2021-06-24 18:54:13
  • ALUA60 2.93
  • ALUA60.70
  • ALUA60.7 2.03
  • BBAR203 -1.46
  • BBAR205.10
  • BBAR207.25 -0.61
  • BMA280 -0.21
  • BMA280.950
  • BMA296 -0.14
  • BYMA7620
  • BYMA768.50
  • BYMA778 0.66
  • CEPU47.75 0.82
  • CEPU43.40
  • CEPU45 0.12
  • COME3.49 3.56
  • COME3.510
  • COME3.52 3.56
  • CRES108 3.26
  • CRES105.9 -2.29
  • CRES110 -0.48
  • CVH400 2.05
  • CVH3830
  • CVH389 2.15
  • EDN45 1.08
  • EDN42.350
  • EDN43.25 0.84
  • GGAL180 -1.58
  • GGAL163 -2.53
  • GGAL169.9 -0.34
  • HARG175.5 7.69
  • HARG00
  • HARG176 4.72
  • LOMA246 4.45
  • LOMA0 3.43
  • LOMA248 2.35
  • MIRG1979.5 1.15
  • MIRG19650
  • MIRG1995 0.28
  • PAMP125.5 0.9
  • PAMP111.7 -2.99
  • PAMP112.8 -1.13
  • SUPV77.75 2.93
  • SUPV77.85 -0.32
  • SUPV78 3.63
  • TECO2230 2.12
  • TECO200
  • TECO2201 -1.03
  • TGNO458.9 2.85
  • TGNO460 3.32
  • TGSU2174.7 1.16
  • TGSU2171.5 -6.03
  • TGSU2177 0.23
  • TRAN37 1.29
  • TRAN32.299 -3.95
  • TRAN33.1 3.23
  • TXAR74.6 3.92
  • TXAR77.7 9.49
  • TXAR78.2 4.77
  • VALO28 -1.1
  • VALO27.10
  • VALO28.85 -1.29
  • YPFD1000 1.06
  • YPFD880 0.34
  • YPFD903 1.6
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (S&P 500 +0,5%, Dow Jones +0,5% y Nasdaq +0,6%), con
    el S&P 500 cerca de superar su máximo histórico establecido hace una semana. Los operadores están monitoreando las
    negociaciones del paquete de infraestructura. Un grupo bipartidista de senadores que ha avanzado en un plan se reunirá
    con el presidente Biden en la Casa Blanca hoy.
    Por otra parte, las acciones bancarias suben antes de los resultados de la prueba de estrés bancario anual de la Fed, que
    está programado para publicarse después del cierre. Los bancos se vieron obligados a no distribuir dividendos y detener
    las recompras durante la pandemia el año pasado.
    Cayeron los índices PMI Markit manufacturero, composite y servicios de junio. Se redujeron las ventas de viviendas
    nuevas y se contrajeron los inventarios de crudo. Se expandiría el PIB del 1°T21 (tercera revisión), se publicará el saldo de
    la balanza comercial de bienes, mientras que caerían las peticiones de subsidios por desempleo.
    Las principales bolsas de Europa operan con ganancias, cuando los inversores globales analizaron los comentarios de los
    funcionarios de la Fed y del Banco de Inglaterra tras su reunión de política monetaria. La entidad prometió monitorear el
    aumento de la inación.
    El Comité de Política Monetaria del banco central votó por unanimidad conservar la tasa principal de préstamos en un
    mínimo histórico del 0,1%, y decidió mantener las compras de activos en el nivel actual de GBP 895 Bn.
    Mejoraron las expectativas empresariales y el índice Ifo de conanza empresarial en Alemania durante junio.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con los principales índices de Japón y China manteniéndose estables. Los
    inversores esperaban que se publiquen nuevos datos sobre empleo en EE.UU. para conocer las últimas perspectivas
    económicas globales.
    Asimismo, los comentarios del presidente de la Fed, Powell, durante un testimonio ante el Congreso el martes reiteraron
    que las presiones inacionarias deberían ser temporales, lo que pareció calmar la conanza del mercado.
    El dólar (índice DXY) opera estable, ya que los operadores sopesan las diferentes señales de los funcionarios de la Reserva
    Federal sobre cuándo la entidad retiraría el estímulo monetario.
    El euro registra un leve aumento, cuando la expectativa empresarial alemana aumentó más de lo esperado en junio y
    alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 2018.
    La libra esterlina registra un retroceso, después que el Banco de Inglaterra mantuvo sin cambios su tasa de interés,
    aunque aseguró que seguirá los pasos de la Fed a medida que aumenten las presiones inacionarias.
    El petróleo WTI registra leves pérdidas, pero se mantiene cerca de su nivel más alto desde nes de 2018, apoyado por la
    reducción de los inventarios estadounidenses y la aceleración de la actividad económica alemana.
    El oro se mantiene estable, cuando los inversores intentan analizar las señales contradictorias de la Fed sobre los
    aumentos de las tasas de interés, a la espera de más datos económicos para medir las presiones inacionarias.
    La soja registra pérdidas, ya que las preocupaciones sobre las cosechas de EE.UU. se ven aliviadas cuando mejoran las
    condiciones climáticas en las zonas productivas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no registran cambios, luego de que funcionarios de la Reserva
    Federal advirtieran que una inación más alta podría durar más de lo anticipado.
    Los rendimientos de los bonos europeos no muestran variaciones signicativas, en línea con los US Treasuries.
    AMAZON.COM (AMZN): Múltiples usuarios experimentaron una breve interrupción en las plataformas, incluyendo Alexa
    y Prime Video, a última hora del miércoles, antes de que los servicios fueran restaurados.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Club de París raticó el entendimiento con Argentina y se
    extienden negociaciones
    Los bonos en dólares cerraron con ligeras subas el miércoles, luego que el ministro de Economía, Martín Guzmán,
    acordara con el Club de París hacer un pago parcial y evitar de esa manera entrar el próximo 31 de julio en cesación de
    pagos, aunque más allá de esto las dudas sobre el futuro económico y sanitario continúan generando incertidumbre
    entre los inversores.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo apenas 0,1% y cerró en los 1534 puntos básicos.
    El Club de París raticó el entendimiento anunciado el martes por Martín Guzmán. El secretario general del grupo,
    Schwan Badirou-Gafari, sostuvo que dados los compromisos asumidos por las autoridades en cuanto a la conclusión de
    un acuerdo con el FMI lo antes posible y no más allá de marzo de 2022, así como su compromiso de cumplir con la
    comparabilidad de trato, el Club de París estaría en condiciones de evitar la declaración de impago a nales de julio.
    El acuerdo incluye un pago parcial de USD 430 M para no caer en default, luego de no haber afrontado la deuda de USD
    2.400 M que venció a nes de mayo. Ahora habrá tiempo hasta el 31 de marzo de 2022 para completar la reestructuración
    de la deuda con el Club de París, en línea con lo informado por el ministerio de Economía.
    Asimismo, el mercado estará atento a la aprobación del reparto de los Derechos Especiales de Giro (DEGs) que el FMI
    tratará mañana.
    Por su parte, los títulos en pesos cerraron con nuevas subas. Según el índice de bonos del IAMC, los soberanos de corta
    duration subieron en promedio 0,2%, mientras que los de larga duration ganaron en promedio 0,5%.
    CRESUD anunció que ayer, fecha límite para acceder a la contraprestación anticipada, se presentaron órdenes de canje a
    la opción par por un monto total equivalente a USD 29,43 M para suscribir las ONs Clase XXXIII. En consecuencia, el
    componente de pago en efectivo establecido en la opción base pasará de USD 0,40 a al menos USD 0,79 por cada USD 1
    presentado. El canje vencerá el 28 de junio a las 20 horas.
    Recordemos que MASTELLONE HERMANOS licitará hoy entre las 10 y 16 horas, ONs Clase H, I y J por un total en conjunto
    de hasta el equivalente de USD 45 M. Se trata de la colocación de la ON Clase H dollar linked a 30 meses de plazo y a tasa
    ja a licitar, de la ON Clase I denominada en UVAs a 36 meses de plazo y a tasa ja a licitar, y de la ON Clase J en pesos a
    12 meses de plazo y a tasa Badlar privada más un margen de corte a licitar.
    RENTA VARIABLE: Inversores atentos a la decisión del MSCI sobre la
    reclasicación de Argentina
    Después que el Gobierno logrará acordar con el Club de París hacer un pago parcial y alejar los temores a una cesación
    de pagos, el mercado local de acciones cerró con una ligera suba, a la espera de la decisión del MSCI sobre la categoría
    de Argentina, donde las probabilidades están más para una recategorización a la baja cayendo a la categoría de Mercado
    Fronterizo.
    El anuncio del MSCI estará disponible hoy a las 17:30 PM (hora local) en https://www.msci.com/market-classication.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró con una suba de apenas 0,3% y se ubicó en los 66.089,94 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.225,4 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 3.108
    M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en la rueda de ayer fueron las de: Ternium Argentina (TXAR) +4,3%,
    Telecom Argentina (TECO2) +4%, Holcim Argentina (HARG) +3,3%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +3%, entre
    las más importantes. Sin embargo, cerraron en baja: BBVA Banco Francés (BBAR) -3,1%, Grupo Supervielle (SUPV) -3,1%,
    Pampa Energía (PAMP) -3%, y Banco Macro (BMA) -2,8%, entre otras.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayorías de alzas. Se destacó la acción de Bioceres (BIOX) que
    mostró una suba de +7,1%, Corporación América (CAAP) +4%, Telecom Argentina (TEO) -3,9%, Edenor (EDN) -3,9%,
    Central Puerto (CEPU) -2,9%, Ternium (TX) -2%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    PIB registró un incremento de 2,5% YoY en el 1°T21 (INDEC)
    En el 1°T20 el PIB se incrementó 2,6% en términos desestacionalizados respecto del cuarto trimestre de 2020, mientras
    que la tendencia-ciclo muestra una variación positiva de 3,5%. Por su parte, en la comparación interanual, el Producto se
    expandió 2,5%. Frente al 4°T20 se observaron subas en todos los componentes de la demanda agregada. El consumo
    privado creció 2,9%, el consumo público (+1,4%), la formación bruta de capital jo (+6,1%) y las exportaciones (+19,2%).
    Sin embargo, en la comparación con el 1°T21, se registraron caídas en el consumo privado (-0,7% YoY) y el consumo
    público (-0,5% YoY), mientras que crecieron las exportaciones (1,2% YoY) y la formación bruta de capital jo (38,4% YoY).
    Producción de acero aumentó 101,3% YoY en mayo (CAA)
    Según la Cámara Argentina del Acero (CAA), la producción de acero crudo marcó en mayo una suba de 101,3% respecto
    a igual mes de 2020, al registrar un volumen de 391.100 toneladas, mientras que frente a abril de 2021 aumentó 12,9%.
    Por su parte, la producción de hierro primario en mayo fue de 300.600 toneladas, resultando 4,4% inferior a la de abril
    (314.400 toneladas) y 225,4% mayor a la de mayo de 2020 (92.400 toneladas).
    Las expectativas de inación subió en junio a 51,4% (UTDT)
    La inación esperada a nivel nacional para los próximos 12 meses, de acuerdo a la mediana de las respuestas, se
    mantienen en el mes de junio en 50,0%. De acuerdo al promedio, las expectativas de inación a nivel nacional subieron
    1,2 pp MoM, situándose en 51,4%. En la distribución regional, el Interior del País continúa mostrando mayores
    expectativas de inación (51,8%) comparado con 49,9% y 50,9% para CABA y GBA respectivamente.
    Ventas de industria farmacéutica se incrementaron 57,4% YoY
    Según el INDEC, en el 1°T20 la facturación total de la industria farmacéutica en la Argentina registró ARS 111.174,3 M, lo
    que representa un incremento de 57,4% YoY. Esta variación surge por los aumentos de 58,6% en la facturación de
    producción nacional y de 54,4% en la reventa local de importados. En la facturación de producción nacional, se observan
    incrementos de 61,5% en las ventas al mercado interno y de 37,1% en las exportaciones.
    Índice sintético de energía disminuyó 6,8% YoY
    De acuerdo al INDEC, en el 1°T21 el índice serie original del indicador sintético de energía (ISE) registra una baja de 6,8%
    YoY. Asimismo, en este período el índice de la serie desestacionalizada presenta una suba de 0,9% QoQ y el índice de la
    serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de 3,3% QoQ. En ese sentido, la generación neta de energía eléctrica
    del Sistema Interconectado Nacional, que no incluye la generación utilizada como insumo en el proceso de producción
    de las centrales eléctricas, vericó, en el 1°T21 una baja de 0,1% YoY.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales aumentaron USD 26 M y nalizaron en USD 42.400 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) cerró el miércoles prácticamente estable y se ubicó en los ARS 163,97,
    dejando una brecha con la cotización del mayorista de 71,6%. El dólar MEP (o Bolsa) ascendió 0,2% (29 centavos) a ARS
    160,92, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 68,4%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista subió ayer cuatro centavos a ARS 95,53 (vendedor), en un contexto en el que el
    BCRA nalizó con saldo neutro en sus intervenciones.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana estables (S&P 500 -0,1%, Dow Jones y Nasdaq sin cambios), un día
    después de que el índice Nasdaq alcanzara un máximo histórico y el S&P 500 cerrara próximo al mismo. Los tres
    principales índices revirtieron las pérdidas previas gracias a la fortaleza del sector tecnológico.
    Por otra parte, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testicó ante la Cámara de Representantes ayer, lo que
    pareció mejorar la conanza, ya que reiteró que las presiones inacionarias serán temporales. Powell describió cómo el
    exceso de inación se origina en las categorías directamente afectadas por la reapertura.
    Se redujeron las ventas de viviendas usadas en mayo menos de lo previsto. Se conocerán los índices PMI Markit
    manufacturero, composite y servicios de junio. Aumentarían las ventas de viviendas nuevas y continuarían
    contrayéndose los inventarios de crudo.
    Las principales bolsas de Europa operan en baja, a pesar de que los índices de compras mostraron un crecimiento
    comercial en auge en la región.
    En los sectores de servicios y manufactura en la eurozona, el crecimiento empresarial se aceleró a su tasa más rápida en
    15 años, ya que la demanda reprimida se liberó por la exibilización de las restricciones.
    Mejoraron los índices PMI Markit composite, manufacturero y servicios de Alemania y la eurozona en junio, aunque
    cayeron en el Reino Unido.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con las acciones de Hong Kong liderando las ganancias en la región. Las acciones
    de tecnología mostraron en su mayoría subas, en línea con las principales compañías del índice Nasdaq Composite.
    En las actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón en abril, los miembros acordaron que las medidas de
    estímulo, particularmente las de economías avanzadas, podrían resultar en un ritmo de recuperación “más rápido de lo
    esperado” para Japón y otros países.
    Se publicaron los índices PMI Markit manufacturero y servicios de Japón en junio (datos preliminares). Mejoró levemente
    el indicador económico adelantado.
    El dólar (índice DXY) opera estable, después de que los principales responsables políticos de la Fed armaron que una
    política monetaria más estricta era una posibilidad lejana tras los comentarios de Powell ante el Congreso.
    El euro no registra variaciones, a pesar de que los datos del PMI mostraron que el crecimiento empresarial de la región se
    aceleró a su ritmo más rápido en 15 años en junio tras la relajación de las medidas de bloqueo.
    El yen registra un retroceso, después de que los datos mostraran que la actividad manufacturera se expandió al ritmo
    más lento en cuatro meses en junio y la producción se contrajo rápidamente. El petróleo WTI registra ganancias,
    alcanzando su nivel más alto desde nes de 2018, luego de que un informe de la industria reforzara las perspectivas de
    mayor demanda, cuando se recuperan los viajes en Europa y Norteamérica.
