2019-06-26 05:26:29
  • ALUA17 4.4
  • ALUA0 -3.57
  • ALUA17.1 5
  • BBAR0 -3.11
  • BBAR160 1.86
  • BMA0 1.83
  • BMA299.5 2.89
  • BYMA00
  • BYMA368.5 -0.14
  • CEPU0 -0.82
  • CEPU37.8 0.14
  • COME0 -0.66
  • COME0 -1.94
  • COME3.15 0.33
  • CRES450
  • CRES46.3 -4.33
  • CVH0 -5.39
  • CVH256 -3.11
  • EDN0 1.14
  • EDN44.5 -1.75
  • GGAL155 2.36
  • GGAL0 1.79
  • GGAL148 1.34
  • MIRG0 -1.79
  • MIRG370 -0.29
  • PAMP0 -0.53
  • PAMP59 -1.75
  • SUPV68 1.53
  • SUPV0 1.94
  • SUPV65 -0.56
  • TECO2160 0.37
  • TGNO475 -5.56
  • TGNO473 -1.43
  • TGSU20 0.73
  • TGSU2129 0.93
  • TRAN0 2.34
  • TRAN44 1.7
  • TXAR0 4
  • TXAR0 0.78
  • TXAR13.5 2.77
  • VALO0 -1.5
  • VALO0 -0.14
  • VALO7.5 -0.27
  • YPFD0 -0.91
  • YPFD799 -0.22
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,1%), mientras se mantienen las expectativas de
    comentarios más moderados por parte de la Reserva Federal. La semana pasada, la entidad indicó formalmente que no
    se producirían recortes en 2019. Sin embargo, los mercados descuentan tres recortes de las tasas antes de n de año, con
    la primera produciéndose a nes de julio.
    Además, el presidente Donald Trump rmó una orden ejecutiva que impone nuevas sanciones a Irán en respuesta a la
    caída de un avión estadounidense no tripulado la semana pasada.
    Los inversores anticipan con entusiasmo una reunión entre Trump y el presidente chino, Xi Jinping, esta semana. Esta
    será la primera reunión que mantendrán los líderes desde que las conversaciones comerciales se interrumpieron en
    mayo, lo que provocó un aumento en los aranceles estadounidenses sobre las importaciones de productos chinos.
    Por otro lado, se publicaron los índices de actividad nacional de la Fed Chicago de mayo (-0,05 vs -0,48 previo) y de la Fed
    Dallas (-12,1 vs -5,3). Se conocerá el índice de conanza del consumidor del Conference Board de junio (sufriría una
    contracción) y las ventas de viviendas nuevas de mayo (mejorarían 1,9% MoM vs -6,9% previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,1%), en línea con las principales bolsas
    globales.
    Las crecientes tensiones entre EE.UU. e Irán afectan la demanda de activos de riesgo, pero la aversión se ve limitada por
    las esperanzas sobre las reuniones que mantendrán el presidente Trump y su par chino Xi Jinping en la cumbre del G-20
    en Japón.
    En el Reino Unido, el favorito para reemplazar a la Primera Ministra británica Theresa May, Boris Johnson, reiteró su
    amenaza de sacar al Reino Unido de la Unión Europea en octubre con o sin un acuerdo con el bloque.
    Los mercados en Asia cerraron en terreno negativo, previo a la muy esperada reunión entre el presidente chino Xi Jinping
    y su par estadounidense, Donald Trump, que tendrá lugar esta semana en la cumbre del G-20 en Japón.
    Se desaceleró levemente el índice de precios al productor de servicios de Japón (0,8% YoY vs 1% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba estable, ya que la perspectiva de exibilización monetaria de la Fed debilitó la demanda de
    la moneda estadounidense.
    El euro operaba en baja, tras haber alcanzado su mayor nivel en 3 meses. El tono dovish del BCE puede profundizar la
    caída.
    El yen mostraba un avance, en respuesta a las crecientes preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento global
    y el aumento de las tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán.
    El petróleo WTI registraba un retroceso, mientras persisten las tensiones geopolíticas entre Teherán y Washington, junto
    con las preocupaciones en torno a la demanda global de crudo.
    El oro operaba en alza, alcanzando un máximo de 6 años, impulsado por las señales de estímulo de los principales bancos
    centrales mundiales y las crecientes preocupaciones en Medio Oriente.
    La soja mostraba una suba, mientras las condiciones climáticas desfavorables en EE.UU. retrasan la siembra y cosecha de
    cultivos.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras los inversores se mantienen a la espera
    del discurso de Powell. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,01%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves bajas, en línea con los US Treasuries.
    ABBVIE (ABBV) comprará al fabricante de botox ALLERGAN (AGN) en un acuerdo por USD 63 Bn. Los accionistas de
    Allergan recibirán 0,8660 acciones de AbbVie y USD 120,3 en efectivo por cada acción retenida, por un total de USD
    188,24 por acción, una prima del 45%.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: YPF emitió una ON por USD 500 M en el exterior a una tasa de
    8,75%
    YPF colocó la Obligación Negociable (ON) Clase I a un plazo de 10 años (vencimiento el 27 de junio de 2029) por un
    monto nominal de USD 500 M (en línea con lo previsto originalmente), con un cupón de 8,5% y una tasa de retorno de
    8,75% (por encima de lo que esperaba el mercado de entre 9% y 9,375%).
    Recordamos que hoy a las 15 horas naliza el ingreso de ofertas para luego suscribir Letras del Tesoro (Letes) en dólares
    a 105 días de plazo remanente (reapertura) con vencimiento el 11 de octubre de 2019 y una nueva Lete a 217 días con
    vencimiento el 31 de enero de 2020.
    Los bonos nominados en dólares que cotizan en el exterior, iniciaron la semana con bajas de hasta 1,9%, luego de dos
    semanas consecutivas de alzas dadas luego que se diera a conocer la fórmula presidencial del ocialismo en búsqueda
    de una reelección.
    La caída en el precio de los títulos se dio después de conformarse las listas que participarán en las PASO de agosto de cara
    a las presidenciales de octubre. La incertidumbre política sigue instalada en el mercado de renta ja y eso podría generar
    una mayor volatilidad más cerca de los comicios.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 4,1% a 855 puntos básicos.
    En la BCBA, los principales títulos públicos domésticos cerraron en baja, en parte por la merma en el precio del tipo de
    cambio mayorista.
    El Banco Central convalidó ayer otro recorte de la tasa de las Leliq, que en promedio se ubicó en 63,839%, 78 puntos
    básicos por debajo del cierre del viernes. En dos tramos, la entidad monetaria adjudicó Letras de Liquidez por un monto
    total de ARS 236.993 M, con una contracción de liquidez de ARS 2.178 M.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval recortó pérdida inicial y terminó bajando
    0,5%
    El mercado accionario local había comenzado la jornada del lunes en baja, ajustando desde los máximos testeados la
    semana pasada y luego del cierre de listas electorales de los principales partidos políticos.
    En este sentido, el índice S&P Merval bajó ayer 0,5% y se ubicó en los 40.111,98 puntos, tras registrar un mínimo
    intradiario de 39.579 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó el lunes los ARS 869,2 M, apenas por debajo del promedio diario de
    la semana pasada. En Cedears se negociaron ayer ARS 262 M.
    Sobresalieron a la baja las acciones de: Cablevisión Holding (CVH), Cresud (CRES), Telecom Argentina (TECO2), Edenor
    (EDN) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), entre las más importantes. Sin embargo, sólo lograron cerrar en alza las
    acciones de: Grupo Supervielle (SUPV), Pampa Energía (PAMP), Ternium Argentina (TXAR), Banco Macro (BMA) y
    Transener (TRAN).
    Las acciones de YPF cayeron luego que la Corte Suprema de EE.UU. rechazara el pedido de Argentina de terminar una
    demanda de la compañía Petersen Energía Inversora que busca una compensación por las acciones que poseía en la
    petrolera argentina cuando fue estatizada. Pero la caída fue en parte diluida por la buena colocación de deuda por parte
    de la empresa en el mercado internacional.
    Indicadores y Noticias locales
    Dujovne viajó a Nueva York para reunirse con inversores
    El Ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, viajó a Nueva York para realizar mañana una presentación sobre la situación
    económica del país frente a varios inversores extranjeros, previo a participar de la reunión del G-20. Según la prensa, las
    reuniones son de rutina y se trata del contacto habitual que se tiene con inversores que poseen títulos públicos e
    inversiones en el país. La visita de Dujovne a Nueva York coincide mañana con la renovación de vencimientos de Letras
    del Tesoro por un total cercano a los USD 2.600 M.
    Argentina exportó por primera vez carne Premium a China
    Según la Secretaría de Agroindustria, Argentina exportó a China por primera vez carne vacuna enfriada luego del
    protocolo rmado en 2018 que amplía la comercialización de este rubro a ese destino. El primer embarque que tuvo
    como destino el puerto de Shanghai, fue realizado por la empresa Swift Argentina el pasado 22 de junio. El nuevo
    protocolo sanitario entró en vigencia en los primeros días de junio y permite el ingreso de cortes enfriados con y sin
    hueso.
    Venta de inmuebles cayó 33,5% YoY en mayo
    El Colegio de Escribanos porteño dio a conocer que la cantidad total de escrituras de compraventa de inmuebles en la
    provincia de Buenos Aires registró en mayo una caída de 33,5% YoY. Sin embargo, en comparación con abril del presente
    año, los actos aumentaron 64,5% en cantidad y en términos de montos totales de hipotecas cayeron 64,2% YoY.
    Se ocializó el incremento en la tarifa de gas para después de las elecciones
    A través de la resolución 336/2019 del Ministerio de Hacienda, el Gobierno ocializó el aumento de 22% en la tarifa de
    gas para después de las elecciones. El diferimiento corresponderá a las facturas emitidas entre julio y octubre. Este
    aumento será pagado a partir del 1 de diciembre de 2019 y por cinco períodos mensuales, iguales y consecutivos, pero
    la medida no alcanzará a los usuarios con consumo cero en el referido período de facturación.
    Se incrementa tasa de interés para pagar deudas con AFIP
    El Ministerio de Hacienda incrementará el costo nanciero por retrasarse con el pago de los impuestos hasta niveles
    máximos desde diciembre de 1991. En ese sentido, los intereses resarcitorios pasarán a ser de 4,73% mensual (56,76%
    anual), mientras que los punitorios (cuando se inicia el cobro por vía judicial) serán del 5,76% (69,12% anual). Se trata de
    un incremento de 25,80% respecto de las tasas que rigen todavía hasta el 30 de junio, que son del 3,76% y el 4,61%.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista continuó con su tendencia bajista, y arrancó la semana con una baja de 42 centavos para ubicarse en
    los ARS 43,65 (para la punta vendedora), marcando valores mínimos de nueve semanas. Esto se dio en un contexto en el
    que agroexportadores liquidan una mayor cantidad de divisas y ante un marco global más calmo. En el mercado
    mayorista, el tipo de cambio perdió 35 centavos a ARS 42,44 (vendedor), en una contexto en el que el BCRA volvió a
    convalidar una nueva baja en la tasa de referencia, y luego que se conformaran las listas de cara a las PASO de agosto.
    Ayudó que el dólar a nivel mundial se debilitara ante renovadas expectativas acerca de un recorte en las tasas por parte
    de la Fed.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 49,93%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 47,96%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 193 M y nalizaron
    en USD 64.436 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,2%), a medida que aumentan las tensiones
    geopolíticas con Irán. Esto ocurre después que anoche el presidente Donald Trump aprobara ataques militares contra
    varios objetivos iraníes, pero luego se retractó bruscamente de lanzar los ataques.
    Funcionarios estadounidenses dijeron que un misil iraní había derribado un avión no tripulado de vigilancia
    estadounidense sobre el Estrecho de Ormuz. Irán arma que el avión no tripulado estaba por encima de su territorio. El
    riesgo de conicto entre Washington y Teherán ha aumentado desde la decisión de la administración Trump de retirarse
    del acuerdo nuclear con Irán de 2015.
    Por otro lado, se registró una fuerte e inesperada reducción en el índice manufacturero de la Fed Filadela de junio (0,3
    vs 16,6 dato previo). Las ventas de viviendas usadas marcarían un aumento en mayo respecto al mes anterior.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,3%), en línea con los principales
    mercados globales, ante las crecientes tensiones entre EE.UU. e Irán.
    En el Reino Unido, se esperan deniciones respecto a la sucesión de la Primera Ministra Theresa May, con el ex secretario
    de Relaciones Exteriores Boris Johnson como el claro favorito.
    Los índices PMI manufacturero y servicios de Francia, Alemania y la Eurozona (revisión preliminar) mostraron subas en
    junio mayores a las esperadas.
    Los mercados en Asia cerraron dispares ante las crecientes tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán.
    Las cifras de inación de mayo en Japón se mantuvieron estables respecto al mes previo. El índice PMI manufacturero
    (dato preliminar) de junio sufrió una leve desaceleración (49,5 vs 49,8 anterior).
    El dólar (índice DXY) operaba estable, encaminándose a cerrar la semana en baja ante el reciente tono dovish de la Fed.
    El euro operaba en alza, como contrapartida de la debilidad del dólar, aunque se ve limitado por los comentarios del BCE
    de aumentar los estímulos monetarios.
    La libra esterlina mostraba un retroceso, debido a que el BoE recortó su pronóstico de crecimiento para el segundo
    trimestre.
