por un crédito de
    facilidades extendidas y el discurso del presidente Alberto Fernandez en el Congreso de la nación.
    De esta manera, los títulos emitidos bajo ley extranjera aumentaron entre 0,03% y 0,63% a lo largo de toda la curva, al
    tiempo que siguen operando en terreno negativo en lo que va de año con caídas de hasta 10,16% en el caso del Bonar
    2030.
    EL presidente Fernández armó que no tiene apuro por alcanzar un acuerdo con el FMI, en medio de las preocupaciones
    de los inversores de que no se logre un acuerdo antes de mayo.
    Asimismo, dio a conocer que iniciará acciones judiciales para investigar el endeudamiento contraído por la
    administración del expresidente, Mauricio Macri, con el ente multilateral.
    De igual manera, el mandatario señaló, por otro lado, que impulsará la desdolarización y el reordenamiento de las tarifas
    de servicios públicos, aunque no dio detalles de cómo se procedería en esta materia.
    Mediante un comunicado, el BCRA dio a conocer que pidió una auditoría especíca para saber si la anterior
    administración cometió un perjuicio al Estado al contraer una deuda signicativa ante el FMI. En este sentido, el riesgo
    país medido por el EMBI+Argentina disminuyó 0,1% y cerró la jornada en 1.515 puntos básicos.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados a la inación) registraron en su mayoría performance positiva en el inicio de
    la semana. De acuerdo al IAMC, los bonos de corta duration subieron en promedio 0,1%, en tanto los de larga duration
    tuvieron similar comportamiento y subieron 1,2% en promedio.
    La PROVINCIA DE JUJUY llegó a un acuerdo con el grupo Ad Hoc de los tenedores de bonos sobre las modicaciones
    propuestas a los términos del monto principal por USD 2010 M de las ONs al 8,625% con vencimiento en 2022.
    La PROVINCIA DE BUENOS AIRES extiende por decimotercera vez la fecha de aceptación de su primera y, hasta el
    momento, única Oferta de Canje hasta el 26 de marzo de 2021. Recordamos que, busca reestructurar vencimientos por
    USD 7140 M y hasta la fecha no le han interpuesto una demanda.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó ayer 1,2%, en línea con los mercados
    globales
    Tras registrar en el mes de febrero una ligera suba de 0,4%, el mercado doméstico de acciones comenzó marzo con la
    misma tendencia positiva, de la mano de un mejor clima en los mercados globales, que se vieron impulsados por las
    buenas noticias de la vacuna contra el Covid-19 de Johnson & Johnson y por la aprobación en la cámara de
    representantes del paquete de estímulo scal en EE.UU por USD 1,9 Tr.
    MERCADO LIBRE (MELI) presentó un EPS de USD (1,02), superando las estimaciones de USD (1,11). Las ventas alcanzaron
    los USD 1,3 mil M superando los USD1,21 mil M estimados. Los ingresos por e-commerce aumentaron 124,2% YoY en
    USD alcanzando USD 872,9M, mientras que los ingresos de Fintech aumentaron 59,5% YoY en USD alcanzando USD
    454,4 M. El portafolio de Mercado Crédito creció a USD 479 M, más del doble de su tamaño en comparación con el cuarto
    trimestre de 2019. El volumen total de pago hasta Mercado Pago alcanzó USD 15,9 Bn, un aumento interanual de 83,9%
    en USD, al tiempo que El volumen bruto de mercancías se incrementó a USD 6,6 Bn, lo que representa un aumento del
    69,6% en USD.
    Indicadores y Noticias locales
    Recaudación scal creció 51,9%nominal en enero (AFIP)
    La recaudación de febrero estuvo por encima de la inación incrementándose 51,9% YoY (según la AFIP). Este sería el
    sexto incremento consecutivo en términos reales. En cuanto al conjunto de tributos ligados al mercado interno, la
    recaudación nacional estuvo liderada por el IVA que se incrementó 49,3% YoY. Los tributos asociados al comercio exterior
    registraron un aumento de 161,0% YoY., donde más de la mitad de la suba la explican los derechos de exportación
    (+205,0% YoY).
    Morosidad de empresas fue de 3,9% en diciembre
    Según el BCRA, el ratio de irregularidad en el nanciamiento a empresas privadas cayó por quinto mes consecutivo en
    diciembre de manera interanual para alcanzar el 3,9%. La mayoría de las líneas de crédito a este sector redujeron su mora
    en el período. En tanto, el ratio de mora de las nanciaciones a las familias se ubicó en 1,9% en diciembre, 0,3 pp por
    debajo del valor de noviembre. Este desempeño fue explicado principalmente por los préstamos personales y los
    prendarios.
    Inación de la Canasta de Ejecutivo se incrementó 36,3% en enero
    Según la UCEMA, la inación en la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE) fue de 4,7% en enero de 2021 y registró una
    suba de 36,3% YoY. El costo de la CPE en dólares registró una suba de 1,9% contra diciembre y se ubicó en USD 2.404. En
    relación con enero de 2020, la CPE en dólares cayó 24,6%. En 2020 el costo en dólares de la CPE fue, en promedio, de USD
    2.565, mientras que, en 2019, 2018, 2017, 2016 y 2015 el promedio fue USD 4.046, USD 5.050, USD 6.181, USD 5.500 y
    USD64.605 respectivamente
    Indicadores monetarios
    Con la compra divisas por parte del BCRA, las reservas internacionales se incrementaron el lunes USD 100 M y terminaron
    ubicándose en USD 39.619 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) subió ayer 0,7% (99 centavos) y se ubicó en los ARS 147,43, en medio de una
    mayor demanda ante el abaratamiento de los últimos días, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 62,4%.
    En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) también tuvo un alza de 1,3% a ARS 143,80, registrando un spread con la divisa que opera
    en el MULC de 59,6%
    El tipo de cambio mayorista arrancó el mes de marzo con una suba de 27 centavos a ARS 90,09 (vendedor), en un
    contexto en el que el BCRA terminó la jornada con un saldo positivo de USD 180 M (según fuentes de mercado).

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en baja (S&P 500 -0,1%, Nasdaq -0,3%, Dow Jones -0,2%), después
    de que un repunte en las tasas de interés el día anterior llevó al índice Nasdaq Composite a marcar su peor rueda desde
    octubre. La tasa del Treasury a 10 años se disparó brevemente hasta 1,6% el jueves antes de volver a bajar a alrededor del
    1,52%, su nivel más alto en un año.
    Por otra parte, los demócratas sufrieron un revés en sus planes de aprobar el paquete de estímulo de Biden. La
    parlamentaria del Senado Elizabeth MacDonough determinó que los legisladores no pueden incluir un aumento del
    salario mínimo de USD 15 en un proyecto de ley aprobado mediante la conciliación presupuestaria.
    Mejoró el PIB del 4°T20 (segunda revisión) y cayeron las peticiones de subsidios por desempleo. Continuaría
    deteriorándose la venta de viviendas pendientes en enero. Se conocerá el saldo comercial de bienes de enero, mientras
    caerían el índice PMI de Chicago y la conanza del consumidor de la Universidad de Michigan en febrero.
    Las principales bolsas de Europa operan en baja, luego de la caída del mercado global por el nerviosismo generado ante
    el aumento en los rendimientos de los bonos. Esto debilitó la demanda de segmentos altamente valorados del mercado.
    Estos rendimientos se ven impulsados por las expectativas de mayor crecimiento económico e inación a raíz del
    lanzamiento de las vacunas contra el Covid-19, la perspectiva de un estímulo scal signicativo de Washington y la
    demanda reprimida de los consumidores.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia operaron con fuertes caídas, con las acciones de Japón liderando las pérdidas, debido a que un
    rápido aumento en los rendimientos de los bonos afectó la demanda de activos de riesgo.
    En ese sentido, el rendimiento de la deuda pública japonesa a 10 años también había subido hasta 0,181%, un nivel no
    visto desde principios de 2016, para luego moderar levemente el incremento.
    Mejoró la producción industrial, pero cayeron las ventas minoristas de Japón en enero. Se moderó la contracción en el
    inicio de construcción de viviendas en enero.
    El dólar (índice DXY) opera con fuertes subas, repuntando desde mínimos de tres años, sostenido por el reciente
    incremento en los rendimientos de los Treasuries.
    El euro registra una caída, como contrapartida del avance del dólar, al tiempo que el mayor rendimiento de los Treasuries
    presiona a la divisa común desde su máximo de siete semanas.
    El yen sufre un leve retroceso, cayendo a un nuevo mínimo de seis meses, debido a que mejoró el atractivo de los
    Treasuries como activos de cobertura contra la inación, debilitando a la divisa japonesa.
    El petróleo WTI opera en baja, alejándose de sus máximos de 13 meses, presionado por la fortaleza del dólar y por las
    expectativas de que, con los precios del petróleo altos, es probable que haya más oferta en el mercado.
    El oro cae, debido a que los mayores rendimientos de Treasuries afectaron el atractivo del metal, encaminándose a su
    segundo mes consecutivo con pérdidas.
    La soja muestra fuertes pérdidas, retrocediendo desde su nivel más alto en 7 años, aunque marcaría ganancias por
    noveno mes, debido a las fuertes lluvias en Brasil, el clima seco en Argentina y la sólida demanda china.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses retroceden, luego de alcanzar el 1,6% (máximo de un año) ante las
    mejores expectativas económicas e inacionarias.
    Los rendimientos de los bonos europeos marcan subas, luego del incremento observado ayer en los Treasuries.
    APPLE (AAPL) todavía podría asociarse con la subsidiaria de Hyundai Motor Company, Kia Corp., para fabricar vehículos
    eléctricos (VE).
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares con ligeras subas, a pesar de las dudas sobre la
    economía local y negociaciones con el FMI
    Los bonos en dólares cerraron ayer con ligeras subas en el exterior, pero muy cerca de sus niveles mínimos ante la
    permanente incertidumbre en el panorama económico local y el potencial acuerdo entre la Argentina y el FMI.
    En ese sentido, el portavoz del FMI, Gerry Rice, dio a conocer que aún no tienen fecha jada para su próxima visita a la
    Argentina, aunque podrían reunirse pronto en Washington. Asimismo, Rice informó que las discusiones continúan,
    mientras las autoridades argentinas presentan su plan económico y construyen un amplio apoyo para las políticas que
    avalarían un programa respaldado por el Fondo.
    Dijo que el personal del FMI continúa trabajando en una evaluación del programa de 2018 con el objetivo de "extraer
    lecciones, de modo que podamos incorporar esas lecciones y hacerlo aún mejor en el servicio a nuestros miembros en el
    futuro". Rice dijo que la revisión no es solo para el acuerdo con Argentina, sino que se hace a todos los programas de
    acceso excepcional.
    De esta manera, los títulos con legislación extranjeras ganaron en promedio 0,4% destacando el Bonar 2030 con una
    suba de 1,1% y el Bonar 2035 incrementándose 1,2%. A su vez, los globales no resultaron favorecidos en la jornada con
    el Global 2030 y global 2035 disminuyendo 0,3%.
    Con relación a los títulos en ley local, resaltan los avances del Bonar 2030 (+1,8%), Bonar 2038 (+2,3%) y Bonar 2041
    (+2,3%).
