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Martes, 14 Enero 2020

Complica Bs. As. la negociación por la deuda

Endeudamiento récord, tema clave para argentina y el mundo

Gestiones contra reloj por vencimiento de bono provincial el 26-E.

Reacción en los mercados: hubo caída de hasta el 8% en títulos.

El mercado reaccionó ayer al temor de los inversores por la posibilidad de que la provincia de Buenos Aires incumpla, el próximo 26 de enero, el pago de capital e intereses del BP21 por cerca de u$s277 millones luego de que el ministro de Economía nacional, Martín Guzmán, confirmara que no habrá un salvataje. Mientras, el Gobierno de Kicillof apura gestiones con acreedores. Los bonos en pesos se desplomaron hasta un 8%. El pesimismo condicionó también al Merval, que bajó un 1,7%. Zozobra del mayor distrito del país amenaza con complicar negociación en ciernes por deuda soberana con acreedores privados y el FMI.

La provincia de Buenos Aires tiene que afrontar compromisos este año por U$S2.700 millones Contra reloj, Kicillof apura renegociar deuda por u$s277 M El vencimiento de capital e intereses del BP21 opera el 26 de enero. Ayer los acreedores designaron al grupo de abogados que los representará en las gestiones. También debe pagar el viernes u$s250 M.

Editora jefa de Nacional Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 2Limitado por la falta de fondos para hacer frente a los próximos vencimientos de deuda por 277 millones de dólares (este año afronta compromisos por 2700 millones de dólares), el gobierno de Axel Kicillof espera el avance de las negociaciones con acreedores extranjeros tras la convocatoria que abrió en las últimas horas.

En tanto, y luego de la zozobra que provocaron ayer en los mercados las declaraciones del ministro de Hacienda nacional, Martín Guzmán, respecto de la imposibilidad de auxiliar financieramente a la provincia en ese proceso (ver página 3), el comité que representa a los tenedores de esos bonos subsoberanos emitidos bajo legislación de Nueva York contrató al bufete de abogados Arnold & Porter como asesores internacionales y al estudio Bruchou Madero & Lombardi como representantes locales.

`Compartimos la preocupación por la falta de sostenibilidad de la deuda, así como la necesidad de llevar adelante políticas de deuda que garanticen una solución de largo plazo`, explicaron ayer a este diario desde el despacho del ministro Pablo López, capitán de las finanzas bonaerenses.

Este viernes, en tanto, vencen intereses por 250 millones de dólares de un bono por 744 millones de dólares que la administración de María Eugenia Vidal suscribió a través de ANSES, pero que es intra sector público y fue emitido bajo legislación local. Por lo tanto resulta mucho más factible alcanzar un plan de refinanciación.

El plazo con bonistas internacionales tiene un horizonte cercano: el próximo 26 de enero la provincia debería pagar 250 millones de dólares de capital y 27 millones de dólares en intereses del BP21, que ayer llegó a bajar 10% en el exterior hasta estabilizarse en una caída en torno al 4%.

`Mientras tanto, sobre la base de buena fe y el principio de equidad entre acreedores resulta necesario tomar acciones en el corto plazo para que los vencimientos de capital no sean una carga asfixiante para la provincia o la Nación, ni generen situaciones perjudiciales para el conjunto de nuestros acreedores`, ampliaron.

Traducido: el gobierno de Kicillof, ley de emergencia en mano, confía en lograr un plan de refinanciación con los bonistas o, de lo contrario, emitir nueva deuda para saldar esos compromisos de corto plazo, siempre bajo el argumento del deterioro social y productivo heredado de la gestión Vidal.

El oficialismo sostiene que en 2015 el endeudamiento era equivalente a 9.362 millones de dólares y que en 2019 terminó en 11.263 millones de dólares, lo que ubica a Buenos Aires en el podio de los distritos con mayor deuda en dólares.

Ámbito Financiero

Martes, 14 Enero 2020

Bonos cayeron hasta 8%

BCRA vendió divisas por primera vez en el año para contener al dólar (desembolsó unos U$S60 M)

Las Preocupaciones surgieron tras las Declaraciones de Guzmán Sobre Que No Contempla ONU salvataje para la provincia de Buenos Aires. Merval bajó 1,7%, a pesar del buen clima a nivel internacional.

Tras el rally alcista de las últimas semanas, los bonos soberanos argentinos cayeron ayer con fuerza, con bajas de hasta casi 8%, afectados por el temor de los inversores de la provincia de Buenos Aires no pueden enfrentar sus obligaciones de pago de la deuda en enero. En ese sentido, los Títulos de la provincia de Buenos Aires sufrieron quebrantos de Hasta el 6,8% (el BPLDD 2035 lideró las bajas), luego de que el Ministro de Economía, Martín Guzmán, dijera el fin de semana en Declaraciones Que Periodísticas la Nación no contempla hacer un salvamento financiero a la Provincia.

Nery Persichini, jefe de Estrategia de GMA Inversiones advirtió que `un default de la provincia más importante daría una señal negativa no solo en el espectro provincial sino en la curva soberana justo en la antesala de un proceso de renegociación '. De igual forma, Funcionarios del Gobierno Provincial ESTÁN Negociando Contra Reloj con Acreedores de la Deuda párrafo Evitar Que la Provincia caiga en default, Algo que desde el entorno de Kicillof se descarta de plano.

Las declaraciones de Guzmán condicionaron a los bonos nominados en dólares soberanos, que perdieron hasta más del 4%. El Bonar 2024 encabezó las pérdidas, con un -4,3%. : Además, el Par con Legislación Argentina Bajo un 2,5% y el Bonar 2020, 2,3%. En ESE contexto, el Riesgo-País Prácticamente se mantuvo, en 1.819 PUNTOS Básicos.

En Lo Que RESPECTA al segmento de pesos, se observó Una fuerte toma de Ganancias Más Importante, LUEGO De que acumularan alzas up to 145% en Los Primeros 30 Días de Alberto Fernández al frente de la Presidencia. El bono Que ajusta por la Tasa de Política Monetaria (TJ20) se hundió 7,9%; el TC20 y el TC23 (ajustan por CER) cayeron un 7,3%, y un 6,9%, respectivamente; y el A2M2 (ajustable por CER) cedió un 5,7%.

Por Otro Lado, La Semana comenzó con los Mercados Internacionales y Mucho Más Calmos Operando en terreno positivo una Raíz de la disminución de las Tensiones geopolíticas y de Los Nuevos Avances en la Relación Entre de China y EE.UU. Sin embargo, el S & P Merval Bajo 1,7%, a 42.018 puntos, Encabezado por la baja Registrada en Papeles del segmento financiero, tras acumular Una Mejora del 5,5% Durante la semana pasada.

Los principales retrocesos fueron liderados por Grupo Financiero Galicia (-5%), Ternium (-3,9%) y Grupo Supervielle (-3,9%). En contrapartida, lo mejor del día fue para Cablevisión (+ 5,9%), Comercial del Plata (+ 5,1%) y Cresud (+ 3%). El volumen total negociado en renta variable fue de $ 1.285 millones, repartido entre $ 790 millones en acciones y $ 495 millones en Cedear (su participación y controles el 38% del total).

Manteniendo la tónica de Los últimos días, el Dólar azul Volvió a cerrar estable un $ 76,50, con Lo Que La Brecha Con El Dólar `turista` SE UBICA En un 6,5% Por debajo. Sin Sucedió Lo Mismo Con El Contado con Liquidación (CCL), Que subio $ 1,29 (+ 1,6%) a $ 81,90, por lo Que El diferencial con el Dólar mayorista se ubicó en el 34,9%. Mientras, el dólar MEP ascendió $ 2,25 (+ 2,9%) a $ 79,90, lo que dejó una brecha del 33,3% respecto a la divisa que opera en el MULC.