    El petróleo WTI registraba una marcada suba, después que aumentaran los temores de una confrontación militar entre
    Teherán y Washington.
    El oro operaba en alza, alcanzando un máximo de 6 años por las señales de estímulo de los principales bancos centrales
    y las crecientes preocupaciones en Medio Oriente.
    La soja mostraba una caída, mientras la guerra comercial ralentizó las exportaciones estadounidenses de granos a China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no mostraban cambios, ante las crecientes tensiones entre EE.UU. e
    Irán. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,03%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves alzas, moderadas por las tensiones globales.
    UNITED HEALTH (UNH) acordó comprar la rma de pagos de atención médica EQUIAN LLC por USD 3,2 Bn. La empresa
    probablemente fusionaría su compra en su brazo de servicios de salud Optum.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares con ligeras alzas en el exterior tras decisión de
    la Fed
    Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior cerraron el miércoles con ligeras ganancias, avanzando en
    promedio 0,2% después de conocerse que la Fed decidió mantener la tasa de interés de referencia aunque sugiriera un
    posible recorte en el año.
    Las ligeras subas se dieron en un marco en el que se conoció además el PIB del 1ºT19 de Argentina, que nalmente
    mostró una caída interanual de 5,8% y el desempleo que bajó a 10,1% en el mismo período.
    Los inversores tienen la mirada puesta más en lo político, donde ya cerraron las alianzas de partidos políticos pero se
    aguarda la conrmación de las listas (que cierran este sábado 22 de junio) de cara a las PASO de agosto.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 822 puntos básicos el miércoles, cayendo
    respecto a la rueda anterior -0,5%.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron con precios dispares, ante otra baja
    del tipo de cambio mayorista.
    El Banco Central subastó el miércoles Letras de Liquidez (Leliq) en dos tramos por un monto total adjudicado de ARS
    217.728 M, donde convalidó una tasa 66 puntos básicos por debajo de la pactada el martes para ubicarla en un promedio
    de 65,441%.
    RENTA VARIABLE: ADRs de acciones argentinas cerraron ayer con ganancias
    lideradas por bancos
    Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York (ADRs) cerraron ayer con ganancias, lideradas por las acciones del
    sector bancario. Grupo Supervielle (SUPV) ganó 6%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3,7%, Banco Macro (BMA) +2,5%
    y Banco Francés (BFR) +2,1%, entre otras. Es probable que estas subas se vean reejadas hoy en la BCBA, aunque
    dependerá de cómo se vaya desarrollando el panorama global.
    Previo al feriado por el Día de la Bandera, el mercado local de acciones mostró una lógica corrección tras de las fuertes
    subas que se dieron a partir de conocerse la fórmula ocialista compuesta por Macri-Pichetto. Además, esto se dio en un
    marco en el que ya se conocieron las alianzas políticas de cara a las elecciones presidenciales de octubre, aunque el
    mercado aguarda la conrmación de las listas este sábado.
    Con un dólar a la baja, el índice S&P Merval cayó el miércoles 2% para ubicarse en los 39.861,82 puntos, luego de testear
    un máximo intradiario de 41.050 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 988,7 M, manteniéndose por debajo del promedio diario de
    la semana anterior. En Cedears se negociaron ARS 330,7 M.
    Las acciones que más sobresalieron a la baja fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV), Banco Macro (BMA), Ternium
    Argentina (TXAR), Transener (TRAN), Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) y Central Puerto (CEPU), entre las más
    importantes.
    La acción de Pampa Energía (PAMP) fue la única que logró sortear las bajas, terminando ligeramente positiva.
    LOMA NEGRA (LOMA) presentó ante la Corte de Nueva York un nuevo pedido para que se desestime la presentación en
    contra que recibió de parte de inversores, por haber perdido dinero al apostar por las ADRs de la compañía.
    Indicadores y Noticias locales
    PIB cayó 5,8% YoY en el 1ºT19 (INDEC)
    El PIB registró una fuerte caída en el 1ºT19 mostrando una retracción de 5,8% YoY, 0,1 punto porcentual respecto a lo que
    había estimado el EMAE inicialmente. En términos desestacionalizados, se registró una contracción del 0,2%. Por el lado
    de la demanda global, se vericó una caída de 10,3% YoY. Sólo uno de los componentes nalizó en alza: el sector de
    exportaciones (+1,7%). En cambio, la formación bruta de capital jo (-24,6%) lideró las pérdidas, seguido del Consumo
    privado (-10,5%) y el público (-0,2%). Por otro lado, las importaciones cayeron 24,6%.
    Desempleo se ubicó en 10,1% en el primer trimestre del año (INDEC)
    La desocupación alcanzó entre enero y marzo 10,1% de la Población Económicamente Activa (PEA). Asimismo, el informe
    ocial muestra que la subocupación fue de 11,8%. De ese modo, la cantidad de personas con problemas laborales subió
    a 2.870.000 (1,3 millones de desempleados y 1,5 millones de subempleados). El desempleo subió 1% respecto del 4ºT18
    y de igual modo con relación a un año atrás.
    Depósitos a plazo jo del sector privado crecen al 3,7% en junio
    Según el BCRA, los depósitos a plazo jo del sector privado están creciendo a una tasa del 3,7% en junio. Estos
    instrumentos, cuyo stock promedio asciende en el mes a ARS 1,18 Tr, están creciendo por encima de la inación, que de
    acuerdo con las estimaciones privadas se ubicaría cerca del 2,8% en junio.
    Ventas informales en C.A.B.A. cayeron en mayo 34,8% YoY
    Según la CAC, la venta informal callejera durante mayo en la Ciudad de Buenos Aires cayó 34,8% YoY y 10,6% MoM.
    Asimismo, las diez cuadras porteñas más afectadas contuvieron a 69,1% del total de puestos ubicados en calles, avenidas
    y peatonales, y a la vez representaron 20% del total de las cuadras relevadas.
    Compañías de seguro ya no podrán suscribir FCI de Latam
    La Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) cambió el apartado de la Resolución 553 que hace referencia a la
    radicación de las inversiones, diciendo que no solo las inversiones del sector tienen que estar radicadas en Argentina sino
    también los activos subyacentes de esas inversiones. También aclara que se considerarán activos radicados en Argentina
    aquellos emitidos y negociados en el país, algo que no estaba incluido en la normativa hasta ahora. A partir de ahora las
    compañías del sector ya no podrán suscribir FCI globales, pero la SSN da tiempo para adecuar las tenencias actuales
    hasta n de junio 2020.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista el miércoles volvió a cerrar en baja y continuó sin encontrar aún un piso. Bajó 21 centavos y cerró en
    ARS 44,50 vendedor, marcando un nuevo valor mínimo en dos meses. En el mercado mayorista, el tipo de cambio perdió
    18 centavos y se ubicó en ARS 43,30 para la punta vendedora, ante una mayor oferta por parte del sector agroexportador,
    además provenientes del exterior y de bancos deshaciendo posiciones. El BCRA aprovecha la tranquilidad de la plaza
    cambiaria para bajar la tasa de interés de referencia.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 50,81%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 48,76%. Las reservas internacionales subieron USD 70 M el miércoles y
    terminaron ubicándose en USD 64.054 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban estable, al tiempo que los participantes del mercado esperan deniciones de
    la reunión de política monetaria de la Fed, junto con los comentarios del presidente de la entidad, Jerome Powell.
    Si bien no se modicaría el costo del dinero, los operadores también están interesados en saber si el presidente Donald
    Trump tiene alguna inuencia sobre el banco central. Esto se debe a que la Casa Blanca había investigado la posibilidad
    de destituir al presidente de la Fed en febrero pasado. Pero Larry Kudlow, director del Consejo Económico Nacional, dijo
    que Trump no planea degradar a Powell.
    Mientras tanto, en el plano comercial, Trump dijo que tendrá una reunión extendida la próxima semana con el líder chino
    en la reunión del G-20 en Japón.
    Aumentaron los permisos de construcción de mayo menos de lo esperado (1,294M vs 1,29M dato anterior). Se conocerán
    los inventarios de crudo de la última semana (mostrarían una fuerte reducción).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana sin cambios, en línea con los principales mercados globales.
    Después de los comentarios del BCE, Trump acusó a Draghi de manipulación de la moneda después que el euro cayera
    bruscamente en reacción a su discurso.
    Por otro lado, en el Reino Unido, el número de aspirantes del Partido Conservador para reemplazar a la Primera Ministra
    Theresa May se redujo a cinco, luego de que el ex secretario del Brexit Dominic Raab fuera eliminado en la segunda ronda
    de votaciones secretas.
    La inación del Reino Unido se mantuvo estable en mayo, mostrando un leve sesgo bajista (2% YoY vs 2,1% dato previo).
    Los mercados asiáticos terminaron en terreno positivo, luego que el presidente de EE.UU., Donald Trump, dijera en un
    tweet que mantuvo una buena conversación telefónica con el presidente chino Xi Jinping, y que programó una reunión
    entre los dos que se realizará la próxima semana.
    El saldo comercial de Japón sufrió una fuerte caída en mayo, registrando un fuerte décit a causa de una abrupta
    contracción de las exportaciones (-7,8% YoY vs -2,4%).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja, luego de marcar máximos de dos semanas, mientras los inversores aguardan
    señales de un recorte de la tasa de interés de la Fed.
    El euro registraba un leve rebote, luego que los comentarios dovish del BCE presionaran ayer a la cotización.
    La libra esterlina mostraba un avance, aunque la preocupación que el euroescéptico Boris Johnson se convierta en el
    próximo Primer Ministro podría limitar futuros incrementos.
    El petróleo WTI registraba una leve caída, pero resurgen las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China que
    limitan las pérdidas.
    El oro operaba en baja, ante las renovadas expectativas en torno a las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China.
    La soja mostraba un fuerte retroceso, después de haber alcanzado un máximo de tres meses, aunque las negociaciones
    comerciales limitarían las pérdidas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, a la espera de novedades de la Fed. El retorno a 10
    años se ubicaba en 2,08%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban alzas, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) está considerando mudar hasta el 30% de su fabricación con sede en China fuera del país. Según los
    informes, la empresa seguiría adelante con ese plan incluso si EE.UU. y China llegan a un acuerdo comercial.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares subieron ayer en el exterior, aunque más
    moderadamente
    Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior cerraron ayer con ganancias de hasta 1%, en un marco global más
    tranquilo después que bajaran las tensiones comerciales entre China y EE.UU. dado que los mandatarios de ambos países
    tendrán en el G-20 una reunión ampliada.
    Pero en el ámbito local, ya con las alianzas cerradas, los inversores aguardan la conrmación de los candidatos que
    integrarán las fórmulas de cada partido que competirán en octubre, que será el próximo 22 de junio.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 2% respecto al cierre anterior para ubicarse en 833 puntos básicos.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares cerraron con ligeras bajas, afectados por la caída del precio del tipo
    de cambio mayorista.
    Los bonos en pesos, especialmente los ligados al CER, mostraron ligeras subas como consecuencia de la baja en los
    rendimientos por la reducción en la tasa de referencia.
    El Banco Central aprovechó la tranquilidad cambiaria y volvió a recortar la tasa de interés de las Leliq, que se ubicó en el
    menor nivel en tres meses. Ayer la entidad subastó en dos tramos Letras de Liquidez por un total de ARS 210.066
    M a una tasa de interés promedio de 66,105% (56 puntos básicos por debajo del cierre del viernes).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval recortó suba inicial y cerró en los 40.687 puntos
    En un contexto de gran selectividad, el mercado accionario local inició la semana (de sólo tres ruedas) con tendencia al
    alza, marcando un nuevo récord histórico en pesos en forma intradiaria.
    Con la mirada puesta en lo que decida la Fed, el índice S&P Merval ganó el martes 0,5% y se ubicó en los 40.687,47
    puntos, tras registrar un máximo intradiario de 41.478 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 958,5 M, quedando por debajo del promedio diario de la
    semana anterior por encima de los ARS 1.900 M. En Cedears se negociaron ayer ARS 381,4 M.
    Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: YPF (YPFD), Banco Macro (BMA), Mirgor (MIRG),
    Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Telecom Argentina (TECO2), entre las más importantes.
    Sin embargo, se mostraron a la baja las acciones de: Central Puerto (CEPU), Grupo Supervielle (SUPV), Ternium Argentina
    (TXAR), Edenor (EDN) y Pampa Energía), entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Canasta Básica Total y Alimentaria aumentan en mayo más de 60% YoY
    El INDEC dio a conocer que la Canasta Básica Total (CBT), registró en mayo un aumento de 2,9% MoM y 61,1% YoY. En ese
    sentido, el ingreso necesario de una familia tipo para no ser considerada pobre se ubicó en ARS 30.337,84. En tanto, la
    Canasta Básica Alimentaria (CBA) se incrementó 2% MoM y 61,7% YoY, es decir, una familia para no ser considerada
    indigente debe tener unos ingresos de ARS 12.806,78 mensuales.
    Inación mayorista se incrementa en mayo 68,5% YoY (INDEC)
    De acuerdo al INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 4,9% MoM en mayo siendo la más alta del año y
    acumulando un alza interanual de 68,5%, 11 puntos porcentuales (pp) por encima de los costos minoristas. El aumento
    de precios fue consecuencia de un incremento de 8,3% en productos primarios, 4,0% en manufacturados, 4,1% en
    importados y 0,5% en la energía eléctrica.