    El oro muestra una suba, después de que Powell asegurara ante la Cámara de Representantes que las tasas de interés no
    subirían demasiado rápido, lo que limita la demanda del dólar. La soja registra leves pérdidas, cuando la cosecha fue
    calicada de buena a excelente en un 60%, en línea con las expectativas de los mercados, pero 2 puntos menos que la
    semana anterior.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no registran cambios, luego de que Powell reiteró en su testimonio
    ante el Congreso que las presiones inacionarias serían temporales. Los rendimientos de los bonos europeos muestran
    leves caídas.
    AMAZON.COM (AMZN) Ha consolidado su posición como la marca más valiosa del mundo en 2021, seguida por Apple,
    según un ranking global publicado por BrandZ de Kantar. La empresa de comercio electrónico se ha aanzado como la
    marca más valiosa del mundo, después de que el valor de su marca aumentara un 64% hasta los USD 683.900 millones,
    mientras que Apple, con sede en Cupertino, ha sido valorado en USD 612.000 millones. En el proceso, Amazon y Apple se
    han convertido en las primeras marcas en alcanzar el medio billón de dólares.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno haría un pago parcial de USD 430 M al Club de París y
    extiende negociación hasta marzo de 2022
    Los bonos en dólares terminaron la jornada del martes en baja, aunque sobre el nal recortaron parte de sus pérdidas
    luego de un primer acuerdo entre Argentina y el Club de París.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 0,9% y terminó ubicándose en los 1536 puntos básicos.
    El ministro de Economía, Martín Guzmán, anunció ayer un entendimiento con el Club de París que permitiría un puente
    de tiempo hasta marzo de 2022 para hacer frente a los compromisos del país con dicho organismo. Según señaló el
    ministro, implicaría un alivio nanciero para Argentina de USD 2.000 M hasta esa fecha.
    El Ministro se comunicó ayer con el Presidente del Club de París, Emmanuel Moulin, donde habrían denido los detalles
    del acuerdo. Precisó que, en el período de ocho meses, en lugar de hacerse frente a los aproximadamente USD 2.400 M
    programados, se haría un conjunto de pagos que sumarían alrededor de USD 430 M. Estimó que el primer pago se
    efectuaría el 31 de julio y el 28 de febrero de 2022.
    El entendimiento consiste en que Argentina tendría tiempo hasta el 31 de marzo del año que viene para apuntar a una
    reestructuración más permanente con el Club de París, y que Argentina continuaría haciendo esfuerzos para llegar a un
    entendimiento con el FMI que permita renanciar la deuda de USD 45.000 M.
    Por su parte, los títulos en pesos cerraron en alza. De acuerdo al índice de bonos del IAMC, los soberanos de corta
    duration ganaron en promedio 0,2%, mientras que los más largos subieron en promedio 0,4%. Las elevadas expectativas
    de inación para los próximos doce meses siguen impulsando a los bonos ligados al CER.
    CRESUD licitará ONs Clase XXXIV en dólares, a 36 meses de plazo, a una tasa ja a licitar, por un monto nominal de hasta
    USD 35,7 M. La ON devengará intereses en forma semestral y amortizará en 3 cuotas (33% a 12 meses, 33% a 24 meses y
    34% al vencimiento). El roadshow comienza ayer y naliza el 24 de junio. La licitación se realizará el 25 de junio entre las
    10 y 16 horas.
    RENTA VARIABLE: En línea con las bolsas externas, el S&P Merval subió 1,2%
    En línea con los mercados externos, la bolsa local comenzó la semana en alza, a la espera que el MSCI anuncie el próximo
    jueves si Argentina continúa en su categoría de Mercados Emergentes, o vuelve a ser de Frontera.
    De esta forma, el índice S&P Merval ganó ayer 1,2% y se ubicó en los 65.901,62 puntos, tras registrar un mínimo
    intradiario de 63.394 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.431,6 M, superando el promedio diario de la semana pasada.
    En Cedears se negociaron USD 2.770,3 M.
    Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: Pampa Energía (PAMP) +4%, Sociedad Comercial del
    Plata (COME) +3,8%, e YPF (YPFD) +3,1%, entre otras.
    En tanto, terminaron en baja: Transener (TRAN) -4%, Transportadora de Ga del Norte (TGNO4) -2,8%, y Grupo Financiero
    Valores (VALO) -1,6%, entre las más importantes.
    En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ARDs cerraron con mayoría de alzas. Sobresalieron: Edenor (EDN)
    +4,7%, YPF (YPF) +3,4%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3,1%, Central Puerto (CEPU) ++2,9%, y Banco Macro (BMA)
    +2,6%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    La deuda externa bruta disminuyó 0,7% QoQ en el 1°T21 (INDEC)
    La deuda externa bruta alcanzó al 1°T21 los USD 269.508 M, 0,7% por debajo de los USD 271.443 M registrados en el
    cierre del 4°T20, de acuerdo a datos del INDEC. Esta disminución es el resultado de la baja de la deuda del Gobierno
    general por USD 3.398 M, del Banco Central por USD 129 M y de sociedades captadoras de depósitos en USD 285 M. A su
    vez, esta reducción es compensada parcialmente por un incremento de la deuda de Sociedades no Financieras, Hogares
    e ISFLSH, por USD 1.807 M y de Otras sociedades nancieras por USD 70 M. Al 31 de marzo de 2021, el 61% de la deuda
    corresponde al Gobierno general; el 27%, a sociedades no nancieras, hogares e ISFLSH; el 9%, al Banco Central; el 1%, a
    las sociedades captadoras de depósitos y el 1%, a otras sociedades nancieras.
    La cuenta corriente mostró en el 1°T21 un superávit de USD 690 M (INDEC)
    En el 1°T21 la cuenta corriente registró un superávit de USD 690 M lo que representó una variación positiva de USD 181
    M con respecto al superávit registrado en igual trimestre del año anterior. Esto se explica por el ingreso neto registrado
    en la balanza de bienes y servicios por USD 2.629 M, y el ingreso secundario por USD 328 M, mitigado por el décit
    observado en el ingreso primario de USD 2.267 M. En el trimestre analizado, la cuenta nanciera mostró un egreso neto
    de capitales de USD 747 M. Las transacciones en Reservas Internacionales fueron de USD 680 M.
    Argentina reportó en mayo un décit scal primario de -ARS 54.520 M
    Argentina reportó en mayo un décit scal primario de -ARS 54.520 M, según datos del Ministerio de Economía. En ese
    sentido, los ingresos totales del Estado crecieron un 92,3% YoY para totalizar los ARS 631.070 M, al tiempo que el gasto
    corriente exhibió un crecimiento interanual del 18,3%. Si se toman los intereses de deuda, el resultado nanciero total
    fue decitario en -ARS 144.852 M. Así, El Sector Público Nacional acumula en el año un décit primario de -ARS 54.881 M,
    y nanciero de -ARS 306.058 M.
    La balanza comercial registró un superávit de USD 1.623 M en mayo (INDEC)
    Según el INDEC, la balanza comercial registró en mayo un superávit de USD 1.623 M. En total la balanza comercial alcanzó
    los USD 11.905 M, compuesto por un 56,8% correspondiente a las exportaciones y 43,2% por las importaciones. Este
    superávit se debió a un incremento de las importaciones de +62,4% YoY a USD 5.141 M, mientras que las exportaciones
    se incrementaron +33,2% YoY a USD 6.764 M.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales bajaron el martes USD 37 M y nalizaron en USD 42.374 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) cerró el martes con una baja de apenas cuatro centavos y se ubicó en los ARS
    163,98, dejando una brecha con la cotización del dólar ocial de 71,1%. El dólar MEP (o Bolsa) ascendió 79 centavos a ARS
    160,63, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 68,2%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó 12 centavos a ARS 95,49 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA
    compró ayer USD 40 M para acumular adquisiciones en lo que va de junio de USD 580 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en baja (S&P 500 -0,3%, Dow Jones -0,4%, Nasdaq -0,1%), al
    tiempo que el índice Dow Jones se encamina a cerrar la semana con pérdidas luego de la última actualización de política
    monetaria de la Fed. Los precios de las materias primas se recuperan tras las fuertes bajas previas, provocadas por el
    intento de China de frenar el rally alcista y por el fortalecimiento del dólar.
    La muy esperada reunión de la Reserva Federal del miércoles provocó una venta masiva de acciones. El banco central
    anunció que mantendrá las tasas de interés sin cambios, elevó su expectativa de inación para 2021 a 3,4% y adelantó
    las alzas planicadas de tasas de interés para 2023.
    Aumentaron las peticiones de subsidios por desempleo y cayó levemente el índice manufacturero de la Fed Filadela en
    junio.
    Las principales bolsas de Europa operan con caídas, ya que los mercados globales monitorean la caída de los precios de
    las materias primas, mientras continúan analizando el giro agresivo en la postura de la Reserva Federal.
    El sentimiento global estuvo dominado por el aumento de las expectativas de inación de la Fed y el avance de su plan
    de incrementar las tasas de interés. La medida hizo que el dólar subiera.
    Se desaceleró el crecimiento de las ventas minoristas del Reino Unido en mayo.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, ya que los inversores monitorearon los movimientos de las materias primas
    luego de que los precios cayeran bruscamente ayer. Asimismo, el Banco de Japón mantuvo estable la política monetaria
    (junto con su tasa de interés) y anunció una extensión de la duración de su programa de alivio por la pandemia.
    Por otra parte, el gobierno de Singapur anunció que aliviará aún más las restricciones relacionadas con el Covid-19 la
    próxima semana, aunque a un ritmo más lento de lo anunciado anteriormente, ya que las infecciones locales aún no han
    experimentado una disminución signicativa.
    Se moderó la inación de Japón en mayo.
    El dólar (índice DXY) opera con sesgo alcista, camino a registrar su mejor semana en casi 9 meses, sostenido por el
    repentino cambio de tono de la Reserva Federal respecto a los estímulos monetarios.
    El euro se mantiene estable, al tiempo que el Banco Central Europeo continúa mostrándose moderado respecto a la Fed
    en el ciclo de política monetaria.
    El yen registra un leve avance, cuando el Banco de Japón mantuvo estable su conguración de política monetaria, en
    línea con lo esperado.
    El petróleo WTI retrocede, como contrapartida de la fortaleza del dólar ante la perspectiva de subas de las tasas de
    interés. Sin embargo, todavía está en camino de terminar la semana sin cambios.
    El oro muestra un rebote, pero se encamina a marcar la peor semana en casi 9 meses, presionado por la inclinación
    agresiva de la Reserva Federal. La soja registra fuertes rebotes, debido a que los persistentes riesgos de sequía para los
    cultivos estadounidenses ayudaron a los precios a recuperar algunas de las masivas pérdidas del día anterior.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses sufren bajas, a pesar de las expectativas de inación elevadas por
    parte de la Reserva Federal y las proyecciones de alza de tasas de interés antes de lo esperado. Los rendimientos de los
    bonos europeos registran un sesgo bajista, en línea con los US Treasuries.
    ADVANCED MICRO DEVICES (AMD) y ALPHABET (GOOGL) Anunciaron el lanzamiento de T2D. "Google Cloud ha
    anunciado hoy T2D, la primera instancia de la nueva familia de máquinas virtuales Tau (VM) con procesadores AMD EPYC
    ™ de tercera generación", según ha armado el fabricante de chips en un comunicado. "Según Google Cloud, la instancia
    T2D ofrece un rendimiento absoluto un 56% superior y un rendimiento de precio superior al 40% más alto para cargas
    de trabajo de escalamiento horizontal".
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El FMI suspendería misiones a países con alto nivel de
    problemática con el Covid-19
    Los bonos argentinos en dólares terminaron alineándose a la tendencia global, en un contexto en el que los mercados
    están procesando el inesperado mensaje de la Fed sobre la política monetaria, que prevé una primera suba de tasas de
    interés posterior a la pandemia en 2023.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó +1,4% a 1493 puntos básicos.
    Pero lo positivo pasó por la noticia que, por disposición de la propia conducción del FMI por algunos meses
    permanecería suspendida la organización de misiones scalizadoras del organismo, especialmente a países con alto
    nivel de problemática con el Covid-19, como Argentina (según la prensa).
    Esto implica que en los próximos meses no habrá viajes de funcionarios técnicos del organismo al exterior, y todo el
    trabajo seguirá siendo de manera remota.
    Argentina con esta novedad quedaría (por el momento) liberada de la exigencia de la visita al país de una misión del FMI,
    como condición necesaria para que avance un acuerdo con el Club de París para postergar el vencimiento de los USD
    2.400 M que el país debe liquidar antes del 30 de julio. El Club de París había pedido una señal desde el FMI como
    requisito, pero al no haber misiones del Fondo ahora deberá aceptar otro tipo de señal de apoyo.
    Habría que aguardar en algún tipo de comunicado conjunto entre el FMI y Argentina, para que en París se tome como
    válida la promesa de los avances en las discusiones como condición indispensable para otorgar el puente de tiempo que
    necesita el país para no caer en cesación de pagos.
    Por su parte, los títulos en pesos cerraron con precios mixtos. Según el índice de bonos del IAMC, los soberanos de corta
    duration quedaron prácticamente estables, en tanto los de larga duration cerraron con una baja de 0,3% en promedio.
    RENTA VARIABLE: En línea con el exterior, el S&P Merval perdió ayer 1,7%
    En un contexto global con incertidumbre después que la Reserva Federal advirtiera que podría empezar a reducir sus
    compras de bonos y subir las tasas antes de lo previsto, el mercado local de acciones cerró en baja alineándose a la
    tendencia de las bolsas norteamericanas.
    Así es como el índice S&P Merval perdió el jueves 1,7% y se ubicó en los 66.440,20 puntos, por encima del mínimo
    intradiario de 65.982 unidades.
    El panel líder terminó mostrando un ajuste y esperamos que siga corrigendo algo más, debido a que el indicador de
    fuerza relativa (RSI) muestra pendiente negativa, al igual que el oscilador tendencial MACD que quebró su promedio
    móvil.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.188 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 2.697,4
    M.
    Las acciones más afectadas ayer fueron las de: Cresud (CRES) -5,3%, YPF (YPFD) -4,3%, Transener (TRAN) -4,2%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -3,9% y Banco Macro (BMA) -3,3%, entre las más importantes.
    Sólo cerraron con ganancias las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +2,1%, Bolsas y Mercados
    Argentinos (BYMA) +2,1%, Ternium Argentina (TXAR) +0,6%, y Central Puerto (CEPU) +0,6%.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de bajas. Sobresalieron Credud (CRESY) -7%, YPF (YPF)
    -6,6%, Ternium (TX) -4,8%, Edenor (EDN) -3,9%, Tenaris (TS) -3,8%, y Telecom Argentina (TEO) -3,8%, entre otras.
    Terminaron en alza solamente: Bioceres (BIOX) +9,8%, Globant (GLOB) +3,5%, Mercado Libre (MELI) +2,5%, Despegar
    (DESP) +0,4%.
    Indicadores y Noticias locales
    Inación mayorista subió 3,2% MoM en mayo (INDEC)
    De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas registraron un incremento de 3,2% MoM en mayo, es decir, 0,1
    puntos porcentuales (pp) por debajo de los costos minoristas de mayo (3,3%). En términos interanuales, la inación
    mayorista registró una suba de 65,9%, quedando por encima de la inación minorista (48,8%). La suba intermensual se
    explica como consecuencia del incremento de 3,3% en los productos nacionales y de 2,5% en los productos importados.
    La inación mayorista se ubicó en 25,8% en el acumulado de los primeros cinco meses de 2021.
    Costo de la construcción se incrementó 2,7% MoM en mayo
    El índice de costo de la construcción (ICC) registró un incremento de 2,7% MoM (por debajo de la inación minorista del
    mismo mes) en mayo y en los últimos doce meses registró un incremento de 60,1% YoY. La suba de mayo obedeció a
    aumentos de 4,1% en los costos de materiales, 0,9% en la mano de obra y de 4,3% en los gastos generales. De esta
    manera, los costos de construcción se han incrementado 21,1% en los primeros cinco meses del año.