Por primera vez en el año, el Banco Central salió a vender dólares para frenar la suba de la cotización en el segmento mayorista, en medio de un brusco cambio de tendencia, potenciada por la demanda autorizada en un contexto de menor oferta. `El BCRA tuvo que registrar ventas para atender los pedidos de compra insatisfechos`, indicó el analista Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio. Fuentes del mercado estiman que vendió cerca de u $ s60 millones. A partir de esa intervención, la divisa avanzó solo 13 centavos y rozó los $ 60, al cierre a $ 59,95

Ámbito Financiero

BCRA vendió divisas por primera vez en el año para contener al dólar (desembolsó unos U$S60 M)

Las Preocupaciones surgieron tras las Declaraciones de Guzmán Sobre Que No Contempla ONU salvataje para la provincia de Buenos Aires. Merval bajó 1,7%, a pesar del buen clima a nivel internacional.

Tras el rally alcista de las últimas semanas, los bonos soberanos argentinos cayeron ayer con fuerza, con bajas de hasta casi 8%, afectados por el temor de los inversores de la provincia de Buenos Aires no pueden enfrentar sus obligaciones de pago de la deuda en enero. En ese sentido, los Títulos de la provincia de Buenos Aires sufrieron quebrantos de Hasta el 6,8% (el BPLDD 2035 lideró las bajas), luego de que el Ministro de Economía, Martín Guzmán, dijera el fin de semana en Declaraciones Que Periodísticas la Nación no contempla hacer un salvamento financiero a la Provincia.

Nery Persichini, jefe de Estrategia de GMA Inversiones advirtió que `un default de la provincia más importante daría una señal negativa no solo en el espectro provincial sino en la curva soberana justo en la antesala de un proceso de renegociación '. De igual forma, Funcionarios del Gobierno Provincial ESTÁN Negociando Contra Reloj con Acreedores de la Deuda párrafo Evitar Que la Provincia caiga en default, Algo que desde el entorno de Kicillof se descarta de plano.

Las declaraciones de Guzmán condicionaron a los bonos nominados en dólares soberanos, que perdieron hasta más del 4%. El Bonar 2024 encabezó las pérdidas, con un -4,3%. : Además, el Par con Legislación Argentina Bajo un 2,5% y el Bonar 2020, 2,3%. En ESE contexto, el Riesgo-País Prácticamente se mantuvo, en 1.819 PUNTOS Básicos.

En Lo Que RESPECTA al segmento de pesos, se observó Una fuerte toma de Ganancias Más Importante, LUEGO De que acumularan alzas up to 145% en Los Primeros 30 Días de Alberto Fernández al frente de la Presidencia. El bono Que ajusta por la Tasa de Política Monetaria (TJ20) se hundió 7,9%; el TC20 y el TC23 (ajustan por CER) cayeron un 7,3%, y un 6,9%, respectivamente; y el A2M2 (ajustable por CER) cedió un 5,7%.

Por Otro Lado, La Semana comenzó con los Mercados Internacionales y Mucho Más Calmos Operando en terreno positivo una Raíz de la disminución de las Tensiones geopolíticas y de Los Nuevos Avances en la Relación Entre de China y EE.UU. Sin embargo, el S & P Merval Bajo 1,7%, a 42.018 puntos, Encabezado por la baja Registrada en Papeles del segmento financiero, tras acumular Una Mejora del 5,5% Durante la semana pasada.

Los principales retrocesos fueron liderados por Grupo Financiero Galicia (-5%), Ternium (-3,9%) y Grupo Supervielle (-3,9%). En contrapartida, lo mejor del día fue para Cablevisión (+ 5,9%), Comercial del Plata (+ 5,1%) y Cresud (+ 3%). El volumen total negociado en renta variable fue de $ 1.285 millones, repartido entre $ 790 millones en acciones y $ 495 millones en Cedear (su participación y controles el 38% del total).

Manteniendo la tónica de Los últimos días, el Dólar azul Volvió a cerrar estable un $ 76,50, con Lo Que La Brecha Con El Dólar `turista` SE UBICA En un 6,5% Por debajo. Sin Sucedió Lo Mismo Con El Contado con Liquidación (CCL), Que subio $ 1,29 (+ 1,6%) a $ 81,90, por lo Que El diferencial con el Dólar mayorista se ubicó en el 34,9%. Mientras, el dólar MEP ascendió $ 2,25 (+ 2,9%) a $ 79,90, lo que dejó una brecha del 33,3% respecto a la divisa que opera en el MULC.

Por primera vez en el año, el Banco Central salió a vender dólares para frenar la suba de la cotización en el segmento mayorista, en medio de un brusco cambio de tendencia, potenciada por la demanda autorizada en un contexto de menor oferta. `El BCRA tuvo que registrar ventas para atender los pedidos de compra insatisfechos`, indicó el analista Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio. Fuentes del mercado estiman que vendió cerca de u $ s60 millones. A partir de esa intervención, la divisa avanzó solo 13 centavos y rozó los $ 60, al cierre a $ 59,95

Ámbito Financiero

Martes, 14 Enero 2020

Le pisa los talones al dólar solidarlo

El contado con líquido se acercó a los $ 81 y quedó a un paso del dólar solidario Por primera vez en el año, el Central vendió reservas

Van quedando pocas opciones para quienes buscan hacerse de dólares más baratos. El contado con liquidación se acercó a los $ 81 y quedó a un paso de la cotización oficial más el impuesto del 30%.

El tipo de cambio que se obtiene a través de la compra / venta de bonos u acciones locales que cotizan en el exterior trepó 1,6% ayer y quedó en $ 80,90 al cierre de la rueda, apenas por debajo de los $ 81,85 que tenían que pagar esos que compraron divisas para pagar gastos con tarjeta o para atesorar. El dólar MEP o Bolsa también subió y perdió los $ 79,90 ayer.

`Vale la pena dijo que los tipos de cambio operados por la bolsa subieron en lo que va del mes alrededor de 8,5%, en consonancia con la devaluación encubierta que se realizó luego de la puesta en práctica del impuesto del 30% a la compra de moneda extranjera`, señaló Ariel Guzmán, analista de Rava.

Con el dólar oficial quieto, el CCL y el MEP se reunieron en la zona de máximos históricos

Con la suba de los últimos días, el contado con liquidación (CCL) y el MEP se encuentran en la zona de registro histórico. Según señala el economista Nery Persichini, el CCL ya está un peso arriba del dólar promedio del gobierno de Néstor Kirchner a precios de hoy por tipo de cambio real multilateral y para alcanzar el máximo del último cepo ($ 86,20) le falta solo subir un 6,5% más.

En el mercado oficial, el Banco Central tuvo que vender reservas para la cotización del dólar, ante una mayor demanda de importadores y bancos.

En lo que va del mes, el contado con liqui sube 8,7% al inicio de la rueda, a pesar del súper cepo. La entidad monetaria liquida poco más de US $ 50 millones, según operadores, y el tipo de cambio mayorista cerró a $ 59,95, 13 centavos por arriba del viernes. El minorista, en tanto, se mantuvo en un promedio de 62,96 pesos.

`Cambio brusco de tendencia potenció la demanda autorizada de divisas y con una oferta menor, el BCRA tuvo que enfrentar ventas para atender los pedidos de compra insatisfechos ', señaló Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

Fue la primera vez que el Banco Central vendió dólares en el año y la segunda desde que Miguel Pesce está a cargo del organismo. Las reservas internacionales de la entidad cerraron ayer en US $ 45.315 millones. En el circuito informal, el billete se sostuvo en torno a los $ 76,50, un 6,5% por debajo del dólar solidario. Analistas advierten que la fuerte emisión de pesos que viene convirtiendo el Banco Central (baja de tasas, compra de dólares, reducción de encajes, límite a bancos para invertir en Leliq) le mete más presión al dólar ilegal, por lo que no se descarta el precio que se maneja en las cuevas vaya acomodándose al alza en los próximos días, en línea con el resto de las cotizaciones.