    Costo de la construcción subió en mayo 45,1% YoY
    El índice de costo de la construcción (ICC) aumentó en mayo 3,0% MoM (por debajo de la inación minorista del mismo
    mes) y acumuló 45,1% frente a mayo del año pasado. El incremento de dicho mes obedeció a aumentos de 3,6% en la
    mano de obra, 3,3% en los gastos generales y 2,1% en los costos de materiales.
    Consumo masivo cayó 10,5% YoY en mayo (privados)
    Según privados, el consumo masivo cayó en mayo 10,5% YoY, mientras el acumulado del año muestra una contracción
    de -10,6% y no presenta expectativas de mejora para los próximos meses. Asimismo, las transacciones, que también
    muestran el mismo signo negativo con una variación de -6,4% en comparación con mayo del año pasado, indican que
    continúa la tendencia de menos unidades por acto de compra.
    BCRA mantiene sobrecumplimiento de la meta de Base Monetaria
    El Banco Central continuó sobrecumpliendo su meta de base monetaria en la primera quincena de junio. Según informó
    la entidad, el promedio acumulado de la base monetaria alcanzó ARS 1.328.000 M en los primeros 15 días del mes, es
    decir, ARS 15.000 M (1,1%) por debajo del objetivo mensual.
    Tipo de cambio
    En línea con la tendencia de la Región, y ante una mayor oferta por parte del sector agropecuario, el dólar minorista bajó
    el martes 46 centavos y cerró en los ARS 44,79 vendedor, en medio de una menor incertidumbre política después de
    conocerse las alianzas. Por su parte, el tipo de cambio mayorista descendió 49 centavos para cerrar en ARS 43,48 para la
    punta vendedora, en un contexto en el que el BCRA bajó nuevamente la tasa de interés y ante un mercado atento a lo
    que decidirá hoy la Reserva Federal con la tasa de referencia.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 51,06%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 49,25%. Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 203 M y
    terminaron ubicándose en USD 63.984 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno positivo (+0,5% en promedio), al tiempo que los participantes del
    mercado se preparan para el primer día de las reuniones de política monetaria que denirán las tasas de interés de la Fed.
    Se espera que la entidad no modique el costo del dinero, a pesar de las nuevas presiones del presidente Donald Trump
    para reducir las tasas. De todos modos, los inversores vigilarán de cerca si los encargados de formular políticas en el
    banco central sientan las bases para un recorte de tasas para este año.
    Se espera un leve aumento de los permisos de construcción de mayo respecto al dato anterior (1,296M vs 1,29M).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (+0,9% en promedio), en línea con los principales
    mercados globales. Mario Draghi sugirió que el BCE ofrecerá más estímulos, ya sea a través de nuevos recortes de tasas
    o compras de activos, si la inación no repunta.
    Por otro lado, los seis candidatos restantes del Partido Conservador que reemplazarían a la Primer Ministro británica,
    Theresa May, se enfrentarán a una segunda ronda de votaciones el martes. El candidato euroescéptico Boris Johnson es
    el principal favorito, a pesar de negarse a participar en el último debate televisivo.
    El índice de conanza ZEW de Alemania mostró en junio una caída mayor a la esperada (-21,1 vs -5,7). El IPC de la
    Eurozona de mayo mostró una leve desaceleración respecto al mes previo.
    Los mercados asiáticos terminaron en baja, mientras los inversores buscan pistas sobre posibles recortes de tasas por
    parte de la Fed. En el frente comercial de EE.UU. y China, cientos de empresas están intentando desalentar a la
    administración del Presidente Donald Trump de aumentar los aranceles a China.
    Se espera un fuerte incremento del décit comercial de Japón en mayo, debido a la caída esperada de las exportaciones
    (-7,7% YoY vs -2,4%).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve alza, mientras los inversores se preparan para la reunión de la Fed, donde se
    podrían dar señales de un recorte de la tasa de interés.
    El euro registraba un retroceso como contrapartida de la rmeza del dólar estadounidense, luego de los comentarios
    dovish del BCE.
    La libra esterlina mostraba un leve retroceso, ante la incertidumbre por un futuro liderazgo euroescéptico del Partido
    Conservador.
    El petróleo WTI registraba una leve caída, debido a que la débil demanda global continúa presionando a la cotización,
    pero las tensiones en Medio Oriente limitan las pérdidas.
    El oro operaba con fuerte alza, ya que las expectativas de recorte de la tasa de referencia de la Fed aumentan la demanda
    de activos seguros alternativos al dólar.
    La soja mostraba un leve retroceso, aunque las lluvias en el centro-oeste de EE.UU. demoraron la siembra respecto al
    promedio histórico, limitando la oferta global.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, registrando valores mínimos de 20 meses ante las
    expectativas de un futuro recorte de tasas de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,05%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban importantes retrocesos, en línea con los US Treasuries, luego de los
    comentarios dovish del BCE.
    FACEBOOK (FB) lanza una nueva criptomoneda llamada Libra. Los socios incluyen a compañías de pagos y de tecnología
    como VISA, PAYPAL, MERCADO PAGO, EBAY, UBER, SPOTIFY.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares subieron fuerte en la semana y se alejaron de
    los mínimos de mayo
    Los soberanos nominados en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) terminaron la semana pasada con
    ganancias de hasta 5,7%, alejándose de los mínimos registrados en el inicio del mes de mayo.
    La recuperación en los precios se dio después que se conrmara que Miguel Ángel Pichetto acompañará a Macri en la
    fórmula presidencial que competirá en las elecciones de octubre. Esto no sólo mejoraría la imagen del presidente sino
    que además podría sumarle gobernabilidad y consenso en el Congreso ante las reformas estructurales que se deben
    hacer.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo poco más de 100 puntos básicos y se ubicó en 845
    bps.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos también se mostraron con subas de hasta
    3,6%, a pesar de la baja que sufrió el tipo de cambio mayorista.
    Por su parte, los bonos atados a la inación (CER) tuvieron en la semana importantes ganancias, arrastrados por la baja
    en los rendimientos por la reducción en la tasa de Leliq y después de un dato de inación en línea con lo esperado.
    El Banco Central convalidó el viernes una nueva baja en la tasa de interés de referencia ubicándola 66,663%, acumulando
    en la semana una reducción de 294 puntos básicos.
    Hoy se realizará una segunda vuelta para suscribir bonos BOTAPO 2020 (TJ20) y Letras del Tesoro vinculadas al dólar
    (Lelink) al 4/9, 3/10, 5/11 y 4/12.
    RENTA VARIABLE: Con un signicativo aumento del volumen, el S&P Merval
    ganó en la semana 13,5% y marcó un nuevo récord en pesos
    El principal índice accionario local mostró la semana pasada una fuerte suba, tras el lanzamiento de la fórmula
    presidencial ocialista en la que Miguel Ángel Pichetto será el compañero de Mauricio Macri.
    El mercado tomó bien la decisión de Macri de inclinarse por un peronista moderado como socio en la fórmula, con la
    intención de revertir las encuestas que últimamente le daban pocas chances a una victoria. Pero más allá que esto podría
    sumarle votos al ocialismo, también podría dar más gobernabilidad.
    De todos modos, aún no hay nada denido, dado que la incertidumbre política sigue vigente.
    En este marco, el índice S&P Merval cerró el viernes en los 40.487,61 puntos (habiendo testeado un máximo semanal de
    40.972 unidades), subiendo en las últimas cinco ruedas +13,5% en pesos y casi 16% en dólares por la baja del tipo de
    cambio.
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió en la semana a ARS 9.743,4 M, marcando un promedio diario de
    ARS 1.948,7 M (signicativamente superior al promedio de los últimos doce meses). En Cedears se negociaron la semana
    pasada ARS 351,1 M. Es probable que esta semana haya un menor volumen de operaciones debido a que sólo habrá tres
    ruedas por la inactividad bursátil del lunes y jueves.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Bolsas y Mercados
    Argentinos (BYMA) +29,1%, Grupo Supervielle (SUPV) +20,3% y Cablevisión Holding (CVH) +20,2%, entre las más
    importantes. No hubo bajas en la semana.
    Indicadores y Noticias locales
    Ventas de autos usados cayeron en mayo 2% YoY
    La CCA dio a conocer que la venta de autos usados registró en mayo una caída de 2,02% YoY, aunque se incrementó
    14,9% MoM por segundo mes consecutivo en un contexto en el que predominan las promociones. En los primeros 5
    meses del año (692.585 unidades), el descenso llega a 6,80% en comparación con el mismo período de 2018 (743.140
    unidades).
    Deuda pública fue en el 1ºT19 de 92% del PIB con divisas del FMI
    Según el Ministerio de Hacienda, el ratio de la deuda pública en relación al PIB volvió a mostrar dinámica negativa
    durante el 1ºT19, reejando una suba de 3 puntos porcentuales que se explica por la volatilidad cambiaria que
    caracterizó al cierre de ese período. Si se toman en cuenta los dólares del FMI que correspondieron a marzo y que
    ingresaron en los primeros días de febrero, el ratio sufrió una suba de 6 puntos. En ese sentido, tal ratio volvió a 89,2% y
    con las divisas del Fondo subiría a 92%.
    Tasa de desempleo superaría el 12% hacia nes de este año
    Según privados, el desempleo superará el 12% hacia n de año siendo el peor registro desde 2005 y volviendo a las dos
    cifras por primera vez desde 2006. Esto se daría como consecuencia de: por un lado, una mayor entrada de trabajadores
    al mercado laboral, como consecuencia de la caída del poder adquisitivo (efecto trabajador adicional). Y por el otro, la
    continuidad de la pérdida de empleos como consecuencia de la persistencia de la recesión.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista el viernes cortó una racha de tres bajas consecutivas al subir 55 centavos respecto al jueves, ante una
    mayor aversión al riesgo global. De todos modos, en el acumulado de la semana la divisa bajó 95 centavos y se ubicó en
    los ARS 45,17 vendedor. En el mercado mayorista, el tipo de cambio rebotó 60 centavos el viernes a ARS 43,97 para la
    punta vendedora, ante un dólar a nivel mundial más fortalecido frente a otras monedas de la Región: de todas maneras,
    en la semana la divisa en este mercado perdió 88 centavos.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales el viernes subieron apenas USD 1 M y nalizaron en USD 63.780 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno negativo (-0,3% en promedio), en medio de las crecientes
    preocupaciones sobre las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y los débiles datos económicos de China.
    Ayer, la administración de Trump culpó directamente a Irán por el ataque a los buques petroleros. El ministro de
    Relaciones Exteriores de Irán, Mohammad Javad Zarif, armó que EE.UU. acusa al país persa sin evidencia objetiva.
    Aumentaron inesperadamente las peticiones de desempleo de la semana nalizada el 8 de junio. Se espera una
    recuperación de las ventas minoristas de mayo (0,7% MoM vs -0,2% dato anterior). La producción industrial de mayo se
    recuperaría respecto a la caída del mes previo. Caería el índice de percepción de la Universidad de Michigan.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (-0,7% en promedio), en línea con los principales
    mercados globales. Persisten las tensiones en Medio Oriente luego de las acusaciones de EE.UU. contra Irán.
    Por otro lado, el candidato euroescéptico Boris Johnson consiguió una victoria contundente en la primera ronda de
    votación para el liderazgo del Partido Conservador, lo que lo convierte en el favorito para suceder a la Primera Ministra
    Theresa May.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados asiáticos terminaron dispares, luego que recientes datos industriales de China en mayo subieran un 5%
    (por debajo de los pronósticos), siendo el ritmo de crecimiento más débil en 17 años. Esto da cuenta del debilitamiento
    de la demanda en la segunda mayor economía del mundo a medida que EE.UU. aumenta la presión comercial.
    En China se publicaron los datos de producción industrial (fue inferior al dato anterior) y ventas minoristas de mayo
    (registró una aceleración).
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, mientras los inversores se preparan para la reunión de la Fed la próxima semana,
    donde se podría señalar cuándo se reduciría la tasa de interés por primera vez en una década.
    El euro registraba un retroceso como contrapartida de la rmeza del dólar estadounidense.
    La libra esterlina mostraba un fuerte retroceso, ante la incertidumbre sobre el Brexit y las deniciones del nuevo
    liderazgo del Partido Conservador.
    El petróleo WTI registraba una leve caída debido a que la débil demanda continúa presionando a la cotización, pero las
    tensiones en Medio Oriente limitan las pérdidas.
    El oro operaba en alza, ya que las expectativas de recorte de la tasa de referencia de la Fed y los problemas de crecimiento
    económico aumentan la demanda de activos seguros.
    La soja mostraba una suba, cotizando en USD/tn 326,3, porque los pronósticos de lluvias en el centro-oeste de EE.UU.
    demoran la siembra, aumentando la presión sobre la oferta global. El trigo operaba en USD/tn 197,68, mientras que el
    maíz en USD/tn 176,36.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras continúan los temores en torno al
    crecimiento económico global. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,07%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban retrocesos, en línea con los US Treasuries.
    BROADCOM (AVGO) reportó una ganancia trimestral ajustada de USD 5,21 por acción, superando las estimaciones de
    consenso en USD 0,05. Sin embargo, los ingresos no alcanzaron los pronósticos, y la compañía predijo una
    desaceleración en la demanda de chips derivada del conicto comercial entre EE.UU. y China.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno reabrió emisión del Botapo 2020 por ARS 33 Bn y de
    Lelink por sólo USD 236,6 M
    Hacienda ayer reabrió la emisión de bonos BOTAPO 2020 (TJ20) por un total de ARS 33.025,08 M (sobre un total de ofertas
    por ARS 35.841 M), a un precio de corte sin intereses devengados por ARS 982,50 por cada 1.000 nominales. Con el monto
    adjudicado en la licitación de ayer, ahora el total colocado de estos instrumentos asciende a ARS 137.424,6 M.