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina no registró variación y se mantuvo en 1.502 puntos básicos.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados a la inación) manifestaron ganancias en la jornada anterior. Según el IAMC,
    los bonos de corta duration subieron en promedio 0,3%, en tanto los de larga duration ganaron 0,5% en promedio.
    El BCRA decidió extender hasta n de año el plazo del punto 7 de la comunicación A7106, con el objetivo que las 35
    empresas alcanzadas puedan realizar un canje de su deuda privada acorde con la mejor disponibilidad de divisas y como
    paso de transición hacia la liberación total. En ese sentido, la autoridad monetaria elevó de USD 1 M a USD 2 M el límite
    de vencimientos mensuales que deben ser reprogramados. Asimismo, liberó de esa obligación a las empresas que a lo
    largo de 2020 hayan reestructurado sus deudas bajo la misma indicación del BCRA y que este año enfrenten
    vencimientos de esas reprogramaciones. Tampoco están alcanzados los vencimientos de los nuevos desembolsos de
    préstamos ingresados a partir de 2020.
    Para facilitar el proceso, el BCRA permitió que las empresas puedan acceder al mercado de cambios con una antelación
    de hasta 45 días corridos a la fecha de vencimiento para cancelar capital e intereses de deudas nancieras.
    RENTA VARIABLE: Tras un inicio positivo, el S&P Merval cerró ayer en baja
    (-1,4%)
    Luego de una jornada en alza, y tras un comienzo positivo, el mercado local de acciones cerró en baja, en línea con la
    tendencia de las bolsas globales.
    Pudo impactar lo publicado por el Wall Street Journal dando a conocer que es poco probable que el Gobierno llegue a
    un acuerdo de facilidades extendidas con el FMI antes de las elecciones de medio término de octubre.
    De esta forma, el índice S&P Merval bajó el jueves 1,4% y se ubicó en los 48.920,68 puntos, después de testear un máximo
    intradiario por encima de las 50.477 unidades. Valuado al dólar implícito, el S&P Merval se ubicó en 330,88 puntos
    perdiendo 3,7%.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 746,8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 1.342,7
    M.
    Indicadores y Noticias locales
    La balanza comercial registró un superávit de USD 1.068 M en enero (INDEC)
    Según el INDEC, la balanza comercial registró en enero un superávit de USD 1.068 M, el más favorable desde agosto de
    2020. En total la balanza comercial alcanzó los USD 8.756 M, compuesto por un 56,1% correspondiente a las
    exportaciones y 43,9% por las importaciones. Este superávit se debió a un incremento de las importaciones de +8,7% YoY
    a USD 3.844 M, mientras que las exportaciones se incrementaron +7,3% YoY a USD 4.912 M.
    Conanza del consumidor registró baja de 1,1% MoM en febrero
    De acuerdo a la UTDT, el índice de Conanza del Consumidor (ICC) registró una baja en febrero de 1,1% MoM, y una
    retracción de 11,6% YoY. En ese sentido, entre los componentes del ICC que incidieron en tal resultado se encuentran los
    siguientes subíndices: situación personal (+0,6% MoM), situación macroeconómica (-6,2% MoM) y bienes durables e
    inmuebles (+4,7% MoM).
    Venta de inmuebles subió en CABA 16,5% YoY en enero
    El Colegio de Escribanos porteño dio a conocer que la cantidad total de escrituras de compraventa de inmuebles en la
    CABA registró en enero una suba de 16,5% YoY, dando señales de una por ahora incipiente recuperación. Sin embargo,
    en comparación con diciembre de 2020, el número de operaciones cayó 47,2%. De acuerdo al informe, el mes pasado se
    concretaron ventas por un total de ARS 15.094 M, implicando una suba del 54,1% en términos nominales.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron USD 12 M a USD 39.519 M.
    Tipo de cambio
    Los dólares nancieros subieron por tercera jornada consecutiva el jueves. De esta forma, el dólar contado con
    liquidación (implícito) avanzó ARS 1,31 (+0,9%) a ARS 145,77, dejando una brecha con la cotización mayorista de 62,02%.
    El dólar MEP (o Bolsa) sumó ARS 1,31 (+0,9%) y terminó en ARS 142,25, marcando un spread con la divisa que opera en el
    MULC de 58,1%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista cerró a ARS 89,75, siete centavos por encima respecto del cierre previo, y en un
    marco en el que el BCRA adquirió USD 27 M (según fuentes de mercado).

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana dispares (S&P 500 sin cambios, Nasdaq -0,3%, Dow Jones +0,2%),
    después de que el índice Dow Jones cerró ayer en un máximo histórico. El aumento de las tasas pesa, cuando alcanzó su
    nivel más alto desde febrero 2020. Las tasas más altas podrían afectar especialmente al sector de la tecnología orientada
    al crecimiento, como así también al resto de los sectores.
    Sin embargo, los rendimientos bajaron desde dichos máximos después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell,
    minimizara la amenaza de inación. Best Buy, Papa John’s, Domino’s Pizza, Salesforce.com, Beyond Meat, Etsy Caesars
    Entertainment, Airbnb y DoorDash informan hoy sus resultados corporativos.
    Aumentaron levemente las ventas de viviendas nuevas en enero y los inventarios de crudo semanales. Mejoraría el PIB
    del 4°T20 (segunda revisión) y caerían las peticiones de subsidios por desempleo. Continuaría cayendo la venta de
    viviendas pendientes en enero.
    Las principales bolsas de Europa operan levemente en alza, tras los tranquilizadores comentarios de la Fed sobre las
    perspectivas de inación en EE.UU.
    Powell aseguró que podría llevar tres años alcanzar el objetivo del banco central de manera consistente y agregó que la
    entidad tiene herramientas para combatirla si es necesario.
    Se incrementó levemente el índice Gfk de clima de consumo en Alemania para marzo, aunque continúa en niveles
    negativos.
    Los mercados en Asia operaron en alza, con las acciones de Corea del Sur liderando las ganancias, ya que los principales
    índices siguieron la tendencia alcista global, cuando el Dow Jones alcanzó un máximo histórico.
    Por otra parte, las acciones de los principales fabricantes de chips subieron el jueves después de que Nvidia informara
    ganancias e ingresos trimestrales que superaron las expectativas, en un contexto de escasez global de semiconductores
    que ha afectado a sectores que van desde los juegos hasta los automóviles.
    Se contrajo el indicador económico adelantado de Japón. Mejoraría la producción industrial, pero caerían las ventas
    minoristas en enero.
    El dólar (índice DXY) opera con fuertes bajas, cayendo a mínimos de tres años, luego que Powell reiterara el miércoles
    que la Fed no ajustará la política monetaria y que analizará cualquier pico de inación a corto plazo.
    El euro registra un avance, como contrapartida de la caída del dólar, al tiempo que continúa reduciéndose la divergencia
    de políticas monetarias entre el BCE y la Fed.
    La libra esterlina se mantiene estable tras alcanzar máximos en casi 3 años, debido a que el rápido lanzamiento de la
    vacunación sostiene las perspectivas de un pronto repunte económico.
    El petróleo WTI opera estable, luego de alcanzar máximos de 13 meses, debido a la escasez de suministros en el sur de
    EE.UU. y a la garantía de la Fed sobre las tasas bajas a largo plazo.
    El oro cae levemente, debido a que los mayores rendimientos de Treasuries afectaron el atractivo del metal, aunque las
    pérdidas se vieron limitadas por un dólar más débil y los comentarios moderados de la Fed.
    La soja muestra alzas, cotizando cerca de su nivel más alto en más de cinco semanas, debido a los retrasos en los envíos
    desde Brasil por las fuertes lluvias y por el clima seco en Argentina.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses registran fuertes incrementos, a pesar del sesgo dovish de la Fed,
    mientras se aguarda la actualización del PIB del 4°T20. Los rendimientos de los bonos europeos marcan fuertes subas, en
    línea con los US Treasuries.
    GAMESTOP (GME) cerraban la sesión del miércoles con una subida superior al 100%. En algún momento del día, las
    acciones se disparaban un 300% y solo en la última media hora de negociación las acciones subieron un 70% en un claro
    movimiento de gamma squeeze.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno captó ARS 221.963 M a través de la colocación de
    Letras y Bonos del Tesoro
    El Ministerio de Economía colocó ayer Letras y Bonos del Tesoro por un total efectivo adjudicado de ARS 221.963 M (VN
    adjudicado ARS 225.107 M), en medio de una mayor apetito de los inversores por colocaciones en pesos debido a la
    estabilidad en el mercado cambiario.
    Se emitió una nueva Letra del Tesoro en pesos a descuento (Lede) con vencimiento 30 de julio de 2021, por un monto
    nominal adjudicado de ARS 14.605 M (valor efectivo adjudicado de ARS 12.576 M), a un precio de ARS 861,04 por cada
    1.000 nominales, el cual representó una TNA de 38,25%.
    Se emitió una nueva Letra del Tesoro en pesos a tasa variable más 2,25% (Lepase) con vencimiento 30 de julio de 2021,
    por un monto nominal adjudicado de ARS 35.362 M (valor efectivo adjudicado de ARS 35.362 M), a un precio de ARS
    1.000 por cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 38,75%.
    Se reabrió la emisión de Letra del Tesoro en pesos a descuento (Lede) con vencimiento 30 de junio de 2021 (S30J1), por
    un monto nominal adjudicado de ARS 21.513 M (valor efectivo adjudicado de ARS 19.053 M), a un precio de ARS 885,66
    por cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 38,0%.
    Se reabrió la emisión de Letra del Tesoro a tasa variable más 2,25% (Lepase) con vencimiento 30 de junio de 2021 (SJ301),
    por un monto nominal adjudicado de ARS 45.000 M (valor efectivo adjudicado de ARS 46.219 M), a un precio de ARS
    1.027,10 por cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 38,48%.
    De esta manera, los títulos en ley extranjera marcaron avances entre 0,1% y 1%. Resaltó la performance diaria del Global
    2030 que se incrementó 0,9% y del Global 2035 con suba de 1,5%. Asimismo, se destaca el comportamiento positivo de
    +0,9% en el Bonar 2030 y de +1,2% por parte del Bonar 2035.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó 0,9% y se ubicó en los 1.502 puntos básicos.
    RENTA VARIABLE: Tras cuatro ruedas de bajas consecutivas, el S&P Merval
    terminó en alza (+3,7%)
    En una rueda en la que las bolsas norteamericanas subieron luego que la Fed conrmara su intención de apoyar la
    economía y que las tasas continuarán bajas mientras la inación no supere el 2%, el mercado local de acciones cerró en
    alza y quedó cerca de la zona de los 50.000 puntos.
    De esta forma, el índice S&P Merval ganó 3,7% el miércoles lideradas por las acciones del sector energía y cerró en los
    49.606,67 puntos, después que en forma intradiaria testeara un valor de 49.713 unidades. Valuado al dólar implícito, el
    S&P Merval se ubicó en 343,88 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 702,6 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 1.326,1
    M.
    Las acciones de YPF (YPFD) fueron las que más subieron (+7,2%), seguidas por Banco Macro (BMA) +6,7%, Cresud (CRES)
    +6,1%, Telecom Argentina (TECO2) +4,8% y Sociedad Comercial del Plata (COMER) +4,5%, entre las más importantes.