Por la mala actuación que tuvieron los bonos ayer, debido al ruido que se generó en torno a la posible reestructuración de la deuda de la provincia de Buenos Aires (Ver página 2), el riesgo país tuvo un 0,5% y se encumbró en los 1.828 puntos, lejos de la marca de los 1.700 que tocó días atrás.

BAE

Lunes, 13 Enero 2020

Los petroleros, en alerta por la crisis de Vaca Muerta

Trabajadores de base realizarán hoy asambleas en los yacimientos `por el agravamiento de la situación`. La crisis por el salto del dólar, el riesgo país y el congelamiento de combustibles amenaza a 2000 puestos. Cae la cantidad de etapas de fracturas mensuales y las grandes empresas recortarán sus inversiones este año.

Peligran 2000 puestos de empleo en la principal provincia petrolera del país. Cae la cantidad de etapas de fracturas mensuales y las grandes empresas recortarán sus inversiones este año

Los trabajadores petroleros de base de Neuquén empezarán desde hoy a realizar asambleas en los yacimientos `por el agravamiento de la situación` en la formación Vaca Muerta.

Allí la crisis desatada en agosto por el salto del dólar y el riesgo país y el congelamiento de los combustibles no solo no se terminó de saldar, sino que amenaza con profundizarse en un año en que la inversión se desplomará y, con ella, la actividad, los puestos de trabajo y, en el mediano plazo, la producción de shale.

Según anunció Guillermo Pereyra, secretario general del Sindicato de Petróleo y Gas Privado de Río Negro, Neuquén y La Pampa, a partir de hoy empezará una recorrida junto a sus adláteres Ricardo Astrada, Marcelo Rucci y Daniel Andersch `ante la falta de respuestas en el marco de la conciliación que vence el 28 de enero`, en-la que no hay `ningún tipo de avance`. El cuerpo de delegados, entonces, permanecerá en alerta para monitorear la situación de 600 trabajadores que fueron despedidos en noviembre.

La crisis se arrastra desde agosto y la previsión es que no mejore en 2020. Antes de que asumiera el nuevo Gobierno, YPF avisó que recortaría capex en la misma medida en que perdiera ingresos; sus inversiones rondarán los u$s 2000 millones en todo el país este año. El nuevo congelamiento de precios de los combustibles dispuesto por el gobierno de Alberto Fernández, que se extenderá por lo menos hasta febrero, es una mala señal.

En diálogo con una radio local, Rucci anticipó: `Hay empresas que no cumplen con nuestra conciliación. Vamos a recorrer para ver en qué yacimientos ha ocurrido esto. Nos hemos enterados de algunos despidos dentro de la conciliación, estamos exigiendo la reincorporación`. `Es momento de que todas las irregularidades que estén sucediendo tienen que ser tratadas en el marco de la conciliación que fue un acuerdo de partes, ya no hay más tiempo. Se venció la obligatoria, se extendió por un mes con la voluntaria y creo que los tiempos ya fueron suficientes`, marcó la cancha.

Además de los despidos -en total, peligran casi 2000 puestos de empleo en la principal provincia petrolera del país-, el gremio buscaba resolver una actualización paritaria que ahora está en suspenso, mientras avanza la idea de un acuerdo de precios y salarios a nivel nacional y se estableció un aumento salarial por decreto para todos los trabajadores del sector privado.

La firma de servicios NCS Multistage, que conduce en Argentina Luciano Fucello, informó que en 2019 la cantidad de etapas de fractura ascendió un 33% interanual, ya que se completaron 6425 el año pasado, entre petróleo y gas. Después de un buen arranque, con un récord de 712 etapas en febrero (cuando ya se había modificado la forma de liquidar estímulos de la Resolución 46/2017), la actividad cayó en picada a partir de las elecciones PASO de agosto y la nueva fase de la crisis macroeconómica que tuvo como correlato un congelamiento de precios para el sector. De hecho, en diciembre se realizaron apenas 467 etapas de fractura. Los consultores pronostican que la situación no mejorará hasta que baje el costo del financiamiento PRESENTACIÓN OFICIAL Energía recibió a las gasíferas El subsecretario de Hidrocarburos, Juan José Carbajales, se encontró el viernes con las autoridades de la Asociación de Distribuidoras de Gas (Adigas) a modo de presentación oficial, cuando se cumplió un mes del inicio de la gestión de Alberto Fernández.

Según se supo, los temas más urgentes de la agenda, como las tarifas y la intervención del Ente Nacional Regulador del Gas(Enargas) no fueron tratados en esa mesa, aunque Carbajales precisó que forman parte de una `hoja de ruta` para próximas reuniones.

Las empresas, en tanto, destacaron la vocación de diálogo y puntualizaron que el desafío a mediano plazo es `la expansión de las redes a nuevos usuarios`.

Según trascendió, el subsecretario enfocó la mirada en el rol de YPF en producción y distribución (donde tiene el 70% de Metrogas, algo prohibido por norma), así como la problemática de industrializar el gas para generar una mayor demanda local.

La presidenta de la cámara y directora general de Camuzzi Gas, María Tettamanti, expresó como fundamental `cuidar a una industria como la del gas, que genera trabajo y desarrollo para los argentinos, protegiendo a la vez a los que menos tienen`.

Más adelante otro tema a resolver será la cuestión de los contratos de abastecimiento entre las petroleras y distribuidoras, que están anclados a un tipo de cambio de $ 41 por dólar, ya muy atrasado.

Tarifas y Enargas, temas para próximos encuentros

6425 etapas defractura hubo en Vaca Muerta en 2019. El ritmo bajó desde agosto 2000 millones de dólares invertiría YPF a lo largo de este año, menos que en 2019

Pereyra tiene capacidad de movilización en Neuquén y busca mover el avispero para negociar

El Cronista

Lunes, 13 Enero 2020

Arranca segundo mes de gestión

La llegada de Sergio Chodos a Washington como representante ante el FMI implica el inicio formal de las negociaciones por los u $ s44.000 millones que se le deben al organismo financiero. El enviado se contactará con Kristalina Georgieva y el venezolano Luis Cubeddu, y el primer esbozo de la idea que tiene Alberto Fernández: una tercera posición entre los acuerdos stand by y facilidades extendidas. Será el inicio de una larga discusión, que incluirá fuertes presiones políticas.

El economista estará desde el 15-e operativo en Washington.

Llega Chodos a EEUU. Comienza la dura negociación con el FMI Se reunirá con Georgieva y Cubeddu. Buscan una `tercera posición`: un acuerdo por fuera de un stand by y de un facilidades extendidas.

Esta semana comenzarán formalmente las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por la manera en que sel país devolverá los u $ s44.000 millones que le debe al organismo por los stand by firmados en junio y septiembre de 2018. Será, tal como adelantó este diario, cuando Sergio Chodos recibió entre el miércoles y el jueves su gestión como director del Cono Sur en Washington dentro del FMI, y se reunió con la directora gerente Kristalina Georgieva primero y el venezolano Luis Cubeddu después; y le planteé el mensaje que desde Buenos Aires les envió Alberto Fernández. Esto es, que se acepta de parte de la Argentina en un plan simple de pagos, sin quitas (si cabe otra alternativa) y con intereses convenientes; y por fuera de los dos tipos de acuerdos que desde el Fondo se establecen con los países deudores: el stand by y las facilidades extendidas. El primero es el que está vigente y es imposible de renegociar y, mucho menos, de pagar. El segundo, con tarifas más bajas y plazos más extendidos en el tiempo sería, en teoría, el más conveniente para el país.