    Por otro lado, se reabrió también la emisión de Letras del Tesoro vinculadas al dólar (Lelink) por un total de USD 236,64
    M. La intención de esta reapertura era descomprimir el vencimiento del bono Dual 2019 (A2J9) que expira el próximo 21
    de junio, pero no atrajo muchos inversores dado que se enfocaron a la reapertura del TJ20, debido a la elevada tasa de
    retorno que ofrece ante un dólar estable.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior, sumaron una rueda más de alzas, permitiendo reducir los retornos
    de la curva en casi todos los tramos.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó 1,2% y se ubicó en 843 puntos básicos.
    En la BCBA, los títulos públicos nominados en dólares volvieron a mostrarse en alza, a pesar de la baja en el tipo de
    cambio mayorista.
    Por su parte, los bonos en pesos quedaron prácticamente sin cambios, luego de conocerse el dato de inación de mayo.
    El Banco Central convalidó una nueva baja en la tasa de interés de referencia, ante un dólar que se mantuvo a la baja. Se
    subastaron Letras de Liquidez (Leliq) por un monto de ARS 234.815 M, a una tasa de retorno promedio de 67,313% (-66,4
    bps respecto al miércoles).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval recortó pérdida inicial y cerró en los
    40.646,28 puntos
    El mercado accionario local mostró un lógico ajuste, tras la fuerte suba de poco más de 14% que manifestó en tres ruedas
    tras el anuncio del ocialismo que Pichetto acompañará a Macri en la fórmula que competirá el 27 de octubre en las
    presidenciales.
    La rueda había comenzado con una corrección de 3,5% ante un dólar estable en el inicio de la jornada, pero antes del
    nal recortó las pérdidas y cerró con una baja de apenas 0,7%.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró en los 40.646,28 puntos, manteniendo la marca de las 40.000 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 2.117,8 M, inferior al monto negociado el miércoles pero
    superior al promedio de los últimos 12 meses. En Cedears se operaron ARS 741,6 M.
    El comportamiento en las acciones fue bastante selectivo. Las que más subieron ayer fueron las de: Cablevisión Holding
    (CVH), Sociedad Comercial del Plata (COME), Transener (TRAN), Edenor (EDN) y Banco Macro (BMA), entre otras. Sin
    embargo, terminaron en baja: Pampa Energía (PAMP), Central Puerto (CEPU), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4),
    Grupo Supervielle (SUPV) y Mirgor (MIRG), entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    La inación en mayo se ubicó en 3,1% MoM (en línea con lo esperado)
    En mayo, el IPC aumentó 3,1% respecto a abril, que sumado al alza de los cuatro meses previos, genera un acumulado de
    19,2%. La cifra resultó en línea con lo esperado por el mercado (2,9%-3,1%). En los últimos 12 meses registra un
    incremento de 57,3%, mostrando así el valor más alto desde enero de 1992. Los rubros que más se encarecieron durante
    marzo fueron Salud (+5,1%) ante el aumento de las prepagas, Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles
    (+4,0%) y Transporte (+3,5%), debido al aumento de las naftas.
    Sandlerirs prometió utilizar dólares para evitar un sobresalto cambiario
    El presidente del BCRA, Guido Sandleris, informó que ya están sentadas las bases y condiciones macroeconómicas para
    que esta vez la desinación sea un hecho. En ese sentido, admitió que las potenciales amenazas son externas, por la
    guerra comercial entre China y EE.UU., e interna, por la incertidumbre electoral. Para ambos casos, considera que el BCRA
    tiene los dólares sucientes para evitar un sobresalto cambiario que vuelva a impulsar a la inación.
    Actividad industrial continúa en contracción
    Según la UIA, la actividad industrial cayó en abril 8,6% YoY y acumula una caída de 9% en el primer cuatrimestre de 2019.
    La contracción se produjo en todos los rubros manufactureros. Entre los sectores más afectados se encuentran el
    automotriz, industria textil, y producción de minerales no metálicos, entre otros.
    Crédito al sector privado cayó 29,8% YoY
    Según el BCRA, el saldo de crédito disponible para el sector privado, cayó 29,8% anual y -2,3% mensual en términos
    reales, producto de la contracción monetaria. En cuanto a las ganancias, alcanzaron ARS 20.466 M en el mes para la
    totalidad de los bancos, mostrando un crecimiento de 130% YoY, por efecto de las elevadas tasas de interés que rigen
    desde hace más de un año. Mientras la banca pública perdió ARS 3.047 M, los privados extranjeros ganaron ARS 13.247
    M, y los privados nacionales ARS 10.011 M.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cayó el jueves 25 centavos y cerró en ARS 44,62 para la punta vendedora, luego de bajar 2,3% el
    miércoles por el efecto Pichetto. En línea se movió el tipo de cambio mayorista, que perdió el jueves 30 centavos y se
    ubicó en los ARS 43,37 vendedor, en un marco en el que los inversores se mantenían atentos al dato de inación y a la
    licitación de bonos Botapo 2020 y Lelink. En este sentido, el BCRA aprovechó nuevamente la caída del dólar para bajar la
    tasa de referencia a valores cercanos al 67%.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 51,81%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 49,70%. Las reservas internacionales el jueves disminuyero USD 981 M y
    nalizaron en USD 63.780 M, después del pago de deuda de la Provincia de Buenos Aires por aproximadamente USD 840
    M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno positivo (+0,4% en promedio), después que los precios del
    petróleo subieran debido a un incidente petrolero en el Golfo de Omán.
    Además, el presidente de EE.UU. Donald Trump se negó a establecer un plazo para imponer aranceles por otros USD 325
    Bn sobre productos chinos importados, mejorando las perspectivas de un pronto acuerdo comercial.
    La inación de mayo sufrió una leve desaceleración (1,8% YoY vs 2% dato anterior), junto con los inventarios de crudo de
    la semana nalizada el 7 de junio (menor a lo esperado). Se publicarán las peticiones de desempleo de la semana
    nalizada el 8 de junio (registrarían una leve contracción).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (+0,3% en promedio), en línea con los principales
    mercados globales. Persiste la incertidumbre luego que EE.UU. amenazara nuevamente con aumentar los aranceles
    sobre los productos chinos si no se alcanzaba un acuerdo.
    Por otro lado, el favorito para suceder a la Primer Ministro británica Theresa May es el ex Secretario de Relaciones
    Exteriores euroescéptico Boris Johnson, quien lanzó su candidatura al liderazgo del Partido Conservador el miércoles con
    la promesa de sacar a Gran Bretaña de la UE el 31 de octubre con o sin un acuerdo.
    La inación de Alemania se mantuvo estable en mayo (dato nal 1,4% YoY). La producción industrial de la Eurozona
    moderó su caída en abril más de lo previsto (-0,4% YoY vs -0,7% dato anterior).
    Los mercados asiáticos terminaron en baja, presionados por las fuertes protestas en Hong Kong contra una polémica ley
    de extradición. Esto es un factor de riesgo adicional a la aplicación de aranceles por parte de EE.UU.
    El índice industrial terciario de Japón de abril mejoró respecto al dato previo. En China se conocerán los datos de
    producción industrial y ventas minoristas de mayo.
    El dólar (índice DXY) operaba estable, aunque los menores rendimientos de los US Treasuries le restan soporte a la
    demanda.
    El euro se mantenía sin cambios como contrapartida de la rmeza del dólar estadounidense.
    La libra esterlina mostraba un leve retroceso, ante la incertidumbre sobre el Brexit y la búsqueda del liderazgo del Partido
    Conservador.
    El petróleo WTI subía fuerte por recientes informes que darían cuenta de presuntos ataques a barcos petroleros en el
    Golfo de Omán, próximo a la costa iraní.
    El oro operaba en alza, encontrando soporte en las expectativas de recorte de la tasa de referencia de la Fed.
    La soja mostraba una suba, después que los pronósticos de lluvias en el centro-oeste de EE.UU. amenazaran con demorar
    la siembra.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras persisten las tensiones comerciales. El
    retorno a 10 años se ubicaba en 2,11%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves retrocesos, en línea con los US Treasuries.
    Hay pruebas que podrían mostrar que Mark Zuckerberg conocía las prácticas de privacidad cuestionadas de FACEBOOK
    (FB). La investigación de la FTC comenzó hace más de un año, después de informes que mostraron que la información de
    usuarios de la compañía terminaron en manos de Cambridge Analytica.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Hacienda reabre hoy el Botapo 2020 y las Lelink para
    descomprimir el vencimiento del Dual 2019
    En el día de hoy el Gobierno reabre la emisión de los Bonos del Tesoro en Pesos a Tasa de Política Monetaria (Botapo) con
    vencimiento en 2020 (TJ20). Asimismo, también se reabre las emisiones de Lelink con vencimiento el 4/9 (75 días de
    plazo), el 3/10 (104 días), el 5/11 (137 días) y el 4/12 (166 días).
    La provincia de BUENOS AIRES colocó Letras del Tesoro en pesos a 47, 139 y 189 días de plazo, por ARS 5.909,44 M, sobre
    un total de ofertas de ARS 8.058,75 M.
    Los bonos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) extendieron ayer la suba del martes, impulsados por la
    designación de Miguel Ángel Pichetto como compañero de Mauricio Macri en la fórmula para las elecciones
    presidenciales de octubre.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó 6,1% para ubicarse en los 849 puntos básicos, dejando atrás el valor
    máximo testeado el lunes de la semana anterior de 1.014 bps.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares terminaron con ganancias, a pesar de la baja del tipo de cambio
    mayorista.
    El BCRA subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 9 días de plazo por un monto total de ARS 212.503 M, a una
    tasa de retorno 91 puntos básicos menos respecto al cierre del martes, al ubicarse en un promedio de 67,977%.
    RENTA VARIABLE: Efecto Pichetto permitió que el S&P Merval marcara un
    nuevo récord histórico en pesos
    Con un signicativo aumento en el volumen de negocios por una menor aversión al riesgo por activos argentinos por
    parte de inversores tanto locales como extranjeros, el principal índice accionario local volvió a mostrarse con una fuerte
    suba, luego del lanzamiento de la fórmula presidencial de Cambiemos (ahora Juntos por el Cambio), en la que Miguel
    Ángel Pichetto será el compañero de Mauricio Macri.
    En este sentido, el S&P Merval ganó ayer 6,7% y superó la barrera psicológica de los 40.000 puntos, para ubicarse en las
    40.930,69 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió a los ARS 3.551,1 M, superando ampliamente el monto promedio
    de los últimos doce meses. En Cedears se negociaron ayer ARS 189,1 M.
    Las acciones que mostraron una mejor performance fueron las de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Cablevisión
    Holding (CVH), Pampa Energía (PAMP), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco Macro (BMA) y Telecom Argentina
    (TECO2), entre las más importantes.
    TENARIS (TS) anunció una convocatoria a asamblea para considerar el retiro de la cotización de sus papeles en la bolsa
    porteña. Ofrecerá a sus accionistas tres alternativas para rescatar sus activos: 1) vender las acciones en otros mercados de
    valores en los que la compañía siga cotizando; 2) transferir las acciones a otros mercados de valores; 3) mantener
    acciones sin cotización pública en Argentina; y 4) ejercitar el derecho de receso previsto por los estatutos de la sociedad
    para quienes mantenían una tenencia en el recinto porteño al 11 de junio y voten en contra del retiro del régimen de
    oferta pública.
    En relación con el plan para la adquisición de acciones propias, el directorio de PAMPA ENERGÍA (PAMP) resolvió
    suspender la vigencia del mismo debido a que la cotización de la acción y el ADR se encuentran en valores superiores a
    los jados como límites para su recompra. En caso de que vuelvan a darse las condiciones para el restablecimiento del
    Plan de Recompra, el mismo retomará su vigencia, todo lo cual será informado oportunamente por este medio.
    MIRGOR (MIRG) a partir del 19 de junio de 2019 pondrá a disposición de los accionistas en proporción a sus tenencias, la
    segunda cuota de dividendos por un importe de ARS 30 M, equivalente a ARS 0,1666 por acción.
    Indicadores y Noticias locales
    Actividad económica sigue sin reaccionar en el 2ºT19
    Según la UTDT, el PIB habría caído en mayo 0,51% MoM y en abril la contracción habría sido de 0,55 MoM. En ese sentido,
    el índice Coincidente de Actividad Económica (ICAE) no di señales de reactivación. Sin embargo, la expectativa es que en
    algún punto la economía deje de caer, pero no hay factores de la demanda agregada que muestren señales positivas en
    ese sentido.
    Generación de energía cayó 3,2% en el 1ºT19
    El INDEC dio a conocer que la generación de diversas fuentes de energía cayó 3,2% YoY en el 1ºT19. Asimismo, el
    organismo dio cuenta que en el acumulado del primer trimestre la generación de electricidad bajó 12%; la de Gas
    entregado a centrales eléctricas 3% y derivados del Petróleo, 2,5%. En cuanto a la generación neta de energía eléctrica
    del Sistema Interconectado Nacional, se vericó en el primer trimestre del año una disminución de 8,9% YoY.