    En mayo la Canasta Básica Total y Alimentaria crecieron 49,6% y 53,4% (INDEC)
    La Canasta Básica Total (CBT) registró en mayo un aumento de 2,4% MoM y 49,6% YoY, de acuerdo a datos del INDEC. Así,
    el ingreso necesario de una familia tipo para no ser considerada pobre se ubicó en ARS 64.445. En tanto, la Canasta Básica
    Alimentaria (CBA) registró un incremento de +2,8% MoM al tiempo que registró una suba de 53,4% YoY, es decir, una
    familia para no ser considerada indigente debe tener unos ingresos de ARS 27.423 mensuales.
    No habría nueva suba de combustibles ni en tarifas de luz y gas
    De acuerdo al secretario de energía, Darío Martínez, el Gobierno Nacional no planea autorizar nuevos aumentos durante
    el segundo semestre de 2021, que pese a la presión de distintos factores para que ello suceda. Asimismo, el funcionario
    señaló que el barril Brent, que cotiza en USD 74,1, presiona al precio en los surtidores, como también la situación de los
    biocombustibles y la carga impositiva, pero insistió en que no habrá nuevos aumentos para la nafta y el gasoil.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales cayeron ayer USD 291 M y se ubicaron en los USD 42.400 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) bajó ayer 5 centavos y se ubicó en los ARS 164,03, cayendo por décima rueda
    consecutiva y marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 72%. El dólar MEP (o Bolsa) anotó su mayor
    suba diaria en dos semanas, creciendo ARS 1,22 (+1,1%) a ARS 160,41, dejando una brecha con la cotización del
    mayorista de 68,2%.
    Por su parte, el dólar mayorista subió seis centavos a ARS 95,37 (para la punta vendedora), en una rueda en la que el BCRA
    terminó con saldo neutro en su intervención.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en baja (S&P 500 -0,2%, Dow Jones -0,2%, Nasdaq -0,4%), después
    de que la perspectiva de las tasas de interés de la Fed provocara un sell o. La entidad monetaria adelantó su cronograma
    de suba de tasas, con dos aumentos en 2023. El banco central también prevé que la inación alcanzará el 3,4% este año,
    muy por encima de su objetivo de 2% a largo plazo.
    Powell dijo que monitoreará la recuperación económica, raticó que una inación alta sería transitoria, y no proporcionó
    una guía sobre cuándo comenzará a reducir su programa de compra de bonos. Ante esta situación, las acciones
    tecnológicas y de materiales básicos son las más perjudicadas, mientras que las entidades nancieras se ven beneciadas
    por un aumento en las tasas.
    Cayeron los permisos de construcción en mayo, al tiempo que se contrajeron los inventarios de crudo semanales. Caerían
    las peticiones de subsidios por desempleo y el índice manufacturero de la Fed Filadela en junio.
    Las principales bolsas de Europa operan con caídas, cuando los mercados mundiales reaccionaron a los comentarios de
    la Reserva Federal de que las subas de tasas se producirían antes de lo esperado, al tiempo que elevó las expectativas de
    inación.
    Como se esperaba, el Comité Federal de Mercado Abierto dejó por unanimidad su tasa de interés de referencia a corto
    plazo cerca de cero. Pero los funcionarios indicaron que los aumentos de tasas podrían producirse a partir de 2023,
    después de decir en marzo que no habría aumentos hasta al menos 2024.
    Se aceleró la inación en la eurozona durante mayo.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con las acciones de Japón liderando las pérdidas en la región, después de que la
    Fed señalara subas de sus tasas de interés a partir de 2023. Asimismo, el empleo de Australia aumentó en 115.000
    personas de abril a mayo (por encima de los 30.000 previstos), dijo la Ocina de Estadísticas del país.
    Por otra parte, la negociación de las acciones de Next Digital en Hong Kong se detuvo el jueves, según un aviso. Eso se
    produjo después de que 5 de sus directores, incluido el editor en jefe y el director ejecutivo de la publicación, fueron
    arrestados por la policía de Hong Kong por “poner en peligro la seguridad nacional”.
    Se publicará la inación de Japón en mayo.
    El dólar (índice DXY) opera con fuerte alza, alcanzando su nivel más alto en casi 2 meses, después de que la Fed
    adelantara sus proyecciones para las primeras subas de tasas de interés posteriores a la pandemia para 2023. El euro
    muestra una caída, como contrapartida de la fortaleza del dólar, después de que los anuncios de la Fed aumentaran la
    divergencia de políticas monetarias con el BCE. La libra esterlina registra un leve retroceso, cayendo a su menor nivel en
    5 semanas, en línea con las principales divisas globales contra las que cotiza el dólar.
    El petróleo WTI retrocede tras los anuncios de la Fed, pero las pérdidas se ven limitadas por una gran caída en los
    inventarios de crudo en EE.UU., el principal consumidor de energía del mundo. El oro sufre una abrupta caída, ya que el
    dólar y los rendimientos de los US Treasuries aumentaron después de que los funcionarios de la Fed proyectaran
    aumentos de las tasas de interés antes de lo esperado.
    La soja registra fuertes pérdidas, cayendo por 7° rueda consecutiva, debido a que un dólar más fuerte empujó los precios
    a un mínimo de dos meses. Pesa también la mejora de las condiciones climáticas en EE.UU. Los rendimientos de los
    Treasuries estadounidenses se mantienen estables, ya que los inversores analizan las expectativas de inación elevadas
    de la Fed, por lo que las tasas de interés aumentarían antes de lo esperado.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran subas ante el sesgo hawkish de la Fed
    APPLE (AAPL) Estuvo planeando ofrecer su propio servicio médico de atención primaria, con médicos contratados por el
    gigante tecnológico, para implementar un programa de salud personalizado basado en suscripción. La compañía
    dirigida por Tim Cook sometió su plan a prueba tomando el control de clínicas que servían a sus empleados y creó un
    equipo formado por médicos, ingenieros, diseñadores de productos y otros.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Tesoro captó ARS 65,6 Bn a través de la licitación de Letras en
    pesos y canjeó TC21 por ARS 188,35 Bn
    El Ministerio de Economía captó ARS 65.593 M (valor efectivo adjudicado) a través de la licitación de Ledes, Lepase y
    Lecer por un valor nominal adjudicado de ARS 63.711 M. Al mismo tiempo, realizó un canje de Boncer 2021 por Boncer
    2022 (T2X2) y Boncer 2023 (T2X3) por ARS 188.349 M.
    Por otro lado, se realizó un canje del Bono del Tesoro ajustado por CER más una tasa de 2,5% con vencimiento el 22 de
    julio de 2021 (TC21) por un valor técnico adjudicado de ARS 188.349 M (VN adjudicado de ARS 36.778 M a un precio de
    ARS 5.121,20), contra un valor nominal de ARS 51.540 M de Boncer 1,3% con vencimiento el 20 de septiembre de 2022
    (T2X2) y un valor nominal de ARS 84.567 M de Boncer 1,45% con vencimiento el 13 de agosto de 2023 (T2X3).
    Los bonos en dólares cerraron el miércoles en alza, después de dos ruedas consecutivas de bajas, con la atención de los
    inversores puesta no sólo en las negociaciones con organismos multilaterales, sino en la decisión de la Fed en endurecer
    su posición contra la inación.
    La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios (en el rango de 0%-0,25%), pero funcionarios de la entidad
    señalaron que esperan dos aumentos para nes de 2023, adelantando la fecha de despegue a medida que la economía
    se recupere. En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 0,7% y se ubicó en los 1473 puntos
    básicos. El ministro de Economía, Martín Guzmán, recibió el respaldo del Tesoro de EE.UU. de cara a las negociaciones que
    Argentina lleva adelante con el FMI para alcanzar un nuevo programa de nanciamiento.
    El Tesoro norteamericano informó ayer que el subsecretario del organismo, Wally Adeyemo, mantuvo un contacto con
    Guzmán para repasar las reuniones de Argentina con el Club de París, con acreedores bilaterales y la negociación
    pendiente por un nuevo programa con el Fondo. Además dijo, que un marco sólido de política económica para
    Argentina que aporte una perspectiva para el crecimiento del empleo en el sector privado, tendría el apoyo de EE.UU. y
    la comunidad internacional.
    Por su parte, los títulos públicos en pesos cerraron el miércoles con precios mixtos. De acuerdo al índice de bonos del
    IAMC, los soberanos de corta duration cerraron estables (en promedio), mientras que los de larga duration perdieron en
    promedio 0,3%. El mercado se mantuvo atento al dato de inación minorista de mayo, que sorprendió debido a que
    mostró una cifra menor a la prevista (3,3% MoM vs. 3,8% estimado).
    MASTELLONE HERMANOS licitará el próximo 23 de junio ONs Clase H, I y J por un total en conjunto de hasta el
    equivalente de USD 45 M.
    RENTA VARIABLE: A contramano de las bolsas externas, el S&P Merval subió
    0,9%
    A contramano de la tendencia de las bolsas norteamericanas, que cayeron después que la Reserva Federal adelantara sus
    proyecciones para las primeras alzas de tasas de interés tras la pandemia a 2023 debido a una mejor situación sanitaria,
    el mercado local de acciones cerró en alza en un clima de cautela inversora a la espera de la resolución del MSCI sobre la
    reclasicación de Argentina. De esta manera, el índice S&P Merval ganó ayer 0,9% y se ubicó en los 67.575,54 puntos,
    prácticamente en el nivel máximo registrado en forma intradiaria.
    Las principales alzas se observaron en las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +3,9%, Banco Macro
    (BMA) +2,5%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +2,3%, Aluar (ALUA) +1,4%, y Cablevisión Holding (CVH) +1,2%, entre las
    más importantes.
    En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron con precios mixtos. Entre las que más subieron
    estuvieron: Mercado Libre (MELI) +1,6%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +1,5%, Banco Macro (BMA) +1,5%, YPF (YPF)
    +1,3% y Edenor (EDN) +0,8%, entre otras. En tanto, nalizaron en baja: Ternium (TX) -4,3%, IRSA Propiedades Comerciales
    (IRCP) -2,8%, Tenaris (TS) -1,7%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -1,3%, Despegar (DESP) -1,3% y Cresud (CRESY)
    -0,7%, entre las más importantes.Sólo cerraron en baja: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -1,1%, Transener (TRAN)
    -0,7%, Mirgor (MIRG) -0,5%, Cresud (CRES) -0,5% y Grupo Financiero Valores (VALO) -0,5%.
    Indicadores y Noticias locales
    La inación se ubicó en 3,3% en mayo, el nivel más bajo en seis meses (INDEC)
    En mayo la inación minorista (IPC) aumentó 3,3% respecto a abril, desacelerándose luego de registrar una suba de 4,1%
    en el mes previo, siendo la segunda baja consecutiva tras el pico de 4,8% registrado en marzo y el nivel más bajo en seis
    meses. Asimismo, en los últimos 12 meses registró un incremento de 48,8%, y se ubicó por debajo de lo estimado por
    privados y en el R.E.M. del BCRA (se preveía un aumento de 3,6%). De esta manera, el IPC acumuló en los primeros cinco
    meses del año un incremento de 21,5% YoY. Las divisiones de mayor incremento en el mes fueron Transporte (6,0%) y
    Salud (4,8%).
    Consumo masivo se contrajo 3,5% YoY en mayo (privados)
    De acuerdo a privados, el consumo masivo registró una contracción de 3,5% YoY en mayo, lo que supone una
    desaceleración de la caída respecto de las dos últimas mediciones, en las que había terminado con bajas de 18,3% en
    marzo y 9,1% en abril. De esta manera, se completa el decimotercer mes consecutivo de comportamiento negativo
    debido a la pérdida del poder adquisitivo frente a la suba de los precios de la canasta básica. En ese sentido, en los
    primeros cinco meses del año se acumula una contracción de 8,4%.
    Principio de acuerdo para la apertura parcial de exportaciones de carne bovina
    Según la prensa, frigorícos y el Ejecutivo nacional alcanzaron un principio de acuerdo para abrir parcialmente las
    exportaciones de carne bovina, que permanecen cerradas desde mayo para evitar alzas en los precios domésticos. En ese
    sentido, la Mesa de Enlace se reunirá con frigorícos exportadores luego de este avance de acuerdo entre el Gobierno y
    frigorícos con el cual se levantarían cerca de un 65% de las restricciones a las exportaciones de carne vacuna.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron ayer USD 25 M y nalizaron en USD 42.691 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) anotó su décima baja consecutiva, al perder ayer 17 centavos (-0,1%) y
    ubicándose en ARS 164,08, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 72,1%. en tanto, el dólar MEP (o Bolsa)
    subió 47 centavos (+0,3%) a ARS 159,19, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 67%.
    por su parte, el tipo de cambio mayorista, tuvo un alza de apenas un centavo y cerró en ARS 95,31, en un marco en el que
    el BCRA compró el miércoles cerca de USD 90 M y acumula este mes adquisiciones por más de USD 530 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana dispares (S&P 500 -0,1%, Dow Jones -0,2%, Nasdaq +0,1%), antes
    de la actualización de opiniones de la Fed sobre su política monetaria. La reunión se produce en un contexto en el que la
    inación se acelera, con los precios al productor aumentando a su tasa anual más rápida en casi 11 años durante mayo.
    No se espera que el banco central haga ningún cambio de política, pero podría indicar que reduciría su compra de bonos
    a largo plazo (tapering). La Fed también dará a conocer nuevos pronósticos económicos, que podrían indicar una posible
    primera suba de tasas prevista para 2023.
    Cayeron las ventas minoristas en mayo y el índice manufacturero Empire State en junio. Creció el índice de producción
    industrial en mayo. Se incrementarían los inicios de viviendas, al tiempo que continuarían contrayéndose los inventarios
    de crudo semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves alzas, al tiempo que los mercados esperan el resultado de la reunión
    de política monetaria de la Fed. Los inversores están atentos a indicios de si el banco central de EE.UU. está comenzando
    a preocuparse por el aumento de la inación.
    Por otra parte, aunque la inación del Reino Unido haya superado las expectativas en mayo, aún hay una capacidad
    ociosa signicativa en el mercado laboral, por lo que es poco probable que se desarrolle una espiral salarial. Por lo tanto,
    las presiones sobre el IPC deberían ser temporales.
    Se aceleró la inación del Reino Unido en mayo.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, ya que los inversores esperaban la decisión de la Fed sobre las tasas de interés y
    la política monetaria, al tiempo que analizaban los recientes datos económicos de la región. Las acciones de China
    lideraron las pérdidas entre los principales mercados.
    Se incrementaron las exportaciones e importaciones de Japón en mayo, aunque su saldo comercial pasó a décit. La tasa
    de desempleo de China se mantuvo estable, mientras que aumentaron la producción industrial y las ventas minoristas
    en mayo (pero menos de lo previsto).
    El dólar (índice DXY) opera estable, antes de la próxima reunión de la Fed, donde los inversores buscarán cualquier señal
    de respuesta de la entidad al aumento de la inación en EE.UU.
    La libra esterlina muestra una suba, después de que la inación británica subiera inesperadamente por encima del
    objetivo del 2% del Banco de Inglaterra en mayo.
    El yen registra un leve aumento, cuando las exportaciones de Japón aumentaron al ritmo más rápido desde 1980 en
    mayo, lo que ayudó a la tercera economía más grande del mundo a compensar la lenta demanda interna.
    El petróleo WTI opera con ganancias por 5° jornada consecutiva, respaldado por una recuperación en la demanda tras la
    pandemia y por una posible caída en los inventarios de crudo de EE.UU.
    El oro se mantiene estable, ya que los inversores esperan cualquier señal de disminución anticipada de los estímulos
    monetarios de la Fed para denir posiciones en activos de cobertura.
    La soja registra pérdidas, después de que la Asociación Nacional de Procesadores de Semillas Oleaginosas (NOPA) de
    EE.UU. dijo que se trituraron 163,5 millones de bushels de soja en mayo, frente a 160,3 millones de abril.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran leves caídas, incluso cuando los inversores esperan el
    resultado de la reunión de política monetaria de la Fed por la tarde.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran leves bajas, en línea con los US Treasuries.