Sin embargo, autoriza al Fondo a reclamar e imponer reformas estructurales en la economía de los países, modificaciones de raíz de los sistemas previsionales, laborales, financieros y lógicamente, la exigencia de equilibrios fiscales y comerciales plenos y por escrito. Para el Gobierno de Alberto Fernández, los pedidos de este tipo son políticamente imposibles de aceptar en las negociaciones y mucho menos de implementar.

Esto es la propuesta que llevará Chodos a Washington se trataría de una `tercera posición`, basada en la aceptación de la deuda total y el pedido de un plan simple de pagos con un tiempo de luz para poder rearmar la estructura fiscal y financiera de la economía argentina, bajo la promesa de que el nuevo modelo económico se sostendrá con superávits gemelos y el sostenimiento de la recaudación impositiva por arriba de la inflación. Se sabe que, en principio, la propuesta será rechazada. Pero será un buen punto de inicio para la negociación general.

La ventaja que tiene Chodos en su misión es que estos términos de discusión no son nuevos para él. El nuevo representante ante el FMI ya formó parte del equipo de Roberto Lavagna y Guillermo Nielsen, cuando estos eran ministros y viceministros de Economía y encabezado la primera discusión fuerte con el FMI en septiembre de 2003, cuando se discutió el primer acuerdo con el organismo luego de la crisis de 2001. La gestión fue exitosa y hubo una fuga final que luego generó los términos del acuerdo que en 2006 se firmó con los acreedores privados internacionales.

La actuación de Chodos y el mantenimiento de la fidelidad a Néstor Kirchner primero y Cristina de Kirchner después de que se mantengan en la estructura del poder luego de la salida de Lavagna. Fue secretario de Finanzas durante las gestiones de Felisa Micelli, Miguel Peirano y, con problemas de relación personal, con Martín Lousteau. Luego de la reestatización de las AFJP, manejó la primera versión del poderoso Fondo de Garantías Sustentables (FGS). Luego ocupó un sillón en el primer directorio del Banco Central con Mercedes Marcó del Pont como presidente y, finalmente, en septiembre de 2012, fue designado para ocupar el sillón argentino en el Fondo Monetario. Tenía una misión: sondear la posibilidad de que el país volviera a colocar deuda externa voluntaria a un dígito de interés en los mercados financieros mundiales, usando el sillón en Washington como plataforma de lanzamiento. La llegada de Axel Kicillof al Ministerio de Economía en el lugar de Hernán Lorenzino y el agravamiento del juicio con los fondos buitre impidieron la quimera.

Permanencia en Washington hasta el envío de Alfonso Prat Gay, Héctor Torres, ocupó su lugar, puesto que luego desempeñó por Gabriel Lopetegui, un envío de Nicolás Dujovne. Mientras tanto, Chodos se volcó al sector privado, comenzó a mantener una relación académica y financiera con Guzmán, por esos tiempos integrante estrella del equipo de Joseph Stiglitz. Se dice que la relación entre el experimentado Chodos y el novato (en la tónica del funcionario público) Guzmán es, en estos tiempos, casi simbiótica. La van a necesitar. La comunicación directa entre ambos egresados ​​de la Universidad de Columbia (aunque el ministro es economista de origen y Chodos, abogado) será fundamental para el momento en que se cometan las directivas directas dentro de la sede del FMI, Guzmán y Chodos saben otra cosa. Que ellos pueden hacer una tarea titánica y, eventualmente, exitosa en términos económicos y financieros. Pero que para que el consejo del FMI apruebe cualquier propuesta necesaria los votos indispensables de los Estados Unidos. Será esa responsabilidad directa del Presidente quien, en el momento adecuado, tendrá que hablar, seriamente, con el norteamericano del apoyo de su país a la Argentina. Coincidir con el único que puede entablar esa gestión será el Jefe de Estado argentino.

Ámbito Financiero

Lunes, 13 Enero 2020

Entre la emergencia y el desafío de la deuda

El Presidente sufrió el gesto y tuvo una maldición al aire.

Era el 26 de diciembre y acababa de enterarse de que los directores de la Mesa de Enlace no asistirían al día siguiente al primer encuentro de empresarios y sindicalistas. Esa postal estaba pensada como el germen del acuerdo económico y social que el Gobierno pretende institucionalizar durante el verano. Fue uno de los tragos amargos que digieron Alberto Fernández en su primer mes en la Casa Rosada. Fueron días frenéticos en los que el Presidente ocupó el centro de la escena, se volcó de lleno a gestionar la emergencia, logró un triunfo importante en el Congreso, metió mano en variables claves de la economía, buscó hacer equilibrio en la coalición que lidera, convivió con demoras burocráticas de su administración y recibió a dirigentes de todo el arco político en su despacho, donde pasó encerrado muchas horas.