    BID aprobó nuevo préstamo por USD 40 M
    El Ministerio de Hacienda informó que el BID aprobó ayer un nanciamiento por USD 40 M para un programa que
    avanzará sobre la modernización del sistema de gestión nanciera y presupuestaria de la Administración Pública
    Nacional. El dinero se destinará al Programa de Apoyo a la Gestión Integrada del Gasto Público, cuyo objetivo es mejorar
    la eciencia y transparencia del mismo.
    Hoy se reportará el IPC de mayo
    Hoy se dará a conocer el dato de inación ocial para el mes de mayo, para el cual el mercado estima un aumento de
    entre 2,9% y 3% en relación al mes anterior. Estas estimaciones se ubican por debajo del nivel de abril cuando se había
    ubicado en 3,4% MoM, mientras que mostró una suba de 55,8% YoY. El acumulado de este (hasta el mes de abril) fue de
    15,6%.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista terminó el miércoles cayendo ARS 1,07 (-2,3%) respecto al martes para ubicarse en los ARS 44,87 para
    la punta vendedora, marcando un mínimo valor desde el pasado 25 de abril. La divisa bajó como reacción de aprobación
    del mercado a la decisión del presidente Mauricio Macri de elegir como vicepresidente para las elecciones de octubre a
    Miguel Ángel Pichetto. En el mercado mayorista, el tipo de cambio perdió ARS 1,03 (-2,3%) y cerró en los ARS 43,67, en
    medio de un marcado desarme de posiciones y ante mayores ingresos de divisas desde el exterior. Además,
    aprovechando este contexto, el BCRA convalidó una nueva reducción en la tasa de interés de referencia.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 52,31%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 50,01%. Las reservas internacionales bajaron este miércoles USD 84 M y
    nalizaron en USD 64.677 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno negativo (-0,2% en promedio), después que la Casa Blanca
    adoptara una línea dura respecto a las conversaciones comerciales con China.
    El presidente Donald Trump dijo ayer que estaba retrasando un acuerdo comercial con China y que no tenía interés en
    avanzar a menos que Beijing aceptara una serie de puntos importantes (sin especicar cuáles). A su vez, volvió a criticar
    la política monetaria de la Fed, porque la entidad había establecido tasas de interés altas.
    Se publicaron los índices de precios al productor de mayo. Se conocerán las cifras de inación de mayo que sufrirían una
    desaceleración (1,9% YoY vs 2%), junto con los inventarios de crudo de la semana nalizada el 7 de junio y el presupuesto
    mensual de mayo.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (-0,4% en promedio), en línea con los principales
    mercados globales. Crece la incertidumbre luego que EE.UU. defendiera el uso de aranceles como parte de su estrategia
    comercial global.
    Por otro lado, los viceministros de Finanzas de la Eurozona apoyaron la opinión de la Comisión Europea que se requiere
    una acción disciplinaria contra Italia por el aumento de la deuda del país.
    Se publicaron las nóminas laborales de Francia del 1ºT19.
    Los mercados asiáticos terminaron en baja, presionados por fuertes protestas en Hong Kong contra una polémica ley de
    extradición a China continental y de cesión de autonomía al gobierno central. Suma presión la creciente retórica de
    EE.UU. por la aplicación de aranceles.
    En Japón se reportaron las órdenes de máquinas centrales en abril. En China, se publicó la inación al consumidor de
    mayo que alcanzó su mayor nivel en 15 meses.
    El dólar (índice DXY) operaba estable, aunque continúa la presión bajista por las expectativas de un recorte en la tasa de
    interés de la Fed en el corto plazo.
    El euro registraba un leve retroceso, a pesar de la acusación de Trump que Europa estaba devaluando la divisa común
    para ganar competitividad.
    El yen mostraba un leve aumento, mientras resurge la aversión al riesgo por los riesgos comerciales globales.
    El petróleo WTI caía fuertemente ante un débil crecimiento de la demanda global producto de la guerra comercial entre
    EE.UU. y China, a pesar de las señales de la OPEP para reducir la producción y contrarrestar las caídas.
    El oro operaba en alza, a medida que las tensiones comerciales entre EE.UU. y China reducen el apetito por el riesgo.
    La soja mostraba una presión bajista, después que el USDA mantuviera su previsión de cosechas cuando los operadores
    esperaban una caída.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras los operadores aguardan la publicación
    de nuevos datos económicos. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,12%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves retrocesos, en línea con los US Treasuries.
    UBER (UBER) planea iniciar servicios de taxi aéreo en Melbourne en 2023. Anunció previamente planes para permitir que
    los clientes reserven viajes en aviones eléctricos de corto alcance en Los Ángeles y en el área de Dallas-Fort Worth.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno tuvo que pagar una tasa de 7% para las Letes más
    largas con el propósito de asegurarse los fondos
    Hacienda colocó Letes en dólares a 105 y 217 días de plazo, por un monto de USD 900 M (valor dentro de lo previsto
    originalmente), logrando así renovar el 108% del vencimiento de la semana de USD 833 M, aunque tuvo que pagar una
    mayor tasa respecto a la esperada para poder asegurarse la colocación de los fondos.
    Recordamos que Hacienda reabrirá mañana la emisión de los Bonos del Tesoro en Pesos a Tasa de Política Monetaria
    (Botapo) con vencimiento en 2020 (TJ20). Asimismo, también se reabre las emisiones de Lelink con vencimiento el 4/9
    (75 días de plazo), el 3/10 (104 días), el 5/11 (137 días) y el 4/12 (166 días).
    La provincia de BUENOS AIRES saldrá hoy al mercado local a colocar Letras del tesoro en pesos a 47, 139 y 189 días de
    plazo, por un monto de hasta ARS 1.400 M (ampliable), correspondiente al sexto tramo del Programa de Emisión de Letes
    para 2019 por ARS 19.862 M.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) cerraron con importantes ganancias, después que se
    conrmara que Miguel Ángel Pichetto acompañará a Macri en la fórmula presidencial del ocialismo para las elecciones
    de octubre. En este escenario, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó poco más de 9% a 849 puntos básicos.
    En el día hoy las subas se extienden en el exterior, con ganancias de hasta USD 1 por cada 100 nominales.
    El BCRA convalidó ayer una baja en la tasa de Leliq de 35 bps, para ubicarse en un promedio de 68,889% para un total
    adjudicado de ARS 222.200 M.
    RENTA VARIABLE: Reacción positiva de las acciones tras anuncio de fórmula
    Macri-Pichetto
    El mercado accionario local iniciaba la jornada de ayer en alza, alineándose a los mercados globales que se mostraron
    tranquilos ante señales de un mayor estímulo scal de China y cierto alivio en las tensiones entre México y EE.UU. Pero
    sobre el nal de la rueda, impactó positivamente el anuncio sorpresivo de la fórmula del ocialismo Mauricio Macri -
    Miguel Angel Pichetto.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró el martes en los 38.283,25 puntos, ganando respecto al lunes 5% y alcanzando
    un nuevo valor récord valuado en pesos.
    El volumen tuvo un crecimiento signicativo y alcanzó los ARS 1.773,8 M, superando ampliamente el valor promedio
    diario de los últimos seis meses. En Cedears se negociaron ayer ARS 273,5 M.
    Las acciones que más sobresalieron al alza fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV), Pampa Energía (PAMP), Bolsas y
    Mercados Argentinos (BYMA), Central Puerto (CEPU), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Grupo Financiero Valores (VALO) y
    Edenor (EDN), entre las más importantes.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs también mostraron fuertes subas, ante el anuncio sobre quién acompañará
    al presidente Macri como vice.
    La Asociación de Bancos Argentinos (ABA) pidió al BCRA que regule a MERCADO LIBRE (MELI).
    LOMA NEGRA (LOMA) anunció que inició el proceso de cierre de su planta de Barker, en el partido bonaerense de Benito
    Juárez, debido a la imposibilidad de lograr un acuerdo con el gremio local para mantenerla funcionando parcialmente.
    Desde hoy, la planta operará en un sólo turno, con 24 empleados, de los cuales 17 serán los integrantes de la comisión
    gremial. En paralelo, se iniciarán los trámites para el cierre denitivo.
    Indicadores y Noticias locales
    Exxon invertirá USD 2 Bn en Vaca Muerta
    La subsidiaria argentina de ExxonMobil raticó la ejecución de un proyecto de desarrollo masivo a largo plazo en el
    bloque Bajo del Choique-La Invernada, en el área neuquina de Vaca Muerta. Se estima que la inversión sería por USD 2
    Bn en los próximos cinco años generando 700 puestos de trabajo. Además, se proyecta una producción de máximo de
    55.000 barriles equivalentes de petróleo por día.
    Consumo de servicios públicos cayó en marzo 6% YoY
    El INDEC dio a conocer que el consumo de servicios públicos cayó en marzo 6% YoY, alcanzando 11 meses consecutivos
    de contracción. Asimismo, el Indicador Sintético de Servicios Públicos registró un retroceso de 1,4% MoM. En ese sentido,
    en el 1ºT19 el indicador muestra una baja acumulada de 13,4%, superior al 4,2% que mostraba en igual período del año
    anterior.
    Capacidad instalada de abril alcanzó 61,6% (INDEC)
    La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante abril 61,6%, seis puntos porcentuales por debajo
    del mismo mes de 2018, cuando fue del 67,6%, según el INDEC. El registro de abril muestra cinco meses de recuperación
    en la utilización de la capacidad instalada tras alcanzar en diciembre y enero un promedio del 56%; y de 58% en febrero
    y marzo pasados.
    Exportaciones industriales cayeron en el primer cuatrimestre del año
    Según privados, las exportaciones industriales cayeron en el primer cuatrimestre del año 7,7% YoY, mostrando un menor
    dinamismo en línea con una moderación en las perspectivas económicas de Brasil y América Latina. En ese sentido, la
    estabilidad del dólar implica una caída del consumo y la actividad afectando en consecuencia el potencial exportador
    del país.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista ayer anotó su máxima caída en el mes y rompió la barrera de los ARS 46, al terminar ubicándose en ARS
    45,94 para la punta vendedora (20 centavos por debajo del cierre previo). En tanto, en el mercado mayorista, el tipo de
    cambio también perdió 20 centavos y nalizó en ARS 44,70 vendedor, ante una nueva baja en la tasa de Leliq por parte
    del BCRA
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 52,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 50,19%. Las reservas internacionales subieron el martes USD 65 M y
    nalizaron en USD 64.761 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno positivo (+0,4% en promedio), a pesar de la amenaza arancelaria
    de Trump contra China.
    El presidente Donald Trump dijo ayer que si su par chino Xi Jinping no asiste a la reunión del G-20 a nes de este mes,
    Washington impondría de inmediato tarifas adicionales. Aseguró además que los aranceles le están dando a EE.UU. una
    importante ventaja competitiva ante el traslado de compañías desde Asia.
    Se publicarán los índices de precios al productor de mayo, para los que no se esperan cambios signicativos.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (+0,9% en promedio), en línea con la recuperación de los
    principales mercados globales. Crece la incertidumbre económica en Italia y Grecia ante escenarios políticos adversos.
    En el Reino Unido, 10 candidatos del Partido Conservador están en campaña para reemplazar a la Primera Ministra
    Theresa May como líder del partido.
    Se publicó la tasa de desempleo del Reino Unido de abril en línea con lo esperado (3,8%).
    Los mercados asiáticos terminaron con fuertes alzas, impulsados por las noticias de impulso scal de China a la inversión
    en infraestructura, ya que Beijing permitirá a los gobiernos locales usar bonos especiales para nanciar ciertos proyectos
    de inversión.
    En Japón se contraerían las órdenes de máquinas centrales en abril (-0,9% MoM vs 3,8%). En China, la inación reejaría
    una leve aceleración en mayo respecto al dato previo (2,7% YoY vs 2,5%).
    El dólar (índice DXY) operaba estable, aunque persiste la presión bajista por las expectativas de un recorte en la tasa de
    interés de la Fed.
    El euro registraba un leve avance, como contrapartida de la creciente debilidad del dólar.
    La libra esterlina mostraba un aumento, ya que el BoE adoptó una postura inesperadamente agresiva, a pesar de los
    débiles datos económicos.
    El petróleo WTI subía fuertemente ante las señales de la OPEP para reducir la producción global, lo que compensa la débil
    demanda por la guerra comercial entre EE.UU. y China.
    El oro operaba en baja, ya que el aplazamiento arancelario de EE.UU. hacia México impulsa a los activos de riesgo.
    La soja continuaba bajo presión bajista, debido a la mejora de las condiciones climáticas, aunque los temores a menores
    rendimientos en la cosecha limitan las pérdidas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, mientras los operadores aguardan la publicación
    de nuevos datos económicos. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,17%.
    Los rendimientos de bonos europeos operaban dispares, marcando subas en el Reino Unido ante una política monetaria
    agresiva del BoE.
    VISA (V) apunta a expandirse más allá de las tarjetas con el lanzamiento de B2B Connect. La compañía está tratando de
    obtener una parte del mercado para las transacciones comerciales transfronterizas, donde podría generar un valor de
    USD 12,5 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno reabre emisión del Botapo 2020 y de las Lelinks para
    descomprimir vencimiento del Dual 2019
    Con la intención de descomprimir el vencimiento del bono Dual 2019 (A2J9), Hacienda reabrirá este jueves la emisión del
    Botapo 2020 (TJ20) y de las Letras del Tesoro ligadas al dólar (Lelink) con vencimiento el 4/9 (75 días de plazo remanente),
    el 3/10 (104 días de plazo remanente), el 5/11 (137 días de plazo remanente), y el 4/12 (166 días de plazo remanente). La
    recepción de ofertas será entre las 10 y 15 horas del jueves 13 de junio. La suscripción de estos instrumentos será en
    dólares o en pesos al tipo de cambio establecido por la Comunicación “A” 3500 del día 12 de junio de 2019.