    CONFLUENT: La plataforma de transmisión de eventos busca recaudar hasta 759 millones de dólares a través de una
    oferta pública inicial en Estados Unidos, con el objetivo de una valoración de alrededor de USD 8.300 M, según un
    documento regulatorio.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares siguen ajustando. Hoy licitación de Letras en
    pesos y canje de TC21.
    Los soberanos en dólares terminaron ayer en baja en el exterior, en un marco en el que los inversores se manejan con
    cautela frente a las negociaciones entre Argentina con el FMI y el Club de París.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 0,5% y se ubicó en los 1483 puntos básicos.,
    Por otro, en el país avanza la campaña de vacunación, y genera cierta esperanza que el impacto de la segunda ola de
    Covid-19 sea más corto al esperado hace un mes atrás.
    Asimismo, el próximo 25 de junio el directorio del FMI analizará la propuesta de ampliación de los Derechos Especiales
    de Giro (DEG), un tema clave para Argentina ya que, a partir del previsto incremento en el capital del organismo, el país
    podría aumentar sus reseras en unos USD 4.355 M.
    En 10 días los directores ejecutivos del FMI discutirán una nueva asignación de DEGs de USD 650.000 M para ayudar a la
    recuperación mundial del Covid-19 y proporcionar liquidez adicional al sistema económico mundial complementando
    los activos de reserva de los 190 miembros del Fondo. Tras esta decisión, la iniciativa debe ser aprobada por la Junta de
    Gobernadores (los países miembros) del organismo con el 85% de los votos y aún no hay fecha para tal encuentro.
    Los bonos en dólares cerraron con precios dispares en la jornada del martes. Según el índice de bonos del IAMC, los
    títulos de corta duration subieron en promedio 0,2%, mientras que los de larga duration cerraron con una baja de 0,2%
    (en promedio).
    El Ministerio de Economía anunció un nuevo llamado a licitación de cinco Letras del Tesoro (Ledes, Lepase y Lecer), y la
    conversión del Boncer 2021 (TC21) por una canasta de títulos CER con vencimiento en 2022 y 2023 (T2X2 y T2X3).
    La recepción de ofertas comenzará a las 10 y nalizará a las 15 horas de hoy (T). La liquidación de las ofertas se efectuará
    el día viernes 18 de junio de 2021 (T+2).
    VISTA OIL & GAS colocó ONs Clase IX dollar linked, a 24 meses de plazo y a una tasa ja de 4%, por un monto de USD 38,79
    M. También la empresa colocó ONs Clase X en UVAs, a 45 meses de plazo y a una tasa ja de 4%, por un valor de UVAs
    39.093.997 equivalente a ARS 3.104,1 M al valor UVA inicial y USD 32,6 M al tipo de cambio inicial. Ambas ONs
    devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval revierte pérdidas de media rueda y terminó
    con una ligera alza
    El mercado local de acciones revirtió las pérdidas de media jornada y registró ayer una ligera alza, en medio de una
    elevada volatilidad a nivel global por las expectativas en torno a la postura que tomará la Fed frente a los niveles de
    inación de EE.UU.
    De esta forma, el índice S&P Merval ganó 0,3% y se ubicó en los 67.005,83 puntos, tras registrar un valor mínimo
    intradiario de 65.238 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.118,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 1.959,8
    M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron el martes fueron las de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4)
    +5,7%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +2,4%, y Transener (TRAN) +1,5%, entre otras.
    Sin embargo, terminaron en baja las acciones de: Edenor (EDN) -2,4%, Cresud (CRES) -2% y Cablevisión Holding (CVH)
    -1,1%, entre las más importantes.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron ayer con mayoría de caídas. Sobresalió a la baja Bioceres (BIOX)
    -8,9%, IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) -5%, Ternium (TX) -3%, Cresud (CRES) -2,8%, y Mercado Libre (MELI) -2%,
    entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Capacidad instalada de abril alcanzó el 63,5% (INDEC)
    La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante abril de 2021 su segundo nivel más alto en 25
    meses para ubicarse en 63,5%, 21,5 puntos porcentuales por encima del mismo mes de 2020, cuando fue del 42,0%,
    según el INDEC. En ese sentido, los sectores que mostraron mejor performance fueron: Sustancias y Productos Químicos
    (75,4%), Productos minerales no metálicos (74,7%), Renación de Petróleo (73,1%), Papel y cartón (73,0%), Industrias
    metálicas básicas (68,9%), Productos del Tabaco (65,7%) y Productos alimenticios y bebidas (64,8%).
    Préstamos a empresas cayeron 2,5% real en primeros siete días hábiles de junio
    De acuerdo a la prensa, los préstamos a empresas cayeron en mayo 4,4% MoM en términos reales. Esta dinámica
    continuó en los primeros siete días hábiles de junio, con una nueva contracción mensual real de 2,5% (crecen 0,5%
    nominal respecto al promedio de los primeros 7 días de mayo), que, si se conrma al terminar el mes, será la décima
    consecutiva.
    Consumo de servicios públicos bajó 2,2% YoY en marzo (INDEC)
    Según el INDEC, el índice que mide el consumo de servicios públicos cayó 2,2% YoY en marzo de 2021 y alcanzó 33 meses
    de continua contracción interanual. En relación con el mes de febrero de 2021, la serie sin estacionalidad del índice
    registra una expansión en su nivel de 2,4% MoM. Al mismo tiempo, el índice serie tendencia-ciclo tuvo una variación
    positiva de 0,9% en febrero respecto al mes anterior.
    Se promulgó la ley que establece nuevas escalas de Ganancias para empresas
    El Gobierno promulgó hoy la ley que establece las nuevas escalas de Ganancias para las empresas, bajo el Decreto
    387/2021 que promulga la Ley de Impuesto a las Ganancias N° 27.630. La norma ja una alícuota de 25% a partir de los
    ARS 5 M. La iniciativa apunta a aliviar la carga scal para las pequeñas y medianas empresas, al proponer una estructura
    de alícuotas marginales escalonadas con tres segmentos en función del nivel de ganancia neta imponible acumulada de
    cada sociedad.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales disminuyeron el martes USD 54 M y nalizaron en USD 42.666 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) continuó con su sendero descendente y retrocedió ayer 14 centavos (-0,1%)
    a ARS 164,25, dejando una brecha con la cotización ocial mayorista de 72,4%. El dólar MEP (o Bolsa) después de ocho
    bajas consecutivas y avanzó 77 centavos (+0,5%) a ARS 158,72, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC
    de 66,5%.
    Por su lado, el tipo de cambio mayorista subió ayer cinco centavos para ubicarse en ARS 95,30 (vendedor), en una rueda
    en la que el BCRA compró USD 25 M.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana estables (S&P 500 +0,1%, Dow Jones sin cambios, Nasdaq +0,2%),
    antes de la próxima reunión de política monetaria de la Fed. Previamente, los índices Nasdaq Composite y S&P 500
    registraron nuevos máximos históricos.
    Los inversores vuelven a invertir en acciones de crecimiento a medida que los rendimientos de los bonos siguen
    cayendo. Aunque no se espera que el banco central tome ninguna medida, sus proyecciones de tasas de interés, compra
    de activos, inación y economía podrían afectar a los mercados.
    Se deteriorarían las ventas minoristas en mayo y el índice manufacturero Empire State en junio. Continuaría creciendo el
    índice de producción industrial en mayo.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves ganancias, mientras los inversores esperan el inicio de la última
    reunión de política monetaria de la Fed. Los mercados están atentos a indicios de si el banco central de EE.UU. está
    comenzando a preocuparse por el aumento de la inación.
    Por otra parte, EE.UU. y la Unión Europea han resuelto una disputa de 17 años sobre los subsidios a los aviones, dijo la
    presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen. La UE había pedido a la Casa Blanca llegar a un acuerdo para
    poner n a los aranceles comerciales impuestos durante la presidencia de Trump, en relación con una disputa entre
    Airbus y Boeing que surgió por primera vez en 2004.
    El desempleo del Reino Unido se redujo levemente en abril. Se desaceleró la inación de Alemania en mayo, mientras
    que cayó el superávit comercial de la eurozona en abril.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con los mercados de Australia y Japón liderando las subas en la región. Esta suba
    se produce cuando el directorio del Banco de la Reserva de Australia acordó que sería “prematuro” cesar el programa de
    compra de bonos, según mostraron las minutas de la reunión de política monetaria.
    Cayó el índice de actividad del sector servicios de Japón. Se incrementarían las exportaciones e importaciones en mayo,
    aunque se revertiría su superávit comercial. Se conocerá la tasa de desempleo de China.
    El dólar (índice DXY) opera con leves subas, antes de la reunión de la Fed muy esperada que podría indicar un cambio en
    el plan de compra masiva de bonos.
    El euro muestra un sesgo bajista, como contrapartida de la fortaleza del dólar, a pesar de que el superávit comercial de la
    eurozona fue casi cinco veces mayor en abril respecto al año anterior.
    La libra esterlina registra un marcado retroceso, cuando el impacto de que Gran Bretaña y Australia anunciaran un
    acuerdo comercial aún no estaba claro, pero se espera que el acuerdo benecie a los agricultores australianos.
    El petróleo WTI opera con ganancias por cuarta jornada consecutiva, ya que la perspectiva de un suministro adicional
    desde Irán se desvaneció cuando se dilataron las conversaciones sobre un acuerdo nuclear de EE.UU. con Teherán.
    El oro se mantiene estable, mientras los inversores esperan la reunión de política monetaria de la Fed prevista para esta
    semana, que podría dar señales sobre un eventual retiro del apoyo económico.
    La soja registra ganancias, después de que un informe del USDA determinó que las condiciones de la cosecha están por
    debajo de las expectativas del mercado, incluso cuando mejoran las previsiones climáticas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no muestran cambios, mientras los inversores esperan por los
    comentarios de la reunión de la Fed previstos para nales de la semana.
    Los rendimientos de los bonos europeos se mantienen estables, en línea con los US Treasuries.
    ALPHABET (GOOGL) Ha intensicado su competencia contra Microsoft al mostrar múltiples actualizaciones de la interfaz
    de productividad Workspace, incluidas nuevas funciones para los usuarios con cuentas gratuitas, un plan de pago para
    emprendedores y nuevas capacidades para su sistema de videoconferencia Meet, con la intención de competir con
    Zoom Video.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licitará mañana Ledes, Lepase y Lecer, y realizará un
    canje de TC21 por T2X2 y T2X3
    El Ministerio de Economía anunció un nuevo llamado a licitación de cinco Letras del Tesoro (Ledes, Lepase y Lecer), y la
    conversión del Boncer 2021 (TC21) por una canasta de títulos CER con vencimiento en 2022 y 2023 (T2X2 y T2X3).
    Se reabrirán las emisiones de las Letras a descuento (Lede) con vencimiento el 30 de septiembre de 2021 (S30S1), la
    emisión de la Letra a tasa Badlar (Lepase) más un margen de 200 bps con vencimiento el 30 de septiembre de 2021
    (SS301), la emisión de la Letra a descuento (Lede) con vencimiento el 30 de noviembre (S30N1), la emisión de la Letra
    ajustada por CER a descuento (Lecer) con vencimiento el 31 de marzo de 2022 (X31M2) y la emisión de la Letra ajustada
    por CER (Lecer) con vencimiento el 23 de mayo de 2022 (X23Y2).
    El precio de la reapertura de estos títulos será determinado en la licitación.
    Por otro lado, se realizará un canje del Bono del Tesoro ajustado por CER más una tasa de 2,5% con vencimiento el 22 de
    julio de 2021 (TC21) contra una canasta compuesta en un 40% de la reapertura de la emisión del Boncer 1,3% con
    vencimiento el 20 de septiembre de 2022 (T2X2) y en un 60% de la reapertura de la emisión del Boncer 1,45% con
    vencimiento el 13 de agosto de 2023 (T2X3).
    El TC21 se tomará a un valor técnico de ARS 5.121,20 por cada lámina de VN ARS 1.000, mientras que los T2X2 y T2X3 se
    colocarán a un precio de ARS 1.461,78 y ARS 1.336,33 (respectivamente), por cada 1.000 nominales.
    La recepción de ofertas comenzará a las 10 y nalizará a las 15 horas del miércoles 16 de junio de 2021 (T). La liquidación
    de las ofertas se efectuará el día viernes 18 de junio de 2021 (T+2). Los bonos en dólares cerraron la rueda del lunes con
    caídas, mostrando una corrección de precios después de las subas de las últimas dos semanas que ayudaron a los títulos
    a recuperar parte de lo perdido desde que salieron a cotizar en septiembre tras la reestructuración de deuda.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó +0.7% y se ubicó en los 1476 puntos básicos. Recordemos
    que Argentina entró a nes de mayo en un período de gracia por 60 días para cancelar uno pago de USD 2.400 M con el
    Club de París, mientras busca renegociar una deuda con el FMI por unos USD 45.000 M.
    Por su parte, los soberanos en pesos operaron mixtos ayer. Según el índice de bonos del IAMC, los títulos de corta
    duration ganaron en promedio 0,1%, mientras que los títulos más largos mostraron una ligera baja en promedio.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval arrancó la semana con una suba de 1,1%
    El mercado local de acciones arrancó la semana con ganancias y retomó la tendencia alcista después de manifestarse con
    una ligera caída la semana pasada, en un contexto de cautela inversora frente a la segunda ola de Covid-19 y con la
    atención puesta en la reclasicación de Argentina en el índice MSCI.
    De esta forma, el índice S&P Merval ganó el lunes 1,1% y se ubicó en los 66.836,83 puntos, tras registrar de manera
    intradiaria un máximo de 67.379 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.148,8 M, ubicándose por debajo del promedio diario de la
    semana anterior. En Cedears se negociaron ayer ARS 2.393,2 M.
    Las acciones que mostraron un mejor comportamiento fueron las de: Transener (TRAN) +6,2%, Holcim Argentina (HARG)
    +4,1%, Grupo Supervielle (SUPV) +3,3%, Edenor (EDN) +3%, y Cablevisión Holding (CVH) +2,8%, entre las más
    importantes. Sólo terminaron en baja: Telecom Argentina (TECO2) -1,3%, Grupo Financiero Valores (VALO) -1,2%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -1%, y Loma Negra (LOMA) -0,8%.
    En la bolsa de Nueva York, las acciones argentinas ADRs terminaron con precios mixtos. Subieron: Grupo Supervielle
    (SUPV) +6,3%, IRSA (IRS) +5,3%, Vista Oil & Gas (VIST) +4,2% y Edenor (EDN) +4,2%, entre otras. Sin embargo, cayeron:
    Bioceres (BIOX) -5,6%, Adecoagro (AGRO) -5,4%, Ternium (TX) -4,3%, y Corporación América (CAAP) -4%, entre las más
    importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Recesión generó que se perdiera un trimestre de producción (privados)
    De acuerdo a privados, entre 2018, 2019 y 2020, la recesión económica generó que se perdiera el equivalente a un
    trimestre de producción de un año normal. La actividad industrial tuvo un peor desempeño: se perdieron 4,4 meses de
    producción. En ese sentido, la producción estuvo 5%, 7% y 14% debajo del año de referencia en cada uno de los últimos
    3 períodos, respectivamente.
    Producción petroquímica aumentó 8,0% YoY en abril
    De acuerdo a la Cámara de la Industria Química y Petroquímica, las ventas locales de la industria química y petroquímica
    registraron en abril un incremento del 51% interanual, mientras que la producción marcó una suba del 8% respecto al
    mismo mes de 2020, con lo cual el acumulado del primer cuatrimestre resultó negativo en un 8%. En lo que respecta a
    las exportaciones, la entidad empresarial detalló que en abril reejaron una suba del 10% interanual, con lo cual el
    trimestre cerró con una retracción de 20%.