    En la jornada de ayer no hubo acciones que registraran performance negativo en la plaza local.
    Por su parte, es importante mencionar que la CNV podría haber autorizado a cotizar en la bolsa local los Cedears de las
    siguientes compañías: AbbVie (ABBV), Berkshire Hathaway (BRK/B), Bioceres (BIOX), Broadcom (AVGO), Corporación
    América Airports (CAAP), DocuSign (DOCU), Etsy (ETSY), Geopark (GPRK), Halliburton (HAL), Mastercard (MA), Pan
    American Silver (PAAS), Phillips 66 (PSX), Union Pacic (UNP), UnitedHealth Group (UNH), Walgreens Boots Alliance
    (WBA), Zoom Video Communications (ZM), Equifax (EFX), Square (SQ), Shopify (SHOP), Spotify Technology (SPOT) y
    Snowake (SNOW).
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs terminaron con mayoría de subas, más allá que se observaron algunas bajas.
    Entre las que culminaron en terreno positivo se destacó nuevamente YPF (YPF) con una ganancia de 8,9%, Globant
    (GLOB) +4,5%, Cresud (CRESY)
    Indicadores y Noticias locales
    La actividad económica se contrajo -10,0% en 2020
    El EMAE registró en diciembre de 2020 una caída de -2,2% YoY, pero registró un incremento de +0,9% MoM debido a las
    habilitaciones que permiten retomar la actividad en algunos sectores, en mayor o menor grado. De esta manera acumuló
    una retracción de -10,0% en el año. En el acumulado de 2020, sólo dos sectores exhibieron un incremento:
    Intermediación nanciera (+2,1% YoY) y Electricidad, gas y agua (+0,8% YoY). El resto de los sectores económicos
    registraron caídas en el año, entre las que se destacó la disminución de Hoteles y restaurantes (-48,6% YoY) y la de Otras
    actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (-37,5% YoY), a raíz del impacto de la pandemia de la
    COVID-19.
    Ocupación hotelera cayó 74,8% YoY en diciembre de 2020
    Las pernoctaciones en hoteles disminuyeron 74,8% YoY en diciembre debido a una disminución del 66,3% en los
    residentes de Argentina, según el INDEC. Sin embargo, las de turistas extranjeros cayó un 97,4%. Asimismo, el total de
    viajeros hospedados fue 418.461, tuvo una variación negativa de 75,8% respecto al mismo mes del año anterior. La
    cantidad de viajeros residentes bajó 67,3% y la de no residentes disminuyó 97,6%.
    La producción industrial se contrajo 5,5% en 2020 (FIEL)
    Según FIEL, la producción industrial registró en el mes de diciembre un incremento de 1,5% YoY y en 2020 acumuló una
    caída de 5,5%. Además, la tendencia positiva del último mes del año pasado continuó en enero con un aumento del 2,5%
    interanual y del 3,4% respecto al mes anterior. De esta manera, FIEL sostuvo que actualmente la industria avanza en una
    dinámica fase de recuperación cíclica, liderada por un reducido grupo de actividades, entre las que se destaca la industria
    automotriz.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron el martes USD 9 M y nalizaron en USD 39.507 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación cerró el miércoles por segunda jornada consecutiva en terreno positivo y se ubicó en
    ARS 144,46 (99 centavos por encima del cierre anterior), con lo cual la brecha con la cotización del mayorista alcanzó el
    61,1%. Sin embargo, el dólar MEP (o Bolsa) se ubicó en ARS 140,94, sumando ARS 1,08, marcando un spread con la divisa
    que opera en el MULC de 57,55%.
    Por su parte, el dólar mayorista cerró en ARS 89,68 (vendedor), aumentando 15 centavos, en un contexto de bajo
    volumen de negocio en el que el BCRA nalizó la jornada con un saldo neutro por su intervención (según fuentes del
    mercado).

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves rebotes (S&P 500 +0,1%, Nasdaq +0,2%, Dow Jones
    +0,1%), al tiempo que los inversores esperan ver si el mercado logra estabilizarse tras cinco días de caídas.
    El repunte comenzó después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijera ante el Comité Bancario del Senado
    que la inación era “suave” y que la economía estaba “muy lejos de los objetivos de empleo e inación”, calmando así los
    temores de que la entidad pudiera alterar su postura acomodaticia. Hoy se dirigirá a la Cámara.
    Mejoró levemente la conanza del consumidor del Conference Board en febrero. Aumentarían levemente las ventas de
    viviendas nuevas en enero y caerían los inventarios de crudo semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan en alza, a medida que los inversores asimilan las perspectivas de la Fed y los
    recientes datos económicos alemanes alentadores (sostenidos por fuertes exportaciones y una mayor actividad de la
    construcción).
    Por otra parte, el índice FTSE 100 de Gran Bretaña fue el único importante en territorio negativo, arrastrado por un
    fortalecimiento de la libra esterlina.
    Se moderó la caída del PIB de Alemania en el 4°T20 (dato nal).
    Los mercados en Asia operaron en baja, con las acciones de Hong Kong liderando las caídas, ya que los inversores se
    volvieron cautelosos, a pesar de los comentarios del presidente de la Fed, Powell, que intentaron aliviar las
    preocupaciones sobre las tasas de interés más altas y la inación.
    Asimismo, el gobierno de Hong Kong anunció que gastará más de USD 15 Bn en el próximo año nanciero en medidas
    para impulsar su economía golpeada por la recesión desde hace 2 años. Las mismas incluyen una reducción en el
    impuesto a las ganancias para las empresas y vales de consumo por USD 645 por residente elegible.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) opera con sesgo bajista, cayendo a mínimos de tres años, debido a la mejora del sentimiento de
    riesgo cuando la Fed indicara que se mantendrán las tasas de interés bajas.
    La libra esterlina muestra un leve avance, alcanzando máximos en casi 3 años, debido a que el rápido lanzamiento de la
    vacunación mejora la perspectiva de un pronto repunte económico.
    El yen registra una caída, al tiempo que sigue presionado por las mejores expectativas económicas e inacionarias en
    EE.UU. que debilitan la demanda de cobertura.
    El petróleo WTI opera con sesgo alcista, a pesar de que una fuerte ola polar reciente en el sur de EE.UU. frenó la demanda
    de las renerías que se vieron obligadas a cerrar.
    La soja muestra alzas, cotizando cerca de su nivel más alto en más de cinco semanas, debido a los retrasos observados en
    los envíos desde Brasil, uno de los mayores exportadores del mundo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mantienen estables, mientras se aguardan comentarios de Powell
    ante la Cámara de Representantes sobre el futuro de la política monetaria.
    Los rendimientos de los bonos europeos marcan leves incrementos, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL):: Los accionistas votaron para reelegir a toda la junta directiva de la compañía y también aprobaron el
    programa de compensación para ejecutivos de 2020. La corporación también tiene planes de aumentar los dividendos.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy Letras y Bonos del Tesoro en pesos por hasta
    ARS 210.000
    El Ministerio de Economía realizará en la jornada de hoy una licitación de Letras y Bonos del Tesoro en pesos por un
    monto nominal total de ARS 210.000 M.
    Los bonos en dólares cerraron ayer en baja, en medio de las crecientes dudas sobre el desarrollo de la economía local, y
    a la espera de novedades acerca de las negociaciones entre Argentina y el FMI. El Bonar 2030 retrocedió 1,6% al tiempo
    que el Global 2030 bajó 1,7%.
    Las paridades de los papeles locales se encuentran en niveles mínimos previos al acuerdo de reestructuración de deuda,
    producto de la baja demanda de estos instrumentos por parte de los inversores generada por las dudas hacia un
    potencial acuerdo con el FMI y el respectivo plan económico.
    En ese sentido, los bonos en ley extranjera han perdido entre 20% y 30% desde la mencionada restructuración, así como
    han registrado una pérdida entre 8% y 13% en lo que va de año.
    Asimismo, la estrategia gubernamental de venta ocial de bonos para controlar la dinámica cambiaria ha impactado
    negativamente en los precios de los papeles argentinos.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 0,4% y cerró en 1.515 puntos básicos.
    Los títulos públicos en pesos, en especial los ligados al CER, registraron pesos dispares con el Boncer 2021 y 2023 en alza,
    mientras que Boncer 2024 y 2026 operaron a la baja. De acuerdo al IAMC, los bonos de corta duration subieron en
    promedio 0,3%, en tanto los de larga duration bajaron 0,9% en promedio.
    SANTANDER ARGENTINA colocó el primer bono sustentable emitido en el mercado de capitales local a través de una
    Obligación Negociable.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval cae por cuarta jornada consecutiva y cede
    2,9%
    El mercado local de acciones cerró por cuarta rueda consecutiva en terreno negativo, comandada por las acciones del
    sector nanciero y en una jornada en la que la incertidumbre sobre el panorama económico local sigue pensando en la
    decisión de los inversores.
    En este sentido, el índice S&P Merval cayó 2,9% y cerró en los 47.856,68 puntos, tras testear un valor mínimo intradiario
    de 47.381 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó ayer los ARS 864,1 M (menor respecto al día anterior), mientras que en
    Cedears se negociaron ARS 1.825,3 M.
    Las acciones que registraron las mayores caídas fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -6,8% que volvió a cotizar en
    niveles similares a principios de febrero y eliminó las ganancias signicativas de la semana pasada, Grupo Financiero
    Galicia (GGAL) -5,1%, Ternium Argentina (TXAR) -3,9%, Aluar (ALUAR) -3,8%, y Central Puerto (CEPU) -3,6%, entre las más
    importantes.
    Sin embargo, solamente terminaron en terreno positivo las acciones de: Mirgor (MIRG) +1,6%, Loma Negra (LOMA) +1,4%
    y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2).
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con la mayoría en terreno negativo. La acción que también lidero las
    pérdidas en esta plaza fue de Grupo Supervielle (SUPV) -7,5%, seguida Edenor (EDN) que perdió ayer -2,5%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGS) -1,9%, Pampa Energía (PAM) -1,5%, Banco Macro (BMA) -1,1%, y BBVA Banco Francés
    (BBAR) -1,0%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Cayeron ventas en supermercados pero suben en shoppings durante diciembre
    Según el INDEC, el consumo en supermercados registró una suba de +2,6% YoY en diciembre de 2020, mientras que en
    los centros de compra registró una contracción de -32,7% YoY (ambos registros a precios constantes). Las ventas en los
    centros de compra alcanzaron en diciembre un total de ARS 25.588,0 M medidos a precios corrientes, mientras que en
    supermercados sumaron un total de ARS 115.817 M.
    Las expectativas de inación subió en febrero a 45,2% (UTDT)
    La inación esperada a nivel nacional para los próximos 12 meses, de acuerdo a la mediana de las respuestas, se
    mantiene en el mes de febrero en 45%. De acuerdo al promedio, las expectativas de inación a nivel nacional subieron
    1,1 pp MoM, situándose en 45,2%. En la distribución regional, el Interior del País continúa mostrando mayores
    expectativas de inación (49,1%). Allí también es donde subió más la inación
    esperada: 1,3 puntos porcentuales respecto a la medición de enero.