    A las 15 horas naliza el ingreso de ofertas para suscribir Letras del Tesoro en dólares (Letes) a 105 y 217 días de plazo, por
    USD 900 M en total, para cubrir el vencimiento de la semana de USD 833 M.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) se mostraron con subas de hasta 0,7%, ante un marco
    de tranquilidad internacional, aunque con la mirada puesta en el ámbito político de cara a las elecciones presidenciales.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 932 puntos básicos, disminuyendo -1,6%
    respecto al cierre del viernes.
    En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron con precios dispares, ante un dólar mayorista
    que manifestó una ligera alza.
    El BCRA convalidó una nueva baja en la tasa de referencia, la cual se ubicó en promedio en 69,241% anual, después que
    se adjudicaran Letras de Liquidez (Leliq) por un monto de ARS 230.018 M.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval inició la semana con una suba de 2,2% y con
    mayor volumen
    Por un contexto global más tranquilo ante el acuerdo entre EE.UU. y México para evitar la imposición de aranceles y
    frente a las expectativas sobre una baja en las tasas de la Fed, el mercado de acciones domésticas se manifestó en alza.
    De todas maneras, los inversores siguen atentos al dato de inación de mayo que se conocerá este jueves y a las
    deniciones políticas de cara al cierre de alianzas el miércoles.
    Así, el S&P Merval ganó ayer 2,2% y se ubicó en los 36.452,80 puntos, a poco más de 1.400 unidades del récord registrado
    el pasado 13 de febrero en forma intradiaria.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 954,9 M, superando el promedio diario de la semana
    anterior. En Cedears se negociaron ARS 248,8 M.
    Las acciones que más sobresalieron al alza fueron las de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Grupo Supervielle
    (SUPV), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco Macro (BMA) y Edenor (EDN), entre las más importantes.
    En tanto que cayeron ayer, Central Puerto (CEPU), Ternium Argentina (TXAR) y Cablevisión Holding (CVH).
    LOMA NEGRA (LOMA) pide a juez neoyorquino que suspenda demanda colectiva.
    Electrodomésticos RIBEIRO pidió un Plan Preventivo de Crisis (PPC) para reducir su estructura y sobrevivir a la caída de
    ventas, sumado a esto la suba de los costos operativos que terminó de perjudicar a la compañía.
    Indicadores y Noticias locales
    Ventas y empleo en PyMES industriales caen 10,7% y 6,1% en 1ºT19 (privados)
    Según privados, en el 1ºT19 las ventas reales de las pymes industriales cayeron 10,7%, mientras que la ocupación se
    contrajo 6,1%, es decir, cerca de 40.000 empleos menos en este segmento. En ese sentido, el empleo en la industria
    manufacturera pasó de una caída de 0,2% en el 1ºT18 a 1,4% en el 2ºT18, 3,2% de caída al siguiente, y un cierre de 3,6%
    en el último cuarto de 2018. La caída se profundizó con la baja de 6,1% en enero-marzo de 2019.
    Inación de mayo se incrementaría 57,4% YoY (IET)
    El IET dio a conocer que la inación del mes de mayo fue de 3,1% MoM y de 57,4% YoY. Asimismo, agregaron que desde
    noviembre de 2015 la inación acumulada para el total de los trabajadores fue de 215,4% (se más que triplicaron los
    precios). La mediana de los salarios registrados aumentó muy por debajo, al 164,9%.
    Consumo masivo cayó 3,6% YoY en mayo
    Según privados, el consumo masivo experimentó en mayo una caída de 3,6% YoY en las cadenas de supermercados, que
    sólo fue compensada por las compras de Productos Esenciales que se duplicaron respecto de meses anteriores. En ese
    sentido, la caída del consumo muestra una mejor performance en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y el Gran Buenos
    Aires (-2,9%), en comparación con el interior del país (-3,9%).
    Oferta de petroleras por único bloque del Estado en Vaca Muerta
    Según la prensa, IEASA recibió ofertas para el traspaso de la única concesión de un bloque de Vaca Muerta que se
    encuentra en manos del Estado, una explotación de crudo no convencional con contrato por 35 años. En ese sentido, las
    propuestas pertenecen a las petroleras YPF, cuya propuesta económica alcanzó los USD 95 M; Pan American Energy que
    ofertó USD 45 M; Tecpetrol por USD 41 M y Vista con USD 8 M.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró el lunes nuevamente estable en ARS 46,14 vendedor, en parte sostenido por una mayor oferta
    por parte de agroexportadores y subastas del BCRA, en el inicio de una semana clave en términos políticos, debido a que
    el miércoles se deberán denir ya las alianzas que competirán en las presidenciales. Sin embargo, el tipo de cambio
    mayorista subió cinco centavos ayer y se ubicó en los ARS 44,90 para la punta vendedora, en un marco en el que el BCRA
    volvió a reducir la tasa de Leliq.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 52,68%, mientras que el retorno del plazo jo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 50,71%. Las reservas internacionales bajaron el lunes USD 69 M y nalizaron
    en USD 64.696 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno negativo (-0,4% en promedio), después que la retórica hostil de
    China sobre las relaciones comerciales con EE.UU. se intensicara durante el n de semana.
    En este contexto, China culpa a EE.UU. por la profundización de la guerra comercial. Además, el viceministro de Comercio
    de China, Wang Shouwen, dijo que Washington no podría ejercer presión para forzar un acuerdo comercial con Beijing.
    Se publicará el índice ISM manufacturero de mayo (se espera una leve mejora a 53 vs 52,8).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (-0,3% en promedio), ya que los temores sobre el estado
    actual del comercio mundial se intensicaron, lo que causó que los mercados internacionales continuaran cayendo. Por
    otro lado, el presidente Trump y la primera dama Melania Trump llegarán hoy al Reino Unido como parte de su visita de
    Estado de tres días al país.
    Los índices PMI Markit manufactureros de Alemania y la Eurozona no mostraron cambios en mayo, mientras que el del
    Reino Unido sufrió una fuerte e inesperada caída (49,4 vs 53,1 dato anterior).
    Los mercados asiáticos terminaron en baja, a medida que se reducen las expectativas de un acuerdo con China.
    Correlacionado con esto, los operadores se mantienen a la espera de la entrada en vigencia de un arancel del 5% a todas
    las importaciones mexicanas desde el 10 de junio hasta que se detenga la inmigración ilegal en la frontera sur de EE.UU.,
    tal como lo anunció el jueves pasado el Presidente Donald Trump.
    Los índices PMI Nikkei (Japón) y Caixin (China) manufactureros de mayo no mostraron variaciones respecto al dato
    anterior.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja, manteniéndose por encima de los 98 puntos, presionado por los menores
    rendimientos de los Treasuries.
    El euro registraba un leve incremento, sostenido por el retroceso del dólar, aunque se encuentra afectado por la crisis
    comercial global.
    El yen subía fuerte frente al dólar, mientras los inversores acuden a los activos de refugio en medio de los crecientes
    temores sobre el comercio y el crecimiento económico global.
    El petróleo WTI subía fuerte, luego que Arabia Saudita sugiriera que la OPEP siga limitando la producción. Además, la
    amenaza de una huelga petrolera en Noruega le da soporte al precio.
    El oro operaba en alza, al tiempo que las tensiones comerciales alimentan la demanda de activos de cobertura, llevando
    a la cotización a su nivel máximo de 2 meses.
    La soja se mantenía estable, sostenido por las condiciones climáticas desfavorables que retrasan la siembra de granos en
    EE.UU., dándole soporte al precio. Los operadores aguardan por la presentación del próximo informe ocial semanal de
    cultivos.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban abruptas caídas, cayendo a valores mínimos en 20 meses
    por los temores de una desaceleración económica. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,10%.
    Los rendimientos de bonos europeos operaban en baja, en línea con los US Treasuries.
    BOEING (BA): La FAA reportó que más de 300 aviones Boeing 737 pueden tener partes de ala defectuosas, y ordenó a las
    aerolíneas que retiren y reemplacen las partes si sus aviones se ven afectados.
    APPLE (AAPL) lanzará la última versión de iOS, su software para iPhone e iPad, en su conferencia anual WWDC. También
    es una oportunidad para que la empresa destaque su creciente negocio de servicios.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Arranca junio y los bonos se moverán con volatilidad ante
    deniciones políticas
    Los bonos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) terminaron la semana pasada con bajas de hasta 4,3%, en
    un contexto en el que los mercados globales continuaron con la mirada puesta en la evolución de las tensiones
    comerciales entre EE.UU. y China. Sumado a esto, los comentarios de Trump contra México que reducen las expectativas
    de un acuerdo con China.
    El rendimiento de los bonos a 9 años de Argentina se ubicó en 11,5%, subiendo en la última semana 62 puntos básicos.
    En tanto en el total del mes de mayo, dicho retorno se incrementó 14 bps.
    En el día de hoy los bonos operan en baja en el exterior.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó el viernes en 990 puntos básicos, 87 bps más respecto a la semana
    anterior. En mayo el riesgo subió 40 bps.
    En la BCBA, los soberanos en dólares que cotizan en pesos cerraron la semana en baja, afectados por la caída del tipo de
    cambio mayorista. En mayo terminaron con subas, con mayores ganancias en la parte larga de la curva.
    El Banco Central convalidó este viernes una baja de tasas de las Letras de Liquidez (Leliq) de apenas dos puntos básicos
    por encima del cierre del jueves, al nalizar a 70,730% por lo que durante mayo registró un retroceso de 320 puntos
    básicos (desde el 73,93%). El promedio para un total adjudicado fue de ARS 220.401 M.
    RENTA VARIABLE: Por ingreso al índice de emergentes y dólar estable, el S&P
    Merval ganó en mayo 14,8%
    Durante el mes de mayo las acciones locales tuvieron un muy buen comportamiento, impulsadas por el regreso al índice
    de países emergentes del MSCI, y ante una marcada estabilidad del dólar.
    El índice S&P Merval ganó en el mes 14,8% en moneda local (+13,5% en dólares) y se ubicó en los 33.949,53 puntos.
    Las acciones que mejor performance mostraron en mayo fueron las de: Banco Macro (BMA) +30%, Transportadora de Gas
    del Norte (TGNO4) +29,5% y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +28,7%, entre las más importantes. Sin embargo, en
    el mismo período terminaron en baja: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -8,2% y Aluar (ALUA) -3,6%.
    La semana pasada el índice líder perdió 3,2% y las acciones más perjudicadas fueron las de: Edenor (EDN) -7,6%, Telecom
    Argentina (TECO2) -7,3% y Banco Francés (FRAN) -6,5%, entre otras. Mientras que subieron en el mismo período Grupo
    Financiero Valores (VALO) +2,4%, Central Puerto (CEPU) +1,6% y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +0,7%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 2.804,9 M, marcando un promedio diario de
    ARS 561 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 372 M. En el total de mayo el volumen fue de ARS 13.716,8
    M, marcando un promedio diario de ARS 623,5 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Sergio Uñac gana las elecciones en San Juan
    El peronismo se impuso en las elecciones a Gobernador de la provincia de San Juan con la victoria de su candidato Sergio
    Uñac del partido Frente Todos, quien obtuvo el 55,84% de los votos y se colocó muy por delante del candidato del Frente
    con Vos, Marcelo Orrego, que cuenta con el respaldo del Ocialismo, y alcanzó el 33,87%. El tercer puesto fue para el
    Frente Popular Agrario Social, que llevaba como representante a Pablo Isaac Lenguaza, quien alcanzó 8,07%.
    Frente Renovador de la Concordia gana gobernación de Misiones
    Oscar Herrera Ahuad del Frente Renovador de la Concordia, ganó las elecciones de gobernador en la provincia de
    Misiones con el 73,01% de los votos, marcando una ventaja muy signicativa con relación a su contrincante más cercano
    Humberto Schiavioni (Juntos por el Cambio) quien obtuvo el 17,34%.
    Ventas minoristas caen 14,1% YoY en mayo
    Según la CAME, las ventas minoristas disminuyeron en mayo 14,1% YoY, acumulando 17 meses consecutivos de caídas.
    Asimismo, señalaron que en la comparación mensual se registró un leve repunte de 3,5% que responde especícamente
    a que mayo tiene un día más que abril, ya que fueron meses muy similares en intensidad de ventas. En el acumulado de
    los primeros cinco meses del 2019 acumulan un descenso de 12,5%.
    Divisas del agro crecieron 26% durante mayo
    Según Ciara-CEC, el campo liquidó en mayo 26% más divisas que lo visto en abril y 43% más que en igual período de
    2018, impulsado principalmente por el maíz y la soja. Sin embargo, los USD 2.400 M que llegaron al Central quedaron por
    debajo de los USD 3.000 M que estimó Hacienda en su momento pero se encuentran dentro de un marco normal.
    Baja en la tasa de interés del Ahora 12
    El ministro de Producción y Trabajo, Dante Sica, destacó la baja en la tasa de interés del programa de compras en cuotas
    Ahora 12, y aseguró que hay una desaceleración en la caída de la actividad en algunos sectores que se encontraban en
    baja. Según la resolución de la Secretaría de Comercio Interior, la nueva TNA para los planes de compra en cuotas será del
    20%, 25 puntos porcentuales menos que la tasa anterior.