    Ventas informales se incrementaron 21,3% MoM durante mayo
    La Cámara Argentina de Comercio (CAC) dio a conocer que las ventas callejeras en CABA se incrementaron en mayo, al
    registrar 21,3% más de puestos en calles y avenidas de la ciudad con relación al mes previo. Sin embargo, registró una
    caída de 37,5% en comparación con el mes inmediatamente anterior al comienzo de las restricciones por la pandemia
    (febrero de 2020). En ese sentido, las diez cuadras más afectadas contuvieron al 72,8% del total de puestos.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron ayer USD 19 M y nalizaron en USD 42.720 M.
    Tipo de cambio
    Los dólares nancieros iniciaron la semana en baja y manifestaron su octavo retroceso consecutivo, en un contexto en el
    que el Banco Central sigue acumulando reservas. Así, el dólar contado con liquidación (implícito) perdió ayer 37 centavos
    (-0,2%) a ARS 164,39, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 72,6%. El dólar MEP (o Bolsa) cayó 14
    centavos (-0,1%) y se ubicó en ARS 157,95, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 65,8%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó 12 centavos a ARS 95,25 (vendedor), en un marco en el que el BCRA
    compró USD 80 M, y acumula en lo que va del mes de junio adquisiciones por casi USD 430 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana dispares (S&P 500 sin cambios, Dow Jones -0,1%, Nasdaq +0,3%),
    cuando el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo antes del inicio de una semana clave a la espera de la reunión de la Fed. Los
    inversores están demandando nuevamente acciones tecnológicas y de crecimiento a medida que se reducen los
    rendimientos de los bonos.
    Aunque no se espera que el banco central tome ninguna medida, sus proyecciones de tasas de interés, compra de
    activos, inación y economía podrían mover a los mercados. La Fed aumentaría su pronóstico de un alza de tasas
    después de anunciar en su actualización trimestral que las mantendría cerca de cero hasta 2023.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves ganancias, cerca de niveles máximos, ya que los inversores aguardan
    la reunión de la Fed prevista para esta semana. Los mercados están atentos a indicios de si el banco central de EE.UU. está
    comenzando a preocuparse porque el aumento de la inación no sea transitorio.
    Por otra parte, se espera que el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, anuncie una extensión de las
    restricciones por el Covid-19 durante la jornada, mientras el país lucha contra un aumento en los casos de la variante
    Delta descubierta por primera vez en India.
    Se aceleró la producción industrial de la eurozona en abril.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con los mercados de Australia, China y Hong Kong cerrados hoy por feriados. El
    índice Nikkei 225 en Japón subió un 0,74% para cerrar en 29.161,80 puntos, mientras que El Kospi de Corea del Sur cerró
    ligeramente al alza.
    Las acciones de empresas ligadas a criptomonedas mostraron ganancias después de que el CEO de Tesla, Elon Musk,
    dijera que reanudará las transacciones de bitcoins una vez que conrme “un uso razonable de energía limpia
    (aproximadamente 50%) por parte de los mineros con una tendencia futura positiva”.
    Mejoró la producción industrial de Japón en abril.
    El dólar (índice DXY) opera con leves bajas, después de registrar su mayor alza en 6 semanas, antes de la reunión de la Fed
    muy esperada que podría indicar un cambio en las perspectivas de la política monetaria estadounidense.
    El euro muestra subas, como contrapartida de la debilidad del dólar, cuando los inversores aguardan deniciones de la
    Fed respecto al futuro de la política monetaria.
    La libra esterlina registra un sesgo bajista, ante la noticia de que Gran Bretaña iba a retrasar el n de las medidas de
    distanciamiento social mientras el gobierno intenta frenar un rápido aumento de las infecciones por Covid-19.
    El petróleo WTI opera con ganancias, alcanzando sus niveles más altos en más de 2 años, apoyado por la recuperación
    económica y la perspectiva de una mayor demanda de combustibles en los países desarrollados.
    El oro cae, presionado por un dólar rme, mientras los inversores esperan las señales de la reunión de política monetaria
    de la Fed prevista para nales de esta semana.
    La soja registra fuertes pérdidas, debido a que los nuevos pronósticos de lluvia en las zonas productivas de EE.UU.
    mejoraron las perspectivas de la cosecha.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no muestran cambios, mientras los inversores ignoran el aumento
    en la inación y esperan los comentarios de la reunión de la Fed para nales de la semana.
    Los rendimientos de los bonos europeos se mantienen estables, en línea con los US Treasuries.
    ALPHABET (GOOGL) dio a conocer una opción para que las pequeñas empresas actualicen sus cuentas de Gmail para
    mayores funcionalidades de calendario, chat de video y boletín de correo electrónico. Google Workspace Individual, que
    comienza en USD 7,99 mensuales, incluido un descuento temporal de USD 2, se suma a los esfuerzos en expansión de la
    compañía para que los usuarios se suscriban a algunos de sus servicios como YouTube y Google Photos a cambio de más
    soporte y funciones de las que están disponibles de forma gratuita. Las ventas por suscripción podrían ayudar a Google
    a aumentar los ingresos más allá de la publicidad.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Sergio Massa viajó a EE.UU. en busca de apoyo de cara a la
    negociación con el FMI
    Los bonos en dólares terminaron la semana pasada con ganancias, y continuaron recortando las pérdidas que
    maniestan en lo que va del año.
    Los soberanos continúan siendo impulsados por las expectativas sobre un pronto acuerdo de Argentina con el FMI y el
    Club de París. Pero la preocupación por el desarrollo de la economía doméstica, en medio de una segunda ola de
    contagios de Covid-19, todavía persiste y genera incertidumbre en los inversores. El riesgo país se ubicó en los 1466
    puntos básicos, disminuyendo en la semana 2,7% (40 unidades).
    El presidente de la Cámara de Diputados, Sergio Massa, inició el n de semana una visita de 5 días a EE.UU. con el objetivo
    de conseguir el apoyo de Washington de cara a la negociación de Argentina con el FMI. La gira de Massa tendrá un perl
    más político que técnico, dado que el Gobierno necesita conseguir que la administración de Joe Biden, apoye al país en
    el FMI, donde tiene el 17% de peso en el organismo y, en consecuencia el voto clave. El presidente Alberto Fernández y
    el mandatario del Gobierno de España, Pedro Sánchez, encabezaron la semana pasada una reunión de trabajo en Buenos
    Aires y recibieron a una veintena de empresarios de ambos países. El mandatario argentino tiene previsto viajar a París el
    28 y 29 de junio.
    Sin haber llegado aún a un acuerdo con el FMI, Argentina comenzará a abonar en julio la deuda que reestructuró el
    gobierno en septiembre de 2020. El próximo 9 de julio vencerá la primera cuota de intereses de los nuevos bonos
    Globales y Bonares por unos USD 155 M. Por otro lado, el mes que viene también expirarán capital e intereses por USD
    350 M de créditos con organismos multilaterales y préstamos bilaterales.
    Por su parte, los bonos en pesos (en especial los ligados al CER) se volvieron a manifestar en alza en las últimas cinco
    ruedas, en un contexto en el que las expectativas de inación para los próximos doce meses siguen siendo elevadas.
    Según el índice de bonos del IAMC, los títulos de corta duration subieron en promedio 0,4%, en tanto los de larga
    duration cerraron con una suba de 0,7% en promedio. Esta semana se conocerá la inación de mayo, para la cual se
    espera se ubique por debajo del 4% pero por encima del 3%.
    CRESUD realizará un canje hasta el día 28 de junio, de ONs existentes por nuevas Clase XXXIII en dólares, a 36 meses, a
    tasa ja de 9% nominal anual, por un monto de hasta USD 35,74 M. Recordamos que también JOHN DEERE realizará un
    canje hasta el 22 de junio, de ONs Clase XI y XIII, por nuevas ONs Clase VII en dólares las cuales serán integradas: en
    efectivo y/o en especie.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval cerró la semana con una ligera pérdida y se
    mantuvo sobre los 66.000 puntos
    El mercado local de acciones cerró la semana con una ligera baja, en un contexto en el que inversores aprovecharon los
    altos precios para tomar ganancias, en medio de una segunda ola de contagios de Covid-19 que preocupa sobre el
    desarrollo de la economía doméstica.
    El mercado no sólo estuvo atento a este driver, sino además a la decisión del MSCI sobre si Argentina pasará de Mercado
    Emergente a Mercado Fronterizo (conclusión que se sabrá el 24 de junio), y a las negociaciones de Argentina con
    organismos multilaterales. En este sentido, el índice S&P Merval perdió en las últimas cinco ruedas apenas 0,2% y cerró
    en 66.093,97 puntos, tras registrar un máximo semanal de 69.688,41 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó en la semana los ARS 9.783,5 M, marcando un promedio diario de ARS
    1.956,7 M y superando el monto negociado en Cedears que fue de ARS 8.467,9 M. Las acciones que mejor performance
    tuvieron en las últimas cinco jornadas fueron las de: Edenor (EDN) +17%, Cablevisión Holding (CVH) +8,4%, Transener
    (TRAN) +6,6%, entre otras. Sin embargo, terminaron en baja en la semana: Pampa Energía (PAMP) -3,5%, Grupo
    Supervielle (SUPV) -2,5% y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -1,6%, entre las más importantes.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron la semana con precios dispares. Subieron: Edenor (EDN) +16,3%,
    Telecom Argentina (TEO) +5,9%, Mercado Libre (MELI) +5,1%, Ternium (TX) +4,2% y Cresud (CRESY) +4%, entre otras.
    Cayeron: Vista Oil % Gas (VIST) -6,2%, Grupo Supervielle (SUPV) -3,9%, Corporación América (CAAP) -2,8%, Bioceres
    (BIOX) -1,9%, y Tenaris (TS) -1,2%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Ventas minoristas cayeron en mayo 7,0% MoM (CAME)
    Las ventas minoristas crecieron 29,6% YoY en mayo y en lo que va del año acumulan una suba de 29,6%, según la
    Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME). En la comparación mensual mayo-abril 2021, las ventas
    cayeron 7% debido al impacto de la nueva ola de Covid-19 y de las restricciones impuestas para bajar el ritmo de
    contagio. Las ventas minoristas pymes resultaron 18,8% menores a mayo de 2019, que es el año más cercano de
    confrontación dadas las condiciones atípicas que ocurrieron en 2020.
    Inación de mayo se habría incrementado a 49,4% YoY (IET)
    El IET dio a conocer que la inación del mes de mayo habría sido de 3,7% MoM y de 49,4% YoY lo que representa una suba
    de casi 15 puntos porcentuales respecto a noviembre pasado. La inación acumulada de los primeros cinco meses de
    2021 es de 29,0%. La inación de mayo estuvo motorizada en primer lugar por Vivienda +5,2%, Comunicaciones +4,5%
    y +Salud 4,0%. Alimentos y bebidas subió muy parecido a la media +3,8%.
    Décit primario de ARS 72.807 M durante mayo (OPC)
    De acuerdo a la OPC, durante mayo los ingresos totales fueron de ARS 648.496 M, registrando una caída en términos
    reales de 39,0% YoY, a partir de la disminución de la asistencia del BCRA al Tesoro Nacional. Por su parte, los gastos
    primarios (ARS 671.303 M) registraron una caída real de 17,2% YoY, como consecuencia de las variaciones negativas de la
    mayoría de sus componentes. Esta dinámica, de incremento de los recursos (neto de utilidades del BCRA) y reducción de
    gastos, resultó en un décit primario de ARS 72.807 M, lo que implicó una mejora de 81,2% YoY con relación al
    desequilibrio alcanzado en el mismo mes del año pasado.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron USD 496 M en la semana y se ubicaron en USD 42.701 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) perdió ARS 1,44 en la semana y terminó en ARS 164,76, marcando una brecha
    con la cotización del mayorista de 73,2%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) bajó en la semana ARS 2,77 (-1,7%) y se ubicó
    en ARS 158,09, dejando un spread con la divisa que cotiza en el MULC de 66,2%.
    El tipo de cambio mayorista subió en la semana 27 centavos a ARS 95,13 (vendedor), mostrando la corrección semanal
    más baja de las dos últimas semanas. Esto se dio en un contexto en el que el Banco Central compró USD 240 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves alzas (S&P 500 +0,1%, Dow Jones +0,2%, Nasdaq +0,2%),
    después de que el S&P 500 alcanzara un nuevo máximo durante las operaciones de ayer, a pesar de que los datos de
    inación resultaron más altos de lo esperado.
    El Índice de Precios al Consumidor avanzó un 5% en mayo con respecto al año anterior, marcando su ritmo más rápido
    desde 2008. Sin embargo, habría suciente evidencia para sostener las armaciones de la Fed de que esta situación seria
    transitoria. La entidad anunciaría en agosto o septiembre una reducción de su programa masivo de compra de bonos,
    con recortes efectivos a partir de principios de 2022.
    Se desaceleró la inación mensual de mayo, mientras que cayeron las peticiones de subsidios por desempleo. Se redujo
    el décit presupuestario federal de mayo. Mejoraría la conanza del consumidor de la Universidad de Michigan en junio.
    Las principales bolsas de Europa operan con ganancias, al tiempo que los mercados globales parecen ignorar el fuerte
    aumento de la inación estadounidense, al tiempo que se especula que dicho fenómeno sea transitorio, en línea con la
    postura de la Fed.
    Por otra parte, los líderes del G-7 se reúnen el viernes en Cornwall, Reino Unido, y el primer ministro británico Boris
    Johnson propondrá que las grandes economías donen mil millones de dosis de vacunas contra el Covid-19 a países en
    desarrollo. Se respaldaría públicamente la aplicación de un impuesto corporativo mínimo global del 15%.
    Cayó la producción manufacturera en el Reino Unido durante abril, mientras que tanto el saldo comercial como el PIB
    mensual se mantuvieron estables.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, al tiempo que el índice BSE Sensex de India alcanzó un nuevo récord. El resto de
    los principales índices en la región no mostraron cambios signicativos.
    Este comportamiento se produjo tras la publicación del esperado informe de inación de EE.UU. Los precios al
    consumidor aumentaron un 5% en mayo, siendo su ritmo más rápido desde agosto de 2008.
    El dólar (índice DXY) opera con leves subas, ya que los mercados ignoraron el alto número de inación, adoptando la
    postura de la Fed acerca de que probablemente sea un problema temporal.
    El euro muestra pérdidas, al tiempo que los funcionarios del BCE han enfatizado que la política monetaria solo necesitará
    ajustarse si la inación se vuelve más sostenida, lo que actualmente consideran poco probable.
    El yen registra un sesgo bajista, debido a que los operadores ignoraron la publicación de datos inacionarios en EE.UU.
    máximos en casi 13 años.
    El petróleo WTI opera con subas, alcanzando nuevos máximos y encaminándose para su tercera suba semanal por las
    expectativas de una recuperación en la demanda de combustibles en EE.UU., Europa y China.
    El oro cae, presionado por un dólar rme, debido a que los inversores apuestan a que el aumento de los precios al
    consumidor en EE.UU. solo es temporal, en línea con la postura de la Fed.
    La soja registra pérdidas, pero cerraría la semana con subas cuando persisten las preocupaciones por el clima seco en
    EE.UU., por lo que los suministros se encuentran por debajo de las expectativas del mercado según el USDA.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran retrocesos, mientras los inversores ignoran el aumento en
    la inación y parecen creer el argumento de la Fed de que esta aceleración sería temporal.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran bajas, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) Ha contratado a Ulrich Kranz, un exejecutivo de BMW, con el n de ayudar a liderar el trabajo en su propio
    proyecto para desarrollar un automóvil eléctrico.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares continúan subiendo ante expectativas por un
    acuerdo con organismos multilaterales
    Los soberanos en dólares continuaron subiendo el jueves, en un contexto de elevadas expectativas sobre un pronto
    acuerdo en las negociaciones con el FMI y el Club de París.