`Lo más urgente era frenar la sangría. Estamos tomando control, estamos tomando medidas que van al consumo, que tienen impacto en el territorio, hay señales positivas`, dijo esta semana el jefe de Gabinete, Santiago Cafiero, quienes le pedimos un balance del primer mes. Grabe con una sonrisa que uno de los asistentes que lo había contactado le había contado que muchos jubilados de su municipio usaron el bono de fin de año para comprar juguetes a sus nietos. El optimismo que sobrevuela el sector presidencial de la Casa Rosada convive a la fuerza con la cautela. En el entorno del Presidente aseguran que Fernández y sus colaboradores son muy controlados de que caminan sobre un piso de cristal. La mirada está puesta en la fecha que el propio Presidente definió como el primer plazo de gestión: el 31 de marzo. Para entonces cuando se hayan cumplido casi cuatro meses de mandato, el Gobierno espera tener cerrado un acuerdo con el FMI y la reestructuración de la deuda con los acreedores privados. Todas las medidas que se tomaron este mes fueron ideadas para apuntalar esa negociación. `Calmar la economía y ordenar la macro` se convirtió en mandatos que guían los pasos de los principales funcionarios del Gobierno. También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar era El gobierno espera tener cerrado un acuerdo con el FMI y la reestructuración de la deuda con los acreedores privados. Todas las medidas que se tomaron este mes fueron ideadas para apuntalar esa negociación. `Calmar la economía y ordenar la macro` se convirtió en mandatos que guían los pasos de los principales funcionarios del Gobierno. También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar era El gobierno espera tener cerrado un acuerdo con el FMI y la reestructuración de la deuda con los acreedores privados. Todas las medidas que se tomaron este mes fueron ideadas para apuntalar esa negociación. `Calmar la economía y ordenar la macro` se convirtió en mandatos que guían los pasos de los principales funcionarios del Gobierno. También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar era Todas las medidas que se tomaron este mes fueron ideadas para apuntalar esa negociación. `Calmar la economía y ordenar la macro` se convirtió en mandatos que guían los pasos de los principales funcionarios del Gobierno. También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar era Todas las medidas que se tomaron este mes fueron ideadas para apuntalar esa negociación. `Calmar la economía y ordenar la macro` se convirtió en mandatos que guían los pasos de los principales funcionarios del Gobierno. También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar era También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar era También del Presidente, que la noche del domingo 29 de diciembre fue intervenir en persona para frenar un aumento de los combustibles que había habilitado unas horas antes. Fernández dijo por teléfono a algunos periodistas para anunciar el giro. ¿Qué pasó en el medio? `Las petroleras lo presionaron a Nielsen [Guillermo] para que peleara por todo el sector, pero resultó que después de la única que iba a aumentar eraYPF`, cuentan en la Casa Rosada. ¿Hubo una llamada de Cristina Kirchner? En el entorno del Presidente lo niegan. La relación entre Alberto y Cristina es el nudo central del nuevo gobierno. La vicepresidenta tampoco lo perdió para que intercediera a favor del gobernador bonaerense, Axel Kicillof, en las tratativas por el paquete impositivo, afirman en la Casa Rosada. Eso sí, Fernández tendió puentes con diputados e intendentes. Con Cristina fuera del país y una tendencia a la concentración de las decisiones y la comunicación (El presidente es el protagonista excluyente de su gobierno). El congelamiento temporario del precio de los combustibles y de las tarifas de los servicios públicos, como determinantes del nivel de inflación, es parte de la receta del ministro de Economía, Martín Guzmán, para mostrar ante los acreedores la sustentabilidad de la deuda, un concepto que atraviesa la gestión. Fernández tiene toda la confianza depositada en el joven de 37 años, que sorprendió a todo el gabinete el viernes 27 de diciembre, cuando volvieron los picados de fútbol a la residencia de Olivos. En gran estado atlético, el economista fue la estrella de los dos partidos que enfrentaron a los equipos `Casa Rosada` contra` ministros`. Cafiero fue otra de las figuras. Conocedor de los pasillos del poder, Fernández también está debutando como presidente. En algunos ministerios le atribuyen a él las demoras en las designaciones de secretarios y subsecretarios. `Tiene el chip de jefe de Gabinete. Revisar en persona cada uno de los nombramientos y eso lleva tiempo`, reniega un secretario, ya ubicado en su despacho, donde ejerce el cargo sin la designación formal. `Es la primera vez que tenemos un gobierno de coalición en serio. Se le dio lugar a todo el mundo en todos los ministerios`, matiza un ministro. Llevó unos días que el Presidente y sus colaboradores se habituaron al sistema de gestión electrónica que inauguró el gobierno de Mauricio Macri para el manejo de expedientes. "Nunca lo vi calentarse tanto a Alberto como la noche que queríamos sacar el decreto de la doble indemnización y no andaban los tokens que se usan para firmar los decretos", recuerda un funcionario. Esas dificultades se sumaron al peligro edilicio y de equipamiento que encontraron la nueva gestión. El secretario general de la Presidencia, Julio Vitobello, dedicó sus primeros días en la Casa Rosada a gestionar la colocación de un aire acondicionado en el despacho del Presidente. Ahora analiza un expediente abierto por el gobierno anterior para obtener un nuevo avión. Los tres que integran la flota presidencial están averiados. En su primera actividad en el interior, la visita del miércoles pasado a Chaco, Fernández y sus ministros volaron en una nave alquilada. Cumplido el primer mes, Fernández terminó de apropiarse de su despacho y tuvo algunas rutinas. Ahí sufrí todos los días de la semana, menos el martes pasado, qué se quedó en Olivos afectados por un virus digestivo. Detrás de su escritorio, ubicado en el extremo norte, colocó dos grandes retratos de San Martín y de Belgrano. Más cerca del centro de la oficina, luce otro, de Juan Manuel de Rosas. Justo debajo de ese cuadro, sobre una mesa baja, tiene las fotos que lo muestran con Néstor Kirchner; con Luis Alberto Spinetta; con su mujer, Fabiola Yáñez, y con su hijo, Estanislao. En esa misma mesa hay una placa con una frase de Enrique V, una obra de Shakespeare: `No quisiéramos ir a la batalla con aquel tema que morir en nuestra compañía`. La mirada está puesta en la fecha que el propio Presidente definido como el primer `fecha límite` de la gestión: el 31 de marzo. Espera para entonces tener el acuerdo por la deuda

La Nación

Jueves, 09 Enero 2020

Confirma nueva baja de tasas y limita las ofertas de bancos por Leliq

El Central apura una nueva baja de tasas para reactivar el crédito

La autoridad monetaria limitó la oferta de bancos por las Leliq. Procura que estas Letras dejen de ser referencia en el mercado La intención de la nueva conducción del BCRA es reconstruir una curva de rendimientos en pesos e ir hacia una política de absorción con instrumentos de más largo plazo.

En sus `objetivos y planes para 2020`, el Central reveló que una de sus premisas será ir extendiendo gradualmente los plazos de vencimiento de las Letras de liquidez, además de bajar sus costos. La meta sería una Leliq a 30 días y con un mercado secundario líquido, algo que a priori suena bastante parecido a lo que eran las denostadas Lebac de Sturzenegger.

Busca que, gradualmente, las Letras de liquidez a 7 días dejen de ser la referencia del mercado

Mientras prepara una nueva baja de tasas, el Banco Central decidió limitar ayer el monto de las ofertas que los bancos realicen por las Leliq.

Desde ayer, las entidades financieras ya no podrán ofertar un monto mayor a la suma de su saldo de cuenta corriente en el BCRA (que excede la exigencia mínima diaria), el saldo de pases neto y el vencimiento de Leliq del día. De esta forma, obligan a que cada banco participe de acuerdo al tamaño de sus carteras pasivas y se reduzca la demanda de estos instrumentos.

Operadores explicaron que desde que Miguel Pesce asumió la presidencia del Central, el organismo monetario viene adjudicando no más del 20% de las ofertas que le hacen los bancos por las Leliq. Para aumentar los montos otorgados, la estrategia de las entidades financieras era pedir mucho más de lo que realmente querían tomar.

Con esta nueva resolución, los bancos ahora `no podrán ofertar más allá de lo que tienen disponible`, explicaron fuentes del BCRA.

Se sabe que la intención de la nueva conducción del Central es que -progresivamente- la tasa de las Leliq a 7 días (hasta ayer en el 55%) deje de ser la de referencia del mercado. Buscan ir reconstruyendo una curva de rendimientos en pesos e ir hacia una política de absorción con instrumentos de más largo plazo. En sus `objetivos y planes para 2020` reveló que una de sus premisas será ir extendiendo gradualmente los plazos de vencimiento de las letras de liquidez, además de bajar sus costos. La meta sería una Leliq a 30 días y con un mercado secundario líquido, algo que a priori suena bastante parecido a lo que eran las denostadas Lebac de Sturzenegger.

Ayer, de hecho, el BCRA tomó sólo el 18% del monto total de las propuestas que recibió en la primera licitación de Leliq. La segunda fue declarada desierta, algo que viene sucediendo de forma asidua desde diciembre.

La tasa promedio se mantuvo en 55%, aunque hoy el directorio del Central tratará en su habitual reunión de los jueves un nuevo recorte. Será la tercera rebaja desde que Pesce es presidente de la entidad. Había heredado de Guido Sandleris una tasa de referencia con un piso en el 63 por ciento.

La fuerte rebaja en las tasas de financiamiento y la buena demanda alcanzada por el Tesoro en la colocación de letras Badlar del martes abrieron la puerta para continuar con el relajamiento de la tasa de política monetaria, con el foco puesto en la reactivación del crédito que busca el Gobierno de Alberto Fernández.

`La tasa alta no estaba dando efecto en bajar la inflación y estaba generando un proceso recesivo agudo`, aseguró Pesce en una entrevista publicada ayer por la agencia Bloomberg.

El presidente del BCRA también se mostró contrariado con los pronósticos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza mensualmente la entidad. Afirmó que por ahora continuará con su publicación (Mercedes Marcó del Pont lo había discontinuado durante su gestión en el organismo) pero advirtió que los participantes en la encuesta `tienen que mejorar la calidad de sus pronósticos porque en 2018 y 2019 se equivocaron`.

También volvió a evitar hacer estimaciones respecto al nivel de inflación esperado para 2020, aunque reiteró que `será menor a 2019` y ratificó su convicción de que el tipo de cambio real está hoy a un nivel `aceptable`. El Central viene adjudicando menos del 20% del monto total de las propuestas Las entidades financieras `no podrán ofertar más allá de lo que tienen disponible` Subió el blue y brillaron los bonos en pesos ¦ El dólar blue registró ayer un leve avance pero se mantuvo por debajo del valor del `solidario`, que cerró estable a $81,87.