    33% de los patentamientos de autos fueron nanciados en enero
    Según ACARA, el 33% de los patentamientos de autos 0km durante enero se realizaron con algún tipo de nanciamiento,
    siendo este el nivel más bajo desde enero de 2012. Asimismo, agregaron que las prendas subieron 3,6% anual pero los
    patentamientos crecieron aún más, un 10,6%. Por su parte, las suscripciones a planes de ahorro aumentaron un 31,4%
    anual y participaron en el 11,4% de los patentamientos totales.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron el martes USD 23 M y nalizaron en USD 39.498 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) cerró en alza, cortando la racha negativa de las últimas ruedas y avanzó
    ligeramente 0,7% a ARS 143,47, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 60,2%. El dólar MEP (o Bolsa)
    también registró similar tendencia y subió 0,8% a ARS 139,86, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de
    56,2%.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con fuertes bajas (S&P 500 -0,8%, Nasdaq -1,8%, Dow Jones
    -0,3%), ya que un aumento continuo en los rendimientos de los bonos mermó el apetito por las acciones de crecimiento,
    a pesar de la estricta postura acomodaticia de la Fed (se aguardan comentarios de Powell ante el Senado).
    El movimiento de los futuros se produce tras una rueda marcada por disparidades entre los sectores del mercado. Las
    acciones de viajes, incluidas las aerolíneas y las líneas de cruceros, aumentaron drásticamente, mientras que las
    tecnológicas sufrieron tomas de ganancias.
    Home Depot y Macy’s informarán sus resultados antes de la apertura. Mejoraría levemente la conanza del consumidor
    del Conference Board en febrero.
    Las principales bolsas de Europa operan con fuertes retrocesos, en línea con la tendencia establecida en EE.UU., con los
    inversores monitoreando las acciones de tecnología a nivel regional, después de que sus contrapartes cayeron durante
    la noche en Wall Street por los temores sobre el aumento de los rendimientos de los bonos.
    Por otra parte, el gobierno británico presentó propuestas ayer sobre cómo y cuándo planea levantar las restricciones por
    el coronavirus. La exibilización será gradual, pero el gobierno habilitaría todas las actividades para el 21 de junio.
    Aumentaron levemente el desempleo del Reino Unido en diciembre y la inación de la eurozona en enero.
    Los mercados en Asia operaron dispares, mientras los inversores observaron el desempeño de las acciones tecnológicas
    en Wall Street. Los mercados en Japón estuvieron cerrados hoy por feriado.
    Por su parte, aumentan las preocupaciones ante los intentos de China de realizar cambios en el sistema electoral de
    Hong Kong que reducirían aún más la inuencia de la oposición a favor de la democracia en la ciudad.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) opera levemente en alza, estabilizándose cerca de un mínimo de seis semanas, mientras la atención
    se centra en los comentarios de Powell ante el Senado respecto a las expectativas de inación creciente.
    La libra esterlina muestra un leve avance, ubicándose en un máximo de tres años (por encima de USD 1,40), debido a que
    el rápido lanzamiento de la vacuna ha inspirado conanza en la perspectiva de un repunte económico.
    El yen registra una caída, como contrapartida de la suba del dólar, ya que sigue presionado por los mayores rendimientos
    de los US Treasuries ante las mejores expectativas económicas e inacionarias en EE.UU.
    El petróleo WTI opera con sesgo alcista, mientras se incrementa la demanda energética global y la producción
    estadounidense tarda en reanudarse después de la ola polar que afectó a Texas.
    El oro se mantiene estable, mientras los mayores rendimientos de los Treasuries limitan las alzas. Pero las preocupaciones
    sobre las crecientes presiones inacionarias también sostienen a la demanda del metal.
    La soja muestra fuertes alzas, ya que el lento ritmo de la cosecha en Brasil y la sólida demanda global están apuntalando
    los precios de la oleaginosa.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no registran cambios, mientras se aguardan comentarios de Powell
    ante el Senado respecto a la recuperación económica y la inación del dólar.
    Los rendimientos de los bonos europeos marcan incrementos, en línea con los US Treasuries.
    FACEBOOK (FB): Restaurará las páginas de noticias que suspendió en Australia en los próximos días, tras haber llegado a
    un acuerdo con el gobierno del país.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Riesgo país en su nivel más alto desde reestructuración de deuda
    BONOS: Los bonos en dólares que operan en el exterior arrancaron la semana con pérdidas, en un marco en el que los
    inversores tienen la mirada puesta en el incremento de la tasa de los treasuries norteamericanos y en las negociaciones
    con el FMI por un crédito de facilidades extendidas.
    De esta manera, los títulos emitidos bajo ley extranjera cayeron entre 1,09% y 1,57% a lo largo de toda la curva, al tiempo
    que siguen operando en terreno negativo y en lo que va del mes de febrero acumulan caídas de más del 6%.
    La volatilidad se mantiene presente en el mercado local, ya que a pesar que se pueda lograr un acuerdo con el FMI, es
    necesario la estabilidad macroeconómica para que estos instrumentos nancieros empiecen a mostrar una performance
    positiva estable.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina aumentó 1,7% a 1.509 puntos básicos, siendo el nivel más
    alto desde septiembre, cuando se acordó la reestructuración de la deuda externa.
    Las tasas de los principales títulos públicos en dólares se mantienen elevadas. Los rendimientos de los bonos globales
    muestran tasas de 16,64% en promedio, mientras que los bonos bajo ley argentina muestran retornos de 18,14% en
    promedio. Así la curva se sostiene con pendiente negativa.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados a la inación) manifestaron precios dispares en el inicio de la semana. De
    acuerdo al IAMC, los bonos de corta duration subieron en promedio 0,1%, en tanto los de larga duration bajaron 0,8% en
    promedio.
    LELIQ: El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo por un monto de ARS 170.017 M a una tasa
    de 38% anual.
    La Provincia de Salta contó con el apoyo del 95,5% de sus acreedores para reestructurar su deuda.
    Por su parte, la Provincia de Entre Ríos lanzó un ejercicio de solicitud de consentimiento con fecha de vencimiento el 8
    de marzo.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval mantiene la racha negativa y perdió 3,4%
    En línea con el mercado norteamericano, la bolsa local inició la semana en terreno negativo, en un contexto de bajas en
    los dólares nancieros y la importante caída de la plaza brasileña que cayó 4,7% ante el importante retroceso de las
    acciones de Petrobras.
    La baja de la bolsa porteña estuvo liderada por el sector nanciero, al tiempo que los inversores se mantenían atentos a
    la caída del Bovespa de Brasil, luego que el presidente Jair Bolsonaro anunció la reorganización de Petrobras con el
    nombramiento de Joaquim Silva e Luna en sustitución de Castello Branco en la dirección de la rma.
    De esta forma, el índice S&P Merval perdió el lunes 3,4% para ubicarse en los 49.268,42 puntos, quedando muy cerca del
    mínimo intradiario de 49.084 unidades. El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.109,0 M, mientras
    que en Cedears se negociaron ARS 2.196,6 M (superando ampliamente el promedio diario de la semana pasada).
    Las acciones más perjudicadas fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -11,3%, ante una toma de ganancias de los
    inversores luego del rally alcista de la semana pasada, seguida por Banco Macro (BMA) -6,7%, BBVA Banco Francés (BBAR)
    -5,8%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -5,2% y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -5,1%, entre las más importantes.
    Sólo cerraron en alza: Ternium Argentina (TXAR) +2,1%, Mirgor (MIRG) +1,3%, y Grupo Financiero Valores (VALO) +0,9%.
    En la bolsa de Nueva York, las acciones argentinas ADRs terminaron con mayoría de bajas. Sobresalió la acción de Vista
    Oil & Gas (VIST) con una pérdida de -11,5%, seguida por Grupo Supervielle (SUPV) -10,2%, BBVA Banco Francés (BBAR)
    -7,0%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -6,9%, y Banco Macro (BMA) -6,7%. Sólo cerraron en alza en el exterior: Tenaris
    (TS) +5,0%, Ternium (TX) +4,4%, y Despegar (DESP) +0,2%.
    Indicadores y Noticias locales
    Argentina reportó en enero un superávit scal primario de ARS 24.074 M
    Argentina reportó en enero un superávit scal primario de ARS 24.074 M, según datos del Ministerio de Economía. En ese
    sentido, los ingresos totales del Estado crecieron un 53,3% YoY para totalizar los ARS 605.761 M, al tiempo que el gasto
    primario exhibió un crecimiento interanual del 21,2% M. Si se toman los intereses de deuda, el resultado nanciero total
    fue decitario en ARS 3.030 M. De esta forma, la mejora de los ingresos de la mano de una progresiva recuperación
    económica, han permitido un fortalecimiento de las nanzas públicas durante este mes.
    Financiamiento en mercado de capitales cayó 42% YoY en enero
    De acuerdo a la CNV, el nanciamiento obtenido a través del mercado de capitales durante enero alcanzó los ARS 32.383
    M, registrando una caída de 42% YoY, y una contracción de 38% MoM. El total colocado durante el período febrero 2020
    - enero 2021 ascendió a ARS 596.149 M versus los ARS 366.412 M del período de doce meses precedente, lo que
    representa un aumento del 63%.
    Crédito PyME creció 66,6% YoY en diciembre
    Según ADIMRA, el crédito PyME creció 66,6% en diciembre en términos interanuales, a precios constantes. En 2020
    resultó en promedio 23% superior al promedio registrado en 2019. Aunque 30% inferior al promedio de 2018. De esta
    manera, mostró una recuperación de mayor magnitud que el SPNF. El volumen acumulado interanual (2020 vs 2019), a
    precios constantes, de los 3 instrumentos más utilizados por las PyMEs, mostró que: los montos operados por préstamos
    a sola rma crecieron 246%, los adelantos en cuenta corriente cayeron 29% y el descuento de documentos cayó 23%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el lunes USD 52 M y se ubicaron en USD 39.475 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) inició la semana con una nueva baja de 1,2% (ARS 1,68) y se ubicó en los ARS
    142,51, dejando una brecha con la cotización de mayorista de 59,4%, la más baja desde el 23 de julio de 2020. Asimismo,
    el dólar MEP (o Bolsa) mostró una baja de 1,3% (ARS 1,86) y cerró en los ARS 138,79, marcando un spread con la divisa que
    opera en el MULC de 55,2%.
    La caída de este lunes, se suma a la de la semana pasada cuando el dólar implícito registró una baja del 4,9% (ARS 7,42)
    mientras que el dólar Bolsa perdió 4,7% (ARS 7).
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó 29 centavos a ARS 89,43 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA
    compró USD 50 M (según fuentes de mercado), acumulando en el mes adquisiciones por más de USD 450 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con fuertes bajas (S&P 500 -0,7%, Nasdaq -1,2%, Dow Jones
    -0,5%), rompiendo su racha alcista de 2 semanas. Los inversores se preocupan por el rápido aumento de los rendimientos
    de los bonos en las últimas semanas que podría perjudicar a las empresas de alto crecimiento que dependen del
    endeudamiento.