    Pero además, preocupa la segunda ola del Covid-19, que está generando una gran incertidumbre con la alta cantidad de
    muertes diarias, a pesar de haberse amesetado la curva de casos en el país.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,5% y se ubicó en los 1470 puntos básicos.
    Los títulos públicos en pesos (en especial los ligados al CER) cerraron con ganancias el jueves. De acuerdo al índice de
    bonos del IAMC, los soberanos de corta duration ganaron en promedio 0,1%, mientras que los más largos subieron en
    promedio 0,2%.
    Las altas expectativas de inación para los próximos meses, y el nanciamiento en el mercado local, continúan
    impulsando a los bonos en moneda local.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días por un monto total de ARS 261.407 M, a una tasa de interés
    de 38% anual.
    JOHN DEERE realizará un canje de ONs Clase XI y XIII, por nuevas ONs Clase VII en dólares las cuales serán integradas: en
    efectivo y/o en especie. El valor nominal de las ONs Clase VII a emitirse como consecuencia del canje no podrá superar
    los USD 40 M.
    PLAZA LOGÍSTICA colocó ONs Clase 7 en UVAs a 24 meses de plazo, con una tasa ja de 4,49% nominal anual, por un
    monto equivalente a ARS 1.850,3 M (23.394.280 UVAs). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán
    el capital al vencimiento (bullet).
    PROFERTIL colocó ONs Clase 1 dollar linked a 24 meses de plazo, a una tasa de interés ja de 2,49 nominal anual, por un
    monto de USD 25 M. Las ofertas alcanzaron los USD 42,7 M. Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y
    amortizarán el capital al vencimiento (bullet).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval cerró con una ligera suba, y comenzó a
    mostrar signos de agotamiento
    En una rueda volátil, que fue de mayor a menor, y en un marco en el que los mercados norteamericanos terminaron en
    alza, la bolsa local cerró prácticamente estable (aunque con sesgo negativo).
    De esta manera, el índice S&P Merval logró ayer sostenerse por encima de los 68.000 puntos, cerrando en 68.144,63
    unidades, después de testear un valor máximo intradiario de 69.700 puntos.
    El principal índice accionario se encuentra en zona de sobrecompra, debido a que el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) se
    ubica en niveles elevados y muestra ya algunas divergencias. En tanto, el oscilador tendencial MACD aún permanece por
    encima de su promedio móvil y con pendiente positiva, pero sube con menos fuerza. El volumen operado en acciones
    en BYMA alcanzó los ARS 2.015,3 M, en tanto en Cedears se negociaron el jueves ARS 1.982,6 M.
    Las acciones más afectadas en la jornada de ayer fueron las de: Edenor (EDN) -8,9%, Transener (TRAN) -5,2%,
    Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -5,1%, Grupo Supervielle (SUPV) -2,6%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA)
    -1,7% y Cresud (CRES) -1,5%, entre las más importantes.
    Terminaron en alza: Sociedad Comercial del Plata (COME) +5,8%, YPF (YPFD) +2,4%, Grupo Financiero Valores (VALO)
    +1,9% y Grupor Financiero Galicia (GGAL) +1%, entre otras. En el exterior, las acciones argentinas ADRS cerraron con
    precios mixtos. Subieron: Mercado Libre (MELI) +4,3%, YPF (YPF) +3,1%, Globant (GLOB) +2,3%, y Despegar (DESP) +1,9%,
    entre las más importantes. Bajaron: Edenor (EDN) -8,4%, Corporación América (CAAP) -3,6%, IRSA Propiedades
    Comerciales (IRCP) -3% e URSA (IRS) -2,9%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Se acortó el plazo de cobro de las ventas con tarjeta de crédito
    El BCRA resolvió este jueves reducir el plazo de la liquidación de los pagos que hacen los bancos a los comercios por las
    ventas concretadas con tarjetas de crédito, en una medida que permitirá mejorar la percepción de 1,5 millones de micro
    y pequeños comercios y que entrará en vigor el 1 de julio. Con la nueva disposición, los micro y pequeños comercios,
    percibirán el cobro de las ventas efectuadas con tarjeta de crédito a los 8 días hábiles de concretada desde los 18 días
    hábiles que estaban establecidos.
    Accesos a internet se incrementaron en el 1°T21
    De acuerdo al INDEC, en el 1°T21 se registraron, en promedio, 7.681.221 accesos a internet jos, lo que signicó un
    incremento de 2,8% YoY. Por su parte, en este período en cuanto a los accesos a internet móviles, se contabilizaron en
    promedio 31.655.444 accesos, lo que implicó una caída de 0,1% respecto al mismo trimestre del año anterior.
    Eliminación de deudas retroactivas del monotributo
    El Gobierno puso en marcha un nuevo proyecto de ley que elimina las deudas retroactivas del monotributo para el 1°S21.
    Con esta propuesta, los aumentos regirán desde julio y se abren planes de facilidades de pago para quienes tienen
    deuda. El nuevo proyecto de Ley contiene 3 aspectos esenciales: la cuota de enero a junio es la misma que en diciembre
    2020. Hay un nuevo esquema de escalas. Se abre la moratoria para monotributo por deudas al 30 de junio en hasta 60
    cuotas y condonación de resarcitorios, punitorios y multas.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron USD 42 M y terminaron ubicándose en los USD 42.660 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) perdió 0,2% ayer y se ubicó en los ARS 165,03, registrando su sexto retroceso
    consecutivo y dejó una brecha con la cotización del mayorista de 73,5%. El dólar MEP (o Bolsa) bajó 0,4% y cerró en ARS
    159,07, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 67,2%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó ayer apenas 0,06% (6 centavos) y se ubicó en ARS 95,11 (vendedor),
    en un marco en el que el Banco Central terminó con un saldo neutro por su intervención, por tercera vez en el mes de
    mayo.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana dispares (S&P 500 +0,1%, Dow Jones +0,2%, Nasdaq -0,2%), al
    tiempo que los inversores esperan la publicación del informe de inación. Se espera que los precios de mayo suban un
    4,7% YoY después del aumento del 4,2% en abril (máximo desde 2008). Asimismo, la tasa subyacente de inación,
    excluidos alimentos y energía, aumentaría un 3,5% anual, el mayor salto en 28 años.
    Los inversores buscan evaluar si las crecientes presiones sobre los precios son solo temporales, ya que la economía
    continúa recuperándose de la recesión inducida por la pandemia. Durante semanas, crecieron las preocupaciones de si
    una mayor inación podría llevar a la Fed a frenar el ritmo de sus compras de activos. Sin embargo, el banco central daría
    a los mercados suciente tiempo antes de tomar medidas.
    Se contrajeron los inventarios de crudo más de lo esperado. Se desaceleraría la inación mensual de mayo, mientras que
    caerían las peticiones de subsidios por desempleo. Se conocerá el balance presupuestario federal.
    Las principales bolsas de Europa operan con sesgo bajista, ya que los mercados mundiales se preparan para la última
    lectura de inación de EE.UU. y los comentarios del BCE en la región. La entidad mantendría su rumbo actual en un
    panorama económico incierto, para evitar un endurecimiento no deseado de las condiciones nancieras.
    Por otra parte, el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, se reunirá con su homólogo estadounidense, Joe Biden,
    antes del inicio de la cumbre del G7 en Cornualles que comienza el viernes. En la cumbre se debatirán temas como el
    cambio climático, la economía, la pandemia de coronavirus y la geopolítica, entre otros.
    El BCE mantuvo sin cambios su tasa de referencia.
    Los mercados en Asia cerraron con mayoría de subas, mientras los inversores esperaban la publicación de los datos de
    inación de EE.UU., replicando el sentimiento global. Las acciones de China lideraron las ganancias en la región.
    En Japón, el Nikkei 225 cerró un 0,34% más alto, mientras que el índice Topix terminó el día de negociación con pocos
    cambios. El Kospi de Corea del Sur avanzó un 0,26%.
    El dólar (índice DXY) opera estable, ubicándose por encima de un mínimo de 5 meses, mientras los operadores aguardan
    los próximos datos de inación de EE.UU. para evaluar las posibilidades que la Fed retire los estímulos.
    El euro no muestra variaciones, al tiempo que los inversores centran su atención en la reunión de política monetaria del
    BCE, además de los datos económicos en EE.UU.
    El yen registra un sesgo alcista, debido a que los operadores aguardan la publicación de datos económicos en EE.UU.
    para denir posiciones en activos de cobertura.
    El petróleo WTI opera con leves subas, rebotando tras la publicación de datos que indican una débil demanda de
    combustibles para la media de esta época del año en EE.UU.
    El oro cae, presionados por un dólar rme, mientras los inversores esperan los datos de inación de EE.UU. para evaluar
    la postura de la política monetaria de la Fed.
    La soja registra leves ganancias, cuando persisten las preocupaciones por el clima seco en EE.UU. La atención del
    mercado se centra en la publicación de la perspectiva mensual de oferta y demanda mundial del USDA.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se muestran estables, mientras los inversores aguardan los datos de
    inación que denirían el rumbo de la política monetaria de la Fed.
    Los rendimientos de los bonos europeos no registran variaciones signicativas, en línea con los US Treasuries.
    TESLA (TSLA) Subió el precio de la variante Model S Plaid después de que cancelara ocialmente los planes de fabricación
    de la variante más cara de su sedán insignia, el Model S. El fabricante de vehículos eléctricos (VE) ha actualizado
    discretamente su sitio web de EE.UU. y ahora reeja la suba de USD 10.000 en el precio de la versión Model S Plaid, que
    ahora cuesta USD 129.990 antes de subsidios.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licitó Letras del Tesoro en pesos por ARS 163 Bn, en
    una subasta donde buscaba ARS 19 Bn
    El Ministerio de Economía licitó Letras del Tesoro en pesos a descuento, a tasa variable, y ajustables por CER, por un
    monto nominal adjudicado de ARS 159.618 M (valor efectivo adjudicado de ARS 163.063 M), en una subasta donde
    buscaba ARS 19.000 M. Se reabrió la emisión de la Letra a descuento (Lede) con vencimiento el 30 de septiembre de 2021
    (S30S1), por un monto nominal adjudicado de ARS 14.522 M a un precio de ARS 893,40 por cada lámina de 1.000
    nominales, el cual representó una TNA de 39,24%. El monto nominal total en circulación ahora es de ARS 69.025 M.
    Se reabrió la emisión de la Letra a tasa Badlar (Lepase) más un margen de 200 bps con vencimiento el 30 de septiembre
    de 2021 (SS301), por un monto nominal adjudicado de ARS 9.421 M a un precio de ARS 1.065,90 por cada lámina de 1.000
    nominales, el cual representó una TNA de 39,22%. El monto nominal total en circulación ahora es de ARS 49.954 M. Se
    reabrió la emisión de la Letra a descuento (Lede) con vencimiento el 30 de noviembre (S30N1), por un monto nominal
    adjudicado de ARS 14.410 M a un precio de ARS 839,80 por cada lámina de 1.000 nominales, el cual representó una TNA
    de 40,48%. El monto nominal total en circulación ahora es de ARS 28.624 M.
    Se reabrió la emisión de la Letra ajustada por CER a descuento (Lecer) con vencimiento el 31 de marzo de 2022 (X31M2),
    por un monto nominal adjudicado de ARS 63.556 M a un precio de ARS 1.091,50 por cada lámina de 1.000 nominales, el
    cual representó una TNA de 1,3%. El monto nominal total en circulación ahora es de ARS 72.796 M.
    Se reabrió la emisión de la Letra ajustada por CER (Lecer) con vencimiento el 23 de mayo de 2022 (X23Y2), por un monto
    nominal adjudicado de ARS 57.708 M a un precio de ARS 1.015 por cada lámina de 1.000 nominales, el cual representó
    una TNA de 1,53%. El monto nominal total en circulación ahora es de ARS 121.359 M.
    Los bonos en dólares terminaron en alza ayer, en medio de un período de gracias de 60 días en el que Argentina ingresó
    con el Club de París tras el vencimiento el 30 de mayo de un pago de USD 2.400 M con tal organismo multilateral. El
    riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró ayer en 1470 puntos básicos, reduciéndose 1,5% en relación al martes.
    Los bonos en pesos (en especial los atados a la inación) cerraron con precios dispares el miércoles. Según el índice de
    bonos del IAMC, los títulos de corta duration cerraron con un alza promedio de 0,1%, en tanto los soberanos de larga
    duration perdieron 0,3% (en promedio).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó 2,6% después de testear un máximo
    intradiario cercano a los 69.000 puntos
    Tras una rueda de corrección, el mercado local de acciones cerró el miércoles con ganancias más allá que aún persisten
    dudas sobre el desarrollo de la economía doméstica e incertidumbre sanitaria en medio de una segunda ola de Covid-19.
    Es así como el índice S&P Merval ganó ayer 2,6% y se ubicó en los 68.104,99 puntos, por debajo del máximo registrado
    de manera intradiaria en 68.706 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.824,2 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 1.373,6
    M. Las acciones que mejor comportamiento tuvieron el miércoles fueron las de: Edenor (EDN) +9%, Transener (TRAN)
    +7,6%, BBVA Banco Francés (BBAR) +6,5%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +6,2%, y Central Puerto (CEPU) +5,8%,
    entre otras.
    Sólo cerraron en baja las acciones de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -0,8% y Pampa energía (PAMP) -0,7%.
    En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de subas. La acción que más se destacó al
    alza fue la de Transportadora de Gas del Sur (TGS) +7,3%, seguida por BBVA Banco Francés (BBAR) +7,3%, Edenor (EDN)
    +7,3%, Central Puerto (CEPU) +5,3%, Telecom Argentina (TEO) +4,7%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +4,5%, entre
    otras.
    Las acciones de Vista Oil & Gas (VIST), Corporación América (CAAP), Globant (GLOB), Tenaris (TS) y Despegar (DESP),
    fueron las únicas que cerraron en baja en el exterior.
    Indicadores y Noticias locales
    Actividad económica se incrementó +26,6% YoY en abril (ITE-FGA)
    Según el ITE-FGA, el índice actividad económica (IMA) registró un incremento de +26,6% YoY en abril. Asimismo, la
    medición desestacionalizada contra marzo reeja una expansión de 4,1% MoM. De esta manera, el indicador de
    actividad acumuló a su vez un crecimiento de 8,5% durante el primer cuatrimestre, en comparación con el mismo
    período del año pasado.
    M3 registró una caída de 0,6% real en mayo
    De acuerdo al BCRA, el agregado monetario amplio (M3 privado) a precios constantes continuó disminuyendo. En
    términos reales y ajustado por estacionalidad, habría registrado en mayo un descenso de 0,6%. Al interior del mismo, la
    caída se explicó por el comportamiento de los depósitos a plazo que, por primera vez en el año, tuvieron una
    contribución negativa. El aporte de los depósitos a la vista y del circulante en poder del público resultó prácticamente
    nulo, tras registrar contribuciones negativas desde mediados del año pasado.
    Índice de Condiciones Financieras mejoró en mayo 7,4 puntos
    De acuerdo a privados, el Índice de Condiciones Financieras (ICF) mejoró en mayo 7,4 puntos y llegó a -36. Así igualó el
    registro de enero de 2020, la primera vez que se llega a un valor pre-pandemia. En el mes pasado mejoraron tanto el
    componente local como el internacional. El subíndice argentino sigue en zona de stress por amplio margen ubicándose
    en -69,8 una mejora de 4,5 puntos. Mientras, el subíndice internacional está en zona de confort desde agosto. En mayo
    tuvo una suba mensual de 3 puntos llegando a 33,8 puntos.
    Disminución de 91,7% YoY de turistas no residentes a la Argentina
    El INDEC informó que en abril de 2021 se estimaron 10,0 mil llegadas de turistas no residentes a la Argentina. En los
    cuatro meses transcurridos del año, se alcanzaron 55,3 miles de llegadas de turistas no residentes y se registró una
    disminución de 91,7% YoY. Las salidas al exterior alcanzaron un total de 28,3 mil turistas residentes. En el primer
    cuatrimestre de 2021, las salidas totalizaron 198,2 miles de turistas residentes y acumularon una caída interanual de
    75,0%. En ese sentido, el saldo de turistas internacionales en abril resultó negativo en 18,4 mil para toda la vía aérea
    internacional.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron ayer USD 188 M y nalizaron en USD 42.681 M.