    Tipo de cambio
    El viernes el dólar minorista terminó el viernes con una suba de 45 centavos y se ubicó en ARS 46,10 vendedor, después
    de tres bajas consecutivas. Esto se dio en un contexto internacional en el que la moneda norteamericana se fortaleció
    luego de la amenaza de EE.UU. de imponer aranceles a México. En el mercado mayorista, el tipo de cambio mayorista
    cerró en ARS 44,76 para la punta vendedora, mostrando en la semana una baja de 6 centavos, mientras que en el mes de
    mayo ganó ARS 0,61, en un marco en el que el BCRA bajó la tasa de interés de referencia.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron este viernes USD 27 M y nalizaron en USD 64.767 M. En el mes de mayo las
    reservas cayeron USD 6.888 M, principalmente por pago de deudas.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno negativo (-1,1% en promedio), ya que los inversores temían que
    la amenaza sorpresa del presidente Donald Trump de aranceles para todas las importaciones de México (en medio de un
    empeoramiento de la guerra comercial con China) podría poner a la economía estadounidense al lo de una recesión.
    El jueves por la noche, Trump anunció que EE.UU. impondría un arancel del 5% (que aumentaría progresivamente al 25%
    para el 1º de octubre) a todas las importaciones mexicanas desde el 10 de junio hasta que se detenga la inmigración
    ilegal en la frontera sur.
    Se desaceleró levemente el PIB anualizado en el 1°T19 segunda revisión (3,1% QoQ vs 3,2% revisión anterior).
    Aumentaron los pedidos iniciales por desempleo en la semana nalizada el 25 de mayo y cayeron los inventarios de
    crudo contabilizados al 24 de mayo. Se espera una mejora en el índice PMI Chicago de mayo (54 vs 52,6 dato previo), pero
    caería el índice de percepción de la Universidad de Michigan (revisión nal de mayo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (-1,4% en promedio), a medida que los inversores
    permanecen atentos al aumento de las tensiones globales por la guerra comercial. Por otra parte, el Banco de Italia
    advirtió al Gobierno de Roma sobre la ampliación del décit del país, sugiriendo que la deuda pública de 2019 podría
    aumentar más de lo previsto.
    La conanza del consumidor del Reino Unido de mayo mejoró levemente respecto al período previo (-10 vs -13). Las
    ventas minoristas de Alemania crecieron fuerte en abril (4% YoY vs -2% dato anterior). Se publicó el IPC de mayo (dato
    preliminar).
    Los mercados asiáticos terminaron en baja, porque los recientes datos económicos chinos decepcionaron a los
    inversores, quienes continúan monitoreando los eventos en el frente comercial con EE.UU.
    En Japón, se redujo levemente el desempleo en abril (2,4% vs 2,5% dato previo). Se moderó la contracción de la
    producción industrial en abril (-1,1% YoY vs -4,3%), mientras que se desaceleró el crecimiento de las ventas minoristas. En
    China, se publicaron los índices PMI composite, manufacturero y no manufacturero de mayo, siendo el manufacturero el
    que registró una contracción.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja, manteniéndose por encima de los 98 puntos, aunque las tensiones
    comerciales globales llevan a los inversores a buscar refugio.
    El euro registraba un leve incremento, aunque se encuentra afectado por la incertidumbre política regional y la crisis
    comercial global.
    El yen subía fuerte frente al dólar, mientras los inversores acuden a los activos de refugio en medio de los temores sobre
    el comercio y el crecimiento económico global.
    El petróleo WTI bajaba fuerte, encaminándose a cerrar mayo con la mayor caída en 6 meses, mientras recrudecen las
    tensiones comerciales con China y surgen nuevas disputas con México que debilitan las expectativas de demanda global
    de crudo.
    El oro operaba en alza, al tiempo que las tensiones comerciales alimentan la demanda de activos de cobertura, además
    que la Fed insinúa que podría recortar las tasas de interés a n de año.
    La soja registraba una leve caída, presionado por la menor demanda desde China. Aunque las condiciones climáticas
    desfavorables retrasan la siembra de granos en EE.UU., dándole soporte al precio.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban abruptas caídas, cayendo a valores mínimos en 20
    meses. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,16%.
    Los rendimientos de bonos europeos operaban en baja, en línea con los US Treasuries.
    DELL TECHNOLOGIES (DELL): La empresa reportó ganancias de USD 1,45 por acción con ingresos de USD 22 Bn, mientras
    que los analistas esperaban ganancias de USD 1,21 por acción con ingresos de USD 22,2 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares en baja por complicado contexto global
    Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior (mercado OTC), cerraron el jueves con caídas de hasta 0,7%,
    en un contexto internacional más calmo (por menores tensiones comerciales), pero con elevada incertidumbre política
    a nivel local de cara a las elecciones presidenciales de octubre.
    En este sentido, el retorno del bono a 9 años de Argentina se incrementó casi 9 bps y se ubicó en 11,27%. Hoy dicho
    rendimiento sube a 11,4%, con los soberanos en moneda extranjera cayendo hasta USD 0,80 por cada 100 nominales.
    Esto se da en un contexto global, en el que EE.UU. impondrá un arancel de 5% en todas las importaciones de México, y lo
    podrá ir aumentando si el país no toma medidas para reducir o eliminar el número de inmigrantes.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 942 puntos básicos, mostrando un aumento de 0,9%. Los CDS a 5
    años cerraron ayer en 1.150 bps y hoy operan a 1.169 puntos.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares cerraron el jueves con ganancias, impulsados en parte por la suba
    del tipo de cambio mayorista.
    El BCRA licitó en dos tramos Letras de Liquidez a 7 días de plazo, por un monto de ARS 168.452 M, a una tasa promedio
    de 70,752%, ligeramente por debajo del rendimiento del miércoles.
    Aurelius Capital presentará un escrito contra Argentina. Busca cobrar USD 87 M por manipulación en los datos del INDEC
    y su impacto en los Cupones ligados al PIB.
    RENTA VARIABLE: Tras dos ruedas consecutivas de caídas, el S&P Merval
    mostró una mejora de 0,8%
    Tras dos ruedas consecutivas de importantes caídas, el principal índice local de acciones mostró el jueves una mejora
    (aunque con elevada selectividad), en un marco global más tranquilo por la calma en las tensiones comerciales entre
    EE.UU. y China. De esta forma, el índice S&P Merval ganó 0,8% y cerró en los 34.239,26 puntos, luego de registrar un
    máximo intradiario de 34.725 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 607,8 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 28,2 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron fueron las de: Banco Macro (BMA), Central Puerto (CEPU),
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Banco Francés (FRAN), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Pampa Energía (PAMP),
    entre las más importantes. En tanto, cayeron ayer: Mirgor (MIRG), Telecom Argentina (TECO2), Bolsas y Mercados
    Argentinos (BYMA), Aluar (ALUA) y Ternium Argentina (TXAR), entre otras.
    Argentina apelará fallo del CIADI por nacionalización de AEROLÍNEAS ARGENTINAS. El país tendría que pagar USD 320
    M.
    En virtud de la fusión por absorción de CAPUTO (CAPU) por parte de TGLT (TGLT), aprobada en la asamblea del 2 de
    noviembre de 2018, conforme a la descripción efectuada en el prospecto de fecha 22 de octubre del año pasado,
    habiéndose obtenido las autorizaciones de la CNV y BYMA, se procederá al canje de todas las acciones de CAPU que no
    son propiedad de TGLT el día 7 de junio. La relación de canje será de 1,77 acciones de TGLT por cada acción de CAPU. En
    el caso de liquidarse fracciones, se considerará que dicha fracción dará derecho a una acción adicional de TGLT.
    Indicadores y Noticias locales
    Salarios quedaron por debajo de la inación en el 1ºT19
    Los salarios se incrementaron en marzo 4% MoM, quedando los mismos por debajo de la inación, ya que en el mismo
    período los precios subieron 4,7% MoM. En términos interanuales los ingresos mostraron una pérdida ya que se
    incrementaron 37,3% YoY contra un IPC que se acercó a 55% en el mismo lapso de tiempo. En el 1ºT19, y con una
    inación acumulada de 11,8% los salarios del sector privado aumentaron 10,2%.
    El BID conrma préstamo por USD 900 M
    El BID conrmó que el préstamo por USD 900 M para los proyectos de Participación Público Privada (PPP) se demoró y
    recién estaría disponible para las obras en agosto, luego de una visita de sus autoridades prevista para el 11 de junio. La
    entidad aclaró que el crédito se otorgará mediante el BID Invest.
    La UIA envía propuestas al Ejecutivo
    La UIA le envió al Gobierno un decálogo de propuestas para poner en práctica junto con las administraciones
    territoriales, que incluyen medidas tributarias, energéticas, nancieras, de logística y transporte, y de adhesiones y
    reglamentaciones de leyes nacionales. La propuesta fue a partir de una elaboración técnica de las necesidades de las
    fábricas nacionales, y cuyo objetivo es contrarrestar la recesión productiva.
    Gobierno recibió ofertas del programa RenovAr por USD 520 M
    La Secretaría de Energía informó que recibió ofertas para impulsar 56 nuevos proyectos de energías renovables de la
    Ronda 3-MiRen del programa RenovAr, que alcanzan una inversión que totaliza USD 520 M. Las ofertas generarían 1.600
    empleos directos y abastecerían, una vez en funcionamiento, a 350 mil hogares con energía eléctrica de fuente
    renovable. La adjudicación de los proyectos se llevará a cabo el próximo 22 de julio, una vez evaluadas las ofertas
    económicas.
    Ventas ilegales cayeron 9% QoQ en el 1ºT19
    La CAC dio a conocer que durante el 1ºT19, la venta ilegal callejera a nivel nacional bajó 9% QoQ. En cuanto a la variación
    interanual, se observó un alza de 23,3% y dichos incrementos se observaron en CABA, Paraná, y La Plata, parcialmente
    compensadas por los comportamientos de otras ciudades cubiertas, que registraron disminuciones.
    Tipo de cambio
    A pesar de una mayor demanda por cobertura dado el cierre del mes de mayo que hizo moderar la baja, el dólar
    minorista perdió el jueves 13 centavos para cerrar en ARS 45,65 para la punta vendedora. Sin embargo, el tipo de cambio
    mayorista subió 10 centavos ayer y se ubicó en los ARS 44,55 vendedor, donde si peso la demanda.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron el jueves USD 61 M y nalizaron en USD 64.740 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno positivo (+0,3% en promedio), reduciendo así las pérdidas
    registradas en la sesión anterior, en medio de la prolongada disputa comercial entre las dos economías más grandes del
    mundo.
    En ese contexto, el viceministro chino de Relaciones Exteriores, Zhang Hanhui, dijo ayer que provocar disputas
    comerciales equivalía a “terrorismo económico”.
    El índice manufacturero Richmond de mayo mostró una mejora menor a la esperada (5 vs 3 dato anterior). Se prevé una
    leve desaceleración del PIB anualizado en el 1°T19 segunda revisión (3% QoQ vs 3,2% revisión anterior). Aumentarían los
    pedidos iniciales por desempleo en la semana nalizada el 25 de mayo y caerían los inventarios de crudo contabilizados
    al 24 de mayo.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (+0,4% en promedio), a medida que los inversores
    permanecen atentos al aumento de la retórica hostil por la guerra comercial. La incertidumbre política regional también
    pesó sobre el sentimiento de los inversores.
    Una encuesta realizada en Alemania recientemente reveló que la mayoría de los alemanes no desean que Annegret
    Kramp-Karrenbauer reemplace a Angela Merkel, reduciendo las esperanzas del partido ocial de llevar a cabo una
    transición del liderazgo sin problemas.
    La conanza del consumidor del Reino Unido de mayo mejoraría levemente respecto al período previo (-12 vs -13).
    Los mercados asiáticos terminaron en baja, mientras los inversores continúan observando los desarrollos en el frente
    comercial de EE.UU. y China, luego que Beijing aumentara la retórica hostil a través de medios estatales esta semana.
    En Japón, se reduciría levemente el desempleo en abril (2,4% vs 2,5% dato previo). Se moderaría la contracción de la
    producción industrial en abril (-1,5% YoY vs -4,3%), mientras que se desaceleraría el crecimiento de las ventas minoristas.
    En China, se publicarán los índices PMI Composite, manufacturero y no manufacturero de mayo.
    El dólar (índice DXY) operaba estable, manteniéndose por encima de los 98 puntos, debido a que las tensiones
    comerciales entre China y EE.UU. llevan a los inversores a buscar refugio.
    El euro registraba un leve incremento, aunque se encuentra afectado por la incertidumbre política regional y la rmeza
    del dólar.
    El yen se sostenía frente al dólar, mientras los inversores acuden a los activos de refugio en medio de los crecientes
    temores sobre el comercio y el crecimiento económico global.
    El petróleo WTI avanzaba levemente, aunque las preocupaciones por la guerra comercial superan a las interrupciones del
    suministro que le dan soporte a la cotización.
    El oro operaba en baja, al tiempo que las tensiones comerciales alimentan la demanda de activos como el dólar y los US
    Treasuries.
    La soja registraba una leve caída, aunque las condiciones climáticas desfavorables retrasan la siembra de granos en
    EE.UU., dándole soporte al precio.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mantenían estables, luego que cayeran a sus valores mínimos en
    19 meses. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,26%.