El billete en el mercado paralelo de la city porteña mostró ayer un aumento de un peso respecto de la jomada anterior; se ofrecía en las cuevas en tomo a $76,50.

Con la demanda restringida por el cepo, el dólar oficial terminó estable a un promedio de $62,98 en las pizarras de los bancos. Si se le suma el recargo del 30% dispuesto para atesoramiento y consumos con tarjeta en el exterior, la cotización llega a $81,87.

El Banco Central volvió a aprovechar la falta de compradores para hacerse de US$90 millones, que sumó a sus reservas.

En la Bolsa porteña, el S&P Merval cerró la jomada con una leve baja de 0,2% en medio de las fuertes tensiones en el plano internacional por el conflicto entre Estados Unidos e Irán.

Los bonos en pesos, en tanto, se convirtieron en las grandes estrellas de la plaza local, con subas de hasta 10,7%, después de la exitosa colocación de letras del Tesoro del martes.

BAE Negocios

Jueves, 09 Enero 2020

Dulcor: otra alimenticia se declara en default

La empresa cordobesa dijo que enfrenta `un cuello de botella financiero`. Esto le impide pagar los vencimientos de una deuda de $1.242 millones.

Dulcor, una firma de capitales nacionales dedicada a la fabricación de mermeladas y dulces entre las que figuran los productos Dr. Cormillot entró en cesación de pagos ante la imposibilidad de cumplir con los vencimientos de una deuda que trepa a $1.242 millones. De esta manera se suma a una larga lista de firmas locales en situación similar, afectadas por las altas tasas de interés.

En este caso en particular, en una nota enviada esta semana a la Comisión Nacional de Valores donde está presente con emisión de Obligaciones Negociables (ON), Dulcor informó sobre esta situación. Alegó que en los últimos años se ha visto `negativamente afectada por un contexto de encarecimiento del costo financiero y el acortamiento de los plazos, trayendo como consecuencia un cuello de botella financiero que nos obliga a iniciar un proceso de reestructuración de compromisos`.

Según los registros del Banco Central de la República Argentina (BCRA), a enero de este año la empresa cuenta con cheques rechazados por $1,25 millones. A su vez acumulaba a noviembre del año pasado -última información oficial- una deuda bancaria de alrededor de $1.242 millones, de los cuales $16 millones, tomados con el Banco Provincia, se encuentran en situación 2 (con seguimiento especial). Otro dato a destacar es que el 45% del total de su deuda es con el Banco Nación, lo que significa que una vez más las bancas públicas tienen protagonismo central a la hora de aceptar o no un plan de refinanciación, como ocurre con el caso de Vicentín.

En cuanto a sus Obligaciones Negociables a pagar, según se desprende de su último balance presentado en la CNV por el período de nueve meses cerrado en septiembre, comprenden un monto total de $44 millones.

En este contexto desde la compañía detallaron que esta situación no trae aparejada la paralización de sus plantas de producción ni afecta el normal funcionamiento de su actividad comercial y destacan que están `evaluando distintas alternativas y soluciones para dar cumplimiento a los compromisos. Confiamos en contar con el apoyo de todos para resolver de manera exitosa de este proceso`.

Paradójicamente la firma radicada en Arroyito, Córdoba, conoce de crisis financieras pero siempre fueron ajenas, ya que en su larga trayectoria (fue fundada en 1962) fue absorbiendo otras compañías con dificultades financieras u operativas y de esta manera logró expandirse fuertemente en los últimos años. Incluso su última operación de este tipo se concretó en mayo pasado cuando se quedó con la fábrica de dulces Orieta que padecía serios problemas económicos y así sumó su novena unidad industrial.

De esta manera, en la actualidad la firma comandada por la familia Riba produce anualmente alrededor de 70.000 toneladas de productos entre los que se destacan las mermeladas Dr. Cormillot, dulces Esnaola, además de su marca insignia Dulcor, entre muchas otras. Aunque esto no es todo porque gracias a sus rápidos movimientos para asumir otras firmas, incorporó rubros y marcas entre los que se destacan Vanoli (encurtidos), Yuspe (especias), Angiord (mermeladas y enlatados), TCG (alimentos para mascotas) y Veneziana (panificados).

Ámbito Financiero

Jueves, 09 Enero 2020

En Argentina sigue el rally: subieron hasta 12%

El escenario internacional podría afectar negativamente al país

Fue un día después de la buena colocación del Ministerio de Hacienda. Hay expectativas positivas por que se siga pagando la deuda en moneda local.

Luego de la exitosa licitación de Letras en pesos realizada por el Ministerio de Hacienda el martes, los bonos en pesos experimentaron ayer una buena jornada y continuaron con el impulso ascendente de hace algunas semanas, exceptuando las leves correcciones. Tal es el caso de los bonos Bonar Tasa Política Monetaria 2020 (Botapo) y Consolidación Serie 6 (PR13), que experimentaron grandes aumentos de 12% y 10,7% respectivamente.

El analista Joaquín Candia, de Rava Bursátil, destacó que `la ´performance´ positiva de este tipo de bonos puede deberse a la posibilidad de que se siga pagando la deuda en moneda local, siempre y cuando Hacienda logre seguir ´rolleando´ los vencimientos mediante la colocación de las Letras, de esta manera se hace de caja para pagar los compromisos asumidos y además no genera expansión de la base monetaria que tendría presiones inflacionarias y sobre el tipo de cambio`.

En tanto, los principales bonos en dólares cerraron dispares. El Bonar 2020, en este sentido, ascendió un 3,4% mientras que el Bonar 2037 cedió un 2,2% y el Discount bajo ley argentina, un 1,3%. El riesgo-país, cedió 0,58% a 1887 puntos básicos.

En relación con la renta variable, el S&P Merval cayó 0,2%, a 41.016,02 puntos, ante una reducida participación de inversores institucionales, dada la cautela operativa por cuestiones locales y externas. Entre los principales descensos, se destacaron: Cresud (-4%), BYMA y Aluar (-2,6%) y Pampa Energía (-2,2%). Mientras que las alzas más importantes fueron registradas por Valo (3%), Cablevisión (2,6%) y Banco Macro (1,9%).

Desde Portfolio Personal Inversiones, indicaron que `si el escenario internacional se complica de forma sostenida con cobertura frente al riesgo, no se evitará recibir el coletazo del movimiento de los flujos`. Agregaron que `igualmente la mayor sensibilidad por el momento se mantiene atada al camino de las negociaciones por la deuda, dada la coyuntura local`.

En tanto, Wall Street cerró en alza, con el Nasdaq tocando un máximo histórico, tras el discurso de Donald Trump, en el que consideró que Irán `parece estar retrocediendo`. El Dow Jones ganó 0,56% a 28.745,09 puntos, mientras que el S&P 500 avanzó 0,49% a 3.253,05 y el Nasdaq Composite, 0,67 % a 9.129,24 unidades.

Tras tocar su menor valor desde la implementación del dólar `solidario`, el blue repuntó 25 centavos, ayer a $76,50. El billete paralelo acumula en lo que va de 2020 una merma de $2 (-2,5%), después de alcanzar su máximo histórico nominal de $80 el pasado 26 de diciembre, primer día de funcionamiento del dólar `solidario`.

En el mercado bursátil el dólar contado con liquidación (CCL) subió 73 centavos a $78,27, con lo que la brecha con el dólar mayorista se ubica en el 30,8%. En tanto, el dólar MEP descendió $1,20 a $74,81, un spread del 25,1% respecto al mayorista.

Por su parte, el dólar `solidario` cerró estable a $81,89, dado que el oficial minorista cotizó sin cambios a $62,99. Las compras del Central -por unos u$s90 millones según fuentes privadas- sostuvieron al tipo de cambio mayorista y definieron el mismo cierre por quinta jornada consecutiva: $59,82. El volumen operado ascendió 10% u$s310,3 millones.