    Tipo de cambio
    Los dólares nancieros cerraron el miércoles con precios dispares. El dólar contado con liquidación (implícito) cerró en
    ARS 165,76 (+0,1%), y dejó una brecha con la cotización del mayorista de 74,4%. Mientras que el dólar MEP (o Bolsa)
    perdió 0,5% y se ubicó en los ARS 159,68, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 68%.
    Por su parte, el dólar mayorista cerró en ARS 95,05, cuatro centavos por encima del cierre del martes, en un contexto en
    el que el BCRA terminó con un saldo neto positivo de USD 70 M. Así, la principal entidad monetaria acumula compras en
    lo que va de la semana de USD 185 M, y de USD 290 M en lo que va de junio.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana dispares (S&P 500 +0,1%, Dow Jones -0,1%, Nasdaq +0,3%), al
    tiempo que los principales índices de Wall Street permanecen cerca de sus niveles récord. Los inversores esperan la
    próxima lectura sobre la inación para evaluar si las presiones sobre los precios son solo temporales, mientras la
    economía continúa recuperándose de la recesión inducida por la pandemia.
    La manía por las acciones especulativas continúa en las primeras operaciones y los operadores ahora centran su atención
    en Clover Health. La acción subió un 18% en el pre-market luego de un repunte del 85% el martes con elevados
    volúmenes. Wendy’s, otro nombre popular entre los inversores de Reddit, ganó un 25% el martes y volvió a subir esta
    mañana. No se espera que este movimiento impacte en el mercado en general.
    Las exportaciones e importaciones se mantuvieron estables, mientras que se redujo el décit comercial en abril. Se
    contraerían los inventarios de crudo semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan sin cambios signicativos, mientras los inversores esperan por la próxima lectura
    de inación estadounidense prevista para el jueves. Predomina un sentimiento de cautela ante lo que podría llevar a la
    Fed a reducir las compras de activos antes de lo previsto.
    Por otra parte, el Banco Mundial actualizó su pronóstico de crecimiento y ahora espera que la economía global crezca un
    +5,6% en 2021, por encima de su pronóstico anterior en enero de +4%. Aun así, la producción mundial estaría un 2% por
    debajo de las proyecciones previas a la pandemia para nes de este año, a pesar de la recuperación.
    Aumentó el superávit comercial de Alemania en abril.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, ya que los inversores reaccionaron a la publicación de los datos chinos de
    inación. El índice de precios al productor subió un 9% en mayo con respecto al año anterior, debido a que los precios de
    las materias primas subieron, dijo el miércoles la Ocina Nacional de Estadísticas. Esto marcó el aumento más rápido en
    los costos de producción desde septiembre de 2008.
    Aumentó la inación del consumidor de China en mayo menos de lo previsto.
    El dólar (índice DXY) opera con leve caída, mientras los operadores aguardan por los próximos datos de inación de
    EE.UU. para medir el ritmo de la recuperación global y el plan de la Fed sobre retirar los estímulos.
    El euro muestra una suba, al tiempo que los inversores centran su atención en cualquier señal de una inminente
    desaceleración del programa de compra de bonos del BCE.
    La libra esterlina se mantiene estable, debido a que surgieron dudas sobre si los crecientes casos de la variante Delta del
    coronavirus en Gran Bretaña podrían retrasar los planes de reapertura programada para el 21 de junio.
    El petróleo WTI opera con leves subas, ante señales de una fuerte demanda de combustible en Europa, mientras que
    EE.UU. dijo que es poco probable que se levanten las sanciones contra Irán.
    El oro se mantiene estable, ayudado por una caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses, cuando los
    inversores aguardan los datos de inación de EE.UU. y la reunión de política del BCE.
    La soja registra fuertes tomas de ganancias, aunque persisten las preocupaciones por el clima cálido y seco en EE.UU. que
    afecta a los cultivos. La trituración de soja en Argentina alcanzó un máximo de seis años en abril.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran bajas, mientras los inversores aguardan los datos de
    inación que denirían el rumbo de la política monetaria de la Fed.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran retrocesos, en línea con los US Treasuries.
    ALPHABET (GOOGL): Ohio pidió a un tribunal el martes que declarara a Google de utilidad pública, una medida que el
    scal general republicano del estado dijo que prohibiría al gigante de las búsquedas y la publicidad dar un trato
    preferencial a sus propios productos.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita Letras del Tesoro en pesos por hasta ARS 19 Bn
    El Ministerio de Economía licitará en el día de hoy Letras del Tesoro en pesos a descuento, a tasa variable, y ajustables por
    CER, por un monto mínimo nominal a licitar de hasta ARS 19.000 M, ampliables hasta el monto máximo autorizado por
    Resolución.
    Se reabrirán las emisiones de las Letras a descuento (Lede) con vencimiento el 30 de septiembre de 2021 (S30S1), la
    emisión de la Letra a tasa Badlar (Lepase) más un margen de 200 bps con vencimiento el 30 de septiembre de 2021
    (SS301), la emisión de la Letra a descuento (Lede) con vencimiento el 30 de noviembre (S30N1), la emisión de la Letra
    ajustada por CER a descuento (Lecer) con vencimiento el 31 de marzo de 2022 (X31M2) y la emisión de la Letra ajustada
    por CER (Lecer) con vencimiento el 23 de mayo de 2022 (X23Y2).
    El precio de la reapertura de todos estos títulos será determinado en la licitación. La recepción de ofertas comenzará a las
    10 y nalizará a las 15 horas del día de hoy (T). La liquidación de las ofertas se efectuará el día viernes 11 de junio de 2021
    (T+2).
    Los bonos en dólares cerraron con alzas generalizadas, en un marco en el que los inversores mantienen la mirada puesta
    en las negociaciones con el FMI y el Club de París. Aunque aún sigue generando cautela los desafíos económicos,
    políticos y sanitarios, de cara a las elecciones legislativas que se disputarán en el mes de noviembre.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1% y se ubicó por debajo de las 1500 unidades,
    en 1492 puntos básicos.
    Por su parte, Alberto Fernández tiene previsto viajar a París el 28 y 29 de junio, según la prensa. El mandatario regresa a
    Francia luego de la gira por Europa realizada en mayo, en la que buscó apoyo para la renegociación de la deuda con el
    FMI.
    También, el presidente recibe hoy a Pedro Sánchez con el objetivo de profundizar las relaciones bilaterales entre
    Argentina y España. El presidente apuesta a una diplomacia abierta y necesita el apoyo de Madrid en su negociación con
    el FMI y el Club de París.
    Los soberanos en pesos (en especial los ligados al CER) cerraron con precios dispares en la jornada del martes. Según el
    índice de bonos del IAMC, los títulos de corta duration cerraron prácticamente estables (en promedio), mientras que los
    bonos más largos mostraron ganancias de 0,3% en promedio. El Banco Central (BCRA) subastó ayer Letras de Liquidez
    (Leliq) por un monto nominal de ARS 270.000 M a una tasa de interés de 38% anual.
    RENTA VARIABLE: Después de nueve ruedas consecutivas de alzas, el S&P
    Merval mostró una lógica corrección (-2,6%)
    Después de nueve ruedas consecutivas de alzas, el mercado local de acciones se manifestó a la baja ante una previsible
    toma de ganancias, a la espera de la decisión del MSCI sobre la reclasicación de Argentina.
    En este sentido, el índice S&P Merval perdió 2,6% y se ubicó en los 66.390,28 puntos, prácticamente en los valores
    mínimos testeados de manera intradiaria. El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.685,7 M,
    reduciéndose desde el monto que superó los ARS 3.000 M el día previo, aunque mayor al promedio de los últimos doce
    meses. En Cedears se negociaron ARS 1.447,5 M.
    Las acciones del panel líder se mostraron con mayorías de bajas. Sobresalieron: Grupo Supervielle (SUPV) -5,6%, Grupo
    Financiero Galicia (GGAL) -4,4%, Cresud (CRES) -4,4%, YPF (YPFD) -4,3%, y banco Macro (BMA) -3,8%, entre las más
    importantes.
    Sólo terminaron en alza las acciones de: Grupo Supervielle (SUPV) fue la que más se destacó con una pérdida de -6,3%,
    seguida por Central Puerto (CEPU) -4,3%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -4,3%, Cresud (CRES) -4%, Transportadora de
    Gas del Sur (TGS) -3,3% e YPF (YPF) -2,7%, entre otras. El MSCI comenzó ayer a discutir si el país continúa en su categoría
    de Mercados Emergentes, o vuelve a ser de Frontera. La decisión se conocerá el próximo 24 de junio.
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial subió 55,9% YoY en marzo (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial registró una suba de 55,9% YoY en abril, logrando su sexta mejora interanual
    consecutiva. El acumulado del primer cuatrimestre de 2021 presenta un incremento de 21,3% respecto a igual período
    de 2020. En abril de 2021, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 0,3% respecto al mes
    anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de 0,4% respecto al mes anterior.
    La construcción aumentó en 321,3% YoY en abril (INDEC)
    En abril de 2021, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una suba de 321,3% YoY. El
    acumulado del primer cuatrimestre de 2021 del índice serie original presenta una suba de 70,9% YoY. Asimismo, el índice
    de la serie desestacionalizada muestra una variación negativa de 2,2% respecto al mes anterior y el índice serie
    tendencia-ciclo registra una variación negativa de 0,5% MoM.
    Depósitos a plazo registraron caída de 0,9% real en abril
    De acuerdo al BCRA, en mayo el crecimiento mensual de los depósitos a plazo registró una tasa de variación mensual real
    negativa, con lo cual la caída fue de 0,9% MoM, aunque en la comparación interanual registran una tasa de crecimiento
    de 19%. El menor dinamismo que mostraron estas colocaciones estuvo explicado por el comportamiento del segmento
    mayorista (más de ARS 20 M). El cambio de cartera de los FCI MM a favor de los depósitos a la vista remunerados, en un
    contexto de relativa estabilidad de su patrimonio, implicó una disminución de las tenencias de los instrumentos a plazo.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron ayer USD 138 M y se ubicaron en USD 42.430 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio implícito mostraron el martes su cuarta baja consecutiva en medio de un mercado cambiario que se
    mantiene calmo. El dólar contado con liquidación bajó ayer 28 centavos (-0,2%) y se ubicó en los ARS 165,63, dejando un
    spread con la divisa que opera en el MULC de 74,3%. El dólar MEP (o Bolsa) retrocedió apenas siete centavos a ARS 160,48,
    marcando una brecha con la cotización del mayorista de 69%.
    Por su parte, el dólar mayorista aumentó tres centavos y cerró en los ARS 95,01 (para la punta vendedora), en un contexto
    en el que el Banco Central compró USD 70 M y acumula adquisiciones por casi USD 220 M en lo que va del mes.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con subas (S&P 500 +0,2%, Dow Jones -0,1%, Nasdaq +0,5%), al
    tiempo que el S&P 500 intenta marcar un máximo histórico. Los inversores esperan los datos de inación a nales de esta
    semana tras el informe de empleo del viernes para denir los próximos movimientos de la Fed.
    La atención está centrada en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto programada para el 15 y 16 de
    junio, ya que los inversores buscan saber qué dirán los funcionarios de la Fed sobre la inación y la política monetaria. Los
    comentarios recientes de los funcionarios sugieren que la entidad comenzaría a reducir sus compras de activos.
    Se conocerán las exportaciones e importaciones, mientras que aumentaría el décit comercial de abril.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves alzas, a pesar de los datos revisados que muestran que la economía de
    la eurozona se contrajo mucho menos de lo esperado en el primer trimestre del año.
    A nivel mundial, los inversores están concentrados en la publicación de datos clave de inación de EE.UU. prevista para
    el jueves. Si los datos muestran que los precios continuaron subiendo en mayo, los operadores temen que la Fed modere
    su política exible.
    Se deterioró la producción industrial de Alemania en abril. Se contrajeron los índices ZEW de conanza inversora en
    Alemania y la eurozona en junio. El PIB de la eurozona moderó su caída en el 1°T21.
    Los mercados en Asia cerraron con leves caídas, ya que los inversores reaccionaron a la publicación de las cifras revisadas
    del PIB del primer trimestre de Japón, que se contrajo menos de lo esperado.
    Sin embargo, el mercado es optimista acerca de que el ritmo de recuperación se aceleraría en el segundo semestre a
    medida que mejore la demanda interna, respaldada por un aumento de la vacunación, mientras que la demanda externa
    debería continuar apoyando al sector manufacturero japonés.
    Cayó el PIB de Japón en el 1°T21 (revisión nal). Aumentaría la inación de China en mayo.
    El dólar (índice DXY) opera con leve suba, ya que los inversores aguardan la publicación de los datos de inación para
    nales de la semana, con la atención puesta en los comentarios de la Fed.
    El euro muestra una caída, ubicándose en un mínimo de tres semanas, mientras los inversores evalúan la evolución de la
    inación en EE.UU. y aguardan por la reunión de política monetaria del BCE durante la semana.
    El yen registra un leve retroceso, ya que la fortaleza del dólar limita la demanda de la divisa japonesa como activo de
    cobertura, a la espera de los comentarios de la Fed.
    El petróleo WTI opera con caídas, ya que las preocupaciones sobre la frágil recuperación mundial de la demanda de
    combustibles se intensicaron por los datos que muestran una caída en las importaciones energéticas de China.
    El oro se mantiene estable, debido a que un dólar fuerte reduce la demanda del metal, mientras que los inversores
    esperan los datos de inación de EE.UU. para denir cuándo la Fed comenzaría a reducir su estímulo monetario.
    La soja registra fuertes ganancias, cuando el USDA calicó el 67% de la cosecha como buena a excelente para la campaña
    de 2021, por debajo de las expectativas promedio del 70%.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran bajas, mientras los inversores aguardan los datos de
    inación que denirían el rumbo de la política de la Fed.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran leves retrocesos, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) Está en las primeras fases de las negociaciones con las empresas chinas CATL y BYD sobre el suministro de
    baterías para su proyecto de vehículo eléctrico. Las negociaciones están sujetas a cambios y no está claro si se alcanzarán
    acuerdos con CATL o BYD.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: PBA hace su descargo frente al Grupo AdHoc ante el fracaso de las
    negociaciones
    PROVINCIA DE BUENOS AIRES: El viernes venció el plazo de aceptación de la oferta de canje de su deuda en dólares
    emitida bajo ley extranjera, y se esperaba al menos una nueva extensión o la presentación de la segunda oferta formal.
    Los bonos en dólares cerraron la semana en alza (más allá del ajuste de las últimas dos ruedas), y continuaron reduciendo
    las pérdidas que muestran desde que salieron a cotizar a los mercados después de la reestructuración de septiembre de
    2020.
    Impulsaron a los títulos, las expectativas sobre un pronto acuerdo de Argentina con el FMI y el Club de París. Pero aún
    preocupa el comportamiento de la economía doméstica, afectada por la pandemia del Covid-19, en un contexto de
    aumentos de contagios en una segunda ola de coronavirus.
    El riesgo país se ubicó en los 1506 puntos básicos, disminuyendo en la semana apenas 2 unidades (-0,1%) después de
    testear un mínimo el pasado miércoles de 1480 puntos.
    Argentina ingresó a un período de gracia de 60 días con el Club de París tras haber vencido el pasado lunes el pago de
    deuda por USD 2.400 M. Después de este plazo, el Gobierno quiere extender el pago por 60 o 90 días más, mientras se
    mantienen las conversaciones con el FMI para negociar un plan de Facilidades Extendidas.