    En lo que reere a la pandemia, la Casa Blanca dijo que espera suministrar millones de dosis de la vacuna esta semana,
    después de que una fuerte tormenta invernal interrumpiera la logística. El gobernador Andrew Cuomo conrmó que un
    residente de Nueva York dio positivo de la cepa sudafricana.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves retrocesos, en línea con la tendencia establecida en EE.UU. y Asia,
    mientras aumenta la cautela mundial ante el aumento de los rendimientos de los US Treasuries.
    Las noticias en relación a la pandemia y al lanzamiento de vacunas acaparan la atención. El Reino Unido detallará cómo
    planea levantar gradualmente las medidas de bloqueo en los próximos meses, ya que su programa de vacunación
    mantiene su buen ritmo.
    Mejoró el índice Ifo de conanza empresarial de Alemania en febrero.
    Los mercados en Asia operaron en baja, con las acciones de China liderando las pérdidas en la región, ya que el banco
    central mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia.
    La entidad monetaria mantuvo la tasa preferencial de préstamos a un año (LPR) sin cambios en 3,85%, en línea con las
    expectativas de los operadores. La LPR de cinco años también se mantuvo estable en 4,65%, sirviendo de referencia para
    préstamos por 18 bancos.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) opera levemente en baja, a medida que la mejora de la conanza económica global impulsa la
    demanda de monedas más riesgosas.
    El euro registra un incremento, como contrapartida de la caída del dólar, aunque sigue presionado por los mayores
    rendimientos de los US Treasuries ante las mejores expectativas económicas.
    La libra esterlina muestra un leve avance, ubicándose en un máximo de tres años, porque el primer ministro británico,
    Boris Johnson, trazará un camino para salir de los bloqueos.
    El petróleo WTI opera con sesgo alcista, mientras la producción estadounidense se reanuda lentamente después de la ola
    polar y se incrementa la demanda energética global.
    El oro registra ganancias, recuperándose de un mínimo de más de siete meses, a medida que el dólar baja, aunque los
    mayores rendimientos de los Treasuries limitan las alzas.
    La soja muestra leves alzas, después de que el USDA proyectara que los suministros de oleaginosas se mantendrían
    escasos hasta 2022, lo que avivó las preocupaciones sobre el suministro mundial.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses registran alzas, ante las crecientes esperanzas de una pronta
    recuperación económica global y de una mayor inación del dólar.
    Los rendimientos de los bonos europeos marcan incrementos, en línea con los US Treasuries.
    ALMIRALL (ALM): El benecio neto de la farmacéutica española en 2020 cayó un 29,9%, hasta los 74,3 millones de euros
    (90,05 millones de dólares), debido al impacto del coronavirus y a la introducción de competencia de un genérico para
    uno de sus productos.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Nuevas caídas de precios de los soberanos
    BONOS: Los soberanos en dólares mostraron caídas la semana pasada, en un marco en el que los inversores estuvieron
    atentos a las negociaciones con el FMI para alcanzar un acuerdo de facilidades extendidas. La falta de un plan para
    reactivar la economía y bajar la inación, continúa afectando a los títulos.
    En ese sentido, la semana pasada los soberanos en dólares registraron pérdidas que van desde 1,7% hasta 3,5%,
    acumulando en el último mes pérdidas de hasta 6%.
    Los bonos largos del canje de deuda operaron a la baja con una caída promedio del 7,03% y acumulan una caída del 25%
    al 30% desde la reestructuración. La curva de rendimientos en dólares se mantiene invertida con tasas entre el 15% - 17%
    para los bonos globales (GD) con ley extranjera y entre el 16% - 19% para los bonos con ley argentina (AL).
    El grupo sugirió el trabajo a través de un marco macroeconómico que cuente con el apoyo del FMI, a través de políticas
    creíbles y con una claridad en la comunicación de las mismas.
    En este sentido, recordamos las recientes declaraciones de la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva quien dio a
    conocer que llegar a un acuerdo antes de mayo requerirá más esfuerzos de ambas partes.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió a 1484 puntos básicos, registrando un incremento de 23 puntos
    básicos durante la semana, es decir +1,6%, siendo su nivel de cierre más alto desde la reestructuración de la deuda
    soberana en septiembre.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados a la inación) manifestaron ganancias en la semana. Según el IAMC, los bonos
    de corta duration subieron en promedio 0,8%, en tanto los de larga duration registraron un ligera caída de 0,2% en
    promedio.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval terminó la semana corta con una baja de
    -0,9%
    El mercado local de acciones registró performance semanal negativo, en medio de la cautela inversora frente a la
    incertidumbre sobre el desarrollo de la economía doméstica, y en parte afectado por la elevada volatilidad en los
    mercados internacionales.
    Asimismo, la plaza local se vio afectada por la baja de los dólares nancieros implicando una mayor venta de activos
    nancieros.
    En este sentido, el índice S&P Merval perdió en las ruedas hábiles de la semana previa -0,9% y cerró en los 50.992,85
    puntos, muy cerca del mínimo semanal de 50.842 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 4.924,4 M, marcando un promedio diario de
    ARS 1.641,4 M. Mientras que en Cedears se negociaron en el mismo período ARS 5.023,9 M, registrando un promedio
    diario de ARS 1.674,3 M.
    Las acciones que peor performance tuvieron en las ruedas hábiles de la semana previa fueron las de: Telecom Argentina
    (TECO2) -8,3%, YPF (YPFD) -6,5%, y Grupo Financiero Valores (VALO) -4,7%, entre otras.
    Sin embargo, subieron en el mismo período: Grupo Supervielle (SUPV) +17,1%, Transportadora de Gas del Norte
    (TGNO4) +5,4% y Ternium Argentina (TXAR) +2,3%, entre otras.
    En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs terminaron con mayoría de alzas. Sobresalió al alza la acción de Grupo
    Supervielle (SUPV) con una suba de 18,0%, seguida por Despegar (DESP) +12,4%, Vista OIl & Gas (VIST) +8,9%, Ternium
    (TX) +8,9%, Pampa Energía (PAMP) +6,9%, Edenor (EDN) +4,8% e IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) +4,2%, entre las
    más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Producción de PyMEs industriales subió en enero 0,3% YoY
    De acuerdo a la CAME, la producción de las pymes industriales registró una ligera suba 0,3% YoY en enero, siendo el
    segundo mes consecutivo de crecimiento interanual. Asimismo, agregaron que si bien la recuperación viene siendo muy
    lenta, es positivo que al menos en el promedio general, haya dejado de caer. Persiste sin embargo mucha divergencia
    entre la situación de cada empresa, incluso dentro de un mismo sector, si se tiene en cuenta que el leve repunte se
    produjo con solo el 39,7% de las industrias en alza.
    Índice Líder cayó 0,82% MoM en enero
    El Índice Líder (IL) registró una contracción de 0,82% MoM durante enero, según la UTDT. La serie tendencia-ciclo crece
    0,23%. En términos interanuales, el IL crece 8,83% con respecto a enero de 2020 para la serie desestacionalizada y 14,70%
    para la tendencia-ciclo. En ese sentido, la probabilidad de salir de la fase expansiva meses se ubica en 39,97%.
    La actividad industrial se contrajo -6,3% en 2020 (UIA)
    Según la UIA, la actividad Industrial registró en el mes de diciembre un incremento de +4,8% YoY y de +2,7% en la
    medición desestacionalizada. Así, continuó la tendencia positiva de noviembre y se encontró 1,1% por encima de los
    niveles pre-pandemia (febrero 2020). De esta manera, en el acumulado del año 2020, se registró una baja de -6,3%
    respecto a igual período del año anterior.
    Potencial acuerdo con China por USD 35.000 M
    De acuerdo a la prensa, el Gobierno anunciará un acuerdo con China para un nuevo Plan Quinquenal de inversiones que
    rondará los USD 35.000 M. Energía, transporte y saneamiento entre los principales ejes. La central nuclear Atucha III la
    consideran de suma importancia y está prácticamente conrmado que luego de ocho años de negociación se pondrá en
    marcha su construcción y que implicaría desembolso de USD 8.000 M.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron la semana pasada USD 53 M y nalizaron en USD 39.423 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación terminó la semana en baja, registrando nuevos mínimos de siete meses debido a la
    activa estrategia ocial la venta de bonos. De esta forma, el dólar implícito, cayó este viernes 1,1% hasta los ARS 144,19 y
    acumuló en la semana una baja de 4,9%, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 61,8%. En tanto, el dólar
    MEP (o Bolsa) perdió en la semana 4,7% y cerró en los ARS 140,65, marcando un spread con la divisa que opera en el
    MULC de 57,8%.
    En el segmento mayorista el tipo de cambio subió 70 centavos en las últimas tres ruedas y cerró el viernes en ARS 89,14
    (para la punta vendedora).

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con subas (S&P 500 +0,2%, Nasdaq +0,3%, Dow Jones +0,2%),
    después de que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijera que todavía se necesita un gran paquete de estímulos por el
    Covid-19 para una recuperación económica completa en EE.UU., pudiendo ayudar al país a volver al pleno empleo en un
    año.
    Aumentaron los permisos de construcción pero cayó el inicio de viviendas en enero. Se incrementaron las peticiones de
    subsidios por desempleo, mientras que se redujeron el índice manufacturero de la Fed Filadela de febrero y los
    inventarios de crudos semanales. Se conocerán los índices PMI Markit manufacturero, composite y servicios en febrero,
    al tiempo que se reducirían las ventas de viviendas usadas.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves alzas, mientras los inversores monitorean el aumento de los
    rendimientos de los bonos en EE.UU. (que limitan las subas en los principales índices globales), la publicación de
    resultados corporativos y analizan una serie de datos económicos clave de la región.
    Por otra parte, el regulador de Alemania declaró el jueves que la vacuna AstraZeneca- Oxford era “altamente efectiva” y
    dijo que los efectos secundarios negativos son de corta duración.
    Mejoraron los índices PMI Markit manufacturero, composite y servicios de Alemania, la eurozona y el Reino Unido en
    febrero (dato preliminar). Cayeron fuertemente las ventas minoristas del Reino Unido en enero.
    Los mercados en Asia operaron dispares, luego de las caídas nocturnas observadas en los principales índices de Wall
    Street. Los inversores temen que los rendimientos de los bonos tienden a aumentar porque los bancos centrales dejarían
    de intervenir y reducirían sus compras de activos por las mayores expectativas de inación.
    Sin embargo, para que el mercado extienda su rally alcista, las expectativas de un mayor estímulo scal y una reapertura
    económica total deben convertirse en realidad.
    Se moderó la inación de enero. Mejoró el índice PMI Markit manufacturero, pero cayó el PMI servicios de Japón en
    febrero.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, cuando los datos decepcionantes del mercado laboral de EE.UU. afectaron al
    optimismo por una rápida recuperación económica tras la pandemia.
    La libra esterlina muestra un leve avance, habiendo alcanzado un máximo de casi tres años, por encima de USD 1,40, en
    medio del agresivo programa de vacunación llevado a cabo en Gran Bretaña.
    El yen registra un rebote luego de caer a su menor valor en 5 meses, aunque sigue presionado por los mayores
    rendimientos de los US Treasuries ante el incremento de las expectativas inacionarias.
    El petróleo WTI sufre una caída, mientras los operadores evalúan el impacto del cierre de las renerías tras una ola polar
    en el sur de EE.UU., por lo que tomará tiempo reactivar las operaciones y reducir la demanda de crudo.