El BCRA dejó sin cambios, en 55%, la tasa de política monetaria. El total adjudicado fue de $130.788 millones sobre vencimientos por $129.426 millones. Esto generó una contracción de liquidez de $1.355 millones.

En la plaza de futuros del Rofex, los precios cayeron en promedio más del 0,5%, con un volumen operado de u$s138 millones. Los plazos más cortos concentraron más del 45% del monto negociado. Así, los meses de enero y febrero terminaron operándose a $61,09 y $ 62,95; con tasas de 33,83% y 37,51% TNA, respectivamente. Por último, las reservas del BCRA aumentaron u$s82 millones, a u$s45.160 millones.

Ámbito Financiero

Miércoles, 08 Enero 2020

Terminó la época de oro

Producto del costo del crédito y de la mayor abundancia de electricidad, la industria perderá dinamismo en los próximos meses

El boom que tuvo el sector de energías renovables en los últimos años comenzó a perder dinamismo tras la disparada del riesgo país y la crisis financiera que atraviesa la Argentina. Para los próximos meses, los analistas estiman que no se iniciarán nuevos proyectos, aunque se inaugurarán varios parques eólicos que ya contaban con el financiamiento previo al encarecimiento del crédito.

Al igual que todas las industrias energéticas, el sector de renovables se caracteriza por ser capital intensivo y, por lo general, al financiamiento hay que buscarlo en el exterior. Con las sucesivas devaluaciones que tuvo el peso en los últimos dos años, sumado a la incertidumbre macro que disparó el riesgo país, el crédito se volvió inaccesible para las pequeñas empresas que habían obtenido las adjudicaciones en las sucesivas rondas Renovar, el programa oficial para incentivar el sector.

Los grandes actores de la industria como Genneia, YPF Luz, Pampa Energía, Arauco, entre otros mantienen sus planes de avance de obras, pero no hay en carpeta nuevos proyectos, al menos que consigan capacidad de transporte para volcar esa energía a la red o una empresa que compre la electricidad en el mercado a término (el mercado mayorista donde operan los grandes usuarios).

Hay otro factor que demorará la construcción de nuevos parques: debido a la contracción en la actividad económica, la demanda de electricidad cayó de 135,2 teravatio/hora (TWh) en 2015 a 132,4 TWh el año pasado, según datos de la Secretaría de Energía. Por lo tanto, todavía no hay necesidad de generar más energía.

`Hay algunos proyectos que siguen avanzando con financiamiento que ya tenían autorizado con antelación. Generalmente son préstamos que otorgaron bancos de desarrollo y organismos multilaterales, que no se caen por más miedo que genere un gobierno. En relación con los proyectos que están más demorados, creo el Gobierno va a tratar de encontrar una forma para que puedan ser ejecutados. Seguramente toleren ciertos incumplimientos, alargando los plazos de construcción sin ejecutar las garantías, contextualizado en la problemática macro argentina`, indicó Juan Cruz Azzarri, socio del estudio jurídico Martínez de Hoz & Rueda (MHR).

`De proyectos nuevos, no veo a la Argentina incentivando otras licitaciones, porque hay energía en abundancia en una economía que no está activada, lo que resulta en una sobrecapacidad de generación`, agregó el analista.

Del total de la oferta de electricidad en 2019, un 59% provino de fuente térmica, 28% de hidráulica, 7% de renovables y 6% de nuclear. Si bien el 7% quedó lejos del objetivo de 12% al que se tendría que haber llegado el año pasado según las metas establecidas en la ley 26.190 para fomentar el uso de fuentes renovables, se trata de un avance importante en relación con el 2% que representaban las energías verdes en 2015. `Este gobierno le dará mucho menos impulso a las energías renovables de lo que fue la administración anterior porque el financiamiento es más limitado. Creo que serán más pragmáticos, ya que salvo algunos proyectos que son viables por las condiciones del sol y del viento, los demás requieren financiación y subsidios, y la caja es muy limitada. Se va a priorizar a un sector que tiene mucho más potencial de traer divisas como es la producción no convencional de Vaca Muerta. Obviamente que por las metas de la ley, la necesidad de comprar energía renovable por parte de las empresas seguirá existiendo, pero será menor que durante el último gobierno`, opinó Diego García, socio de Bain & Company.

Las empresas todavía están a la expectativa de qué relevancia se le dará al sector. Para ello, están esperando saber si el área de renovables será una dirección o pasará a ser una subsecretaría dentro de Energía. Quien ocupará esta dependencia será la sanjuanina Andrea Polizzotto, nombrada a cargo de la Dirección Nacional de Generación Hidroeléctrica y Energías Renovables. En su perfil de Twitter se describe como `Abogada. Mediadora. Directora Radio Estación Minera FM 95.9. Asesora Legal Aaetav [Asociación Argentina de Ecoturismo y Turismo Aventura]`.

`Tiene un buen perfil, es del entorno del gobernador Sergio Uñac, y San Juan es una de las provincias que mejor trabajó con renovables. Por ese lado nos tranquiliza, tenemos reunión con ella en los próximos días`, dijeron en off en una empresa que espera señales para poder definir sus prioridades de inversión.

La Nación

Miércoles, 08 Enero 2020

No se congelarán tarifas en el interior del país

Habrá un Fondo Compensatorio de $5000 millones, un monto similar al de 2019

No habrá, por ahora, recursos extras para el sistema de transporte del interior. Pese al reclamo de los gobernadores e intendentes y al objetivo de la Nación de que en todo el país se congelaran las tarifas de transporte público, se resolvió continuar por ese mismo lapso con el Fondo Compensatorio al que se destinarán $5000 millones, la misma cifra de todo 2019.

Las provincias insisten que, con esa suma, no será posible un congelamiento de tarifas, como se determinó para la ciudad de Buenos Aires y el área metropolitana Buenos Aires por 120 días.

A través de un comunicado, la cartera que conduce Mario Meoni indicó que habrá $5000 millones para el transporte público urbano e interurbano en el interior del país, a través de la `reactivación` del Fondo Compensatorio de subsidios. Aclaró que podrá ser suscripto por las diferentes provincias `a partir de una agenda de reuniones previstas` para la próxima semana.

El texto agrega que está en marcha `el análisis integral del sistema de subsidios en su conjunto a nivel país, para restablecer una política de subsidios equitativa y federal de los fondos del Estado nacional`.

El Fondo Compensador ya funcionó en 2019, con el mismo monto más $1500 millones que se repartieron entre las 39 ciudades del país que tienen la tarjeta SUBE. La creación del esquema apuntó a reemplazar el reparto de subsidios por parte de la Nación. La diferencia entre ese monto y lo que pretendían los sistemas del interior salió del aumento de la tarifa o de los presupuestos provinciales y municipales. En muchas ciudades, el transporte depende del gobierno comunal.

Fuentes provinciales consultadas por La Nación coincidieron en que si esa cifra no logró frenar el año pasado los incrementos de los boletos urbanos e interurbanos, `no hay posibilidad` de que lo haga ahora, cuando la inflación acumulada supera el 50 por ciento. La distribución de 2019 se concentró mayoritariamente en Córdoba, Mendoza, Tucumán y Santa Fe.

Los empresarios vienen presionando en el interior para lograr una actualización de tarifas, frente al planteo de las autoridades de que no están en condiciones financieras de aumentar los aportes. De hecho, ayer el gobierno nacional realizó un anticipo financiero por $5650 millones para las provincias de Chubut, Chaco, Río Negro, Santa Cruz y Tucumán. Por ahora, solo Misiones se plegó al congelamiento que anunció Meoni para la ciudad de Buenos Aires y el Área Metropolitana.