    Los rendimientos de bonos europeos operaban en alza, después de las fuertes caídas registradas previamente.
    PVH (PVH) anunció un débil guidance para el próximo trimestre. Por otro lado, la compañía reportó ganancias por acción
    del primer trimestre de USD 2,46 con ingresos de USD 2,36 Bn. Wall Street esperaba ganancias de USD 2,45 por acción
    con ingresos de USD 2,37 Bn, según las estimaciones del consenso.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares continúan débiles en el exterior
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC), cerraron ayer con caídas de hasta 0,9%, en un
    contexto global con dudas sobre una desaceleración de comercio mundial frente a la disputa entre China y EE.UU.
    Además, los inversores operan con una elevada incertidumbre sobre qué candidatos se postularán para presidente. Se
    aguarda que Cambiemos en cualquier momento anuncie su fórmula.
    En este sentido, el rendimiento del bono a 9 años de Argentina subió el miércoles 12 puntos básicos a 11,23%. Hoy los
    títulos en dólares operan con precios dispares.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró el miércoles en 934 bps (+1,5% respecto al martes). Los CDS a 5 años
    cerraron ayer en 1.146 bps.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos, cerraron ayer con pérdidas, afectados en
    parte por la baja del tipo de cambio mayorista.
    El BCRA subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días, a una tasa promedio de 70,747%, cinco puntos básicos
    por debajo del martes. El monto total adjudicado fue de ARS 190.692 M.
    RENTA VARIABLE: Mal debut de acciones argentinas en el índice de mercados
    emergentes
    El mercado accionario local cerró nuevamente en baja, en su debut como mercado emergente, en medio de escasos
    negocios debido al paro general, alineándose a la caída de los mercados internacionales ante renovadas tensiones
    comerciales entre EE.UU. y China.
    Así, el índice S&P Merval perdió 2% y se ubicó en los 33.967,33 puntos, luego de testear un mínimo intradiario de 33.494
    unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 541,4 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 17,6
    M.
    Las acciones que más cayeron fueron las de: Telecom Argentina (TECO2), Banco Francés (FRAN), YPF (YPFD), Edenor
    (EDN) y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), entre las más importantes.
    Sin embargo, lograron sortear las caídas las acciones de: Grupo Financiero Valores (VALO), Transportadora de Gas del
    Norte (TGNO4), Grupo Supervielle (SUPV) y Transener (TRAN).
    Indicadores y Noticias locales
    Gobierno busca captar ARS 16.000 M de aseguradoras
    El Ministerio de Hacienda está trabajando en un cambio en el reglamento de inversiones de las compañías de seguros de
    vida y retiro, para que destinen el 10% de sus carteras de inversiones a activos inmobiliarios y de infraestructura (inciso
    m), es decir, unos ARS 16.000 M.
    Argentina deberá pagar USD 320 M por expropiación de Aerolíneas Argentinas
    Argentina deberá pagar USD 320 M al perder el juicio por la expropiación de Aerolíneas Argentinas en el CIADI. En ese
    sentido, el fallo dejó sin efecto la intención del país de anular el laudo que ya había sido dictado por el organismo en
    2017. Asimismo, Argentina deberá pagar la totalidad de los costos del procedimiento y tendrá que pagar a las empresas
    demandantes la suma de USD 1,02 M en concepto de costos de representación.
    Paro General provocó una pérdida estimada de ARS 40.500 M
    El Gobierno estimó que el quinto paro general llevado adelante por la CGT provocó una pérdida global a la economía de
    ARS 40.507 M, es decir 0,22% del PIB anual. Para realizar el cálculo, el Ejecutivo tomó como base el peso de cada uno de
    los 16 sectores en la economía doméstica. La industria es el rubro con más ponderación (15,3%) y consecuentemente fue
    el más afectado con un estimado de ARS 8.167 M.
    Prepagas aumentarán 17,5% en tres tramos
    De acuerdo a la resolución 872/2019 de la Secretaría de Salud, el Gobierno autorizó un nuevo incremento en las
    prepagas. En ese sentido, la suba será de 17,5% y se hará en tres cuotas: 5,5% a partir del 1º de julio; otro 6% a partir del
    1º de agosto y 6% adicional desde el 1º de septiembre. Previo a este aumento, la medicina paga ya había subido dos
    veces en el año, un 5% en febrero y un 7,5% en mayo
    Tipo de cambio
    El dólar minorista bajó el miércoles 10 centavos para ubicarse en los ARS 45,78 vendedor, en un contexto en el que
    dominó la demanda por cierre de n de mes, el paro general y el recrudecimiento de la guerra comercial. De esta manera,
    la divisa norteamericana, bajó por segunda rueda consecutiva y registró su menor valor en casi cuatro semanas.
    Asimismo, el tipo de cambio mayorista perdió 24 centavos y cerró en ARS 44,45, frente a otra nueva baja en la tasa de
    interés por parte del BCRA. Así, la moneda en este mercado manifestó un nivel similar al de comienzos de mayo.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales cayeron otros USD 585 M ayer y nalizaron en USD 64.679 M, tras efectivizarse un nuevo
    pago de deuda a acreedores internacionales. Según fuentes de mercado, se registró un pago al Club de París por USD 459
    M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno negativo (-0,2% en promedio), debido a que las persistentes
    tensiones comerciales limitan las ganancias de los activos de riesgo y se encuentran entre las mayores preocupaciones
    de los inversores.
    Ayer, el presidente Donald Trump dijo que EE.UU. no estaba “listo” para llegar a un acuerdo con China, pero agregó que
    esperaba alcanzar uno en el futuro.
    El índice de conanza del Conference Board de mayo arrojaría una leve mejora en mayo (130 vs 129,2).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (-0,3% en promedio), siendo las acciones italianas las
    que lideraban las pérdidas, en medio de las renovadas tensiones entre Roma y Bruselas por las nanzas públicas del país.
    La Comisión Europea podría aplicar a Italia una gran multa por no controlar su presupuesto. El domingo, el viceprimer
    ministro de Italia, Matteo Salvini, dijo que usaría toda su energía para luchar contra lo que considera son normas scales
    europeas obsoletas e injustas. Sus comentarios se produjeron poco después que su partido Liga triunfara en las
    elecciones europeas.
    La conanza del consumidor de Alemania mostró un leve retroceso en junio (10,1 vs 10,2 dato anterior), mientras que la
    conanza del consumidor de la Eurozona no mostró cambios (-6,5 dato nal de mayo).
    Los mercados asiáticos terminaron con importantes ganancias, luego que Trump concluyera su visita a Japón, mientras
    los dos países tratan de lograr un acuerdo comercial. El presidente dijo que su objetivo era eliminar las barreras
    arancelarias para dar a las exportaciones de EE.UU. una base justa en Japón, y expresó sus esperanzas de abordar el
    desequilibrio comercial.
    El índice de precios al productor de servicios se desaceleró levemente en abril (0,9% YoY vs 1,1%).
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, aunque todavía permanece por debajo de su máximo valor en dos años, a la espera
    de novedades comerciales.
    El euro registraba un leve retroceso ante los persistentes riesgos políticos en Europa. Los comentarios de dos
    funcionarios de la Comisión Europea contra Italia sumaron presión contra la divisa común.
    La libra esterlina se mantenía estable, ya que los candidatos para suceder a la primera ministra británica Theresa May
    expusieron algunos de sus planes para el Brexit.
    El petróleo WTI avanzaba, mientras las sanciones a Irán y Venezuela, y los cortes de suministro de la OPEP compensan los
    temores comerciales.
    El oro operaba en baja, al tiempo que el dólar se recuperaba de las fuertes caídas recientes.
    La soja operaba en alza, mientras las condiciones climáticas desfavorables retrasan la siembra de granos en EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries norteamericanos registraban fuertes bajas, mientras la demanda de cobertura es la
    mayor en 19 meses ante la persistencia de los temores comerciales. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,28%.
    Los rendimientos de bonos europeos operaban en baja, en línea con los US Treasuries.
    ALIBABA (BABA) planea una segunda oferta de acciones por USD 20.000 M. Lo hará en la bolsa de Hong Kong. La
    compañía china está preparando un segundo acuerdo exitoso luego de su registro de 2014 de USD 25 Bn en Nueva York.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy Lecap a 91 y 273 días, y Lecer a 91 días
    A las 15 horas naliza el ingreso de ofertas para suscribir Lecap a 91 y 273 días, y Lecer a 91 días de plazo. Los fondos
    recaudados serán utilizados para cubrir el vencimiento de la semana por un total de ARS 77.230,9 M.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) retoman hoy las operaciones luego del feriado de ayer
    de EE.UU. con precios dispares.
    El mercado de renta ja no sólo estará con la mirada puesta en las discusiones comerciales entre China y EE.UU., sino que
    además seguirá de cerca las deniciones de políticos a postularse para presidente en las elecciones de octubre.
    En la BCBA, los títulos públicos en dólares que cotizan en pesos, cerraron con ligeras pérdidas, ante un dólar mayorista
    que manifestó una leve alza.
    Por el feriado en EE.UU., no operó el riesgo país, que había cerrado el viernes en los 903 puntos básicos. Los CDS a 5 años
    de Argentina hoy cotizan a 1.113 puntos.
    El BCRA subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto de ARS 194.178 M a una tasa de interés promedio
    de 70,823% (el viernes había testeado los 70,904%).
    RENTA VARIABLE: Sin mercado de referencia, el S&P Merval arrancó la semana
    con una suba de 1%
    Sin mercados de referencia por el feriado de EE.UU. por el Memorial Day, la bolsa local comenzó la semana con ganancias
    en un marco en el que los inversores estuvieron atentos a deniciones políticas de cara a las elecciones presidenciales de
    octubre (ayer Convención Radical para denir estrategia electoral).
    Así es como el índice S&P Merval subió 1% y cerró en los 35.448,46 puntos, impulsado en parte por acciones del sector
    energético.
    El volumen operado en acciones en la BCBA fue demasiado bajo debido al feriado norteamericano, alcanzando los ARS
    340,5 M. En Cedears se negociaron ARS 3,7 M.
    Las acciones que mejor performance mostraron el lunes fueron las de: Pampa Energía (PAMP), Edenor (EDN), Central
    Puerto (CEPU), Grupo Supervielle (SUPV), Sociedad Comercial del Plata (COME) y Grupo Financiero Valores (VALO), entre
    las más importantes. Sin embargo, sólo nalizaron en baja: Mirgor (MIRG) y Grupo Financiero Galicia (GGAL).
    Mañana Argentina entra formalmente al Índice Emergente MSCI. Recordamos que ocho acciones argentinas formarán
    parte de dicho índice: Banco Macro (BMA), Banco Francés (BFR), Globant (GLOB), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Pampa
    Energía (PAM), Telecom (TEO), Transportadora de Gas del Sur (TGS) e YPF (YPF).
    Indicadores y Noticias locales
    Caen en marzo ventas en shoppings y supermercados (INDEC)
    Según el INDEC el consumo en supermercados cayó en marzo 14,5% YoY y en los centros de compra 16,6% YoY (ambas
    caídas a precios constantes), mostrando la novena baja consecutiva para ambas categorías. Las ventas en los centros de
    compra alcanzaron en marzo un total de ARS 72.017,9 M medidos a precios corrientes, mientras que en supermercados
    sumaron un total de ARS 51.119,1 M.
    Venta de inmuebles cayó 53,9% YoY en abril
    El Colegio de Escribanos porteño dio a conocer que la cantidad total de escrituras de compraventa de inmuebles en la
    provincia de Buenos Aires registró en abril una caída de 53,9% YoY, siendo el undécimo mes consecutivo con bajas en la
    medición interanual. Sin embargo, en comparación con marzo del presente año, los actos aumentaron 1,3% en cantidad
    y en términos de montos totales de hipotecas ascendieron 6% MoM.
    Estancamiento en las ventas de electrodomésticos y artículos del hogar
    Según informó el INDEC, las ventas de electrodomésticos y artículos del hogar cayeron 0,2% YoY en el 1ºT19 a ARS
    22.484,6 M, representando un potencial estancamiento en las ventas. Si se compara con el trimestre anterior la caída fue
    de 12,6% QoQ. En CABA las ventas se incrementaron 6% YoY, en la provincia de Buenos Aires cayeron 4,1% YoY y en el
    resto del país se incrementaron 0,2% YoY.
    Actividad económica se contrae 5,7% en el primer cuatrimestre (privados)
    Según privados, la actividad económica registró una contracción en abril de 1,5% YoY, acumulando una caída de 5,7% en
    el primer cuatrimestre del año. Sin embargo, registró una expansión mensual de 1,2% MoM En ese sentido, los sectores
    que incidieron en este comportamiento fueron la industria manufacturera, el transporte y el comercio mayorista.
    Tipo de cambio
    Con los mercados globales tranquilo tras el resultado de las elecciones europeas y por el feriado estadounidense, el dólar
    minorista ganó apenas tres centavos ayer y cerró en ARS 46,09 vendedor. El comportamiento del minorista estuvo
    alineado al del mayorista, que avanzó tres centavos ayer a ARS 44,85 para la punta vendedora, en una jornada con un
    muy bajo volumen y en la que aparecieron señales de distensión en las tensiones comerciales entre China y EE.UU.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 53%, en tanto el rendimiento del plazo jo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados se ubicó en 50,99%. Las reservas internacionales se ubicaron el lunes en USD 65.577 M,
    cayendo respecto al viernes USD 19 M.

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