    El oro observa un leve retroceso, cayendo a su nivel más bajo en casi tres meses y encaminándose a su peor semana
    desde noviembre, ya que los mayores rendimientos de los Treasuries mermaron el atractivo del metal.
    La soja muestra ganancias, rebotando tras las pérdidas previas, mientras las últimas estimaciones del USDA dan cuenta
    de una posible siembra récord tras el rally alcista de los últimos meses.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses registran leves alzas, en medio de las preocupaciones sobre la
    posibilidad de observarse una mayor inación.
    Los rendimientos de los bonos europeos marcan leves incrementos, en línea con los US Treasuries.
    ALLIANZ (ALVG)::La aseguradora alemana obtuvo el año pasado un benecio neto atribuido de 6.800 millones de euros,
    un 14% menos que un año antes, por la crisis de la COVID-19. Allianz informó hoy que el resultado operativo empeoró el
    pasado ejercicio hasta casi 10.800 millones de euros, un descenso del 9,3%, incluido el impacto negativo de 1.300
    millones de euros por la pandemia de la COVID-19.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos operaron dispares en la plaza externa
    BONOS: Los soberanos en dólares que cotizan en la plaza externa cerraron dispares el jueves, destacándose la debilidad
    que vienen registrando estos instrumentos nancieros en lo que va de año y con la mirada puesta en las negociaciones
    entre Argentina y el FMI para alcanzar un acuerdo de facilidades extendidas.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 1476 puntos básicos, disminuyendo 0,5% respecto
    al día previo.
    Las paridades de los bonos en moneda extranjera se mantienen entre 32% y 40%, con retornos para los bonos globales
    de 16,3% en promedio y de 17,8% (en promedio) para los nuevos Bonar. De esta manera, la curva de rendimientos se
    sostiene con pendiente negativa.
    La falta de un plan económico para reactivar la actividad es uno de los principales drivers que sigue impactando
    negativamente sobre el precio de los títulos.
    En este sentido, el grupo Ad Hoc de los fondos de inversión acreedores de la deuda argentina, sugiere que podrían
    anclarse las políticas alrededor de un marco macroeconómico consistente, con el apoyo del FMI.
    Se destacan de esta manera las declaraciones de voceros ociales del ente multilateral, dando a conocer que han tenido
    discusiones constructivas con las autoridades del gobierno argentino mientras trabajan en la elaboración de su plan
    económico.
    Sin embargo, es importante recordar las recientes declaraciones de la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva
    quien dio a conocer que llegar a un acuerdo antes de mayo requerirá más esfuerzos de ambas partes.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados al CER), terminaron la rueda del jueves en baja, ante la promesa de un menor
    ritmo de aumento del dólar ocial para contener la inación que ha venido realizando en los últimos días el ministro de
    Economía, Martín Guzmán.
    RENTA VARIABLE: En línea con la tendencia de las bolsas de EE.UU., el S&P
    Merval cerró con una baja de 1,1%
    Mientras las bolsas norteamericanas registraron caídas por el temor de los inversores y tras el aumento de las solicitudes
    por desempleo y la suba del rendimiento de los bonos del Tesoro que presagian una mayor inación., el mercado local
    de acciones terminó el jueves con mayoría de bajas afectada por la baja de los dólares nancieros a pesar del incremento
    importante en las acciones del Grupo Supervielle.
    Este salto de cotización de las acciones de Grupo Supervielle, que antes del mediodía se dispararon 59% en Wall Street,
    hasta los USD 3,46, su precio más alto desde el 10 de enero del año pasado provocó la conguración de distintas
    especulaciones alrededor de este avance.
    Las versiones que circularon para explicar la performance de la acción van desde una propuesta de compra por parte de
    capitales brasileños, pasando por la emisión de una criptomoneda local por parte de la entidad, hasta que todo se
    originó en el foro de la red social reddit tal cual como ocurrió con GameStop en su momento.
    Así es como el índice S&P Merval cerró con una baja de 1,1% y se ubicó en los 51.826,91 puntos, cerca del mínimo
    intradiario de 51.400 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 2.592,8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 1.587,8
    M.
    Las acciones más afectadas fueron las de: Cresud (CRES) -5,9%, YPF (YPFD) -5,1%, Pampa Energía (PAMP) -2,9%, Telecom
    Argentina (TECO2) -2,8% y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -2,7%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Inación mayorista subió 5,6% MoM en enero (INDEC)
    De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas registraron un incremento de 5,6% MoM en enero, es decir, 1,6
    puntos porcentuales (pp) por encima de los costos minoristas de enero (4,0%). En términos interanuales, la inación
    mayorista registró una suba de 40,8%, quedando por encima de la inación minorista (38,5%). La suba intermensual se
    explica como consecuencia del incremento de 5,7% en los productos nacionales y de 4,4% en los productos importados.
    Costo de la construcción se incrementó 3,1% MoM en enero
    El índice de costo de la construcción (ICC) registró un incremento de 3,1% MoM (por debajo de la inación minorista del
    mismo mes) en enero y en los últimos doce meses registró un incremento de 38,5% YoY. La suba de enero obedeció a
    aumentos de 5,9% en los costos de materiales, 1,8% en los gastos generales y de 0,6% en la mano de obra.
    Producción de acero subió 24,3% YoY en enero (CAA)
    De acuerdo a la Cámara Argentina del Acero (CAA), la producción de acero crudo marcó en enero una suba de 24,3%
    respecto a igual mes de 2020, al registrar un volumen de 370.700 toneladas, mientras que frente a diciembre de 2020
    disminuyó 4,5%. Por su parte, la producción de hierro primario en enero fue de 241.700 toneladas, resultando 4,5%
    inferior a la de diciembre de 2020 (388.200 toneladas) y 24,3% mayor a la de enero de 2020 (298.200 toneladas).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales cayeron USD 91 M y nalizaron en USD 39.310 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio bursátiles operaron con importantes retrocesos en la jornada anterior, descendiendo a nuevos
    niveles mínimos en cinco meses ante la mayor oferta privada y las continuas intervenciones que siguen presionando los
    bonos. Asimismo, el impuesto a la riqueza está incidiendo en la performance de estos tipos de cambios ya que se están
    viendo ventas en el mercado de contado con liquidación para cumplir con este impuesto.
    De esta manera, el dólar contado con liquidación (implícito) cayó a ARS 145,82, dejando un spread con la cotización del
    mayorista de 63,7%. Mientras, el dólar MEP (o Bolsa) bajó 1,2% (-ARS 1,70) a ARS 141,77, marcando una brecha con la
    divisa que opera en el MULC de 59,2%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó doce centavos el jueves y se ubicó en los ARS 89,06 (para la punta
    vendedora), en una rueda en la que el BCRA quedó con saldo a favor de unos USD 10 M (según fuentes de mercado), y
    acumula una compra neta en lo que va del mes de febrero de más de USD 400 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con caídas (S&P 500 -0,5%, Nasdaq -0,8%, Dow Jones -0,3%), antes
    de la publicación de las peticiones de subsidios por desempleo, un indicador clave del mercado laboral.
    Estos datos se publican cuando las empresas estadounidenses culminan una fuerte temporada de presentación de
    resultados y los legisladores en Washington negocian otra tanda de estímulos.
    Aumentaron las ventas minoristas más de lo previsto y se desaceleró la producción industrial en enero. Caerían los
    permisos de construcción y el inicio de viviendas. Caerían las peticiones de subsidios por desempleo, el índice
    manufacturero de la Fed Filadela de febrero y los inventarios de crudos semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan con caídas, mientras los inversores monitorean la presentación de ganancias
    corporativas clave de la región (incluidos Airbus, Credit Suisse, Barclays y Daimler) y los datos laborales de EE.UU.
    Por otra parte, Air France KLM, Orange, Carrefour, Bouygues, Valeo, EDF, Moncler y Nestlé presentan informes de
    resultados hoy.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia operaron dispares, con las acciones de China continental retomando sus actividades después de
    las vacaciones por el Año Nuevo Lunar.
    Por otra parte, la tasa de desempleo de Australia disminuyó al 6,4% en enero, según estimaciones ajustadas de la Ocina
    de Estadísticas del país. Eso se compara con la tasa de desempleo de diciembre del 6,6%.
    Se conocerá la inación de enero, junto con los índices PMI Markit manufacturero y servicios de Japón en febrero.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, producto de una toma de ganancias ante las perspectivas de una rápida recuperación
    económica respecto a la mayoría de sus pares.
    El euro muestra un avance, como contrapartida del retroceso del dólar, aunque su suba es moderada debido a las
    expectativas de un pronto lanzamiento de estímulos scales en EE.UU.
    El yen registra subas luego de caer a su menor valor en 5 meses, presionado por las sólidas perspectivas económicas en
    EE.UU. y los mayores rendimientos de los US Treasuries como activos de cobertura.
    El petróleo WTI permanece estable, mientras las interrupciones del suministro en EE.UU. por una ola polar en Texas
    impulsaron a la cotización hasta sus máximos en 13 meses.
    El oro se mantiene estable, presionado por la suba del dólar y de los rendimientos de los US Treasuries (ante la mejora de
    las expectativas económicas), cayendo a su menor nivel en dos meses.
    La soja muestra una caída, aunque el clima frío en EE.UU. aviva las preocupaciones sobre posibles pérdidas de cosechas.
    Los inversores aguardan la publicación de las estimaciones del USDA.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mantienen sin cambios, con los operadores esperando la
    publicación de los datos semanales de solicitudes de desempleo para denir posiciones.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran leves alzas.
    Repsol (MC:REP): Obtuvo un resultado neto ajustado de 600 millones de euros en el ejercicio 2020, en el que presentó su
    nuevo Plan Estratégico para impulsar su transformación y lograr el objetivo de ser cero emisiones netas en 2050, según
    ha informado este jueves la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Fondos de Inversión presionan para que Gobierno llegue a un
    pronto acuerdo con el FMI
    BONOS: Los bonos en dólares que operan en el exterior volvieron a nalizar ayer en baja, en un contexto de
    incertidumbre por el devenir macroeconómico local en momentos en el que los inversores siguen de cerca las
    negociaciones entre el Gobierno y el FMI por un acuerdo de facilidades extendidas.
    La serie de bonos globales emitidos tras la reestructuración acumulan una baja promedio del 8% en lo que va del año, a
    pesar del optimismo para los mercados emergentes en general y la tendencia al alza en los precios de la soja.
    Se suma a esto, la falta de un plan para reactivar la economía doméstica que continúa afectando a los títulos públicos.
    Es importante destacar el pronunciamiento del Grupo Ad Hoc de los fondos de inversión, en el cual advirtieron
    precisamente por la caída de cotizaciones de los títulos que recibieron tras el canje y reclamaron que el Gobierno no
    demore en llegar a un acuerdo con el FMI, ya que asumen que este podría aportar estabilidad a la deuda argentina.
    Asimismo, impactan sobre la performance de los bonos las declaraciones hechas por el negociador argentino ante el
    FMI, Sergio Chodos, dando a conocer que preferiría que el problema de la deuda con el fondo se resuelva antes de mayo,
    pero esa no es la prioridad, en momentos donde el mensaje del organismo frente a la pandemia es que gasten los países
    ricos y que ahorren los pobres.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 1,6% y se ubicó en los 1.484 puntos básicos.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados a la inación) manifestaron pérdidas en la jornada anterior. Según el IAMC,
    los bonos de corta duration cayeron en promedio 1,3%, en tanto los de larga duration perdieron 3,7% en promedio.