Reclamo de federalismo

El titular de la UCR y exgobernador de Mendoza, Alfredo Cornejo, canalizó las críticas que hacen fuera de micrófono los mandatarios provinciales.

En un comunicado, cuestionó a la gestión de Alberto Fernández por decirle `adiós al federalismo` y remarcó que, de no tener asistencia `se genera un altísimo costo de vida hacia el Interior`, en detrimento de `la economía familiar de los habitantes de la provincia y la ciudad de Buenos Aires`.

Economistas privados estiman que el congelamiento de tarifas de servicios públicos y del boleto en colectivos y trenes metropolitanos le costará a las arcas nacionales entre $60.000 millones y $75.000 millones. Parte de esas medidas se arrastran de la última etapa del gobierno de Mauricio Macri, después de la derrota en las PASO.

Meoni plantea que, al estar pisadas las subas de los combustibles, no existen razones para subir el transporte. En las provincias, en cambio, apuntan que el ministro considera solo el 40% de los componentes de costos, sin atender a salarios y a la inversión de capital (la renovación de unidades está dolarizada).

El economista José María Rodríguez, de la Universidad Nacional de Córdoba, indicó a La Nación que `se repite el esquema de decidir un congelamiento y después analizar de dónde salen los recursos`.

`Los subsidios deberían ser sobre la demanda, bien focalizados y con reglas bien definidas agrega el economista. Meoni lo planteó, pero se comenzó de otra manera; el subsidio al transporte es uno de los grandes mecanismos de transferencia de ingresos del interior a la ciudad y el área metropolitana de Buenos Aires`.

Una situación similar se da con la energía eléctrica. También en la gestión de Juntos por el Cambio se congeló la tarifa mayorista y ahora se sumó que Edenor y Edesur vuelven a la Nación. Las provincias fijan el valor agregado de distribución (VAT), que termina de conformar la tarifa.

Por ahora no se definió si la Nación colaborará con los gobernadores. Energía todavía no tiene vocero designado y nadie respondió a la consulta de La Nación.

La Nación

Miércoles, 08 Enero 2020

La Legislatura provincial la trata hoy, pese a trabas de la oposición

Diferencias entre el pro y radicales complicaron negociaciones

Se espera maratónica jornada con arranque en Diputados y luego Senado (donde podría haber modificaciones, para luego volver a la Cámara baja).

El gobernador Axel Kicillof envió un nuevo proyecto de Ley Impositiva para que hoy sea tratada en la Legislatura provincial. Se trata de una iniciativa que contempla algunos de los cambios que había solicitado la oposición y que reduce en cerca de 1.400.000 las partidas que pagarán el famoso 75 por ciento de aumento en el Inmobiliario.

Luego de la reunión del lunes, cuando funcionarios provinciales les acercaron el nuevo proyecto a legisladores y dirigentes de Juntos por el Cambio, el oficialismo solicitó una respuesta rápida para poder mandar el nuevo proyecto a los diputados y así tengan más tiempo de leer la normativa. Pese a que desde la oposición aseguraron que se trataba de un proyecto superador, la devolución no llegó.

El jefe de Gabinete provincial Carlos Bianco, le comunicó a los medios cerca de las 15 de ayer que debido a que no llegó ninguna respuesta de parte de Juntos por el Cambio el proyecto fue enviado con las modificaciones que le presentaron el lunes pasado a la oposición. `Intentamos llegar a un consenso. En todo este tiempo nosotros trabajamos y encontramos según sus palabras una propuesta superadora. Tuvimos dos instancias de reunión y nos dejaron plantados con la respuesta. Espero que se pongan a laburar porque es algo que no están haciendo`, aseguró el funcionario.

Sin embargo, fuentes cercanas a uno de los interlocutores del pasado lunes afirmaron que `el ofrecimiento no llegó a conformar. Los tiempos no los pueden poner ellos. Ya hicieron lo mismo la vez pasada. Reunirse, obligar a una respuesta rápida y presentar un proyecto que no puede ser leído por los diputados`.

La discusión no pasa por la Cámara baja donde el Frente de Todos cuenta con el quorum necesario para dar el debate y la cantidad de legisladores para lograr la sanción. El problema se da en el Senado donde la oposición ostenta mayoría y donde se presume que el proyecto girado ayer sufrirá modificaciones sobre tablas para volver, quizás el mismo día, a Diputados donde obtendría sanción definitiva.

Las diferencias internas de Juntos por el Cambio están cada vez más expuestas pero ni desde el radicalismo ni desde el PRO quieren dejarlas a la vista en un debate donde tienen diferentes opiniones. El PRO sabe que esta es su única oportunidad de plantarse como oposición y hacer valer la fuerza legislativa de cara a sus votantes con una ley que, entienden, afecta directo a sus electores. El radicalismo, en cambio, a través de la mano de los intendentes del interior, prefiere que avance con el fin de que se puedan atender sus urgencias municipales y porque aseguran que el gobernador necesita de esta herramienta para poder ejercer su rol.

`Durante todo el día seguimos dialogando, tratando de acercar posiciones y lo seguiremos haciendo. Nosotros sostenemos que las actualizaciones impositivas que impulsa el Ejecutivo no deben golpear ni a la clase media y productiva, ni a los jubilados de la Provincia. Tenemos un espíritu constructivo y queremos llegar a un equilibrio, pero para eso es necesario que se flexibilice y se baje el aumento`, aseguró el senador de Juntos por el Cambio, Juan Pablo Allan.

En medio de una contestación inconclusa, funcionarios del oficialismo se reunieron con la gente de Cambio Federal, el bloque de diputados que tiene en Gustavo Posse y Emilio Monzó a sus representantes provinciales. Recibieron el proyecto y quedaron en dar una respuesta.

En una serie de tuits, el gobernador dio a conocer cuáles son las modificaciones propuestas que hoy serán tratadas en Diputados y que incluyen reducción del segmento que tendrá incremento por encima de la inflación a menos del 25% de las partidas del Inmobiliario (sosteniéndose la progresividad del impuesto), los jubilados de haberes mínimos quedarán exceptuados del pago del impuesto urbano, reducción de la alícuota de ingresos brutos a los servicios profesionales y en venta en comercios minoristas.

Además se extenderán los beneficios para pymes del sector agropecuario, los transportes municipales quedarán exentos del pago del impuesto automotor y se descentralizará en los municipios el cobro de patentes modelos 2009, sumado a la exención del pago de tasas e impuesto inmobiliario a clubes de barrio y asociaciones civiles.

El único agregado al original tiene que ver con un techo al incremento del impuesto automotor que no podrá ser mayor al 50 por ciento. Según manifestó Bianco ayer de no haber sido agregado esto, y de acuerdo a la ley impositiva vigente, un número de autos podrían haber pagado casi un 200 por ciento de aumento en sus patentes.

`La diferencia significativa que presenta es el enfoque ´segmentado´ o ´progresivo´ que se aplicó al impuesto inmobiliario urbano y rural. La recaudación total será igual al año pasado actualizada por inflación, pero esta vez la actualización se distribuirá de manera más justa: las propiedades más pequeñas y menos valiosas se actualizarán con tasas menores a la inflación, las más grandes y más caras estarán levemente por encima de la inflación`, explicó el gobernador a través de las redes. Y agregó que `en el caso del inmobiliario rural, solamente 211 propietarios de campos de más de 2000 hectáreas tendrán un incremento del 75%, que en términos reales implica pagar un 12% más que el año anterior`.

A partir de hoy, con el tratamiento del proyecto, se podrán conocer en detalle algunas de las opiniones que, por diversos motivos, la oposición no da a conocer. Bianco expuso su punto: `Parece una interna entre ellos. Está claro que fallaron los interlocutores. No sé si es poner palos en la rueda por que sí. Espero que no sea así`.

Ámbito Financiero