    Las elecciones legislativas de este año es otro driver importante para el mercado. Muchos inversores están apostando a
    que el Gobierno no ganará en los comicios de noviembre, debido a la mala imagen actual del ocialismo en las últimas
    encuestas de opinión.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados al CER) se mostraron en alza durante la semana, en un contexto en el que las
    expectativas de inación para los próximos doce meses siguen siendo elevadas. De acuerdo al índice de bonos del IAMC,
    los soberanos de corta duration ganaron 1,2% en promedio en las últimas cinco ruedas, mientras que los títulos de larga
    duration subieron en promedio +2,2%.
    COMPAÑÍA GENERAL DE COMBUSTIBLES (CGC) colocó ONs dollar linked Clase 19 a 24 meses de plazo y a una tasa ja de
    5%, por un monto de USD 36 M (USD 24,5 M en efectivo y USD 11,5 M en especie). También colocó ONs en dólares Clase
    21 a 24 meses de plazo y a una tasa ja de 7% anual, por un monto de USD 14,04 M. La plaza de las ONs en pesos Clase
    20 a 12 meses resultó desierta.
    RENTA VARIABLE: Con un aumento signicativo del volumen, el S&P Merval
    ganó 3% y superó los 68.000 puntos
    A contramano de la tendencia de las principales bolsas norteamericanas, el mercado local de acciones sumó una rueda
    más de alzas con un importante crecimiento en el volumen de negocios a la espera de la decisión del MSCI y atento a las
    negociaciones con organismos multilaterales.
    En este sentido, el índice S&P Merval ganó ayer 3% respecto al viernes pasado y cerró en los 68.151,14 puntos, cerca del
    valor máximo testeado de manera intradiaria de 68.577 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 3.043,5 M, duplicando el monto promedio diario de la semana
    pasada, y superando ampliamente a la cifra negociada en Cedears que alcanzó los ARS 1.728,8 M.
    Las acciones con mostraron una mejor performance en la jornada de ayer fueron las de: Edenor (EDN) +14,4%, Cresud
    (CRES) +7,4%, e YPF (YPFD) +7%, entre otras. Sólo cerraron en baja las acciones de: Ternium Argentina (TXAR) -2,6%, Aluar
    (ALUA) -1,1%, y Sociedad Comercial del Plata (COME) -0,6%.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de ganancias. Edenor (EDN) fue la que más sobresalió
    al alza, con una suba de +11,6%, seguida por Telecom Argentina (TEO) +7,4%, Cresud (CRESY) +7,4%, YPF (YPF) +4,8%,
    Central Puerto (CEPU) +4,5%, IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) +4,5% e IRSA (IRS) +3,3%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Préstamos en pesos cayeron 2,6% MoM y 9,7% YoY real en mayo
    Según el BCRA, en mayo el saldo de nanciamiento bancario al sector privado en cayó 2,6% MoM en términos reales. En
    términos interanuales se registró una disminución de 9,7% a precios constantes sobre la que inuyó tanto la caída del
    mes, así como la elevada base de comparación de mayo previo. La ralentización del crédito observada durante los
    últimos meses obedece, casi en su totalidad, a la evolución de las líneas comerciales y, en particular, de aquellas
    destinadas a grandes empresas. Cabe señalar, que esta dinámica de los préstamos se dio en un contexto de recuperación
    de la actividad económica.
    Costo de logística sube 3,2% MoM en mayo
    De acuerdo a la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC), el
    autotransporte de cargas registró un incremento de costos de 3,16% MoM en mayo, ante la nueva suba del combustible,
    que fue en ese mes del 5,2%. De este modo, el resultado de mayo continúa la marcada aceleración de los costos que se
    inició en agosto del año pasado. En ese sentido, los últimos doce meses suman un acumulado de 55,6%, en un contexto
    económico inacionario, al tiempo que en los primeros cinco meses de 2021 los costos ascienden a 26%.
    Metalurgia disminuyó 51,8% en abril
    Según ADIMRA, durante abril de 2021 la actividad metalúrgica presentó un aumento de 51,8% YoY y una caída de 4,4%
    MoM. De esta manera, la producción acumula un crecimiento de 21,2% en los primeros cuatro meses del año. Teniendo
    en cuenta el piso de caída registrado en abril de 2020 de 38,7% interanual, la actividad metalúrgica se encuentra por
    encima de los niveles de producción registrados entre nes de 2019 y principios de 2020, pero debajo de los niveles que
    había a comienzos de 2019. En ese sentido, el promedio de utilización de la capacidad instalada (UCI) de abril se ubicó en
    torno al 51,5%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales crecieron USD 87 M y se ubicaron en USD 42.292 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio implícito registraron su tercera baja consecutiva en el comienzo de la semana. El contado con
    liquidación (implícito) bajó ayer 29 centavos (-0,2%) y se ubicó en los ARS 165,91, dejando una brecha con el mayorista
    de 74,7%. El dólar MEP (o Bolsa) retrocedió 31 centavos (-0,2%) a ARS 160,55, marcando un spread con la divisa que opera
    en el MULC de 69%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó el lunes 12 centavos (+0,13%) a ARS 94,98 (vendedor), en un contexto
    en el que el BCRA compró en el mercado cambiario cerca de USD 40 M y acumula adquisiciones por USD 150 M en lo que
    va del mes.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana dispares (S&P 500 sin cambios, Dow Jones +0,2%, Nasdaq -0,1%),
    al tiempo que el S&P 500 intenta batir un nuevo máximo histórico esta semana en medio del optimismo sobre la
    reapertura de la economía durante el verano boreal. Las acciones tecnológicas se muestran débiles en el pre-market, lo
    que pesa sobre la conanza.
    El reciente informe de empleo fue visto como lo sucientemente sólido como para mantener la conanza de los
    inversores en la economía, pero no lo sucientemente como para que la Fed se apresure a cambiar sus políticas
    expansivas.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves alza tras los últimos datos del mercado laboral, aunque las
    preocupaciones por la inación de EE.UU. limitan las ganancias. Si los precios continúan subiendo, la Fed podría dar
    marcha atrás en su compra de bonos.
    Durante el n de semana, las naciones del G7 llegaron a un acuerdo sobre una reforma scal global, pidiendo que las
    corporaciones más grandes del mundo paguen al menos un impuesto del 15% sobre sus ganancias (inferior a la
    sugerencia inicial de Biden de una tasa impositiva mínima del 21%). Las principales empresas, incluidas Facebook y
    Google, han respondido favorablemente al acuerdo.
    Se contrajeron levemente los pedidos de fábrica de Alemania en abril.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, debido a que los inversores reaccionaron a los datos comerciales chinos de
    mayo. Los mercados de Malasia y Nueva Zelanda estuvieron cerrados el lunes por feriados.
    Asimismo, los inversores reaccionaron a la decisión de los ministros de nanzas del G7 durante el n de semana de
    respaldar una propuesta estadounidense que exige que las grandes empresas a nivel mundial paguen al menos un 15%
    de impuestos sobre las ganancias.
    Aumentaron las exportaciones (menos de lo previsto), importaciones y superávit comercial de China en mayo. Se
    desaceleró el indicador económico adelantado en abril. Caería el PIB de Japón en el 1°T21 (revisión nal).
    El dólar (índice DXY) opera con sesgo bajista, al tiempo que los datos de empleo de EE.UU. estuvieron por debajo de las
    expectativas, de forma tal que la Fed no limitaría su política expansiva a corto plazo.
    El euro no muestra cambios signicativos, mientras los inversores evalúan la evolución del dólar y aguardan por la
    reunión de política monetaria del Banco Central Europeo durante la semana.
    El yuan no registra variaciones, ya que el crecimiento de las exportaciones de China no cumplió con las expectativas,
    mientras que las importaciones crecieron a su ritmo más rápido en 10 años durante mayo.
    El petróleo WTI opera con leves caídas, después de alcanzar nuevos máximos, mientras los inversores aguardan que Irán
    y las potencias mundiales alcancen un acuerdo nuclear que aumentaría los suministros de crudo.
    El oro retrocede levemente, cuando el enfoque de los inversores se orienta hacia los datos de inación de EE.UU. para
    nales de esta semana, lo que podría dar alguna pista sobre si la Fed reduciría el apoyo monetario.
    La soja registra fuertes ganancias, ante el deterioro de la producción global cuando las importaciones de oleaginosas
    desde China aumentaron en mayo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran subas, mientras los inversores evalúan el último informe
    de empleo y aguardan los datos de inación que denirían el rumbo de la política de la Fed.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran leves alzas, en línea con los US Treasuries.
    ALPHABET (GOOGL) Acordó hacer cambios en algunos de sus servicios de publicidad en línea ampliamente utilizados
    bajo un acuerdo sin precedentes con el organismo de control antimonopolio de Francia. La autoridad también multó a
    la compañía con sede en Mountain View, California, con 220 millones de euros (267,48 millones de dólares) después de
    que una investigación descubriera que abusó de su poder de mercado en el negocio publicitario en línea, donde algunas
    de sus herramientas se han vuelto casi esenciales para los grandes editores.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Provincia del Chaco formaliza oferta de canje de deuda con
    acreedores externos
    Los bonos en dólares cerraron la semana en alza (más allá del ajuste de las últimas dos ruedas), y continuaron reduciendo
    las pérdidas que muestran desde que salieron a cotizar a los mercados después de la reestructuración de septiembre de
    2020.
    Impulsaron a los títulos, las expectativas sobre un pronto acuerdo de Argentina con el FMI y el Club de París. Pero aún
    preocupa el comportamiento de la economía doméstica, afectada por la pandemia del Covid-19, en un contexto de
    aumentos de contagios en una segunda ola de coronavirus. El riesgo país se ubicó en los 1506 puntos básicos,
    disminuyendo en la semana apenas 2 unidades (-0,1%) después de testear un mínimo el pasado miércoles de 1480
    puntos.
    Argentina ingresó a un período de gracia de 60 días con el Club de París tras haber vencido el pasado lunes el pago de
    deuda por USD 2.400 M. Después de este plazo, el Gobierno quiere extender el pago por 60 o 90 días más, mientras se
    mantienen las conversaciones con el FMI para negociar un plan de Facilidades Extendidas.
    Los bonos en pesos (en especial los ligados al CER) se mostraron en alza durante la semana, en un contexto en el que las
    expectativas de inación para los próximos doce meses siguen siendo elevadas. De acuerdo al índice de bonos del IAMC,
    los soberanos de corta duration ganaron 1,2% en promedio en las últimas cinco ruedas, mientras que los títulos de larga
    duration subieron en promedio +2,2%.
    La PROVINCIA DE CHACO formalizó su oferta de restructuración de deuda a los acreedores privados, con la que espera
    obtener un alivio de USD 212 M en los ujos de pago provinciales hasta el año 2024 y reducir la tasa de interés promedio
    a poco más de la mitad, de 9,375% a 4,9%.
    PROVINCIA DE BUENOS AIRES: El viernes venció el plazo de aceptación de la oferta de canje de su deuda en dólares
    emitida bajo ley extranjera, y se esperaba al menos una nueva extensión o la presentación de la segunda oferta formal.
    COMPAÑÍA GENERAL DE COMBUSTIBLES (CGC) colocó ONs dollar linked Clase 19 a 24 meses de plazo y a una tasa ja de
    5%, por un monto de USD 36 M (USD 24,5 M en efectivo y USD 11,5 M en especie).
    RENTA VARIABLE: A la espera de la decisión del MSCI, el índice S&P Merval
    subió en la semana 11,8%
    Con un crecimiento importante en el volumen de negocios, por un mayor ingreso de capitales a los mercados
    emergentes, pero además impulsado por las expectativas sobre las negociaciones con organismos multilaterales, el
    mercado local de acciones cerró con la mayor suba semanal (valuado en pesos) desde principios de junio de 2020. Pero
    valuado al dólar CCL, el índice líder testeó valores máximos en 10 meses.
    Es así como el índice S&P Merval ganó en las últimas cinco ruedas 11,8%, ubicándose por encima de las 66.000 unidades
    (en 66.190,06 puntos) en pesos, mientras que en dólares rozó los 400 puntos. El volumen operado en acciones en BYMA
    alcanzó en la semana los ARS 7.658 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 7.939,8 M.
    El principal índice accionario valuado en moneda local, técnicamente alcanzó el techo del canal alcista marcado en los
    últimos doce meses y es probable que muestre una corrección debido a que el indicador de fuerza relativa (RSI) se
    encuentra en zona de sobrecompra para el corto plazo, en tanto el oscilador tendencial MACD maniesta aún pendiente
    positiva. Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Transportadora de
    Gas del Norte (TGNO4) +27,9%, Central Puerto (CEPU) +20,8%, Grupo Supervielle (SUPV) +19%, Transportadora de Gas
    del Sur (TGSU2) +16,6%, e YPF (YPFD) +16,5%, entre otras. No se observaron caídas en el panel líder.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs nalizaron la semana con mayoría de ganancias. Se destacaron las subas de
    Central Puerto (CEPU) +23,8%, IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) +21,7%, Grupo Supervielle (SUPV) +18,9%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +16,9%, e YFPF (YPF) +14,9%, entre las más importantes. Sólo terminaron en baja:
    Bioceres (BIOX) -7,3%, despegar (DESP) -5,1%, Mercado Libre (MELI) -2,4%, Globant (GLOB) -2,1%, y Corporación América
    (CAAP) -0,9%.
    Indicadores y Noticias locales
    Inación de 48,3% y expansión del PIB de 6,0% en 2021 según el REM del BCRA
    Según el REM de mayo del BCRA, el mercado prevé una variación del PIB para 2021 de 6,0% (-0,4 p.p. que el REM anterior).
    En tanto, estiman una inación general para este año de 48,3% (+1,0 p.p. que el del REM previo). Para el mes de mayo de
    2021, estiman una inación de 3,6% al tiempo que se ubicaría en 43,3% YoY en los próximos 12 meses. Con relación a la
    tasa Badlar, estiman que ésta sea de 34,10% para junio con una tendencia levemente creciente en los próximos meses y
    con correcciones al alza en todos los pronósticos relevados y con una suba hasta 35,00% en diciembre de 2021 (sin
    cambio con relación al REM de abril). Para el tipo de cambio nominal, la previsión disminuyó con relación al REM anterior
    para el mes de diciembre de este año ubicándose en USDARS 110,23 y USDARS 155,71 en diciembre de 2022. Asimismo,
    se proyecta un décit scal primario para 2021 de -ARS 1.660 Bn y de -ARS 1.750,0 Bn para 2022.
    Venta de insumos para la construcción aumentó 58,9% YoY en mayo
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción registró una suba de 58,9% YoY en mayo, por encima
    de los registrados en mayo del año anterior. Sin embargo, registró una caída del 0,36% desestacionalizada con respecto
    a abril último. En ese sentido, en los primeros cinco meses del año el Índice Construya acumuló una suba del 72,7% en
    comparación con el mismo período del año anterior.
    Empleo registrado cayó 0,8% YoY en marzo
    De acuerdo al Ministerio del Trabajo, la caída del empleo registrado fue de -0,8% YoY en marzo de 2021, representando
    una pérdida de 74,5 mil puestos de trabajo en los últimos 12 meses, la mayor parte de los mismos en el sector privado.
    La caída del total de trabajadores se explicó por la contracción del 1,5% en el sector privado (-92,7 mil) y del 5,4% en el
    trabajo en casas particulares (-26,7 mil), mientras que el sector público presentó una variación del +1,4% (+44,9 mil
    trabajadores).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron el viernes USD 84 M y en la semana acumularon un crecimiento de USD 318 M para
    ubicarse en los USD 42.205 M (el máximo nivel en ocho meses).
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) avanzó en la semana ARS 1,10 (+0,7%) y cerró en ARS 166,20, dejando una
    brecha con la cotización ocial mayorista de 75,2%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) subió ARS 1,37 en la semana a ARS
    160,86, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 69,6%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista aumentó 30 centavos en la semana a ARS 94,86 (vendedor), en un contexto en
    el que el BCRA adquirió poco más de USD 100 M en el mercado cambiario.

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