    LELIQ: El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 27 días por un monto de ARS 242.912 M (vencían ARS 289.646
    M), a una tasa de 38% anual.
    YPF desistió de emitir un bono por USD 100 M para robustecer su caja, con lo cual buscaba aprovechar el impulso del
    canje para aspirar fondos del mercado, pero el 12% de tasa anual que estaban aspirando en el mercado les pareció
    excesivo en este contexto.
    Asimismo, para hoy a las 12:00 pm, la Juez Preska convocó a YPF, el Gobierno argentino, Burford Capital y a las empresas
    Petersen a participar en una audiencia, para abordar el caso de expropiación de YPF y el proceso de Discovery que viene
    muy lento.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió 1,8% en su primer día de operatoria en
    la semana
    Luego del cierre del mercado local tras dos días de feriado por carnaval, su reapertura estuvo marcada por registrar
    performance positivo a contramano de los mercados internacionales inuenciados por el comunicado de la Fed dando
    a conocer que la economía no está ni cerca de los niveles prepandémicos.
    En este contexto, el mercado local de acciones nalizó la jornada del miércoles en terreno positivo, impulsadas por las
    acciones del sector energía y nanciero en un movimiento de ajuste en los precios luego de los dos días sin actividad
    bursátil local.
    De esta manera, el índice S&P Merval cerró ayer con una suba de 1,8% respecto al viernes y se ubicó en los 52.386,59
    puntos, después de registrar un máximo valor intradiario de 52.646,46 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó ayer los ARS 1.038,1 M, un 31% más respecto al promedio diario de la
    semana pasada. Asimismo, en Cedears se negociaron el miércoles ARS 2.355 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Canasta Básica Total y Alimentaria aumentaron 39,8% y 44,0% en enero
    La Canasta Básica Total (CBT) registró en enero un aumento de 4,2% MoM y 39,8% YoY, de acuerdo a datos del INDEC. Así,
    el ingreso necesario de una familia tipo para no ser considerada pobre se ubicó en ARS 56.459. En tanto, la Canasta Básica
    Alimentaria (CBA) registró un incremento de +4,6% MoM al tiempo que registró una suba de 44,0% YoY, es decir, una
    familia para no ser considerada indigente debe tener unos ingresos de ARS 23.722 mensuales.
    Recaudación tributaria habría registrado crecimiento de 5,2% real en enero
    Según la UNDAV, la recaudación tributaria se incrementó 46,6% YoY en términos nominales. De esta forma, enero arrojó
    un incremento del 5,9% en términos reales convirtiéndose en el quinto mes consecutivo con este comportamiento,
    luego que en septiembre del año 2020 se registró un crecimiento de 5,2% y se consolidó en octubre, noviembre y
    diciembre, con 4,9%, 0,6% y 1,4% respectivamente.
    AFIP reglamenta obligatoriedad en registros de alquileres
    De acuerdo a la Resolución 4933, la AFIP reglamentó el régimen de registración de locación de Inmuebles, que establece
    la obligación de informar todo tipo de contratos de alquiler incluidos inmuebles urbanos, comerciales y arrendamientos
    rurales y que establece sanciones para quienes no lo cumplan. Se trata de una reglamentación vinculada con la Ley
    27.551 que establece las obligaciones del Régimen de Registración de contratos de Locación de Inmuebles entra en
    vigencia a partir del 1° de marzo.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron ayer USD 31 M y nalizaron en USD 39.401 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación cerró en baja el miércoles después de una semana en alza, acercándose así del dólar
    solidario. De este modo, el dólar implícito bajó ARS 3,68 a ARS 147,93, dejando un spread con la divisa que opera en el
    MULC de 66,3%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) bajó ARS 4,18 a ARS 143,47, marcando una brecha con la cotización del
    mayorista de 61,3%. De esta manera, las brechas respecto del ocial mayorista descendieron a su nivel más bajo desde
    el 15 de septiembre de 2020, en sintonía con la intervención ocial mediante venta de bonos.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó 40 centavos a ARS 88,94 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA
    volvió a comprar divisas y ya sumó más de USD 400 M a las reservas en lo que va de febrero.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves bajas (S&P 500 -0,1%, Nasdaq -0,2%, Dow Jones -0,1%),
    después de que los principales índices cerraron en máximos históricos.
    Mientras tanto, el rendimiento de los Treasuries a 10 años superó el 1,30% ayer, máximo de un año. Las tasas más altas
    podrían impulsar a los inversores a rotar de acciones a bonos, al tiempo que ejercerían presión sobre sectores del
    mercado, incluido la tecnología, que se han beneciado del entorno de tasas bajas.
    En el frente de resultados trimestrales, Hilton, Owens Corning, Wingstop, Analog Devices y Nabors reportarán hoy.
    Mejoró el índice manufacturero Empire State en febrero más de lo previsto. Aumentarían las ventas minoristas y se
    desaceleraría la producción industrial en enero.
    Las principales bolsas de Europa operan con caídas, mientras los inversores monitorean el aumento de los rendimientos
    de los bonos y las perspectivas de inación en EE.UU.
    Por otra parte, Kering, Rio Tinto y British American Tobacco presentaron informes de resultados hoy.
    La inación del Reino Unido se mantuvo estable en enero.
    Los mercados en Asia operaron dispares, con las acciones de Taiwán liderando las alzas, ya que los inversores
    monitorearon los rendimientos de los bonos de EE.UU. luego del aumento reciente.
    Los mercados en China permanecieron cerrados por las vacaciones del Año Nuevo Lunar.
    Se aceleraron las exportaciones y se moderó la caída de las importaciones de Japón en enero, aunque se revirtió el
    superávit comercial.
    El dólar (índice DXY) opera en alza, ya que aumentaron los rendimientos de los bonos estadounidenses ante las
    perspectivas de una mayor recuperación económica y una posible aceleración de la inación.
    El euro muestra un retroceso, como contrapartida de la suba del dólar, aunque su caída fue moderada debido a los
    sólidos datos de la conanza económica alemana.
    La libra esterlina sufre una caída, aunque opera en su nivel más alto desde abril de 2018, gracias a las sólidas perspectivas
    económicas locales.
    El petróleo WTI registra ganancias (alcanzando máximos en 13 meses), aunque el impulso de las interrupciones del
    suministro en EE.UU. por una ola polar se vio limitado por las expectativas de que la OPEP+ aliviaría sus restricciones de
    producción en abril.
    El oro opera en baja, presionado por la suba del dólar y de los rendimientos de los US Treasuries, cayendo a su menor
    nivel en dos semanas.
    La soja muestra un sesgo alcista, aunque el clima frío en EE.UU. aviva las preocupaciones sobre posibles pérdidas de
    cosechas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mantienen sin cambios, luego de las subas recientes, en medio de
    las expectativas sobre un posible aumento de la inación.
    Los rendimientos de los bonos europeos no registran cambios signicativos, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL), SPOTIFY (SPOT): Junto a otros proveedores de servicios digitales (DSP) han pagado casi 424 millones de
    dólares al Colectivo de Licencias Mecánicas (MLC), según armó la organización sin ánimo de lucro en un comunicado.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Hoy los bonos retoman operaciones locales tras feriado de
    carnaval
    BONOS: Los bonos en dólares en el exterior se manifestaron con pérdidas en las primeras dos ruedas de esta semana, en
    un contexto en el que los inversores siguen atentos a las negociaciones de cara al alcance de un acuerdo de facilidades
    extendidas entre el Gobierno y el FMI.
    Pero además, la falta de un plan económico para reactivar la actividad sigue siendo uno de los principales drivers que
    impacta negativamente sobre el precio de los títulos.
    Martín Guzmán, armó que busca tener cerrado el trato antes de encarar un arreglo con la deuda del Club de París en
    mayo. Para eso, tiene pensado viajar a Washington en las próximas semanas con el plan de entablar conversaciones tanto
    con la directora del Fondo, Kristalina Georgieva, como con la secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen
    Las tasas de los principales títulos públicos en dólares se mantienen elevadas. Los rendimientos de los bonos globales
    muestran tasas de 16,06% en promedio, mientras que los bonos bajo ley argentina muestran retornos de 17,72% en
    promedio. Así la curva se sostiene con pendiente negativa.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió la semana pasada 1,9% y se ubicó el viernes en los 1.461 puntos
    básicos. Ayer se mantuvo estable y se mantuvo en el mismo nivel.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados a la inación) manifestaron ganancias en la semana. Según el IAMC, los bonos
    de corta duration subieron en promedio 1,9%, en tanto los de larga duration ganaron 3,9% en promedio.
    El Tesoro Nacional consiguió un ratio de renanciamiento del 115% en enero, al totalizar un nanciamiento neto de unos
    ARS 33.084 M, en el marco del proceso de reconstrucción del mercado de deuda pública en pesos, en la cual se
    destacaron la colocación de bonos convencimiento en septiembre de 2022 y marzo de 2023.
    RENTA VARIABLE: Acciones argentinas ADRs iniciaron la semana con mayoría
    de subas
    Luego que el pasado lunes no hubo mercados en EE.UU por el feriado del Día de los Presidentes, las acciones argentinas
    ADRs que cotizan en Nueva York manifestaron mayoría de subas el martes, en un marco en el que en Argentina no hubo
    actividad bursátil por los feriados de carnaval.
    Esto se dio a pesar que los mercados internacionales se manifestaron en su mayoría en baja frente a la incertidumbre por
    el potencial acuerdo scal en EE.UU., así como la evolución en el corto plazo del COVID-19 y el progreso en el proceso de
    vacunación a nivel global.
    Las acciones que más subieron en el segundo día de la semana fueron las de. Vista Oil & Gas (VIST) +8,2%, Grupo
    Supervielle (SUPV) +7,7%, Cresud (CRESY) +7,1%, Tenaris (TS) +5,3%, Banco Macro (BMA) +4,5%, BBVA Banco Francés
    (BBAR) +4,3%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +4,3%, entre otras.
    Sin embargo, se mostraron en terreno negativo las acciones de. IRSA (IRS) -1,8%, Telecom Argentina (TEO) -0,8%,
    Mercado Libre (MELI) -0,2% y Corporación América (CAAP) -0,2%, entre las más importantes.
    Por su lado, el índice S&P Merval ganó en las últimas cinco ruedas 0,8% y cerró en los 51.466,21 puntos, cerca del mínimo
    semanal de 51.052 unidades.
    Las acciones que mejor performance tuvieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Loma Negra (LOMA) +6,8%, YPF
    (YPFD) +6,7% y Ternium Argentina (TXAR) +3,9%, entre otras.
    Sin embargo, registraron performance negativo en la semana: Cablevisión Holding (CVH) -7,2%, Grupo Financiero
    Valores (VALO) -5,3% y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -3,9%, entre las más importantes.
    Vista Oil & Gas, se convirtió en el segundo productor de petróleo no convencional de Vaca Muerta, con una producción
    diaria de 15.278 barriles de shale oil, registrada en diciembre del año pasado y en solo tres años de operación. En ese
    sentido, la compañía registró un incremento del 20% de la producción con respecto al trimestre anterior, impulsado en
    parte por la puesta en producción de cuatro nuevos pozos en el mes de diciembre.
    Indicadores y Noticias locales
    Índice de Condiciones Financieras mejoró en enero 2,6 puntos
    De acuerdo a privados, el Índice de Condiciones Financieras (ICF) mejoró ligeramente 2,6 puntos mensuales en enero
    hasta alcanzar un nivel de -69,6 puntos. Así, el ICF generó su tercera mejora consecutiva. En esta ocasión las condiciones
    domésticas jugaron a favor pasando de -95 a -91,5 y las condiciones externas se deterioraron apenas pasando de 22,8 a
    21,8, su sexto mes consecutivo en terreno positivo. Pese a la mejora, el ICF no consigue salir de la zona de stress, aunque
    quedó lejos de la marca de abril cuando se ubicó en -278 puntos.
    Actividad industrial se incrementó cerca de 5% en enero
    Según el CEP XXI, la actividad industrial se incrementó cerca de 5,0% YoY en enero en base a datos de consumo de
    energía registrados por CAMMESA. La mejora estuvo impulsada por Siderurgia que se incrementó 47% interanual en
    enero, seguida por cemento (+19% YoY) y automotriz (17% YoY).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron en la semana USD 196 M, principalmente por las compras del BCRA. Así, las
    reservas se ubicaron el pasado viernes en USD 39.370 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación terminó la semana en alza. De esta forma, el dólar implícito, cerró el viernes en los ARS
    151,61, acumulando en la semana una suba de 2,4% y dejando una brecha con la cotización del mayorista de 71,2%. En
    tanto, el dólar MEP (o Bolsa) bajó en la semana -1,3% y cerró en los ARS 147,65, marcando un spread con la divisa que
    opera en el MULC de 66,8%.
    En el segmento mayorista el tipo de cambio subió 54 centavos en las últimas cinco ruedas y cerró el viernes en ARS 88,54
    (para la punta vendedora).

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves alzas (en promedio +0,3%), después de que los
    principales índices de Wall Street alcanzaran máximos históricos. El presidente Donald Trump reconoció por primera vez
    que la nueva administración asumirá el cargo el 20 de enero, luego de los incidentes ocurridos en el Capitolio y del
    triunfo electoral de los demócratas en Georgia.
    Mientras tanto, los inversores esperan datos de empleo clave de diciembre. Se teme que se registre una pérdida neta de
    puestos de trabajo después de que se restablecieran las restricciones para frenar la propagación de la pandemia.
    Aumentó el décit comercial en noviembre, mientras que las peticiones de subsidios por desempleo se mantuvieron
    estables. Mejoró el índice PMI ISM no manufacturero en diciembre. Caerían las nóminas no agrícolas y aumentaría el
    desempleo.
    Las principales bolsas de Europa operan con subas (en promedio +0,5%), ya que los inversores mundiales anticipan que
    un gobierno estadounidense controlado por los demócratas conducirá a un mayor apoyo scal, aumentando las
    esperanzas de una pronta recuperación económica.
    Por otra parte, un estudio de laboratorio ha indicado que la vacuna de Pzer y BioNTech es ecaz contra las nuevas
    mutaciones del Covid-19 que se encuentran en el Reino Unido y Sudáfrica.
    Se desaceleró el crecimiento de la producción industrial y se redujo el superávit comercial de Alemania en noviembre. El
    desempleo de la eurozona no mostró cambios.
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, en línea con las acciones de EE.UU. que alcanzaron máximos históricos, a
    pesar de que Japón declaró el estado de emergencia en Tokio en un intento por combatir el aumento de las infecciones
    por coronavirus.
    Por su parte, las acciones de las 3 empresas de telecomunicaciones chinas que el NYSE decidió retirar de su listado
    sufrieron nuevas caídas, después de que MSCI anunció que las eliminará de algunos de sus índices para cumplir con una
    orden ejecutiva del presidente Trump.
    Mejoró el indicador económico adelantado de Japón en noviembre.
    El dólar (índice DXY) opera levemente en alza tras caer a su mínimo en 3 años, aunque el triunfo de los demócratas en las
    elecciones del Senado aumentan las chances de mayores estímulos scales bajo la presidencia de Biden.
    El euro registra un retroceso después de alcanzar un máximo de casi 3 años, ya que las perspectivas de un mayor gasto
    público en EE.UU. debilitan al dólar por las mayores expectativas inacionarias.
    El yen muestra una leve caída, pero el aumento de la aversión al riesgo por la propagación de la pandemia en Japón y la
    debilidad subyacente del dólar le dan soporte a la cotización.
    El petróleo WTI muestra ganancias, acercándose a máximos de 11 meses, después de que Arabia Saudita anunciara un
    recorte voluntario de la producción en 1 millón de bpd en febrero y marzo.
    El oro opera en baja, a medida que los rendimientos más altos de los Treasuries limitan la performance del metal, pero las
    expectativas de mayores estímulos lo impulsan a marcar su segunda ganancia semanal consecutiva.
    La soja observa ganancias, al tiempo que la fuerte demanda desde China, la debilidad del dólar y la menor producción
    en Sudamérica por problemas climáticos impulsan a la cotización.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran leves incrementos, mientras los inversores aguardan la
    publicación de datos de empleo. El retorno a 10 años se ubica en 1,09%.
    Los rendimientos de los bonos europeos se mantienen estables, en línea con los US Treasuries.
    GOOGLE (GOOGL): El regulador de la competencia del Reino Unido dijo que ha lanzado una investigación sobre las
    propuestas de Google para eliminar las cookies de terceros y otras funciones de su navegador Chrome.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Mercado Libre colocó dos ONs (a 5 y 10 años) por un total de USD
    1.100 M
    BONOS: Los bonos en dólares que cotizan en el exterior cerraron con precios mixtos el jueves, en un contexto en el que
    los inversores están pendientes de las novedades de las negociaciones entre Argentina y el FMI.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró estable en 1374 puntos básicos.
    El Ministerio de Economía dispuso la emisión de una Letra del Tesoro en dólares por USD 7.506,2 M y de una Letra del
    Tesoro en pesos por hasta ARS 11.500 M (cerca de USD 135,4 M), según informó ayer a través del Boletín Ocial.
    MERCADO LIBRE colocó ONs en dólares por un total de USD 1.100 M a través de dos ONs, en un marco en el que las
    ofertas alcanzaron los USD 12.500 M. Se colocaron dos ONS. Una a 5 años por USD 400 M a una tasa de retorno de 2,375%.
    Y otra a 10 años por USD 700 M a una tasa de interés de 3,125%. La tasa a diez años es casi seis veces menor a la que
    debería pagar la Argentina si hoy saliera a colocar deuda en los mercados internacionales en similar plazo (16%), si se
    tiene en cuenta el valor que actualmente tienen los bonos soberanos..
    La PROVINCIA DE SALTA informó que usará el período de gracia para el pago de la renta del Bono en dólares con cupón
    de 9,125% con vencimiento en julio de 2024 (SA24D) que debía abonar el pasado 7 de enero, en pos de continuar con las
    negociaciones para llegar a un acuerdo con los acreedores por la deuda provincial en manos extranjeras.
    PROVINCIAS: Según Moody's, la perspectiva crediticia para las provincias argentinas es "negativa" para 2021, debido a
    una liquidez limitada y continuas dicultades del entorno operativo. Entre los factores que determinan dicho outlook, la
    calicadora señaló que existen limitaciones estructurales de crecimiento y problemas macroeconómicos continuos,
    como inación muy elevada y presiones cambiarias. También el análisis hizo hincapié en los requerimientos de gasto
    elevado, el acceso muy limitado a los mercados voluntarios, y el historial de intervención del Gobierno y cambios
    repentinos en las políticas públicas.
    RENTA VARIABLE: El S&&P Merval subió 1,2% y se ubicó por encima de los
    52.000 puntos
    Impulsada por la suba de los mercados norteamericanos que subieron ante la esperanza que el control demócrata del
    Congreso de EE.UU. permitirá al presidente electo Joe Biden endeudarse y expandir el gasto, la bolsa local sumó una
    rueda más de alzas en un contexto de selectividad y de acotado volumen.
    En este sentido, el índice S&P Merval avanzó 1,2% y se ubicó en los 52.500,54 puntos, prácticamente en el valor máximo
    intradiario.
    El volumen en acciones en BYMA alcanzó los ARS 921,7 M, creciendo poco más de 30% respecto a la rueda anterior, pero
    sin lograr superar los ARS 1.000 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 1.882,8 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en la jornada de ayer fueron las de: YPF (YPFD), Transportadora de Gas
    del Sur (TGSU2), Cresud (CRES), Telecom Argentina (TECO2) y Pampa Energía (PAMP), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en baja las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), BBVA Banco Francés (BBAR),
    Grupo Financiero Valores (VALO), Transener (TRAN), y Grupo Supervielle (SUPV), entre otras.
    En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de subas. Globant (GLOB) ganó +7%,
    Cresud (CRESY) +5,8%, Telecom Argentina (TEO) +4,9%, Pampa Energía (PAM) +3,4%, IRSA (IRS) +3% e YPF (YPF) +2,8%,
    entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial subió 4,5% YoY en noviembre de 2020 (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial registró una suba de 4,5% YoY en noviembre, revirtiendo la señal negativa de
    -3,1% que se había observado en octubre. En noviembre de 2020, el índice de la serie desestacionalizada muestra una
    variación positiva de 3,5% respecto al mes anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de
    1,2% respecto al mes anterior. En ese sentido, el acumulado enero-noviembre de 2020 es de -8,6%.
    La construcción aumentó en 6,2% YoY en noviembre de 2020 (INDEC)
    En noviembre de 2020, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una suba de 6,2% YoY. El
    acumulado de los once meses de 2020 del índice presenta una disminución de 22,8% respecto a igual período de 2019 y
    registra 29 meses en terreno negativo. Asimismo, en noviembre de 2020, el índice de la serie desestacionalizada muestra
    una variación positiva de 7,2% respecto al mes anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de
    3,5% MoM.
    Exportaciones de carne se incrementaron 8,4% en 2020
    Según la CICCRA, las exportaciones de carne vacuna crecieron durante 2020 un 8,4% en comparación con el año previo
    impulsada principalmente por China que representó el 75% de las mismas. Asimismo, la producción de carne vacuna
    ascendió a 3,17 millones de toneladas y creció 1,3% YoY. De esta manera, la participación de los embarques al exterior en
    el total producido habría llegado a 28,9%, convirtiéndose en la más alta de las últimas décadas.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 13 M y nalizaron en USD 39.555 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio nancieros el jueves volvieron a subir, superando los ARS 145 y acercándose al precio del dólar
    solidario. De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) aumentó 0,5% y se ubicó en los ARS 145,29,
    marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 70,9%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) subió 1% y cerró en
    ARS 145,84, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 71,6%.
    En el mercado mayorista, el tipo de cambio se incrementó 9 centavos a ARS 85 (vendedor), en un marco en el que el BCRA
    compró divisas por decimoctava rueda consecutiva.

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